美國通膨趨緩、就業市場降溫，降息循環有望啟動，加上美股續創 新高，台股不斷挑戰歷史新高，樂觀情緒更推升台股主、被動ETF規 模突破4.15兆元，市場多頭格局有望延續，但波動度也明顯加大。法 人表示，面對緩步向上格局，有息收資產打底、潛在成長因子加持的 主被動ETF更能應對波動加大的市場。

　　據證交所與集保統計，儘管受降息風、大盤挑戰新高及短線調節等 因素干擾，台股主、被動高股息ETF年初至今日均成交量前十大交投 量能仍大致維持8萬張到7,000張不等；近一個月績效受惠近期台股波 動後續的創新高而逐步全數翻正。

　　主動安聯台灣高息基金（00984A）經理人施政廷表示，第四季傳統 投資旺季即將到來，預期後市仍有望在震盪中緩步走高，但同時也要 小心部分標的短期偏離價值；策略上，隨著近期市場來到高點、波動 度也來到近期相對的高檔震盪，在投資組合中加入多元分散，同時具 有股息以及成長資產，應是較佳的應對策略。

　　建議可挑選採取「多投資策略」的來靈活應對市場震盪與變化，把 握以穩健核心高股息策略作為核心配置、搭配具股價成長的超額報酬 策略作為加值選項的投資主軸。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志指出，國人熱愛 台股ETF是因為其波動度相對個股與大盤來的低，更是存股族投資人 長期穩健投資的好選擇。台股高股息ETF的特性偏向高配息兼具成長 性的股票，涵蓋全產業配置能兼顧多元產業紅利，惟市場資金若大舉 向特定族群靠攏，高股息ETF的投資人往往需具備較長的投資耐心。

　　台股近期雖然持續創新高，不過考量接下來大盤呈現區間波動可能 性偏高。穩健型的投資人，可將部分獲利實現的資金布局高息ETF。

本週進入超級央行週，美聯準會降息幾成定局，資金繼續錢進美股 淘金，尤其是科技產業，現階段除AI科技股撐腰外，科技七巨頭與其 他指標企業也加速擴張電力基建項目，加深AI基建投資布局，科技公 司也積極搶食以AI運算為核心的軍工及航太商機，帶旺美股下半年來 電力、軍工、航太三大類股從次產業躍升新主角，驅動這類非科技為 主的美國新國力ETF，市場低接買氣持續湧入。

　　據集中保管結算所統計，以美國科技股、電力基建股、軍工與航太 股組成的「新國力」概念ETF，持續受惠川普新政策推動，市場申購 買氣維持熱絡，整體受益人數從今年7月以來不斷成長，截至9月15日 為止，整體受益人數突破14萬人大關，其中又以電力、軍工、航太三 大產業型ETF最受歡迎，相關產業主題ETF自下半年以來，新增受益人 數高達24,299人，等於下半年來已有2.4萬名受益人陸續上車。

　　新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，AI正徹底重 塑基礎建設產業，以美國為例，AI運算中心耗電量不斷暴增，傳統能 源難以滿足其用電需求，點燃美國電力基建行業迎來核電新擴建、智 慧電網新升級及傳統電廠新轉型等投資契機，隨AI算力、能源的需求 不斷冒出，成運算AI的底層基礎後，甲骨文股價飆漲，美國雲端產業 版圖正重組，美國AI發展從過去算力為先的時代，轉型進入到「以能 源為王」的新時代，電力將成AI時代最關鍵的稀缺資源。

　　這波由輝達、博通、甲骨文掀起AI基建商機大浪潮，帶動AI算力＋ 能源新投資熱潮興起，匯聚美國核電能源投資題材，鎖定AI電力產業 新隱形冠軍股的新光美國電力基建（009805）ETF，截至9月5日為止 ，受益人數達14,039人，連續創下第11周人數成長新高峰，該ETF追 蹤50檔成份股中，不乏坐擁AI算力、核電能源雙利多，直通AI基礎設 施引爆的「高算能」成長潛利，吸引市場買氣持續升溫。

　　根據集中保管結算所截至9月5日統計，新光美國電力基建（00980 5）ETF連續11周以來創造周周市場申購買氣爆棚、投資人氣表現出色 ，更從7月下半年起，新光009805受益人數大增11,033人，更高居76 檔海外股票型ETF同期間受益人數成長數量之冠，顯示過去較少受市 場注目的低調電力及能源股，隨日前甲骨文股價暴漲，吸引市場重新 關注AI算力、能源底層運作具稀缺賣鏟商機，美國電力基建行業開始 冷灶熱燒，重啟市場新一輪吸金效應。

　　新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，AI正在徹底 重塑基礎建設產業，以美國為例，AI運算中心耗電量不斷暴增，傳統 能源難以滿足其穩定且日益龐大的用電需求，直接點燃美國電力基建 行業迎來核電新擴建、智慧電網新升級、以及傳統電廠新轉型等3大 投資契機，隨AI算力、能源的需求不斷冒出，成為運算AI的底層基礎 後，甲骨文股價飆漲，代表美國雲端產業版圖正在重組，美國AI發展 從過去算力為先的時代，轉型進入到「以能源為王」新時代出現，未 來全球AI發展，將從演算法的競爭，升級到電力資源戰的競賽，電力 成為AI時代最關鍵的稀缺資源。

　　新光投信建議，投資人透過布局009805可以一次掌握美股AI輪漲行 情下，捕捉到電力能源產業的隱形冠軍股，唯再次提醒，投資ETF前 ，須留意總經變化與風險管理，投資人因不同時間進場，將有不同之 投資績效，過去之績效不代表未來績效之保證。

台股10日收盤25,192點、盤中25,272點再次同寫歷史新高，證券F 4的臺灣證券交易所董事長林修銘、櫃買中心董事長簡立忠、臺灣期 貨交易所董事長吳自心、集保結算所董事長林丙輝，以及券商公會理 事長陳俊宏、期貨公會理事長詹正恩等六大資本市場相關重要單位大 咖同喜，樂見漲勢反映台灣科技產業競爭力與資金動能，正面看待台 股前景。

　　林修銘指出，台股飛越25,000點，「這是大家一起努力的成果」， 他並預告，近期證交所會推出很多制度，期待提供給投資人一個友善 、公平及透明的交易環境。針對法人提出，政府對台股市值目標100 億元，其中，集中市場目標為90億元，如此一來，台股加權指數將有 機會往27,000點、甚至28,000點衝刺，林修銘表示「努力」。

　　上櫃市場方面，外資今年來參與交易比重提升，顯示櫃買市場已逐 漸成為國際投資機構關注焦點。展望未來，簡立忠表示，櫃買中心將 配合主管機關政策，持續推動打造亞洲資產管理中心，並透過創櫃板 、興櫃到上櫃的多層次市場架構，協助企業因應不同發展階段需求， 逐步建立制度、強化治理，於資本市場募資成長茁壯，擴大營運規模 ，以壯大台灣資本市場。

　　期貨市場也與台股行情相互輝映，吳自心指出，期交所於1998年推 出第一檔台股指數期貨商品—台股期貨，當時台股指數約8,000點， 長期隨台股指數上漲趨勢，台股期貨契約價值也持續增加，迄今契約 價值成長逾3倍，期交所也順應市場需求與趨勢，陸續推出小型化商 品，讓期貨市場與現貨市場互補、共同發展至今日榮景。

　　林丙輝指出，集保作為國內金融市場關鍵基礎設施之一，長期致力 於數位轉型與普惠金融服務，推動的eVoting、eMeeting、eNotice、 eCounter等服務，已成為強化公司治理與提升股東參與率的數位助力 。此外，6月在主管機關指導下，推出台灣個人儲蓄投資帳戶（TISA ）制度，亦為台灣邁向「亞洲資產管理中心」奠定基礎。

　　針對台股前景，陳俊宏認為，台股基本面、資金面、政策面延續正 向反應，AI發酵貢獻程度最大，尤其電子股是台股「本命」，推升企 業獲利成長，且搭配政策扶植之下，可望持續發揮台灣優勢，助力資 本市場持續往前邁進。除基本面、資金面加持，中長期來看，台灣政 策面扶植也是一大關鍵，半導體產業逐步成長至全球領先地位，當時 也是由政府推動，促進資本市場發展，陳俊宏樂觀看待台股趨勢向上 ，將再創巔峰。

　　詹正恩也表示，台股創歷史新高，反映出台灣半導體與科技產業的 全球重要地位，更是台灣經濟韌性與競爭力的最佳展現，很榮幸能見 證這一刻，預期在半導體與各種產業持續創新下，不僅可增加股市流 動性，同時能促進期貨市場發展。

主動式ETF突襲市場，人氣旺，統計至9月5日，台灣掛牌的300檔ETF總股東人數周增加逾3萬人，增幅0.22%。其中，主動統一台股增長（00981A）周增2.1萬人最多、第二的主動群益台灣強棒也新增1.1萬人。

目前市面上有八檔主動式ETF，包括台股、國外股票型以及債券型，股民最愛的還是台股。檢視台股主動式ETF股東結構，主動統一台股增長總股東人數、周增人數、千張大戶人數，都是同類型第一名。

主動統一台股增長憑藉著上市以來狂飆逾三成的好績效，持續吸引資金與人氣，上周股東人數增加21,404人，增幅26.6%，股東人數達101,585人，在主動式ETF裡率先突破10萬人大關。

根據集保中心數據， 主動統一台股增長的千張大戶人數單周再增加8人至78人，其次為主動群益台灣強棒的45人、主動野村臺灣優選的18人。

依持股分級表顯示，不只是千張大戶最愛主動統一台股增長，包括100至400張、400至1000張等中間級距的股東人數，以及1張以上、10張以下的小資股東人數，主動統一台股增長都是全數排名第一。

主動統一台股增長經理人陳釧瑤表示，市場對聯準會9月降息預期大幅提升，促使美股及台股指數創新高。

國際半導體展將於10日至12日舉行，為AI產業增添新題材。台股主要受惠於AI產業持續成長，AI供應鏈獲利擴大。

非AI領域如工業和車用類股雖出現止跌，但回升有限，消費電子則因關稅影響提前拉貨，呈現旺季不旺。展望後市，降息預期升溫有望為台股帶來支撐。

主動群益台灣強棒經理人陳沅易指出，台股後市來看，應著重企業長期競爭優勢的重點，整體指數目前位於評價區間上緣，持續AI類股輪動可期，低位階股票近期多點開花，大盤融資金額已逐步回升至2,623億水準，預期融資金額回到3,000億時，盤面波動將開始加大，現階段宜採取攻擊與穩健持股布局。

根據集中保管結算所截至8月29日統計，2025下半年來，新一波海外ETF申購熱潮湧進美國「新國力」概念ETF，其中包括AI機器人、電力基建、低碳能源、太空衛星、國防軍工等五大主題型ETF近十檔，又以新光美國電力基建（009805）ETF市場申購買氣爆棚、人氣表現出色，連續在7、8兩個月內，009805受益人數新增9,645人，創下美國新國力概念ETF中，新增人數表現之冠，顯示美國電力投資當紅，是繼AI、半導體外，美股非科技板塊中，下一個高人氣明星級產業型投資商品。

根據投信官網資料顯示，新光美國電力基建ETF，自5月13日掛牌以來，每周受益人數呈向上成長態勢，截至8月29日止，累積受益人數達1萬2,651人，另外，新光009805下半年來零股人數亦增加1,636人，零股人數成長率高達1,049%，同樣名列美國新國力概念ETF中，零股人數成長幅度之首，且009805也創下連續10個星期以來，每周受益人數都創新高紀錄。

新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，下半年起，隨美國新政府大而美法案推出，近來美科技股高檔震盪表現下，受惠川普產業政策紅利，基本面穩健，具備長期投資價值的低調型潛力產業有望竄起，其中，又以電力這項利基型產業，受惠於美國AI產業化腳步大開，AI啟動電力缺口暴增，帶領AI+電力產業景氣進入「超級周期」，投資人可透過海外電力核能相關產業型ETF布局，把握美國新國力趨勢帶動下的投資契機。

新光投信預估，9月美股高檔震盪，非科技為主的美國新國力概念ETF，有機會展現抗跌表現，建議投資人可透過存零股或定期定額方式，錢進美國新國力概念ETF撿便宜，掌握美股下一輪降息資金啟動的搭轎行情；不過，新光投信提醒，投資ETF前仍須留意總經變化與風險管理，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效不代表未來績效之保證。

問：在金管會的亞洲資產管理中心計畫，集保將扮演什麼角色？

答：為響應金管會推動「亞洲資產管理中心」政策，落實「留財、引資」的核心目標，集保將發揮金融基礎建設的關鍵角色，協助台灣資本市場朝向國際資產管理樞紐，並且從三大主軸推動。

一是從企業對企業（B2B）、企業對個人（B2C）與企業對政府（B2G）三面向強化既有業務。在B2B方面，集保已建立基金市場資訊流與金流的標準化及自動化交割制度，將研議引入淨額收付的集中清算服務；B2C則是積極完善「基金資訊觀測站」，並透過子公司基富通擴大推動退休理財儲備平台；至於B2G，是透過AI智能監理、基金審查及投信業務查核，協助主管機關監管需求，促進市場穩健發展。

二是推動TISA帳戶制度，建立個人長期投資儲蓄新機制。集保將配合政策方向，逐步擴大TISA投資範圍及優化制度，深化全民參與度，攜手產業界共同打造具永續性、普惠性與前瞻性的個人儲蓄投資新生態系。

三是打造私募基金服務平台。私募基金為公共建設、創投、長照、綠能等實體經濟的重要資金來源，集保規劃以三年為期，打造私募基金的服務鏈，結合現有基金市場服務功能，提供涵蓋私募基金發行登錄、資訊揭露、交易傳輸與款項交割服務；另外在「基金資訊觀測站」新增「私募商品查詢專區」，便利合格投資人即時掌握資訊，促進良性循環與市場成長。

問：如何看待集保的企業文化？

答：集保的企業文化深植於「TDCC」四大核心精神，也與我們核心價值「CARE」（創新、感恩、責任及卓越）密不可分。T指的是信任守護（Trust）。集保一路走來，最重要的是市場與投資人對集保的信任。無論金融市場如何變動，集保始終秉持守護資產、保障交易安全的初衷，這是集保最穩固的根基。

D代表多元永續（Diversity），集保長期投入ESG與社會公益，從資訊安全到多元包容，再到碳中和、綠色金融，這些都展現集保對永續的承諾。

C是變革創新（Change），集保在穩固傳統核心業務的基礎上，持續運用數位科技和AI智能，推動金融市場數位化與高效率，打造更透明且安全的服務平台。

第二個C則是國際協作（Collaboration），集保與國內外多元市場參與者密切合作，集保不僅是台灣金融服務的中樞，更持續拓展國際連結。

集保結算所董事長、基富通證券董事長林丙輝長年維持運動習慣，除游泳及走路之外，還透過吹薩克斯風來訓練肺活量。他不但在運動方面維持紀律，在投資方面也是如此，打從基富通「開台」初期，他就透過定期定額方式扣款投資基金，一直持續到現在。

林丙輝鼓勵大家在投資時也要堅持紀律，養成長期投資的理財習慣。集保旗下基富通平台上已有「好好退休準備平台」，今年更推出「TISA好享投」，希望讓理財變成日常的一部分。

林丙輝表示，基富通的「TISA好享投」服務7月1日正式上線，目前已上架60多檔TISA基金，囊括多家投信的明星商品，提供零手續費、超低經理費等優惠。

不過，台灣的TISA仍未享有賦稅優惠。林丙輝認為，賦稅優惠仍在溝通中，推出TISA 1.0，由基金先行，如果創造出來的效應大於減少的稅基，屆時水到渠成免稅也不是不可能。

林丙輝強調，基富通願景是能陪伴國人走過一生的每一個財務階段，從年輕時的結婚購屋資金、孩子出生後的教育基金，到中年的退休準備、晚年的安養規劃等，都能在基富通一站完成。

集保結算所董事長林丙輝指出，無論金融市場如何變動，集保始終秉持守護資產、保障交易安全的初衷，未來將持續深化多元服務與科技應用，強化資訊安全與ESG實踐，並且在亞洲資產管理中心的政策下扮演金融基礎建設的關鍵角色，協助落實「留財、引資」的核心目標。

集保今年6月改選董監事，林丙輝續任董座。他學經歷豐富，為英國曼徹斯特大學商學院博士，曾任證券暨期貨市場發展基金會董事長、中興大學副校長暨財務金融學系特聘教授、台灣科技大學企管系主任、財金所所長、台灣財務工程學會理事長等職務。以下是他接受本報專訪摘要：

多元經營

營收獲利成長

問：集保2024年營收123.7億元，稅後純益78.52億元，均創歷史新高，每股稅後純益（EPS）高達10.09元，如何做到營收及獲利來源多元化且持續成長？

答：集保結算所在2024年繳出亮眼成績單，其實是集保多年來持續推動「多元布局、深耕創新、數位轉型」的具體成果。

首先，核心業務穩健成長，為集保打下非常紮實的基礎。集保目前的核心服務包含股票、債券、票券、期貨、基金和複委託等的交割與保管。隨著台股市場活絡，整體保管資產在2024年底已經超過100兆元，這些手續費收入為集保提供穩定的現金流。

其次，業務多角化經營也發揮關鍵作用。集保的服務不再只依賴股市成交量，目前受成交值波動影響的營收比例，已經降到三到四成。集保在期貨、票券、跨境保管等業務持續深耕，也因應主管機關政策拓展服務。

例如，集保在2016年就已建置「防制洗錢及打擊資恐查詢系統」（AML）名單資料庫，及協助經濟部建置「公司負責人及主要股東資訊申報平台」（CTP）等，都是運用平台經濟的觀念，擴展至非金融業別。

整體來看，集保已逐步轉型成為一個全方位金融平台。集保的服務不僅支持資本市場穩定運作，並且實現營收與獲利多元化，為股東與市場創造長期價值。

問：今年續任董事長後，對集保未來發展方向規劃為何？

答：將持續秉持「創新、永續、共好」核心理念，推動資訊整合與數位轉型，深化多元服務與科技應用，並強化資訊安全與ESG實踐，推動市場穩健發展與轉型升級，聚焦五大策略方向。

首先是建構關鍵樞紐金融後台。集保將持續完善帳簿劃撥數位化作業，今年完成全面轉換與流程優化。跨境保管「國家隊」也已與15家主要券商合作，將持續推動標準化、自動化處理，提升複委託資產交割效率與安全性，鞏固集保在資本市場的關鍵角色。

第二是打造全方位基金服務生態系。「台灣個人投資儲蓄帳戶」（TISA）制度已在6月底正式上線，將持續推廣使用。另外，為了方便投資人管理TISA帳戶，集保建置「TISA帳戶查詢平台」，投資人可透過網頁或「集保e手掌握」App登入查詢歸戶後TISA帳戶之資產總覽、交易明細等資訊，實現跨通路、跨平台的資產整合與管理，全面提升使用者數位體驗。

第三是擴展金融科技創新應用。因應金融科技發展路徑圖2.0政策，集保持續擴充集保e手掌握App功能，納入期貨資產，並與銀行合作，辦理開放銀行3.0交易面服務。配合電子簽章法修正，eCounter也在今年5月上線，提供投資人以數位簽章方式，向發行公司辦理如股東開戶及基本資料變更等股務事務，大幅節省股東親赴股務單位臨櫃辦理的時間及交通成本。

實踐ESG

推進永續轉型

集保也積極參與金管會現實世界資產（RWA）代幣化小組與央行數位貨幣（CBDC）的概念驗證（POC）案，投入區塊鏈應用，以了解虛實融合的資產管理新型態；同時發展地端人工智慧（AI）模型，應用在智慧客服、知識庫與智慧營運等，打造自動化金融後台。

第四是布建韌性智慧資訊堡壘。資訊安全是市場信任的基礎。集保將升級資訊安全監控中心（SOC），並規劃建置資安協作自動化應變（SOAR）機制，強化異常偵測與回應效率。另外，集保配合金管會零信任架構指引，擇定高風險場域導入相關控管措施，並與周邊單位共同資安聯防，強化整體金融市場的韌性。

第五則是實踐ESG，協助推動永續轉型。集保致力對內落實永續發展，持續導入ISO 14068-1碳中和標準，並率先推動原鄉碳匯，支持原鄉發展理念，未來將以取得碳匯作為移除本公司溫室氣體排放為目標，以達成提前於2030年淨零排放。

在協助市場永續發展方面，集保除協助推動票券市場ESG，提供永續發展票券的資訊申報及揭露服務；公司投資人關係整合平台（ESG IR平台）新服務也於7月正式上線，提供「永續績效─投資組合財務碳排放計算機」、「股東會投票逐案揭露系統」、「數位化產製盡職治理報告工具」等三大服務，協助上市櫃公司強化永續治理與國際接軌。

此外，集保長期投入社會公益，從金融教育推廣、弱勢扶助到體育與藝文支持，串聯公益資源與投資報酬，全面實踐企業社會責任，落實「永續、利他、共好」的核心願景。

近期市場預期美國可能宣布降息，地緣政治及關稅議題下的避險需求持續發酵，全球黃金交易持續熱絡，吸引愈來愈多投資人的目光。在此趨勢下，櫃買中心「黃金現貨交易平台」提供安全的交易機制，是投資人進行黃金配置便捷、可靠的投資管道。

統計2025年截至9月3日交易資料，黃金現貨交易平台日均值來到新台幣2,629萬元，相較2024年大幅成長近三倍，9月1日成交金額再次突破億元，今年來已有七個交易日黃金現貨成交金額超過1億元以上。

櫃買中心表示，投資人透過黃金現貨交易平台買賣黃金現貨，只需透過買賣股票的證券帳戶、集保帳戶及銀行交割帳戶即可進行委託買賣，不需額外開設新的帳戶，交易流程原則上與買賣上市櫃及興櫃股票一模一樣。

目前登錄在黃金現貨平台的黃金現貨分別為「台銀金（代號：AU9901）」及「一銀金（代號：AU9902）」，由國內最具公信力的臺灣銀行及第一商業銀行擔任造市商，在平台上負責提供連續報價及應買應賣，市場價格透明且流動性佳，交易採用新台幣報價結算，操作簡單，適合各類型投資人。

近年來黃金交易價格持續上漲，為降低投資門檻，櫃買中心已報經主管機關同意，自今年10月1日起，將該平台最小交易單位由「1台兩」（37.5公克）縮小為「1台錢」（3.75公克）。投資人若想參與黃金現貨投資，屆時將可以1台錢為單位進行下單，方便小資族及年輕人將黃金納入資產配置。

此外，透過此平台買進的黃金現貨與買進上市櫃有價證券一樣，都是登錄在集保帳戶中，可以作為抵繳融券保證金及作為擔保維持率不足時追繳差額之用，有利提高投資人資金的靈活性及資產運用的效率性。

櫃買中心呼籲，投資人進行黃金投資買賣時，應選擇合法、安全的交易管道，避免透過來路不明的網路買賣，以免陷入詐騙風險。

櫃買中心將持續提供投資人一個穩健、透明且便捷的黃金交易市場，投資人可透過櫃買中心官網「黃金現貨市況報導」（網址：http://www.tpex.org.tw；「首頁其他商品黃金現貨市況及統計黃金現貨行情」)查詢最新資訊。

　根據集保中心公布的8月29日最新債券ETF受益人統計資料顯示，1 03檔債券ETF整體受益人上周增加43人，連續四周呈現淨增加，不過 整體今年來還是減少14.98萬人，觀察上周債券ETF受益人增加最多前 十名，以產業債、非投等債、美債長債相對受投資人青睞。

　　群益投資級電信債ETF（00722B）經理人曾盈甄指出，電信業現金 流穩定，具抗景氣循環的特性，再者現階段在全球發展勢頭持續加強 ，5G手機滲透率提升下，相關建設持續擴建，技術也跟著成熟，也為 電信運營商帶來商機，故電信產業之成長前景仍可期待，建議投資人 不妨透過在美國電信龍頭上有較高配置比重的15年期以上電信債ETF 來參與。

　　富邦投信分析，全球經濟成長雖面臨溫和減速與區域分化，但市場 焦點仍鎖定央行政策、關稅與通膨壓力，以及地緣政治等關鍵變數。 在不確定性升溫下，投資等級債持續展現穩定特性，已成為資產配置 核心。投資人若透過主動式債券ETF進行布局，不僅能精準篩選潛力 標的，更能隨市場變化動態調整部位，掌握波動下的超額投資契機。

　　凱基美國非投等債（00945B）ETF研究團隊建議，債券投資應以追 求票息收益為核心，並適度縮短存續期間，在市場震盪之際鎖定票息 收益，從而有效平衡波動風險，在不確定市場環境中，穩健布局，充 分利用美國經濟增長與企業基本面的優勢。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，市場投資情 緒逐漸回穩且企業財報多優於預期，再加上非投等債收益率仍達7％ 之上，居相對高位，吸引資金續往非投等債流入，在市場變化難測的 情況下，債券投資更應該回歸初心，聚焦在利息收入。

8月台股資金動能充沛，加權指數單月大漲4.6%並再創歷史新高點，點燃ETF投資熱潮，受益人數顯著增長。8月最大亮點在於主動式基金強勢崛起。榜單前五名，主動式ETF占三席，包括安聯台灣高息（00984A）、統一台灣高息增長及主動野村臺灣優選等，受益人數增幅皆超過47%。

觀察8月ETF受益人數增幅榜，台新標普科技精選以逾八成的增幅奪冠。結合ESG與高息題材的FT臺灣永續高息則是市場黑馬，單月受益人數大增51.9%，規模正式突破50億元大關，總人數站穩3萬人。

根據集保戶股權分散8月29日最新統計資料顯示，台股8月最後一周ETF受益人減少7,869人，總人數為11,397,528人，今年來增加1,171,692人。其中，主動群益台灣強棒等五檔主動式台股ETF受益人數全數創高，顯見出台股主動式ETF已然成為投資人新寵。

主動式安聯台灣高息ETF經理人施政廷表示，美股、台股不約而同再登新高或是挑戰歷史高點，伴隨股市來到相對高點、降息風將起，在追求成長同時、策略上建議鎖定第3季股息高峰期，擴大高股息配置，把握收息黃金時點，同時保持動態配置，靈活切換股息策略與成長策略。

主動群益台灣強棒經理人陳沅易指出，台股後市應著重企業長期競爭優勢，加上對台股科技產業長期保持成長樂觀態度，在AI逐漸取代消費電子產品趨勢下，半導體與硬體相關概念股皆可望迎來新一波成長。

選股上，留意長線趨勢，把握AI優質企業及衍生機器人、通訊、消費電子等。

　台股上周盤中再度攻上新高，不過台股ETF受益人數終止連續兩周 飆新高，上周微幅減少。據集保戶股權分散8月29日最新統計資料顯 示，上周台股ETF受益人減少7,869人，總人數來到1,139.75萬人，統 計今年來增加117.16萬人，觀察8檔受益人數逆勢創高，其中5檔主動 式台股ETF受益人數全數創高，顯見台股主動式ETF已成投資人新寵。

　　群益投信台股ETF研究團隊表示，針對當前台股盤勢與產業趨勢， 投資者採取謹慎但積極的操作策略，以抓住短線修正後的反彈契機。 近期台股受到國際股市波動影響，經歷短線高檔修正，但整體市場趨 勢仍由多方主導。根據市場觀察，當前並未出現重大利空消息，短線 修正後有較高機率迎來反彈行情。

　　技術面來看，長線多方優勢明顯，短期內趨勢反轉疑慮不大。為了 分散風險，投資者可適度配置低基期且高殖利率的傳統產業龍頭股。 透過科技股與傳產股的平衡布局，不僅能捕捉成長性標的的潛力，也 能確保投資組合的穩定性。

　　主動群益台灣強棒（00982A）經理人陳沅易指出，台股後市來看， 著重企業長期競爭優勢的重點，加上對台股科技產業長期保持成長樂 觀態度，AI逐漸取代消費電子產品成為未來趨勢下，台灣最重要半導 體與硬體相關概念股皆可望迎來新一波週期成長。

　　統一投信台股研究團隊認為，財政部看好台灣今年出口總額將首度 挑戰5,000億美元大關，隨著出口表現續強，台企獲利預估逐步上修 。預估9月超級央行周登場前，台股較大機率將呈現震盪向上格局。

　受政策、產業趨勢帶動，多檔海外主題型ETF績效亮眼，最強主題 國防軍工今年大漲超過四成，與AI電力、太空衛星題材第三季以來合 計增加逾1.7萬人，反映投資人積極布局熱度。

　　據集保結算所資料，第三季跨國股票ETF投資人數增加前十名中， 逾半為主題型，包括元大航太防衛科技（00965）今年來績效42.3％ 居冠，第三季增7,791人，其次為第一金太空衛星（00910）今年來績 效25.6％，第三季增2,104人；5月成立的新光美國電力基建（00980 5），績效15.6％，第三季增8,004人。

　　法人指出，主題型ETF可視為ETF「潛在飆股」，因為持股集中，當 搭上政策支持與產業成長兩大趨勢，就有機會走出驚人漲幅。以最近 頗受關注的航太防衛產業，就與美歐亞主要國家國防預算提升、創新 科技帶動裝備升級需求有關。

　　第一金投信00910經理人曾萬勝分析，目前ETF第一大持股火箭實驗 室（Rocket Lab），近日在紐西蘭發射場完成五個衛星發射計畫，正 透過併購與合約擴展國防影響力，近期以收購任務使期成美國安任務 重要承包商，預計美國政府在Golden Dome防禦計畫中尋求降低對Sp aceX依賴的同時，Rocket Lab成潛在供應商，若切入市場，將帶來穩 定收入，並助實現從商業到國防領域滲透；加其他題材激勵，衛星通 訊及軍工積極拓展，助股價續揚。

　　新光009805ETF經理人劉恆誌表示，近期市場樂看聯準會鴿派降息 訊號，本周將等待輝達財報，長期AI基本面仍維持樂觀，主因來自美 國四大CSP（雲端服務業者）紛上調未來資本支出。

根據集中保管結算所截至8月15日最新統計，13檔ETF受益人數創歷史新高，其中，以美國電力基建產業類股為主的新光美國電力基建（證券代號009805）ETF，自5月13日掛牌來股價表現一路穩健向上，上周再吸引509位投資人持有，成為海外股票型ETF中，上周新增受益人數第二多的新掛牌ETF，整體最新受益人數來到7,554人，較5月13日掛牌人數再成長近2.5倍，且連續8個星期以來，每周受益人數都改寫歷史新高紀錄。

新光美國電力基建（009805）ETF經理人劉恆誌表示，川普上任後，頻頻祭出大而美法案、核能復興、AI行動計畫等新政策紅利，帶動美國AI基建如電力、核能等商機大開、相關企業營運獲利前景看俏，激勵新光009805申購買氣強強滾，受益人數也不斷創高，尤其是當今全球AI如火如荼發展，美國當地企業積極投入AI基建，企業AI資本支出正快速成長，預估將推動美國電力產業進入「超級循環」，電力設備等基建急迫性需求，已改變美國能源產業長期結構性趨勢。

新光投信看好未來美國在AI技術的迭代創新、龐大算力基建倍增情況下，美國必須更積極釋出更多AI能源政策藍圖、加速部署全美電力資產版圖，新光美國電力基建ETF正搭上川普核能新政列車、大啖美國「AI+核能」基建紅利，009805持有50檔成分股中，截至8月18日止有關美股核能發電概念股占比高達25.16%，搶占美國AI電力成長、低碳核能復甦大商機，持續吸引投資人申購買氣強強滾，新光009805股價中長期股價有望隨美國電力產業快速成長起飛。

新光投信提醒，投資ETF前仍須留意總經變化與風險管理，投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去績效不代表未來績效保證。業趨緩訊號。然7月美國PPI通膨數據顯著高於市場預期，導致聯準會不易降息，政策利率可能將延續偏高且偏久的狀態。

美、俄上周就烏克蘭戰爭問題進行談判，其中，俄方同意美國向烏克蘭提供類北約的安全保障，並將以立法明文表示俄羅斯不再進入烏克蘭或歐洲地區領土。此舉被視為烏俄戰爭有望在俄羅斯的讓步下停火，壓抑地緣衝突風險。

在降息預期趨緩、地緣政治衝突降溫下，黃金期貨可能將維持高檔震盪行情。如想參與黃金行情的投資人，可以透過台灣期交所推出的「黃金期貨」，原始保證金分別為2,330美元，另亦有「台幣黃金期貨」，為新台幣計價合約，提供多幣別選擇，原始保證金為92,000元。須注意期貨槓桿特性，留意風險，做好資金管控。（統一期貨提供）

　　根據集保中心最新公布的債券ETF受益人數統計，近一周債券ETF受 益人數減少138人，總人數來到約1,88.6萬人，其中以長天期債ETF減 少1,169人最多，短天期債ETF則最受青睞，周增989人。而若以今年 來人數增減來看，也以短天期債ETF增加48,668人最多，可見在今年 聯準會降息節奏難料下，可見同樣能提供穩健收益，但存續期間短， 對利率敏感度較低、波動較小的短天期債ETF吸引投資者注意。

　　群益投信債券ETF研究團隊表示，儘管最新公布的美國通膨數據符 合市場預期，令市場對於聯準會9月降息的期望升溫，不過接下來降 息的速度與力道仍難預料，債市投資上不宜過度壓住激進路徑，建議 現階段可布局於利率敏感度較低，並且同樣能提供收益的短天期債券 來因應多變的利率環境。其中，短天期投等債ETF因投資門檻明顯友 善，也因持有一籃子債券標的而有助分散單一持債風險，是投資人可 考慮採用的投資方式。

　　群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，自去年9月聯準 會首次降息以來，截至目前為止，資金前往國庫券、投等債配置，若 再從存續期間來看，短天期債尤為吸金，可見在政策不確定性猶存下 ，短天期投等債因具備資產品質、穩健收益以及波動較小等優勢而獲 青睞，透過相關ETF適度配置有助為投資組合帶來抗震增益的投資效 果。

　　富邦美債1-3（00694B）經理人黃煜翔指出，美國7月消費者物價指 數顯示關稅對通膨影響有限，加上就業市場已明顯降溫，在美國7月 就業報告公布後，利率期貨顯示市場預估9月降息機率升至9成左右， 同時影響聯準會官員談話基調明顯轉鴿，因此預估聯準會為避免經濟 衰退風險升溫，9月將適度降息以支撐景氣，在降息升溫之下，預期 短天期美債殖利率仍有下行空間，現階段在利率仍位於相對高點之下 ，因此建議投資人可適度增加美債ETF。

　　台新新興短期非投資等級債券基金經理人張瑋芝表示，在目前通膨 壓力放緩、景氣放緩預期增溫的環境下，市場普遍預期聯準會即將進 入降息循環，正是提前布局利率轉折受惠資產的關鍵時點，債券資產 再次成為資金追捧的焦點。

　　不過，由於美國總統川普政策方向及節奏變化大，特別是在反覆變 動的關稅議題上，進一步加劇了金融市場的波動，因此控管投資風險 將成為關鍵，新興短期公司債具有「低波動」及「息收較佳」二大優 勢，可解決當前困境。

　　美股上周再寫歷史高，台股距離高點也僅一步之遙。股市高檔之際 ，大多數ETF受益人數呈現縮減，但整體ETF受益人數單周仍新增2.3 萬人，主要集中於部分ETF，其中19檔單周增加逾百人以上，創歷史 新高，多為今年掛牌的ETF新兵，尤其主動式與平衡型ETF全數入列。

　　據集保中心資料統計，整體上市櫃ETF受益人數，上周總計新增2. 3萬人，其中，19檔增加百人以上且受益人數創下新高的ETF中，有1 4檔為今年才剛掛牌的新兵，包括上周五剛掛牌的平衡凱基美國TOP、 受益人數有5,496人，主要有7成的股票部位布局那斯達克指數市值前 10大科技巨頭，債券部位布局美國3-10年的中天期公債。

　　此外，主動群益台灣強棒、主動統一台股增長、主動野村台灣50、 主動野村臺灣優選、主動安聯台灣高息、主動中信ARK創新、主動聯 博投等入息等所有主動式ETF，全數單周增加超過百人且受益人數再 攀新高，顯示投資人們對於今年開放的新類型ETF，熱度持續攀升。

　　值得一提的是，老字號的元大台灣50受益人數，15日來到138萬人 、再飆掛牌來新高，而下周一除息的本波台股ETF月配高殖利率冠軍 FT臺灣永續高息，以及19日與20日將除息的復華20年美債、第一金優 選非投債等，本波債券ETF除息秀中的季配與月配高殖利率冠軍們， 也獲得投資人湧進，受益人數紛紛創高。

　　復華20年美債原先為不配息，於近期改為季配息，並將於19日展開 首次除息，每受益權單位數再次配發出1.24元、單季殖利率高達2.4 4％；第一金優選非投債本次每受益權單位數再次配發出0.072元、單 月殖利率達0.79％。

　金管會督導集保結算所於2023年6月30日建置「股務事務電子通知 平台」（eNotice平台），提供上市櫃、興櫃公司及有股務代理的公 開發行公司，藉由此平台將現行紙本股利發放通知改為電子化通知， 根據最新統計，至今年7月31日止，已有1,464家公司完成與集保公司 簽約使用e-Notice平台，總股東人數已達到5,757萬人次。

　　金管會官員指出，現已請集保結算所鼓勵各公司將股利發放改為電 子化通知，除可節省公司印製實體紙本通知書的成本，更可進一步落 實ESG（環境、社會和公司治理）永續發展政策及減碳淨零目標。現 在持續希望鼓勵更多公司一同參與，尤其是會鎖定興櫃公司，由於興 櫃公司規模偏小，也是需要持續努力的部分。

　　金管會統計，統計至7月底共有1,464家公司完成與集保公司簽約使 用e-Notice平台，包括738家上市公司，占6月底總家數1,045家比率 約71％；539家上櫃公司，占6月底總家數853家比率63％；163家興櫃 公司，占6月底總家數356家比率46％，以及24家公開發行公司。

　　統計至7月底，總股東人數已達到5,757萬人次，實際股東已同意電 子化通知的筆數超過1,156萬筆，較2023年底簽約家數968家及總股東 人數3,526萬人次，分別成長51.24％以及63.27％。

在美國對等關稅爭議與聯準會降息不確定性交織下，債券ETF市場出現新風向。其中，短天期債ETF近期在債券市場中異軍突起，成為資金追捧焦點。以近一周與第3季以來，該類產品不僅受益人數持續攀升，規模亦同步擴張，展現穩健吸金力道。

根據集保中心最新統計，截至8月8日的受益人數統計數據，98檔被動式原型債券ETF中，近一周受益人數增加599人，終止先前兩周的減少態勢，這當中又以短天期債券ETF人數增加最多達1,260人，規模增加15.81億元；若將目光放長一點至第3季以來，同樣以短天期債券ETF增加2,707人最多，規模增加85.17億元，可見在市場不確定性干擾下，存續期短、波動較小也能兼顧收益需求的短天期債ETF，逐步成為投資人資產配置中的標的之一。

群益投信債券ETF投資研究團隊表示，短天期債因存續期間短，故其對於利率波動的敏感度相對較低，納入投資組合中有助降低波動風險，回顧過去同樣處於緩降息情境中，短天期投資級債的走勢波動性相較一般全球投資級債與複合債還要來的低，展現出其兼顧抗跌性與修復力的特性，加上短天期債同樣也能提供債息，相關ETF更是投資人於當前市場前景尚未明朗下，建立息收與降低波動的存債首選。

群益ESG投等債0-5（00985B）經理人謝明志表示，7月FOMC會議決議維持政策利率不變，主席鮑威爾也強調仍須視數據表現來決定政策，不過後續在遜於預期的非農數據公布後，市場對於9月降息的預期因此推升，都意味著未來降息路徑仍存變數，在前景未明之下，也引導資金持續流向防禦性較佳的投資等級債，而短天期投資等級債因信用品質無虞，也能作為收益來源，加上波動較低、防禦力較佳，可望續獲資金青睞。

展望後市，安聯四季雙收入息組合基金經理人陳信逢表示，隨著關稅談判結果陸續出台，市場的不確定性正在降低，樂觀情緒也隨之升溫。

在這種環境下，建議配置上不重押單一市場，分散投資。因企業基本面穩健，加上市場情緒樂觀，建議在追求成長的同時，透過多元分散應對市場波動，並藉由信用債的穩定收息，降低整體波動性。

不只是市值型、高股息ETF，隨著新科技發展，主題式ETF持續展現成長潛力，也為投資人所關注。統計7月以來海外股票型ETF，包括國防科技、電力基礎、太空衛星等三檔主題，投資人數都增加逾千人，成為焦點。

根據集保結算所資料，7月海外股票型ETF投資人數成長集中在新主題，而非傳統大盤指數，以國防產業為主軸的元大航太防衛科技增加2,503人居冠，搭配AI成長電力需求的新光美國電力基建增加2,477人，第一金太空衛星也有1,208人。

法人分析，主題式ETF表現要亮眼，主要搭配到科技成長與政策支持兩大趨勢，如航太防衛產業搭上創新科技帶動國防裝備需求，且全球主要國家政策均支持發展，長線推動產業成長。元大航太防衛科技受惠兩大趨勢推動股價成長，5日再度刷下股價新高，今年漲幅42.5%居冠全體ETF。

主要業務為國防機構提供AI服務的Palantir公布最新財報，收入首次突破10億美元，在軍用大型合約推動下，最新財報營收突破歷史新高，並上調全年財測，同步確立AI於軍備升級的需求。

元大航太防衛科技研究團隊指出，今年投資主軸圍繞在川普政策動向，投研機構、企業多評估航太防衛產業所受潛在衝擊風險，將較半導體產業來得有限。

而全球防衛產業需求持續增加，同步反映其準剛性需求特性，且防衛產業產品週期長，景氣循環不顯著，加上各國阻戰威嚇持續挹注訂單，維持區域安全需求則自動去庫存，均有利長期投資。

國泰AI機器人經理人游凱卉表示，從美國企業Q2財報公布狀況看，多數優於市場預期，谷歌、蘋果、亞馬遜、微軟、臉書等科技巨頭也陸續交出亮眼財報，其中，蘋果iPhone銷售與服務營收雙雙創佳績，意外扭轉市場擔憂的關稅衝擊陰霾。

微軟Azure雲端服務營收增長39%，市值突破4兆美元，成為繼輝達後第二家達到此里程碑的科技巨擘。

新光投信表示，關稅陸續底定，影響美股的不確定性降低，美國各大龍頭企業獲利動能持續攀升，有助於美股投資人信心回升，資金持續重返潛力產業或利基股淘金。