川普關稅政策牽動國際神經、地緣政治風險不斷升溫，如何才能夠 在亂流中穩健獲利、還能顧到成長，成為投資人最關心的議題之一。

　　法人指出，面對地緣與政策風險衝擊，投資人若僅靠單一資產策略 ，容易因劇烈波動而承受巨大壓力，在這樣的局勢下，能靈活配置股 票與債券的「多元收益成長策略」，有望成為全方位收益解方。

　　2025年全球投資市場在動盪與機會中震盪前行，除了高關稅與地緣 政治風險推升市場波動外，美元資產吸引力持續減弱，因此在川普2 .0的時代下要追求收益，更需要廣闊的投資視野，這也意謂著投資人 可藉此機會將投資組合分散配置至不同地區及資產類別，來追求穩定 與成長。

　　景順投信指出，十多年來，外國投資人一直將投資盈餘轉為美元資 產，這種趨勢可能開始有所轉變，根據統計，2025年美國經濟成長預 測放緩的幅度比全球其他地區更大，建議透過「多元收益成長策略」 降低過度集中美股風險，落實全球多元分散，提升長期勝率。

　　除了多元配置，長期投資也需要有穩定的收益來源。景順投信表示 ，股息結合債息的雙重收入來源能讓投資組合有更多底氣，但傳統高 股息概念容易一味地追求高股息，常常會陷入過度偏重金融、能源與 工業類股，忽略了能同時兼具股息也有成長性的公司，而能夠兼顧「 股息」及「成長」的股息成長股，通常具有穩健的財務狀況和高進入 壁壘，表現可望更為突出。

　　景順投信表示，景順多元收益成長基金採用彈性全球多元資產配置 策略，隨著市場變化調整股債比，對前景樂觀時，拉高股票比重，捕 捉成長機會，對前景審慎時則降低股票比重，提高防禦能力外，並堅 持以股息加債息雙重打底。股息偏好穩定或逐年提高股息發放的公司 ，確保股息收入與股價都有上升潛力。

　　債息收入則涵蓋投資等級、非投資等級、新興市場與政府債券等， 打造股、債息雙收益來源，提升投資勝率，該基金亦榮獲晨星評等五 顆星肯定。

　　展望後市，景順多元收益成長基金經理人Alexandra Ivanova表示 可聚焦三大議題，一是通膨的發展仍是主要關注焦點，這將決定各國 央行貨幣政策立場。

　　其次是美國政府政策的執行方向，這些政策將影響成長和通膨，最 後則是其他國家的因應措施將如何影響市場和整體通膨情況。

　全球三大信評降美國評等，美長天期公債殖利率度飆高但隨後回落 。投信法人表示，降評可能促美元走弱，但風險性債券不至於出現大 幅拋售，因關稅仍有不確定性，投資組合避險部位不可少，金融債具 有投資等級與優於一般投資等級債券的殖利率，適合加碼為核心資產 。

　　野村投信投資策略部副總張繼文指出，美國國會與行政部門對於未 來10年減少美國財政赤字的方向仍有爭議，預估在雙方達成共識以及 美國債務上限取消或凍結之前，美債殖利率仍是處於高檔震盪，長債 殖利率仍有小幅上行壓力，短債殖利率則不會有太大變化。

　　國泰投信認為，在全球信用債市場中，金融業權重占比達三成，為 最重要的產業之一，且平均違約率較非金融業更低，目前債券殖利率 較過往提高，深具投資吸引力，根據調查顯示，高達66％的美國投資 等債投資人認為，今年金融債的表現將優於非金融債，顯見金融債深 得債主的心。

　　台新投信建議，市場不確定性上升時，可著重配置長天期A級公司 債券型ETF，降低信用風險的同時又享有一定的息收水準，因為在降 息循環下，長天期債券價格反彈力道更為強勁，進一步獲取資本利得 ，因此，現階段投資長天期債券可兼顧資本利得及較佳息收雙優勢， 獲得亮眼報酬。

　　景順投信強調，在關稅等不確定因素下，投資人傾向購入優質資產 ，其中環球高評級企業債券的發行商通常擁有穩健的資產負債表和償 付能力，能夠在市場低迷時期中保持財務穩定，違約風險相對較低， 年初至今表現強韌。環球高評級企業債券目前的殖利率高於5％，利 差大於2020年上半年疫情期間及2018年緊縮時期，較高的殖利率意味 著投資人有望獲得更好的報酬，同時風險相對較低。

　　野村全球金融收益基金經理人林詩孟分析，美國降息趨勢並未改變 ，關稅未定前，美國經濟前景亦存在變數，資產配置應做好風險管理 ，債券部位應以波動度相對較低的投資等級債券為主，具有投資等級 信評、殖利率優於一般投資級公司債與美債的金融債，仍是極佳的選擇。

2025年LSEG理柏台灣基金獎揭曉，景順投信旗下7檔基金脫穎而出，勇奪10項大獎，成績耀眼，綜觀獲獎7檔基金，橫跨股、債兩大領域，得獎的股票基金從單一國家、區域到產業，債券基金涵蓋非投資等級與投資等級債券市場，見證景順投資研究團隊的眼光與堅強全方位資產管理實力。

回顧過去一年起伏不定的金融市場，景順投信旗下基金得以脫穎而出，主要是憑藉經驗豐富的全球投資團隊。景順集團擁有專門的投資團隊與環球研究資源，提供投資人廣泛的資產類別及投資風格，今年獲獎的基金中，景順環球股票收益基金連續兩年獲LSEG理柏台灣基金獎肯定，該基金由亨利環球股票團隊管理，是一檔專注於股息及資本增值的環球核心基金。

景順投信表示，川普新政帶來不確定性，因此投資更需要「有成長、有股息、買低估」。景順環球股票收益基金尋找兼顧股息與成長的好股票，根據研究顯示，股息成長的公司，通常具有穩健的財務狀況和高進入壁壘，長期表現相對優異。除了股息與成長，經理人也同時關注公司的內在價值，在股價被低估時入手，以期達到長期超越市場的表現，適合喜歡股息也追適當成長的投資人。

對於更保守的投資人來說，這次獲得10年期環球企業債券美元獎項肯定的景順環球高評級企業債券基金，聚焦全球優質發債企業，不拘泥於債息收入，採主題式選債追求超額報酬，投資組合有八成以上投資等級債券配置，其餘用於挑選明日之星與次順位債券，增加報酬機會，並依據各經濟體信貸周期全球配置，降低美國偏誤風險。

景順投信表示，一般而言，投資等級債券與其他資產，尤其是風險資產的相關性較低，除了具備分散投資人投資組合中的風險優勢外，低違約率與具吸引力的殖利率，可作為當前市場可攻可守的防禦性資產。

　　2025年LSEG理柏台灣基金獎揭曉，景順投信旗下七檔基金脫穎而出 ，勇奪10項大獎，成績耀眼，綜觀獲獎之七檔基金，橫跨股、債兩大 領域，得獎的股票基金從單一國家、區域到產業，債券基金更是涵蓋 非投資等級與投資等級債券市場，見證景順投資研究團隊的眼光與堅 強全方位資產管理實力。

　　景順投信指出，回顧過去一年起伏不定的金融市場，景順投信旗下 基金得以脫穎而出，主要是憑藉經驗豐富的全球投資團隊。景順集團 擁有專門的投資團隊與環球研究資源，提供投資人廣泛的資產類別及 投資風格，在今年獲獎的基金中，景順環球股票收益基金已連續兩年 獲LSEG理柏台灣基金獎肯定，該基金由亨利環球股票團隊管理，是一 檔專注於股息及資本增值的環球核心基金。

　　景順投信表示，川普新政帶來不確定性，因此投資更需要「有成長 、有股息、買低估」。景順環球股票收益基金尋找兼顧股息與成長的 好股票，根據研究顯示，股息成長的公司，通常具有穩健的財務狀況 和高進入壁壘，長期表現相對優異。除了股息與成長，經理人也同時 關注公司的內在價值，在股價被低估時入手，以期達到長期超越市場 的表現，適合喜歡股息也追適當成長的投資人。

　　對於更保守的投資人來說，這次獲得十年期環球企業債券美元獎項 肯定的景順環球高評級企業債券基金，聚焦全球優質發債企業，不拘 泥於債息收入，採主題式選債追求超額報酬，投資組合有8成以上投 資等級債券配置，其餘用於挑選明日之星與次順位債券，增加報酬機 會，並依據各經濟體信貸週期全球配置，降低美國偏誤風險。

　　在川普關稅戰市場震盪下，景順投信表示，一般而言，投資等級債 券與其他資產，尤其是風險資產的相關性較低，因此除了具備分散投 資人投資組合中的風險優勢外，低違約率與具吸引力的殖利率，可作 為當前市場可攻可守的防禦性資產，適合生性保守、不愛波動且喜愛 債券利息的投資人，基金同時提供穩定月配息級別，讓投資人多一項 配息選擇。

　　全球金融市場降息最受惠是新興市場，印度在新興市場中政策相對 穩健，同時經濟成長潛力最大，投信法人表示，不妨以定期定額或分 批進場適度布局印度相關基金。

　　台新印度基金經理人黃俊晏指出，印度金融工具逐漸普及，印度人 民所得增加，投入股市累積財富，內資近三年累計買超高達707億美 元，光2024年以來買超即高達526億美元，靜待外資止賣與未來回補 ，可望激勵印股進一步上攻。類股操作上，產業配置以金融、工業、 可選消費、科技、通訊服務為主，持股以業績穩定的大型股為核心， 並積極尋找爆發力較強的中小型股以及跌深且業績能見度高的景氣循 環股，鎖定科技印度、潔淨能源、消費升級、印度製造等題材。

　　景順投信認為，儘管市場可能出於部分原因認為印度宏觀經濟正在 惡化，但經濟和市場並未出局，受政府投資和國內消費改善刺激，未 來幾季成長有機會加速，因此市場和經濟面臨的不利因素正在減退， 對於曾因印度股票高評價而觀望的外國投資人而言，這可能是「逢低 布局」和搶進部分印度股票的良機。

　　富蘭克林證券投顧分析，印度第三季成長動能放緩，部分受到印度 政府因應國會大選使得政府總支出幾乎無成長，不過隨著莫迪新政府 上路、印度政府支出增加輔以寬鬆的金融情勢，將推動印度經濟成長 有所改善，以企業獲利預估觀察，本波獲利預估下修情勢也已止穩反 彈向上。中長期成長前景無虞仍深具投資價值，觀察外資歷經10月份 於印度市場創紀錄的淨賣超後，12月以來已轉為淨買超，外資在大幅 外流印度市場後已逐漸有資金回流跡象。

　　群益印度中小基金經理人林光佑強調，市場預估印度企業今、明兩 年獲利成長率仍達14％以上，高於往年長期均值，經濟面與獲利面皆 給予印股正向支持力道，中長期而言對印度經濟與產業實質發展亦為 利多，投資前景亦值得期待。

　　瀚亞印度基金經理人林庭樟預期，印度指數整理後，近期上漲動能 強，但尚未回到前波高點，仍是投資人進場布局的好時機，短線中小 型股的漲勢較強，大型股的評價仍具吸引力；操作聚焦消費、金融、 工業及科技類股。

　疫情爆發以來，印度股市一直處於持續的牛市，然受週期性放緩的 影響，印度股市上個月末從歷史高點下跌，隨後又有所反彈。景順投 信表示，近期的下跌可望是「逢低布局」和搶進部分印度股票的良機 。

　　景順投信指出，第三季印度經濟成長率5.4％，較上一季6.7％的增 長速度有所放緩，但當前的放緩應是周期性，幾乎每個大型經濟體都 會發生的正常現象，製造業及國內消費成長相繼走弱，但本季及未來 一季應會推動數據改善。

　　受印度政府投資和國內消費改善刺激，未來幾季成長有機會加速， 因此市場和經濟面臨的不利因素正在減退，對於曾因印度股票高評價 而觀望的外國投資人而言，這可能是「逢低布局」和搶進部分印度股 票的良機。

　　瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，若以中性評價估算，印度指數在 未來一年，將有機會隨著企業獲利亮眼而走高，有機會挑戰雙位數報 酬；川普上任後將對全球市場造成一定程度的影響，但印度內生性經 濟足以帶動內需與消費升級，受到美國或全球市場影響較小。

　　印度指數整理後，近期上漲動能強，但尚未回到前波高點，仍是投 資人進場布局的好時機，短線上中小型股的漲勢較強，相比之下，大 型股的評價仍具吸引力；基金操作上聚焦消費、金融、工業及科技類 股。

　　台新印度基金經理人黃俊晏認為，印度經濟與資本市場規模排名進 程加速，2022年印度經濟規模提前（原定2025年）超越英國；原先預 計2029年超越日本，也提前至2027年，原先預估股市市值可望於203 0年擠進前五，提前於2023年中達陣，2023年11月總市值超過4兆美元 ，2024年5月達5兆美元，高盛統計2000年以來全球各市場，印度股市 美元平均年化投資報酬率高達13％，遠高於全體新興市場的7％。

　　中長線分析，人民所得增加挹注內資源源不絕的銀彈，定期定額戶 數約9,000萬戶，規模達12.4兆盧比，內資股票型基金規模續創新高 ，內資近三年累計買超印股達707億美元，提供印股強勁的上漲動能 。

印度股市19日跌破8萬點關卡，這是繼今年11月24日以來再度跌破，前次跌破8萬點關卡後，印度指數曾反彈攻高到85,000餘點。因此，投信法人建議，投資人可擇機逢低布建相關的印度基金。

面對這波拉回，景順投信指出，第3季印度GDP較去年同期成長5.4%，較第2季6.7%的增長速度有所放緩，當前的經濟放緩以及有關印度最大綜合性企業集團的部分負面消息，或許是外資流出的原因。然而股市仍展現韌性，共同基金的國內資金流入抵銷約一半的外資流出。

景順投信表示，印度節慶季節已經開始，極端天氣已結束，加上最後一季農業生產成長，應可共同提振農村消費。

此外，爭議不斷的大選已經結束，印度政府專注於推動成長重回正軌，並可能在未來幾個月加速基礎建設，內需提振加上政府支出擴大以及印度央行降息在即，可能推動私人企業支出成長並吸引外國投資人關注。

ICICI保誠資產管理表示，儘管印股波動加劇，但仍相信印度的長期結構性成長故事，印度數十年消費的根本驅動力與基礎建設成長穩固，包括人口紅利、人均收入不斷上升、通膨受到控制、數位轉型、強勁的企業資產負債表與中央財政赤字。

印度股市估值不便宜，隨地緣政治緊張局勢加劇，川普新政也將對市場造成一定的波動；對想增持印度股票的投資人而言，可布局波動相對低的大型股票。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，若以中性評價估算，印度指數在未來一年，將有機會隨著企業獲利亮眼而走高，有機會挑戰雙位數報酬。川普上任後，將對全球市場造成一定程度的影響，但印度內生性經濟足以帶動內需與消費升級，受到美國或全球市場影響較小。印度指數整理後，近期上漲動能強，但尚未回到前波高點，仍是投資人進場布局的好時機。

　　美國經濟數據持穩，衰退擔憂逐漸消退，且聯準會降息2碼啟動降 息週期，加上大陸意外推出大規模刺激，提振市場情緒，股債齊揚， 統計9月以來至25日970檔境外基金平均上漲1.16％，其中692檔股票 基金平均上漲1.23％，261檔債券型基金平均上漲1.03％。

　　富蘭克林證券投顧表示，聯準會啟動降息後，中長期投資看好印度 經濟動能強勁，南韓與台灣出口持續受惠於AI浪潮，日本有自身改革 特殊題材，亞洲市場投資機會多元，建議以較為穩健的亞洲小型企業 基金搭配亞洲成長基金布局。

　　富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人蘇庫瑪．拉加分析，大陸股市 ，管理良好、迎合內需的企業能緩衝外部地緣政治緊張局勢，且維持 成長，股利支付和股票回購增加也激勵投資人，為股價表現提供支持 。

　　印度政府積極吸引外資直接投資發展製造業且成效斐然，並積極推 動民營部門增加資本支出與槓桿，及發展數位轉型、能源轉型，有助 未來幾年維持高成長動能，這也將是印度企業進一步提升獲利的來源 ，加上多數印度企業評價水準並無過熱疑慮，印度股市仍保持有利的 投資機會。

　　景順投信指出，印度經濟起點低，預計將持續保持高成長，蓬勃發 展的股市提供把握經濟成長最佳途徑。GDP成長、通膨溫和及匯率波 動大幅降低等總經環境，有利印度股市表現。考慮本益比及經濟成長 同時，印度市場評價合理，預期仍將保持在長期趨勢範圍內。

　　瀚亞投信認為，新興市場相對看好印度與台灣股市，印度季風雨量 優於預期，為市場信心層面加分，央行始終不敢鬆口的食品通膨出現 陡降態勢，降息再度成為檯面上的話題；印度期中預算兼顧平衡與發 展，政府債務比持續降低，搭配調升的企業獲利展望，有利於大盤走 勢。