台積電昨（16）日拉抬台股登上23,000點關卡，也是7月台股ETF除息高峰日，有15檔台股ETF除息交易，逾131萬位受益人屏息以待，當日即有11檔完成填息。

法人指出，ETF填息速度與成分股表現具高度相關性，這些ETF除息當天即完成填息，展現其成分股強勁動能與市場資金的高度認同。

群益投信台股ETF研究團隊表示，近日台股受到半導體利多激勵表現氣勢如虹，半導體技術是AI發展關鍵，台灣因擁有完整的半導體上中下游產業鏈，自IC設計、晶圓代工、先進製程、封測、設備等將持續受惠，產業成長動能可期，投資人不妨透過台股半導體ETF來參與布局，掌握半導體業成長契機之餘，也能透過配息共享台灣優質半導體企業營運成果，亦滿足收益需求。

群益半導體收益ETF（00927）經理人謝明志指出，台股今年來受川普關稅影響，市場充滿不確定性，盤勢忽漲忽跌。不過，隨AI應用持續擴散，有助支持科技廠獲利成長態勢延續，台灣因科技供應鏈完整，於全球AI大勢中扮演重要供應商角色，亦可望持續從中受益。

在AI長線趨勢明確、商機應用遍地開花下，台系半導體供應鏈仍有望雨露均霑，支撐其未來的獲利表現。整體而言，基於產業成長動能可期，台股半導體ETF更是長線布局一籃子優質半導體股的首選。

兆豐投信表示，看好此波科技投資熱潮，投資人可關注美國及台灣半導體相關ETF，近期火熱的電池備援電力模組（BBU）題材亦納入兆豐電子高息等權ETF選股策略中，透過股利率、獲利成長及研發費用等指標篩選優質電子企業納入持股，50檔成分股完全透明揭露，提供投資人參與科技趨勢投資的新選擇。

受輝達H20晶片可望獲准在中國銷售消息激勵，台股昨（15）日上漲220點收22,835點，單日漲幅0.9%。觀察四檔主動式台股ETF股價亦全數走揚，其中三檔單日漲幅打敗大盤，由主動群益台灣強棒（00982A）漲2.2%居冠，主動統一台股增長、主動野村臺灣優選亦雙雙超過1%。

以近一周績效表現來看，以主動群益台灣強棒上漲3%表現最佳，主動統一台股增長也漲2.3%，主動野村臺灣優選漲幅則打平加權指數同期的2.1%漲幅。

群益投信台股主動式ETF研究團隊表示，近期台股站穩所有均線之上，且大盤融資處於2,200多億元低量，籌碼亦未失控，仍相對有利後市表現，但考量短期美台關稅稅率仍受關注，於市場訊息交錯下，股市呈區間波動可能性偏高，操作宜著重選股、靈活調整；主動式台股ETF結合ETF的投資便利性，以及主動式基金的靈活操作，能因應市況變化，快速的調整投資組合內容，更加適合用於當前變化多端的投資環境，尋求爭取超額報酬的機會。

主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易指出，雖然美台關稅協商結果受到關注，不過未來影響程度評估將呈現邊際效應遞減，加上全球人工智慧（AI）大趨勢方興未艾，台系供應鏈商可望持續受惠，內需方面也保有韌性，故整體而言中長期台股表現仍值關注。在產業布局方面，AI仍是當前市場主流，台灣因具有完整的AI產業鏈，自IC設計、晶圓代工、封裝測試、伺服器等領域都具備強勁的競爭實力，相關類股表現值得關注。而在非電族群方面，則可留意生技、行動支付、高殖利率類股的表現。

主動統一台股增長ETF經理人陳釧瑤分析，台股近期表現不俗，主要受惠於國際地緣政治變數降低，以及聯準會有望提前降息兩大因素，進一步提振市場情緒。即便台股仍面臨匯損、關稅談判等變數，但市場對此已有預期；因此，只要企業的本業獲利持續成長，若第3季股市因不確定性因素而出現回檔，對投資人來說，反而是再次入場的布局良機。現階段投資策略建議「選股不選市」，可關注AI產業鏈、摺疊手機、400G與800G交換器與光纖受惠供應鏈，和電子紙等相關受惠廠商。

　　群益投信秉持「讓一群人受益」的核心價值，不僅透過資產管理專 業，讓投資人財富得「益」，也積極深耕社會公益行動，讓社福團體 也能受「益」。樂山教養院是群益投信長期支持的社福團體之一，員 工亦定期發起志工團隊前往樂山協助園區維護、院生陪伴等。

　　為了進一步提升院生身心健康，群益投信自2021年起贊助「樂山天 使創藝工作坊」計畫，近日樂山教養院舉辦「2025樂山天使創藝工作 坊成果展」，與社會大眾分享天使們精心創作的畫作，也讓社會大眾 能一探樂山天使不同的樣貌。

　　群益投信總經理陳明輝表示，從樂山天使饒富童趣的畫作中，可以 感受到他們對生活的豐富情感，也讓社會大眾透過這些繽紛作品獲得 充沛能量。過去除了支持樂山天使創藝工作坊，也曾支持花蓮「太陽 的孩子」公益巡迴音樂會，讓偏鄉學童透過表演而變得更有自信，也 有意願繼續深耕音樂，進而讓台灣有更多優秀的藝術人才。

　　陳明輝說明，為了讓金融成為促進社會良善循環與永續發展的推動 力，群益投信不僅早將ESG永續概念納入投資流程，率先開發ESG量化 評等模型，並取得新型專利認證。產品發行策略也緊扣永續理念，推 出台灣首檔台股低碳市值型ETF—群益台ESG低碳50（00923），以及 台灣第一檔月配型長天期ESG投資等級公司債ETF—群益ESG投等債20 ＋（00937B），是台灣少數在ESG投資機制與ESG產品發行上雙軌並行 的基金公司，展現對永續理念的全面實踐，目前群益投信已是台灣E SG基金發行規模前二大的基金公司。

　　陳明輝指出，展望未來，永續發展不只是理念，更應是身體力行的 實踐，群益投信將持續秉持「雙E共好」的經營目標，也就是不只著 重EPS成長，也重視ESG永續經營，在永續的道路上與社會各界同行共 進。

　近年ETF成為民眾最愛的金融商品，而亞洲資產管理中心的成立， 可望讓國內的ETF走向國際。群益投信投資處副總經理張菁惠就表示 ，台灣ETF應朝國際化發展，輸出以半導體與科技產業為核心、結合 高股息特性的ETF商品，滿足全球投資人對台灣資產的配置需求。

　　張菁惠15日出席工商時報《壯大資產管理，迎向黃金年代》論壇， 在「從國際發展經驗看台灣資產管理」交叉論壇中表示，她有幸可以 參與國內ETF的蓬勃成長，接觸到很多產品，並見證ETF高度發展。亞 資中心成立後，冀望未來法令的開放，因為在她的經驗裡，每一次的 法令開放、新種業務的推廣，都是讓資產管理業的規模可以再往上提 升的重要關鍵。

　　張菁惠指出，ETF發展到現在已經來到第23年，台灣已經成為債券 亞洲第一大、所有ETF是亞洲第三大的國家，今年則有主動式ETF法令 的開放，讓共同基金股票化，成為所謂的ETF Fund，這樣一來可以滿 足新的一群客戶需求，這些可以讓資產管理的規模再往上推升。

　　張菁惠認為，亞資中心展望的在高資產服務、家族辦公室的投資需 求更為多元，這些多元業務的拓展，也提供給投資人一個Total Sol ution（一站式購足）的商機。

　　針對未來的發展，張菁惠表示將朝ETF國際化發展，把台灣最有競 爭力的優勢結合，包括半導體、科技產業，以及台灣股市高殖利率的 特性，是全球市場僅有的，這些優良的產業特性都是投資人喜歡的， 因此接下來會把台灣的產品推向海外；這都是因為有法令的開放，台 灣的ETF走向海外的過程才更為順暢。

　　另一部分，張菁惠表示也會將國際更高階的技術輸入到台灣，這些 更有競爭力的技術融合到產品裡，可以讓台灣的投資人對於海外的商 品需求，在台灣就可以得到滿足，讓充沛的資金可以留在台灣，是未 來的商機。

　　對比香港或新加坡的資產管理中心運作，張菁惠認為，台灣在匯率 的問題比較重要，尤其是購買海外的金融商品時，會面臨到基金申贖 的匯率，如果台灣真的想站上國際舞台、或是搶占新加坡和香港的市 場地位，外匯的管制辦法需要重新正視。

　全球資產管理產業受「低費用」、「ETF主導」、「高齡化」與「 AI創新應
用」四大因素影響產業動向，ETF作為低成本、透明度高、 交易便捷的工具，受
全球投資人青睞，ETF投資熱潮也應運而生，特 別是近年市場波動加劇，投資人
對風險控管與績效優化需求提升，主 動管理將在ETF中找到一席之地，目前全球
主動式ETF規模約1.26兆美 元，是十年前的30倍，市場預估2029年上看30兆美
元，成長速率不減 反增。

　　台灣當然無法自外於全球ETF熱潮，受到台股高股息ETF及債券ETF 兩大主力
驅動，截至5月底，台灣ETF市場總體規模已達6.3兆元，排 名已來到全球第八，
近十年規模成長率明顯超越全球，成果傲視國際 。

　　群益投信投資處副總張菁惠表示，目前台灣有294檔ETF，資產類別 涵蓋國內
外股票、債券、期貨大宗商品、外匯等，主題從市值型、產 業型（如半導體、金
融）至不同主題（如人工智慧、ESG等）、Smar t Beta（低波動、動能等）；海外
ETF的主題更多元，更便利投資人 布局全球不同市場。今年台灣開放發行主動式
ETF，結合「低費用」 、「ETF主導」兩大資產管理重磅趨勢，台灣主動式ETF的
成長速度是 否也能超越全球，值得期待。

　　她指出，目前台灣ETF受益人數突破1,500萬人，即使每投資人可能 有重複購
買多檔ETF的情況，但受益人數不斷成長創新高，代表投資 人已將ETF視為投資
理財、退休規劃的重要配置。

　　呼應金管會積極打造「留財為主，引資為輔」、「投資台灣支持產 業發
展」，且具有台灣特色的亞洲資產管理中心，張菁惠認為，由於 台灣ETF市場發
展迅速且產品創新，能提供海內外投資人低成本、交 易方便且具差異化的產品，
滿足投資人多元理財需求，是台灣資產管 理產業要達到真正能留財、引資的「一
站式購足」，其中舉足輕重的 一環，由此可見，ETF將是奠定台灣成為亞洲資產
管理中心的關鍵基 石。

　ETF熱度持續不墜，投信投顧公會最新6月資料顯示，62檔台股ETF 中，元大台
灣50（0050）獲1,055億元買盤，續稱霸人氣王，高股息 以6月除息的群益台灣精
選高息（00919）獲507億元最多，元大高股 息（0056）也有141億元，規模前五
大ETF合計吸金1,720億元。

　　法人分析，0050規模已接近6,600億，經理費僅約0.10％，今年以 來挾帶費用
率優化與分割議題，帶起市值型ETF旋風，規模於短短5個 月內急速成長4,000
億，經理費目前約費用率來到約0.102％，為台股 ETF最低，再加上6月完成分割
後，一張價格5萬元的低門檻入手價， 吸引以往覺得0050價格太高而只能選擇高
股息ETF的小資族。

　　目前市場上主流操作是改買進或定期定額轉扣0050，因為這樣不會 新增成
本，且可以增持費用較低的0050。定期定額人數則是連續四個 月衰退，共減少
4.3萬戶，顯示投資人或採定期定額轉扣方式，改投 資費用率較低的0050。

　　群益00919也展現吸金力，經理人謝明志強調，近期金融市場仍持 續受到美
國關稅政策變化所干擾，不過聯準會官員也於近日釋出鴿派 訊號，鬆口關稅政策
若未顯著推升通膨，可能啟動寬鬆週期，9月降 息機率升至70％，加上景氣並未
出現明顯反轉，仍令資金轉向風險性 資產，反映投資人情緒並未因政策不確定性
而有太大影響。

　根據集保戶股權分散7月11日最新統計，上周新增一檔主動安聯台 灣高息ETF
（00984A）增加3,512人，也使總檔數來到74檔，總受益人 近一周增加2.1萬人，
總人數來到1,124.91萬人，今年來增加102.33 萬人，其中主動式台股ETF人氣績效
均居高。

　　雖然台股ETF受益人並未創新高，但包括群益台灣精選高息（0091 9）、群益
臺灣加權反1（00686R）、主動群益台灣強棒（00982A）、 國泰臺灣加權正2
（00663L）、元大台灣50（0050）、主動野村臺灣 優選（00980A）、主動統一
台股增長（00981A）、00984A等11檔受益 人逆勢創高。整體來看，高息型、市
值型、主動式台股ETF三分天下 。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）經理人謝明志強調，台股整體產業 受惠AI算
力需求百倍成長空間，不過仍須留意地緣政策干擾供應鏈與 關稅成本轉嫁風險，
具技術門檻與全球產業供應鏈布局之關鍵企業， 較能掌握規格升級與區域產能轉
移雙重契機。高息資產具備易漲抗跌 的特性更能抵禦金融市場的波動度，配置中
不可或缺的即是台股高息 ETF。中長期不看淡台股，因此若盤勢有回檔，投資人
可分批逢低布 局。

　　安聯台灣高息成長主動式ETF（00984A）經理人施政廷表示，對於 高股息
ETF而言，目前正值台股除權息旺季（6至8月），是布局高息 標的關鍵時點。
00984A於7月3日成立以來，在布局策略上採「貼近掛 牌、穩健建倉」策略，優先
考量股息收益與個股流動性，逐步提高持 股比重，以掌握除息行情與填息機會。
隨全球資金配置來到轉折點， 第三季將是布局台股的關鍵時點。歷史經驗顯示第
三季布局台股將有 助於參與成長與累積息收兩大資產。

　第三季投信新基金募集潮由股債ETF擔綱，根據統計，將有7檔新基 金確定在第三季展開募集，今年開放的主動式台股ETF、主動式海外 股票型ETF持續在下半年展開募集，首度亮相的主動式債券ETF、股債 平衡型ETF也登場，加上鎖定美股龍頭的股票ETF、短債型ETF，7檔新 基金中有6檔為ETF，預期將為整體ETF投資再加溫。

　　統計今年以來已經有25檔ETF成立，相較去年全年成立35檔，今年 在主動式ETF助陣下，可望創下近年來新基金檔數最多的紀錄。但遭 逢全球股債市場因川普掀起的關稅大戰衝擊，整體新ETF基金至今績 效表現欠佳，不如淨值頻創新高的主動式台股ETF。

　　群益投信ETF投研團隊表示，市場不確定性依然揮之不去，難保後 續川普不會再有新措施，因此在前景未明之下，降息在望，短債防禦 力佳，資產配置更顯重要，信用體質佳，短天期投資等級債較有投資 價值，因此新基金以短債型ETF來滿足市場需求。

　　野村投信指出，短線國際市場投資氣氛佳，目前台股已站上年線且 季線向上翻揚，底部成形，短線震盪盤堅，布局操作可先留意AI伺服 器供應鏈與相關零組件股、台積電概念股。近期台股波動較大，面對 川普政府重啟關稅政策與市場不確定性，主動型ETF優勢盡現。

　　統一投信分析，7月代表美股大盤的S ＆ P 500指數保持強勢並續 創新高，其50日與200日移動平均線睽違兩年多出現黃金交叉，為後 市看漲指標。集結美股市值五十強企業的美國50指數，甚至早在6月 底就領先出現黃金交叉指標，未來表現可期。

　　台新全球龍頭成長主動式ETF（00986A）經理人蘇聖峰認為，川普 政策多變，市場消息面反應鈍化，回歸基本面，科技7巨頭財報及展 望良好，有利帶動科技業持續成長，預期後市極端政策機率下降，加 上對救市訊號有所期待，今年第四季至明年進入降息環境，資金面有 利全球股市第三季續攻。

全球局勢仍持續波動，展望下半年投資步調，法人指出，第3季來自政策面的干擾或可降低，焦點將放在景氣趨緩以及美元走弱對企業獲利的影響。2025年企業盈餘成長因關稅及匯率等因素出現下修，但其中仍不乏亮點，選股變得更加重要，產業面仍是聚焦需求強勁的AI相關族群，逢低可持續布局，傳產則以綠能為主。

受到關稅與美元走弱的影響，今年台股的企業盈餘成長出現下修的情況，從先前預估整體可達20%以上的水準下修至約15%，由於關稅的影響與美元走勢仍有不確定性，不排除仍有下修的可能。

展望下半年，富邦投信認為「最差已過，但陰霾未除」。下半年考量關稅政策擾亂企業備貨生產節奏，所導致下半年產業旺季不旺，企業盈餘展望下修，以至於壓抑台股下半年的股價表現，指數可能不易創高，呈現震盪走勢。

復華投信表示，因關稅及匯率議題使行情呈現前低後高趨勢待貿易新秩序建立、不確定因素淡化後，AI將引領台股重回成長創高之路，半導體、ASIC等供應鏈為產業長線布局主旋律，新台幣升值內需受惠、高股息低波動個股則是傳產亮點。

群益投信ETF投資研究團隊表示，在台股投資仍須留意來自國際政經不確定性的影響，包括美國關稅措施、聯準會降息步伐、地緣政治變化等等，不過基於台灣基本面仍健康，加上受惠於全球AI發展方興未艾，長線需求與趨勢都未改變，故台灣科技廠仍可持續從中受惠，以及內需穩健，仍相對看好台股表現。

整體而言，近期美國科技股AI巨頭創新高，科技股成為主要推升美股的動能，台股因此受激勵，值得留意市場資金仍持續青睞重要權值、AI與半導體等族群。

上半年台股因應美國關稅不確定因素，一度重挫，如今時序邁入7月，市場著眼於下半年該如何投資，對許多散戶而言，ETF正是分攤風險的最佳選擇，但市值型ETF、高股息ETF該如何挑選，法人建議，目前仍存在不確定性，上述兩種類型ETF可應用於不同的風險分擔，各有好處。

台股高息ETF不僅能作為收益來源，跟漲抗跌的特性也是重點之一，意味著即便面臨市況震盪加劇的窘境，高息股表現仍相對具韌性，同時在多頭期間也能順勢攀揚，是以存股領息為目標或是訴求穩健參與行情的投資者，可考慮納入配置的標的。

復華投信表示，第3季進入台股除息旺季，殖利率題材將吸引資金關注，有機會為股價及高股息ETF帶來表現機會，且電子股市值居台股產業權重之冠，台廠供應鏈在此波AI應用扮演重要關鍵角色，有機會進一步挹注股價及配息表現，建議透過科技高股息ETF，同步掌握半導體、電腦及周邊設備、電子零組件等產業成長契機。

富邦投信指出，高股息ETF成分股受到除息日落點影響，下半年通常會提高內需類股或金控類股的比重，與電子股相比較不受到對等關稅影響，投資人不妨在觀察高股息ETF換股完成後的成分股，依照自身投資策略以及配息紀錄將高股息ETF納入持股名單。

而市值型ETF部分，由於目前市場仍存在關稅及匯率變動等不確定因素，增添大盤波動及類股輪動的可能性，若是想參與行情的投資人，可挑選市值型ETF，因應資金流向及行情趨勢，進而進行配置。

市值型ETF通常包含大型公司的股票，這些公司通常具有穩定的市場地位和穩定的收益。

法人指出，在市場修正之際，市值型ETF是長線投資人穩定佈局的重要工具。尤其是在價格、波動與持股分散機制上更為平衡的ETF，更容易吸引保守、穩健投資人與小資族的青睞。

富邦投信認為，待市場適度消化利空因素後，隨AI的強勁需求及半導體的周期循環重啟，市值型ETF將是投資人的首選，故建議可持續定期定額投資市值型ETF，若股市有較大的回檔時，可適時的提高扣款金額，充分參與2026年的成長趨勢。

群益投信ETF投資研究團隊進一步指出，因此在台股ETF投資選擇上，看好台股行情的投資者，可適度透過台股市值型ETF來參與行情，值得留意的是，基於台灣進入碳有價時代，在ESG低碳管理較佳的企業，更可望獲得市場青睞，故選股強調低碳的台股低碳市值ETF更值關注。

整體而言，法人表示，不同類型ETF適合不同配置的投資人，但皆須留意，但進場時需了解自身需求及目標，加上評估過風險承擔能力後，再進一步挑選適合的商品。

　針對下半年投資展望，投信法人表示，預期全球政治經濟局勢持續 波動，但最壞情況已過去，在關稅談判推進、美國經濟穩健、聯準會 降息2碼預期及企業獲利增長下，全球股市長多趨勢不變。科技創新 題材仍是投資主軸，搭配美國製造業回流受惠概念、電力能源建設、 金融科技、航太軍工等多元主題，提供掌握全球產業趨勢並創造超額 報酬投資機會。

　　復華投信海外股票部副總胡家菱表示，最新聯準會會議紀錄顯示， 關稅帶來通膨與景氣擔憂已逐步消退，儘管川普政策言論持續反覆， 但市場逐漸脫敏，企業獲利預估下修亦有好轉趨勢，目前市場預期2 026年各主要市場企業獲利均能維持雙位數以上成長，有利股市下半 年表現。美股企業盈餘增長改善相較歐洲、日本強勁，同時又是引領 全球科技創新的領頭羊，基於企業體質佳、有較強的抗風險能力，仍 建議增持美股，亦可留意台、日、韓及歐洲市場相關投資機會。

　　復華投信國內股票部主管呂宏宇指出，關稅不確定性使下半年投資 放緩，壓抑台灣總體經濟第三季成長動能，不過隨基期放低，待後續 產業新秩序建立，AI需求熱絡帶動企業獲利成長、主要經濟體市場明 年企業獲利成長率朝正向發展，加以美國聯準會可望降息2碼，整體 資金環境走向寬鬆，將支撐台股下半年表現。

　　野村投信認為，美國政策面影響力仍是市場焦點，特別是美國在對 等關稅與各國協商的結果以及對於美國及全球經濟的影響。由於川普 的政策較為反覆不定且常有驚人之舉，預期第三季股債市仍處於較波 動的走勢，建議採取股債均衡配置，股市建議以美股為主，亦看好亞 股中的台股、印度及韓股，債券相對看好非投資等級債與新興債。

　　群益投信指數投資部經理人李忠泰強調，雖然今年來市場受到政策 不確定性干擾而波動加劇，不過考量景氣仍保有韌性，加上企業財務 體質佳，信用債基本面持穩，且債券收益率位處相對高點，存債吸引 力仍存下，第三季債券ETF佈局建議留意高票息標的，股票ETF配置可 持續緊跟AI科技與ESG低碳兩大主流趨勢。

近期美股S&P 500指數、NASDAQ指數頻頻創下歷史高點。法人表示，在美股經濟數據表現向好、貿易戰擔憂獲舒緩下，投資人可布局美股相關基金；操作策略可聚焦於成長動能明確的產業，AI仍可為核心主軸。

來到七月，根據投信法人統計資料顯示，近十年每年的7月全球主要股市平均表現，其中勝率100%有三個分別是美國S&P 500指數、美國道瓊指數、印尼，若以平均漲幅來看前五名分別為費城半導體指數6.24%、巴西4.9%、NASDAQ指數4.14%、S&P 500指數3.69%、印度3.41%，美股指數就占了三席好表現。整體上兩種統計數據都顯示出美股強勢表現。

進一步觀察投信發行美股相關基金表現，近一月、近三月、近六月、今年來期間都正報酬共有七檔，分別為群益美國新創亮點、瀚亞美國高科技、復華美國新星基金、聯博美國成長入息、富邦NASDAQ-100正2、合庫標普利變特別股收益指數、國泰美國ESG基金。

瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，隨產能持續擴張，GB200機櫃出貨已恢復順暢。市場近期也開始上修明年四大雲端服務供應商（CSP）資本支出預估，若進一步考量新興與二線CSP及企業端需求，預期明年整體資本支出仍可維持雙位數成長。細分支出結構後，AI相關支出成長幅度將更為顯著。未來AI基礎建設與終端應用發展將齊頭並進，美國科技股後市表現值得期待，投資人可逢低布局。

群益投信美股研究團隊表示，美國6月PMI優於預期，製造業方面持續擴張、消費服務動能則略有降溫。6月Fed利率維持不變，偏向觀望立場使市場對於年內降息預期維持在2碼。儘管降息預估保守，市場仍預期明年有降息3碼可能，反映鮑威爾於明年卸任後，市場可能有更為鴿派的主席人選，長線來看利率下行趨勢不變，市場寬鬆資金政策將挹注股市。

　　美國與印度有望達成貿易協議，預計開放美國商品進入印度市場， 同時下調印度原本26％的關稅稅率。法人認為，一旦關稅政策塵埃落 定，將讓印度製造更享優勢，有利印度產業發展，也為股市成長增添 動能，面對印度股市前景可期，透過印度股票相關基金參與印度成長 行情，穩健型投資者亦可選擇印度股票加上美債的多重資產基金。

　　觀察印度相關基金績效表現，近一周、近一月、近一季績效都正報 酬的共有8檔，分別為群益印度中小、群益大印度、群益印美戰略多 重資產、瀚亞印度、瀚亞印度策略收益平衡、元大新興印尼機會債券 、富邦印度NIFTY正2、統一大龍印基金；以團隊績效來看，群益投信 旗下有3檔印度基金上榜最多。

　　群益印度中小基金暨群益印美戰略多重資產基金經理人向思穎表示 ，印度5月CPI年增2.8％，低於市場預期，更是2019年2月以來的低點 。同時製造業與服務業PMI表現強勁，再加上印度央行調降CRR，釋出 約2.5兆盧比流動性，全力打造資金充裕環境，有利經濟加速復甦。 儘管關稅政策讓全球經濟發展蒙上陰影，但印度仍被看好今、明兩年 GDP成長率將突破6％，為全球之冠，也為印度股市成長帶來更多想像 空間。

　　瀚亞印度基金經理人林庭樟指出，全球股市再次呈現多頭格局，印 度Sensex指數一度回到84,000點之上，但受到高點獲利了結賣壓、關 稅的不確定性影響，指數進入震盪格局，惟市場已充分反映關稅政策 所帶來的影響，若貿易協議朝正面邁進，也可能進一步強化市場多頭 氛圍。印度經濟基本面良好，加上對美貿易占比低，以內需為主要的 經濟支撐，建議定期定額布局印度基金。

　　首域盈信資產管理基金經理莫尼斯認為，印度出口不受美國關稅影 響，加上政府積極推動與歐美間的貿易協議具有優勢。此外，印度人 口龐大、城市迅速發展，商業貿易發展歷史悠久，印度正逐步成為全 球經濟體的動力來源，當地優質企業相當有機會能在全球市場波動時 脫穎而出。

　　根據投信統計，近十年每年7月全球主要股市平均表現，勝率100％ 有S ＆ P 500、道瓊、印尼，若以平均漲幅前五名分別為費城半導體 6.24％、巴西4.9％、NASDAQ的4.14％、S ＆ P 500的3.69％、印度 3.41％，美股占三席好表現，顯示出美股的強勢表現可期。

　　觀察美股相關基金表現，以近一月、近三月、今年來期間都正報酬 的共有7檔，分別為群益美國新創亮點、瀚亞美國高科技、復華美國 新星基金、聯博美國成長入息、富邦NASDAQ-100正2、合庫標普利變 特別股收益指數、國泰美國ESG基金。市場法人表示，在美股經濟數 據表現向好、貿易戰的擔憂獲得舒緩下，投資人可布局美股相關基金 。

　　群益投信美股研究團隊指出，美國6月PMI優於預期，6月Fed利率維 持不變，年內降息預期維持在2碼，預期明年有降息3碼的可能，長線 來看利率下行趨勢應不變，市場寬鬆資金政策將挹注股市。且近期美 國「大而美」法案通過，且關稅期限將至，宜關注政策對於企業財務 面潛在影響。待關稅政策的影響逐步明朗，預期Fed啟動降息循環後 將降低企業借貸成本；隨稅改法案通過，政策實施可能減輕稅負壓力 ，改善企業信用體質。

　　群益美國新創亮點基金經理人向思穎表示，面對關稅政策尚未明朗 的態勢，市場態度仍偏謹慎，且當前商品價格尚未完全反應關稅影響 ，後續須持續關注相關動向。儘管今年市場雜音頻仍，股市仍維持緩 步上行，在美國科技指標大廠營收成長預期持續維持高增速，加上A I與雲端基礎建設投資動能未見趨緩，後市持續看俏。

　　富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞．修茲認為， 雖然目前面臨關稅阻力，但可能已經先行反映在住房、商業投資、消 費數據中，不認為會演變成經濟衰退，《大而美法案》和降息預期的 正面力量應很快就會超過新關稅帶來的負面影響。

　債券ETF今年來逆風不斷，根據集保中心公布的7月4日最新債券ET F受益人統計資料顯示，104檔債券ETF整體受益人連續六周減少，上 周再流失2,913人，今年來減少15.05萬人，總受益人來到195.1萬人 ，續創下今年來新低紀錄。但仍有七檔人氣旺逆勢創新高，其中今年 來群益優選非投等債（00953B）增加2.7萬人人氣最旺，也是唯一一 檔增加人數超過萬人的債券ETF。

　　群益投信債券ETF研究團隊指出，雖然近期在美元走弱，聯準會降 息預期延後以及美國財政赤字疑慮下，使得整體債券ETF受益人數持 續流出，但整體非投等債受益人數卻是逆勢增加，此因非投等債除具 高殖利率外，其存續期間較短，不被通膨及聯準會利率政策綁架，投 資效率高，再加上當前美元偏弱，吸引投資人長線進場布局。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰表示，川普關稅以 及大而美法案持續壓抑市場投資氣氛，但受惠於經濟數據仍佳，推升 風險性資產價格上漲，股市與非投等債表現相對較佳，而公債則持續 呈壓。而在殖利率仍具吸引力下，市場也偏好鎖高利率的券種，截至 上周，美國非投等債連續第十周呈現淨流入，全年淨流入115億美元 。

　　聯準會對於降息將繼續保持耐心，面對未來不確定的貿易政策影響 ，較高的市場波動將成為常態，在市場變化難測情況下，債券投資更 應該回歸初心，聚焦在利息收入，當前景氣仍具韌性下，非投等債具 備存續期間較短且殖利率較高之雙重特性，其後續表現可期。

　　國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰認為，投資人不必過度 擔憂美國政府賴帳，美國公債規模是全球第一，市占率高達44.2％， 多數國家幾乎都持有美債，觀察美債的外國持有者，雖然近十年（2 014～2024）各國持有量有所變化，但可以說是此消彼漲，日本、中 國下滑，其餘國家則幾乎都增持，美債持有國家更加分散，各國很難 以「拋售美債」作為關稅戰談判武器。此外，美國公債的每日交易量 占比也是全球公債交易量的第一，交易規模占比就高達95.5％，而第 二名的日本公債，卻只有不到2％。

台股4日盤中在填補3月初缺口後拉回整理，不過投信主動式台股基金績效卻表現不俗，統計包括主動群益台灣強棒、主動統一台股增長、主動野村臺灣優選等共七檔台股基金招財貓淨值領先大盤創下新高，53,367位受益人賺錢。整體來看，三檔主動式台股ETF全數創新高。

七檔台股基金，除了上述的三檔外，還包括群益長安、日盛新台商、摩根新興科技、瀚亞高科技等四檔。

群益投信台股研究團隊表示，台股具備新興市場中較強的經濟體質以及產業結構，故由國際資金流動可以看出外資今年相對青睞台股市場，急漲後盤勢將開始震盪加劇，類股輪動快速、個股波動性大，預期台股指數傾向高檔震盪，建議採用定期定額分批買進方式，可有效分散不同時點進場風險。

群益長安基金經理人陳朝政指出，今年來企業普遍釋出對後市樂觀氛圍，加上AI議題持續發酵，大盤呈現多頭趨勢往上。儘管川普關稅政策與言論或可為市場帶來波動，不過在全球AI發展趨勢未變下，仍不改台灣電子產業供應鏈可望持續受惠於半導體、ODM供應鏈完整及轉單效益擴大，因此對於台股中長期表現仍正向看待。

主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易分析，預期在市場秩序隨各經濟體與美國取得貿易共識逐漸恢復之後，仍能重拾過去成長動能。

目前持續進行美國與各國談判階段，而後續美國降稅以及Fed降息利多亦將逐漸登場。因預期各國至少有10%關稅，對於獲利仍有侵蝕。AI長線大趨勢並未改變，包括先進製程、IC設計等仍值留意，非電族群則可留意生技、金融等表現。

主動統一台股增長ETF經理人陳釧瑤表示，今年新台幣升值，使即將陸續公布的第2季財報恐反映匯損影響。因此，現階段操作「選股不選市」，ASIC AI供應鏈先前AWS傳出上修訊息，近期市場也關注明年META ASIC的放量；GPU AI也傳出新的中東需求，預計在2025年下半年可望談成新訂單，GB200、GB300下游組裝開始放量。

下半年訂單能見度相對高，且匯率影響較小的供應鏈，會是法人布局焦點。目前正值除權息旺季，在行情波動之際，高殖利率概念股應有機會將成為資金避風港。

進入第3季，綜合ETF前五大發行商看法，除了看好台股市值與美股成長型標的具表現空間外，也建議持續配置債券部分，多數ETF發行商仍建議優先布局投資等級債ETF，整體維持與第2季一樣的建議，看好投資等級債具有顯著的收益避險價值，配置有利提升資產穩健度。

綜合彙整元大、國泰、富邦以及中國信託投信看法，根據6月FOMC會議公布的最新點陣圖顯示，今年下半年仍有機會降息2碼的可能性，目前聯準會（Fed）基準利率高於中性利率約1.25至1.5個百分點，具備降息空間，相關可留意的標的有元大優息投等債、國泰10Y+金融債、富邦全球投等債、中信優息投資級債。

中國信託投信指出，隨通膨數據走緩、就業市場降溫，Fed啟動降息的時間點將更受關注。儘管降息時間點未定，但Fed官員相對鴿派的言論，讓市場對於政策利率下行趨勢形成共識，投資級債具殖利率優勢與違約風險低的特性，適合當作穩定收益配置。

群益投信則認為，今年雖然債市表現同樣受到政經不確定性與貨幣政策動向所牽動，但整體而言研判景氣仍將保持韌性，進入衰退的可能性低，非投等債發債公司體質仍優，整體信用風險偏低，加上非投等債具備存續期間較短且殖利率較高之雙重特性，資金流入態勢明顯，凸顯需求面依舊強勁，後續表現仍值期待。

今年以來台幣兌美元大幅升值，對美元計價資產的表現造成衝擊，這也反應在債券ETF表現上，5月亞幣的強升更是拖累持有美金計價資產的投資表現。富邦投信建議投資人採取分批布局方式，透過時間分散降低匯率波動的影響。

　　全球資產管理產業受「低費用」、「ETF主導」、「高齡化」與「 AI創新應用」四大因素影響產業動向，ETF作為低成本、透明度高、 交易便捷的工具，受到全球投資人青睞，ETF投資熱潮也應運而生， 特別是近年來市場波動加劇下，投資人對風險控管與績效優化的需求 提升，主動管理將在ETF中找到一席之地，目前全球主動式ETF規模約 1.26兆美元，是十年前的30倍，市場預估2029年上看30兆美元，成長 速率不減反增。

　　台灣當然無法自外於全球ETF熱潮，受到台股高股息ETF及債券ETF 兩大主力驅動，截至5月底，台灣ETF市場總體規模已達6.3兆元，排 名已來到全球第八，近十年規模成長率明顯超越全球，成果傲視國際 。

　　群益投信投資處副總張菁惠表示，目前台灣有294檔ETF，資產類別 涵蓋國內外股票、債券、期貨大宗商品、外匯等，主題從市值型、產 業型（如半導體、金融）至不同主題（如人工智慧、ESG等）、Smar t Beta（低波動、動能等）；海外ETF的主題更多元，更便利投資人 布局全球不同市場。今年台灣開放發行主動式ETF，結合「低費用」 、「ETF主導」兩大資產管理重磅趨勢，台灣主動式ETF的成長速度是 否也能超越全球，值得期待。

　　張菁惠將參與本報主辦的發展亞資中心高峰論壇，她指出，目前台 灣ETF受益人數突破1,500萬人，即使每投資人可能有重複購買多檔E TF的情況，但受益人數不斷成長創新高，都代表台灣投資人已經將E TF視為投資理財、退休規劃的重要配置元件，特別是未來在政策持續 開放，台灣投信業者不斷上市創新產品，相信更能滿足不同面向的理 財需求。

　　呼應金管會積極打造「留財為主，引資為輔」、「投資台灣支持產 業發展」，且具有台灣特色的亞洲資產管理中心，藉此壯大台灣金融 市場人才、專業力及競爭力，並使國內資金留在台灣，進而引導海外 資金投資台灣，可望創造更多的業務機會和服務項目。

　　張菁惠認為，由於台灣ETF市場發展迅速且產品創新，能提供海內 外投資人低成本、交易方便且具差異化的產品，滿足投資人多元理財 需求，是台灣資產管理產業要達到真正能留財、引資的「一站式購足 」，其中舉足輕重的一環，由此可見，ETF將是奠定台灣成為亞洲資 產管理中心的關鍵基石。

　　群益投信得獎連連，不僅資產管理專業屢獲海內外基金大獎肯定， 在ESG永續投資領域同樣大放異彩。今年來繼先前榮獲之傑出基金金 鑽獎「永續創新獎」、亞洲資產管理雜誌基金獎「最佳ESG應用獎」 兩大肯定後，於近日更再獲得由永續台灣能源研究基金會主辦的TWS IA台灣永續投資獎肯定，為連續第四年榮獲「機構影響力大獎」的肯 定，以此表揚群益投信積極善用資產管理專業，結合ESG永續投資概 念和機制，發揮正向影響力、致力推動永續發展。

　　群益投信總經理陳明輝表示，群益投信致力實踐永續共好，不只落 實在對內的企業經營層面，也透過資產管理專業來發揮永續影響力。 在組織架構方面，群益投信成立永續發展委員會，轄下設立四個ESG 工作執行小組，以統合對內、對外的永續發展工作，自企業營運至投 資層面都導入ESG永續策略。其中在投資機制上，群益投信是台灣的 基金公司中，率先投入資源建立專業ESG量化評等分析模型的業者， 並通過經濟部智慧財產局新型專利核准。

　　陳明輝指出，做為專業資產管理機構，群益投信也積極發行ESG基 金，包含台灣第一檔聚焦台股低碳龍頭企業的低碳市值型ETF－群益 台ESG低碳50（00923），以及首檔月配型ESG債券ETF－群益ESG投等 債20+（00937B）。值得一提的是，00937B推出迄今備受投資人認可 ，既是台灣規模最大、受益人數最多的投等債ETF，更是全球規模最 大的ESG債券ETF，不僅寫下台灣債券ETF產品新里程碑，更展現群益 投信於永續投資的實力已具立足台灣，放眼世界水準。

　　陳明輝認為，推動永續發展已非紙上談兵，是現在進行式，群益投 信身為台灣少數同時擁有ESG量化評等系統研發實力與ESG基金發行能 力的資產管理機構，未來將持續投入資源，以革新永續投資領域。

　債券ETF今年來逆風不斷，受益人數減少，但仍有逆勢人氣旺的債 券ETF，統計近一周、近一月、今年來都逆勢增加的債券ETF共有11檔 ，前十名以非投等債與短債較受投資人青睞。

　　群益投信債券ETF研究團隊指出，川普4月宣布對等關稅以來，金融 市場動盪不安，觀察各個固定收益商品在面對美國對等關稅衝擊下的 表現，發現非投等債最先止跌回升，表現明顯優於一般美國公債與投 等債。主要因非投等債具備較高票息與較低存續期間之特性，面對未 來不確定仍高的金融環境，後續表現可期。特別是殖利率仍具吸引力 ，市場偏好鎖高利率的券種，當中又以BB-B級、鎖定票面利率6％以 上的成份券、選債機制納入信用因子加權非投等債ETF最值留意。

　　第一金投信表示，下半年金融市場仍見擾動，隨降息循環重啟，需 在資產配置中納入信用資產如投資等級債券，以達成降低波動與攻守 平衡，為提升投資組合穩定收益力，也可將債息、收益水準較高的非 投資等級債券納入配置中。

　　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰指出，當前非投等 債企業基本面穩健，槓桿率低於長期均值，利息保障倍數高於長期均 值，信評調升比例高於信評調降比例，違約率持續維持在歷史低位。 後市聯準會對於降息將繼續保持耐心，面對未來不確定的貿易政策影 響，較高的市場波動將成為常態，而非投等債因其存續期間較短、殖 利率較高、且基本面仍屬穩健下，預估其波動可望相對持穩，表現相 對可期，配置價值極具吸引力。