台股今年以來狂飆27%，主因受惠AI應用前景佳，台灣半導體供應鏈也紛紛上攻，連帶主動式台股基金也隨之大好，前十強台股基金更成為超越大盤的強中強。法人建議，透過主動式專業選股，掌握多頭爆發機會。

根據CMoney統計，台股基金今年來績效表現前十強，依序包括：台中銀數位時代、復華復華、野村台灣高股息、復華高成長、復華全方位、國泰科技生化、國泰國泰、國泰小龍、統一台灣動力、台新台灣中小，平均績效達33.6%，打敗大盤績效的27.5%。

展望後市，安聯投信分析，根據美銀6月全球基金經理人調查，市場情緒正向，美國、科技是投資關鍵字。評價面具吸引力，企業獲利帶動，標普500指標本益比逐漸接近十年平均；科技七巨頭之外，愈來愈多企業獲利改善；AI需求強勁成長，科技股強勢表態。

在全球市場面臨去全球化、數位化與地緣政治等多重挑戰，不但相關意識隨之抬頭，更進而挹注相關主題產業的長期成長動能。其中，美股在市場看多科技股的帶動下，表現強勁，仍透露正向訊號。

整體而言，全球目光都集中在AI所帶來的產業轉型與新契機，不只局限於科技業，包括傳產等也開始思考如何將AI應用落地到數位化的轉型上。預期在AI應用逐漸百花齊放下，進一步落地後可望挹注並帶動產業成長規模。

日盛投信台股投資研究團隊表示，近期加權指數位於高檔整理，櫃買再度創下波段新高，中小型個股輪流上漲，盤面產業輪動快速。由於台股進入下半年旺季，受惠於景氣持續復甦，持續上修的基本面有助推升評價提升。盤勢短期健康修正，盤面主軸仍是選股不選市。

最近在通膨壓力繼續減緩下，根據FED Watch利率期貨預期，今年底前將降息2碼，有助支撐投資評價。產業焦點建議聚焦相關AI、蘋果概念股、晶圓代工、矽智財、半導體設備、EMS/ODM、散熱模組、PCB/CCL、高速傳輸、AI PC/手機相關零組件等族群亦可同步關注。

復華投信也表示，AI產業成長趨勢明確、半導體景氣重回上升周期，支撐台灣電子股獲利成長，預估今年台股企業獲利可望持續成長。

台股及資訊科技股票基金受惠AI行情火熱，成為上半年績效表現最為突出的基金類型。法人認為，隨AI應用放量及電子步入產業旺季，將持續挹注台股及全球科技股基本面及題材動能，也將是下半年全球股市布局的主軸之一。

今年來台股加權股價指數、費城半導體及那斯達克指數屢創新高，推升台股基金及資訊科技股票基金表現亮眼。理柏資訊環球分類統計顯示，截至6月26日，今年來主要基金類型報酬率超過兩成的共有三個，依序是台灣股票、台灣中小型股票及資訊科技股票。

進一步觀察台股基金上半年表現，截至6月26日，今年來排行前十名報酬率皆達三成以上，復華投信有三檔最多，其次是國泰投信兩檔，富邦、台中銀、野村、統一、路博邁各有一檔；資訊科技股票型前十名皆由投信基金包辦，復華投信有兩檔進榜最為亮眼。

復華復華基金經理人呂宏宇表示，台灣電子廠位處AI關鍵供應鏈角色，帶動台灣景氣及企業獲利成長動能領先全球，由於AI Server價格變高、產值大增，加上AI手機及AI電腦陸續推出，將持續挹注相關受惠供應鏈基本面動能，支撐台股多頭走勢，營建、金融等也因AI趨勢帶來的財富效應而受惠，因此類股布局上，除AI題材外，也會彈性布局相關傳產族群，掌握台股多頭下的類股輪動機會。

統一投信表示，接下來7月的美股財報公布，AI、半導體巨頭營運看俏，長線產業趨勢核心依舊在AI產業，選股要抓緊趨勢向上標的。今年以來科技股雖然漲多，但在AI應用遍地開花的趨勢帶動下，企業獲利頻頻上修。因獲利亦明顯增加，就評價來看股價並未過高。

此外，未來降息也有利科技股評價提升，市場流動性增加也可望引爆資金浪潮，為多頭增添柴火，行情欲小不易，短線高檔震盪正是逢低布局的好買點。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞指出，目前採中性偏多操作，配置聚焦美國科技龍頭廠，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈個股，並適時調整攻擊型和防守型類股比率，來因應因市場波動變化。

復華投信認為，引領上半年多頭的科技股及美、台股市場因AI應用持續蓬勃發展，加上電子產業步入旺季，第3季仍有表現空間，建議可偏多操作，配置主軸以台股基金、台股ETF、全球科技股票型基金為主。

復華投信表示，六成資金可分三等份，二成配置於主動式操作的一般股票型及科技高股息台股基金，以及聚焦高息電子股的台股ETF，推薦基金包括復華台灣科技高股息、復華高成長及復華台灣科技優息，全方位掌握台股產業趨勢、除權息旺季及類股輪動投資機會。

二成資金可布局復華全球物聯網科技基金，以囊括各大新科技主題投資契機；若擔心波動風險或想透過投資方法做較穩健的中長期投資，建議另外二成可納入股債皆有布局復華奧林匹克全球優勢組合基金，獲取各大資產收益機會。

復華投信指出，復華台灣科技高股息基金是首檔聚焦科技、高股息的主動式台股基金，因為持股水位及產業配置操作較為靈活，可藉由經理人主動優選高息電子股，避免領了股息卻賠了價差，並打破被動指數投資限制，布局評價被低估的價值成長股、轉機股，同步掌握台股產業成長與股息收益機會。

根據投信投顧公會截至5月底的統計數據顯示，復華高成長基金第2季以來淨申購達17億元名列前茅，加以績效表現突出，規模突破百億元大關。經理人採長線布局、低周轉率策略，類股配置除了聚焦半導體、電子零組件等AI供應鏈之外，也擴及營建、重電、金融等傳產族群，掌握非電產業因AI浪潮帶來的財富效應投資機會。

復華台灣科技優息是國內首檔月配息台股ETF，據統計，成立不到一年就創下規模最快突破2,000億元的紀錄，目前規模位居台股高股息ETF第三大。復華投信指出，這檔ETF指數成分樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面篩選以提升品質並降低波動、減少景氣循環股的負面影響；配息採穩健策略，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收益平準金制度，強化現金流管理，讓投資人長期持有。

根據復華投信官網最新月報顯示，復華全球物聯網科技基金聚焦具美國科技龍頭廠，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈個股。前十大持股如輝達、微軟、台積電（ADR）、奇鋐等，皆是目AI指標概念股。經理人操作配置採「7：3策略」，七成聚焦兼具獲利及中長期趨勢的科技類股，三成會適當搭配價值成長股或趨勢明確的轉機題材，彈性調整應對市場變化。目前基金規模103億元，居投信發行全球科技股票基金之冠。

此外，復華奧林匹克全球優勢組合基金股債配置以已開發國家股票及投等債為主，搭配新興股債及產業股票，兼顧各市場資產類別資本利得、股息債息收益機會，同時觀察主要央行利率政策變動、市場趨勢及風險變化，動態調整配置、汰弱留強，以提升投資效率。現任基金經理人朱展志操盤該基金逾十年，今年榮獲亞洲資產管理雜誌（AAM） 台灣最佳多重資產經理人獎。

投信圈出現人事震撼彈，前元大投信總經理、現任華南永昌投信董事長黃昭棠，將出任富邦投信董事長，因其為台灣ETF市場重要推手，又正值主管機關將進一步開放國內ETF新種商品之際，預料國內前五大投信將出現排名洗牌戰。

據了解，富邦金控挖角黃昭棠原因有二：一是富邦投信董事長史綱將退休；二是過去兩年間，台灣ETF規模飛速成長，凡有ETF業務的投信公司，幾乎規模都大幅成長，富邦也有成長，但幅度相對落後。

這兩年的變化，催生出元大、國泰等兩家規模兆元的投信，群益投信也即將晉級兆元俱樂部，連帶影響公司規模排名。原本規模排名第四的富邦投信，在今年被復華投信超越，退居第五，這對子公司在各金融業別都居前段班的富邦金控來說，成為不得不正視的問題。

更重要的是，近幾年由元大金控帶動的「投信+證券」ETF獲利方程式，大幅挹注金控獲利，被各大民營金控視為新藍海。富邦金控旗下有大型券商、大型投信，ETF業務應大有可為。富邦投信因故暫時未能推出新商品，是近兩年蟄伏原因之一，不過，近期已開始積極行銷富台50ETF等商品，希望帶動規模成長。

高股息ETF近5年規模及檔數急遽增加，堪稱台股市場最熱話題，月配息機制產品問世，更成為台股ETF整體規模續締新猷的主要推手，其中，復華台灣科技優息（00929）上市不到1年，就創下規模最快突破2,000億元的紀錄。

00929自2023年6月問世，成分股聚焦優質電子股，正好搭上AI浪潮及台股新一波多頭列車，且上市隔月後就展開配息，持續吸引投資目光，除帶動成交量及規模同步增長，也吸引同業陸續跟進發行同類型產品。

據統計，00929成立時規模約52億元，跟隨台股多頭腳步，今年5月17日站上2,000億元大關，歷時342天，同類型規模超過2,000億元標的則花了557至5,585天才達標。

因為表現突出，00929今年橫掃國內外多項ETF大獎，分別榮獲Asia Asset Management台灣最佳新ETF、台灣最具創新產品，The Asset最具創新產品，Smart台灣智富台灣基金獎－創新類之非債券指數股票型基金獎肯定。

復華投信新金融商品部副總廖崇文表示，當初發行00929是想解決長期以來高股息ETF績效落後大盤的問題，因此指數成分樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面篩選以提升品質並降低波動，減少景氣循環股的負面影響；收益分配則首創月配息機制，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收益平準金制度，強化現金流管理，提供一檔讓台灣投資人願意長期持有的高股息ETF。

展望後市，復華台灣科技優息ETF經理人許忠成表示，全球AI類股表現強勢，除了帶動台股大盤及相關受惠供應鏈漲勢之外，並挹注台股企業獲利高成長動能有機會延續至2025年，支持台股多頭趨勢，欲參與第三季傳統電子旺季題材，建議可透過一籃子優質電子股布局的高股息ETF，掌握資本利得及股息收益投資機會。

投信圈出現人事震撼彈，前元大投信總經理、現任華南永昌投信董事長黃昭棠，將出任富邦投信董事長，因其為台灣ETF市場重要推手，又正值主管機關將進一步開放國內ETF新種商品之際，預料國內前五大投信將出現排名洗牌戰。

據了解，富邦金控挖角黃昭棠原因有二：一是富邦投信董事長史綱將退休；二是過去兩年間，台灣ETF規模飛速成長，凡有ETF業務的投信公司，幾乎規模都大幅成長，富邦也有成長，但幅度相對落後。

這兩年的變化，催生出元大、國泰等兩家規模兆元的投信，群益投信也即將晉級兆元俱樂部，連帶影響公司規模排名。原本規模排名第四的富邦投信，在今年被復華投信超越，退居第五，這對子公司在各金融業別都居前段班的富邦金控來說，成為不得不正視的問題。

更重要的是，近幾年由元大金控帶動的「投信+證券」ETF獲利方程式，大幅挹注金控獲利，被各大民營金控視為新藍海。富邦金控旗下有大型券商、大型投信，ETF業務應大有可為。富邦投信因故暫時未能推出新商品，是近兩年蟄伏原因之一，不過，近期已開始積極行銷富台50ETF等商品，希望帶動規模成長。

　在高股息ETF規模及檔數急遽增加下，堪稱現今台股市場最熱話題 的為月配息制產品，其更是台股ETF整體規模續締新猷的主要推手， 其中創業界之先的復華台灣科技優息（00929）上市不到一年，就創 下規模最快突破2,000億元的紀錄。

　　00929自2023年6月問世，成分股聚焦優質電子股，正好搭上剛興起 的AI浪潮及台股新一波多頭列車，且上市隔月就展開配息，持續吸引 投資目光，除了帶動成交量及規模同步增長，也吸引同業陸續跟進發 行同類型產品。也因為其表現突出，讓00929今年橫掃國內外多項ET F大獎。

　　復華投信新金融商品部副總廖崇文表示，當初發行00929的發想起 點是想解決長期以來高股息ETF績效落後大盤的問題，因此，指數成 份樣本池聚焦台灣最具產業競爭力的科技電子股，成分股加強基本面 篩選，以提升品質並降低波動、減少景氣循環股的負面影響。收益分 配則首創月配息機制，同時為保護原有收益人配息不被稀釋，納入收 益平準金制度，強化現金流管理，希望能夠提供投資人一檔願意長期 持有的高股息ETF。

　　復華台灣科技優息ETF經理人許忠成指出，00929的發行凸顯具長期 競爭力的電子科技選股池賦予高股息ETF新面貌，而目前高股息ETF產 品百花齊放，吸引台股投資人布局。

　　許忠成建議，投資人可善用公開資訊查詢，例如可從投信官網查詢 過去高股息ETF配息政策及歷史紀錄，了解配息穩定性，同時透過所 公布的收益平準金及資本平準金數據，進一步了解高股息ETF的口袋 深度；至於未來配息能力則可以參考指數編製規則，若指數有基本面 篩選，較能兼顧股息與股價的成長性。

　　展望後市，許忠成表示，全球AI類股表現強勢，除了帶動台股大盤 及相關受惠供應鏈漲勢外，並挹注台股企業獲利高成長動能有機會延 續至2025年，支持台股多頭趨勢，欲參與第三季傳統電子旺季題材， 建議可透過一籃子優質電子股布局的高股息ETF，掌握資本利得及股 息收益投資機會。

為了幫助投資人掌握日股布局良機，群益金鼎證券攜手復華投信，日前在台北、台中和高雄3地舉辦「前進日股 關鍵密碼00949」說明會，深入解讀日股趨勢與布局策略。群益金鼎證券新推出的交易工具「蛛網交易系統」，也在說明會中引起熱烈回響。

復華投信副總廖崇文會中指出，日本是美中科技戰下的最大受益者之一，刺激了日本半導體產業的復興，帶動設備及股市投資。此外，日本個人儲蓄帳戶新制今年上路，大幅提升免稅額度及免稅期間。日本目前持有現金餘額逾1,000兆日圓，若其中10%投入股市，將帶來超過100兆日圓的資金活水，為日本股市注入強勁動能。

復華日本龍頭ETF（00949）經理人劉昌祚表示，00949是國內首檔聚焦產業龍頭的日股ETF，該ETF採用巴菲特「護城河優勢」投資哲學，成分股經過市值、流動性、基本面和計算權重等多層篩選，並注重全球市場競爭力和海外營運表現，涵蓋五大商社、半導體、製造業龍頭及內需消費等熱門投資主題。

群益金鼎證券新推出的交易工具「蛛網交易系統」，也在說明會中引起熱烈回響。「蛛網系統」是群益證於3月新推出的智慧單功能，利用系統幫助投資人簡易編織好價格網，觸及設定的價位即買進或賣出，在區間內網住獲利，適合持有庫存且同時想活化資產的人士或追求價值投資的投資人。

科技股持續引領全球股市多頭，聚焦創新科技主題的復華全球物聯網科技基金，今年來績效上漲逾三成，名列類型前茅，目前規模居投信發行全球科技主題基金之冠。

成立於2016年7月的復華全球物聯網科技基金，是國內第一檔主動式管理、聚焦物聯網科技的主題基金，投資標的鎖定熱門科技產業趨勢標的，從剛成立時聚焦工業4.0、FinTech、自動駕駛、智慧醫療、雲端計算與大數據、智慧物流等六大主題，一路跟隨全球科技產業脈動演進；去年隨生成式AI橫空出世，進一步聚焦相關供應鏈應用商機，並繳出逾四成報酬。

根據復華投信官網月報顯示，復華全球物聯網科技基金，目前持有美股部位逾五成最高，其次是日、台、韓等市場，產業配置以資訊科技及相關工業類股為主。除了聚焦具產業龍頭競爭優勢的美國大型科技公司外，並搭配台灣、日本等關鍵供應鏈商機。前十大持股如輝達（NVIDIA）、微軟（Microsoft）、台積電（ADR）、奇鋐等，皆是目美台AI供應鏈指標概念股。

全球科技股於4月一度出現明顯回檔修正，不過在市場看好前景下，吸引資金回流，行情再度震盪走高，推升那斯達克、費城半導體等指標指數第2季以來屢創新高。

彭博及理柏資訊統計截至6月13日，復華全球物聯網科技基金績效指標（Benchmark）MSCI世界資訊科技指數今年來漲25%，同期間復華全球物聯網科技基金漲幅約33%。

投信投顧公會統計，截至今年4月底止，復華全球物聯網科技基金規模約96.5億元。隨科技股5月以來震盪走高，將有機會帶動規模更上層樓，突破百億元大關。

復華全球物聯網科技基金經理人黃俊瑞表示，去（2023）年就與公司投研團隊親赴美國NVIDIA總部拜訪，當時就認為AI衍生的龐大生態系會是未來重要營收成長動能，相關應用也將百花齊放，包括ChatGPT聰明到可以商業化、傳統搜尋引擎成為過去式，並開啟新媒體時代，同時提升農業等非電子產業的生產效率。

黃俊瑞認為，隨AI進入商業化，相關趨勢科技主題長期成長性可期，也將持續推動科技與通訊產業獲利表現，使科技產業仍是下半年布局全球股市不可或缺的亮點。

由於目前是科技類股谷底回升和新科技循環階段，因此持股水位中性偏多，在評價完全反應基本面利多後，將適時調整攻擊和防守類股比率，來降低市場受經濟數據影響帶來的波動性。

配置方面，採「7：3策略」，七成聚焦兼具獲利及中長期趨勢的科技類股，三成則會適當搭配價值成長股或趨勢明確的轉機題材，彈性調整應對市場變化。

展望後市，黃俊瑞表示，2024~2025年股市同步受惠企業獲利成長、Fed降息使評價提升，產業面隨半導體庫存調整近尾聲，加以終端應用產品出貨恢復正成長，科技產業趨勢及選股方向將聚焦AI╱高速運算，自動化╱智能化等題材。

操作心法

●適時調整持股 兼顧趨勢機會

黃俊瑞表示，資訊科技產業是過去15年全球經濟成長動能，預估目前是科技類股谷底回升和新科技循環階段，持股水位中性偏多，除了聚焦中長線成長性佳題材外，在評價完全反應基本面利多後，也會適時調整攻擊和防守類股比率，兼顧趨勢產業機會與平衡市場受經濟數據影響帶來的波動性。

投資小叮嚀

●選股重要性大幅提升

今年來科技股隨資金湧入、及評價推升屢創新高，AI逐季驗收基本面，選股（價值成長股、轉機股）的重要性大幅提升。

●關注總經、貨幣政策發展

在眾多利多消息下，仍須留意美國聯準會貨幣政策轉折點、CPI、就業數據及科技產品庫存調整狀況，做為持股調整依據。

日股開創新局，投資策略也要升級。復華投信表示，今（12）日開募的復華日本
龍頭ETF（00949），追蹤指數為「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指
數」，是國內首檔有基本面篩選的日股指數，將是掌握日股多頭新利器。

復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，ETF追蹤日股大盤，雖然覆蓋度較高，但長
期報酬率較不突出，也較難反映日本近年經濟脫胎換骨的有感變化。

00949追蹤指數加入「Smart Beta」策略，從市值、流動性、基本面及計算權重層
層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司總營收比重超過25%、海外
客戶數量占該公司總客戶數量超過50%」等2項全球競爭力指標；挑選出來的30檔
成分股具有絕對的品牌及產業競爭優勢，並涵蓋五大商社、先進半導體、製造業
龍頭及內需消費等熱門投資主題。

彭博資訊截至5月底統計，日經225、東證指數今年來分別上漲16.1%、18.2%，
NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數漲幅則有25.2%，表現優於日股大盤。

劉昌祚分析，00949目前成分股第一大為豐田汽車，權重達15%，高於在東證權重
的近5%，此外，近年深受股神巴菲特青睞的商社也是00949主要持股，其權重也
高於東證，加以上述個股股價今年表現優於大盤，讓00949追蹤指數受益日股上揚
的幅度更大。

劉昌祚進一步指出，隨日本經濟結構性改革、通縮結束倒數和工資上漲，有利提
升企業獲利、消費能力，加以近年資金集中於大型股的現象明顯，龍頭企業的抗
風險能力及獲利彈性較佳，擁有護城河優勢的日本龍頭企業將是日股多頭行情下
主要受惠標的。（吳哲宜）

　日股開創新格局，投資策略也要升級。復華投信表示，6月12日開 募的復華日
本龍頭ETF（00949），其追蹤指數為「NYSE FactSet日本 護城河優勢龍頭企業指
數」，是國內首檔有基本面篩選的日股指數， 將是掌握日股多頭新利器。

　　復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，ETF追蹤日股大盤，雖然覆蓋 度較高，
但長期報酬率較不突出，也較難反映日本近年經濟脫胎換骨 的有感變化。

　　00949追蹤指數加入「Smart Beta」策略，從市值、流動性、基本 面及計算權
重層層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司 總營收比重超過25％、
海外客戶數量占該公司總客戶數量超過50％」 等2項全球競爭力指標；挑選出來
的30檔成分股具有絕對的品牌及產 業競爭優勢，並涵蓋五大商社、先進半導體、
製造業龍頭及內需消費 等熱門投資主題。

　　根據彭博資訊統計，日經225、東證指數今年來分別上漲16.1％、 18.2％，
NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數漲幅則有25.2％ ，表現優於日股大盤。

　　劉昌祚進一步分析，00949目前成分股第一大為豐田汽車，權重達 15％，高
於在東證權重的近5％，近年深受股神巴菲特青睞的商社也 是00949主要持股，其
權重也高於東證，加以上述個股股價今年表現 優於大盤，讓00949追蹤指數受益
日股上揚的幅度更大。

　　劉昌祚進一步指出，隨日本經濟結構性改革、通縮結束倒數和工資 上漲，有
利提升企業獲利、消費能力，加以近年資金集中於大型股的 現象明顯，龍頭企業
的抗風險能力及獲利彈性較佳，擁有護城河優勢 的日本龍頭企業將是日股多頭行
情下的主要受惠標的。

　台股ETF受益人數最近一周再增加8.5萬人，總受益人數達845.7萬 人，連續15周
創新高，最近一周61檔台股ETF中受益人數增加的有39 檔，單周受益人數增創逾
萬人的前五名都是高股息ETF，可見股市高 檔震盪下，高息ETF的人氣居高不下。

　　根據台股ETF集保戶股權分散統計最新資料顯示，61檔台股ETF受益 人最新一
周增加85,810人，來到845.7萬人，為連續15周創新高，進 一步觀察，其中群益台
灣精選高息ETF周增加1.52萬人奪下人氣王， 其他增加逾萬人的依序為台新永續
高息中小、大華優利高填息30、國 泰永續高股息、復華台灣科技優息，都是高息
ETF。

　　法人分析，不只上市櫃公司進入除權息的旺季，高股息ETF除息也 是一波
波，統計配息紀錄已經滿一年的12檔高股息ETF，近一年實際 配發現金股利殖利
率達雙位數以上的有4檔，其中3檔花不到一周的時 間即完成填息，包括凱基優選
高股息30（00915）、群益台灣精選高 息（00919）、大華優利高填息30
（00918），其中凱基優選高股息3 0（00915）今年以來股價含息報酬高達
24.94％，顯示部分高息ETF不 只配息有能力，股價動能也是具備追求股息價差兩
頭賺的戰鬥力。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，台股短線 氣氛仍
佳，但是漲多之後須提防過熱的修正；中長期隨著全球主要央 行貨幣政策轉為正
常，以及經濟循環回到上升軌道，受惠科技產業庫 存持續回補以及電子零件規格
持續升級，多頭可望續航。

　　凱基優選高股息30（00915）基金經理人施政廷指出，從本益比與 本淨比來
看，台股目前來到高點附近，但美國ISM庫存循環走勢向上 ，台股企業獲利與國
ISM庫存循環呈現正相關，台股企業獲利至少可 望逐步走揚至今年底。AI趨勢也
形成台股另一個有力支撐，AI PC終 端製造幾乎被台廠壟斷，當AI逐漸實現到終
端，台灣在整合上中下游 的AI科技島地位益發確立。

　　第二季市場行情並未出現五窮六絕，反而震盪走高，帶動台股及海 外股債市
買氣持續暢旺，新基金募集一波接一波，端午節過後，四檔 ETF新兵將加入戰
局，主題聚焦日股、多重資產、投等公司債。統計 今年以來已有八檔ETF掛牌，
總ETF檔數將達258檔。

　　投信投顧公會統計，今年第二季以來透過申報管道追加或首次募集 共22件，
其中債券ETF申請額度追加為大宗，新申請募集聚焦日本ET F、多重資產兩大主
題。日股ETF成為近年來投信市場新基金募集的罕 見標的，目前於集中市場掛牌
交易的日股ETF規模今年來受惠行情持 續多頭，受益人數及市值規模大增6成～7
成，6月新兵報到由復華日 本龍頭（00949）拔得頭籌，12日開募，台新日本半導
體ETF預估7月 初開募。

　　復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，00949追蹤指數是國內首檔具 有基本面
篩選的日股指數，成分股涵蓋具海外競爭優勢的日本龍頭企 業，包括巴菲特近年
持續加碼的五大商社，以受惠中美科技戰的半導 體等亮點主題；僅管日股今年創
下新高，但評價不貴，本益比遠低於 1989年前波高點時期，近期震盪整理將提供
波段布局時點，依舊看好 走出失落30年的日股新契機。

　　多重資產型及債券ETF幾乎成為各家產品線標配，除6月首周剛結束 募集的
（ㄏㄨㄟˋ）豐超核心多重資產基金，接下來還有主打納入高 成長主題的野村全
球科技多重資產基金，以及聚焦投資等級債的凱基 A級公司債（00950B）加入戰
局，提供更多元的收益投資工具。

　　市場法人指出，全球股市都進入高檔震盪，下半年還將面臨美國降 息時程、
總統大選與其他地緣政治帶來的挑戰，整體配置上轉向追求 穩健收益標的，且近
期可見市場開始有獲利了結的資金，開始尋求高 息、多重資產與債市等標的，預
期下半年起收益型資產可望成為投信 主打商品，此趨勢開始反應在新基金的募集
不再以股票為大宗、債市 吸金動能持續與高息ETF人氣不墜等現象上。

近期COMPUTEX展熱炒AI題材，加上市場對聯準會年內啟動降息具信心，市場交
投火熱，股、債ETF皆受矚目，統計近一周所有股、債原型ETF交易狀況，日均量
超過2萬張的產品共計17檔，以高息、科技、長天期債三大主題最受青睬。

財富管理專家表示，由輝達掀起的AI旋風持續延燒，加上COMPUTEX展各大科技
廠的商機題材盡出，也拉抬科技類股表現，使得科技相關ETF如群益科技高息成
長ETF（00946）引起市場關注。

台股高息ETF可說是近年來最受投資人偏好的主題，加上近日又逢多檔高息ETF公
告預估配息金額，例如復華台灣科技優息ETF成分股皆為電子股且涵蓋熱門AI供
應鏈題材，加以最新預估配息金額配出0.2元，故持續吸引投資者目光與搶進。

此外，受惠於加拿大、歐洲央行啟動降息，且市場對於聯準會9月降息的預期仍
高，促使部分投資者提前透過長天期債ETF來卡位債市行情，包括群益ESG投等債
20+、元大美債20年等交投熱絡。

群益科技高息成長ETF經理人洪祥益表示，在AI成長前景看好、訂單回補庫存等
效益持續發酵下，台灣科技股仍具備基本面與題材面的支持，無論是當前最受關
注的AI科技，或是低軌道衛星、電動車與機器人發展等，都可在其中見到台灣廠
商扮演關鍵的供應商角色，除全球知名的晶圓代工、封裝、IC設計等領域，更有
不少被譽為隱形冠軍的電子零組件供應商。投資人也可透過成分股組成訴求高科
技、高股息，兼顧企業獲利成長性、甚至納入外資認同因子的科技高息ETF來掌
握契機。

復華台灣科技優息ETF經理人許忠成指出，主計處上修2024年經濟成長率至
3.94%，主要由AI趨勢帶動電子資訊、通訊產品出口成長，以及消費提升所致，隨
資金流入具競爭力的半導體及AI硬體供應鏈，使台股成為此波AI趨勢下的主要受
惠股市，建議可透過一籃子具競爭優勢電子股布局的台股ETF切入。

　帶動全台瘋AI的NVIDIA創辦人黃仁勳喊出，機器人世界已然來臨， 讓機器人
理財也有望搭上這波浪潮再衝一波。金管會統計至4月底已 有18家業者辦理機器
人理財、資產管理規模達87.01億元、年增率24 .87％，規模前三大銀行是國泰世
華、一銀、華銀，前三大投信是復 華、野村、群益投信。

　　金管會2017年6月開放「自動化投資顧問」（機器人理財）業務， 2018年1月
時資產管理規模只有3.34億元、客戶數1.25萬人，到2020 年12月底資產規模首度
破25億元、客戶數達8.68萬人，之後逐年成長 。2021年12月底規模達48.6億元、
年增94％，2022年12月底規模達6 2.75億元、年增29％、2023年12月底規模達
77.92億元、年增24％。

　　但觀察年增率有下降趨勢，今年4月規模年增率已不若2023年、20 22年，
2022年規模48.76億元、年增47.53％、2023年4月規模69.68億 元、年增率42.9％，
今年4月規模87.01億元、年增掉到24.87％，幾 乎快腰斬。

　　為加速機器人理財發展，金管會努力鬆綁。證期局主秘尚光琪指出 ，今年2
月預告修法、3月6日已正式修正發布，增加券商及客戶及投 顧事業共同簽訂的三
方契約，由電腦系統自動為客戶執行自動再平衡 交易已鬆綁，就是投顧提供機器
人理財時，若券商、客戶、投顧已簽 訂三方契約，可直接進行投資部位再平衡，
不必再逐步取得投資人同 意，省下繁複的手續。

　　金管會統計，目前機器人理財發展最積極，規模前三大銀行分別是 國泰世華
銀行19.89億元、第一銀行13.88億元、華南銀行9.25億元； 規模前三大投信分別是
復華投信2.92億元、野村投信2.34億元、群益 投信0.22億元，市占率最高是國泰世
華銀行的22.86％。

　　同時為強化監理，金管會正規劃拉高機器人理財業務監理位階，從 業界自律
規範提高至法令等級，但因事涉投顧管理規則修正，尚光琪 表示，還在討論中，
且未來法規還要修正、經過內部程序、法規預告 ，保守估計最快第三季才能上
路。

6月強勢股債ETF出爐。據CMoney統計，6月以來、近一周所有股、 債原型ETF
交易狀況，日均量超過2萬張、熱門度較高的產品共計17檔 ，其中「高息、科
技、長天期債」三大主題ETF交易最熱絡。復華台 灣科技優息、群益ESG投等
債20+ETF的近一周日均量高達13萬張。

　　法人認為，高息、AI仍是主流趨勢，雖美國態度反覆但全球各地陸 續吹起
降息風，長天期債買點到。

　　端午節前交投熱絡的高息相關產品，包括群益台灣精選高息ETF、 國泰永
續高股息ETF，科技相關則有復華台灣科技優息ETF、群益科技 高息成長ETF，
長天期債產品則有群益ESG投等債20+ETF、國泰20年美 債ETF、群益25年美債
ETF。

　　復華台灣科技優息ETF經理人許忠成表示，主計處上修2024年經濟 成長率
至3.94％，主要由AI趨勢帶動電子資訊、通訊產品出口成長， 以及消費提升所
致，隨資金流入具競爭力的半導體及AI硬體供應鏈， 使台股成為此波AI趨勢下
的主要受惠股市。

　　群益科技高息成長ETF經理人洪祥益表示，在AI成長前景看好、訂 單回補
庫存等效益持續發酵下，台灣科技股仍具備基本面與題材面的 支持，無論是當
前最受關注的AI科技，又或是低軌道衛星、電動車與 機器人發展等等，都可在
其中見到台灣廠商扮演關鍵的供應商角色， 除了全球知名的晶圓代工、封裝、
IC設計等領域，更有不少被譽為隱 形冠軍的電子零組件供應商。

　　大華優利高填息30ETF截至6日的規模，已經來到272.64億元，每日 發行單
位數也持續正成長。大華優利高填息30ETF經理人郭修誠表示 ，自宣布6月的配
息金額每單位0.8以來，投資人為了領取配息，因此 積極參與出現明顯的買盤。
加上5月高股息ETF表現亮眼，也讓投資人 在獲利了結之餘，也同時擁有投資的
信心繼續進場。

　　中信優先金融債（00773B）經理人張（王黎）尹表示，加拿大央行 、歐洲
央行（ECB）近期陸續宣布降息一碼，再度重燃投資人對於美 國聯準會下半年
啟動降息的可能性，市場靜待6月中旬將舉行的FOMC 會議，因此在降息趨勢確
立下，信評較高的金融債或者產業分散的投 資等級債，可望吸引資金配置，使
得市場交易較為熱絡。

　　據統計，今年至6月6日彭博金融投等債指數報酬達1.32％，表現優 於彭博
全球投資等級債指數的0.11％。

台股月線已連續四個月收漲。本周科技股受惠台北國際電腦展登場，市場聚焦AI、PC、機器人、散熱等產業，電子股有望重拾動能。法人建議，定期定額買進主動式台股基金，透過經理人績效管理，掌握超額報酬機會。

日盛投信台股投資研究團隊分析，外資5月買超台股逾817億元，是今年單月次高。

VIX指數、美債、美元以及油價等風險因子數值下降，而聯準會（Fed）制定貨幣政策的重要參考指標4月核心PCE月增率僅0.2%，為去年12月以來最低增幅，顯示通膨降溫、給予降息空間，通膨數據降溫，有助股市評價回溫。

另外，國發會日前發布4月景氣對策信號綜合判斷分數為35分，較3月增加4分，燈號轉向代表景氣趨熱的「黃紅燈」，是睽違二年二個月以來首次呈現黃紅燈，主要是AI太威，使景氣復甦大躍進。同時，6月進入股東會旺季，可關注營運展望佳族群。

復華投信台股投研團隊表示，目前台股後續仍具表現機會，透過經理人主動策略選股操作，可依股市多空，主動調整持股比例；在多頭時期機動實現資本利得，以拉高因股價上漲被稀釋的配息率，空頭時降低持股，以減少資本損失，與被動式投資相較，更能靈活應對盤勢的類股輪動。

此外，AI產業成長趨勢明確、半導體景氣重回上升周期，支撐台灣電子股獲利成長。

國泰投信也指出，台股近期開始出現類股輪動趨勢，AI跟高股息雙題材聚光。由於AI相關類股將會出現強者恆強特性，龐大的資本大多會湧入龍頭股，因此投資人需時刻掌握大型電子股走向，可藉由專業經理人主動操盤，更能掌握局勢，調整投資組合汰弱留強。

看好日股表現，資金持續加碼日股，據日本財務省統計，外資近期已連五周加碼，累計今年前五個月買超近5.9兆日圓，大幅超越去年同期及去年全年3.1兆元，其中各產業龍頭成為青睞標的，帶動相關指數及個股表現優於大盤。

彭博資訊統計至昨（3）日，聚焦日股產業龍頭企業的NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數今年來漲幅逾25.6%，表現領先日經225指數16.3%，也優於東證18.2%。

權值第一大的豐田汽車今年來漲幅26.7%，因美中科技戰帶動半導體產業復興受惠的東京威力科創漲幅更達42.5%，近年深受股神巴菲特青睞的三井物產、三菱商事漲幅亦有四至五成表現亮眼。

市場法人表示，在經濟復甦、政策改革利多推動下持續看好日股表現，有鑑於資金動向及龍頭企業競爭優勢，若要參與日股投資機會，建議可聚焦受外資青睞的優質大型權值股ETF。

為了提供脫胎換骨的日股投資機會，復華投信表示，復華日本龍頭（00949）追蹤指數結合巴菲特的護城河優勢投資概念，將是掌握日本龍頭好股首選，預計6月12日起開募。

復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚分析，追蹤大盤的日股市值型ETF，雖然覆蓋度較高，但長期報酬率較不突出。00949成分股鎖定具全球領導地位的日本龍頭企業，這些公司建立起難以撼動的護城河優勢，除了市占率營收表現優異，抗風險能力也比較佳，並吸引資金青睞進而帶動追蹤指數表現。

劉昌祚表示，00949成分股進一步從市值、流動性、基本面及計算權重層層篩選，並注重全球市場競爭力及海外營運表現，從東證2,000多檔精選30檔龍頭好股，涵蓋五大商社、半導體、製造業龍頭及內需消費等熱門投資主題。

日股開創新格局，投資策略也要升級。復華投信表示，預計6月12日募集的復華日本龍頭ETF（00949）追蹤指數為「NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數」，是國內首檔有基本面篩選的日股指數，將是掌握日股多頭新利器。

復華日本龍頭ETF經理人劉昌祚表示，ETF追蹤日股大盤，雖然覆蓋度較高，但長期報酬率較不突出，也較難反映日本近年經濟脫胎換骨的有感變化。

00949追蹤指數加入「Smart Beta」策略，從市值、流動性、基本面及計算權重層層篩選，同時需通過「日本以外的海外營收占該公司總營收比重超過25%、海外客戶數量占該公司總客戶數量超過50%」等二項全球競爭力指標；挑選出來的30檔成分股具絕對的品牌及產業競爭優勢，並涵蓋五大商社、先進半導體、製造業龍頭及內需消費等熱門投資主題。

彭博資訊統計，截至5月28日，日經225、東證指數今年來分別上漲16%、17%，NYSE FactSet日本護城河優勢龍頭企業指數漲幅則有26%，表現優於日股大盤。

劉昌祚分析，00949目前成分股第一大為豐田汽車，今年來股價大漲逾三成、且權重達15%，高於在東證權重的4.8%，此外，近年深受股神巴菲特青睞的四大商社，今年股價漲幅優於大盤，也高於在東證的指數權重，因此使00949追蹤指數受益日股上揚的幅度更大。

劉昌祚指出，上述優質龍頭企業在2021年後期環境下的抗風險能力及獲利彈性較佳，進而吸引資金青睞，此外，伴隨日本經濟結構性改革、通縮結束倒數和工資上漲，有利提升企業獲利、消費能力，加以近年資金明顯集中於大型股，擁有難以撼動的護城河優勢日本龍頭企業因制霸優勢，將是日股多頭行情下主要受惠標的。

　　據投信投顧公會統計，投信基金定期定額總扣款金額從去年底的3 9.37億元，回升至4月的47.91億元，增幅21.69％，距2022年3月的歷 史高點63.38億元，更近一步，且定期定額主力的台股基金，4月定期 定額扣款達30.13億元，占全市場的62.89％，創今年新高，首度出現 投信公司單月定期定額扣款突破10億元。

　　今年台股基金在投信定期定額市場中撐起大樑，投信基金定期定額 扣款金額前十大基金清一色為台股，根據統計，4月台股基金整體定 期定額扣款金額30.13億元，距離2022年3月歷史新高的33.68億元僅 一步之遙，但統一投信已領先創下歷史新高，4月定期定額扣款金額 達到10.06億，也是首家單月定期定額金額突破10億的基金公司，同 時4月定期定額扣款人數及筆數，分別達到9.76萬人及17.84萬筆，同 步刷新歷史紀錄，並連續49個月穩居第一。

　　以4月投信公司定期定額扣款金額來看，分別為統一投信單月扣款 10.06億元，其次為國泰投信5.98億元、安聯投信4.59億元、復華投 信4.24億元與野村投信的3.96億元。若以單一檔基金來看，4月扣款 金額最多的基金為安聯台灣科技、統一奔騰、統一黑馬、國泰中小成 長、安聯台灣智慧、統一大滿貫等，單檔基金扣款金額均超過億元。

　　投信法人表示，隨著台股站穩2萬點之後選股難度增加，加上聯準 會降息預期變動，使市場波動加劇，投資人很難掌握進場時機，但聯 準會貨幣政策轉向寬鬆趨勢不變，股市中長線預計仍將為多頭格局， 因此預估定期定額策略將成為股市高檔下最令投資人青睞的的策略， 從近期零股交易與定期定額增溫即可看出此趨勢，因此預期整體台股 基金定期定額水位也可望逐步走高，挑戰2022年的歷史高點。