股期雙市昨（30）日同步走弱，現貨指數跌105點，收39,933點；台指期則跌58點至40,270點，正價差達336.7點。期貨分析師提醒，台指期近期可能維持震盪格局，需留意短線風險，嚴格設定停損以控管資金水位。

台指期昨日走勢震盪劇烈，早盤一度大漲近千點，但午盤過後賣壓再度湧現，終場漲幅幾乎全數回吐，收跌58點，日K線收帶長上影線的紅K棒。

此外，權值股表現呈現分化，晶圓代工大廠聯電昨日股價表現亮眼，大漲7.5元、漲幅7.3%，成為多頭支柱；台積電終場微幅收紅上漲5元，IC設計龍頭聯發科同步回穩。然而，AI伺服器指標廣達與被動元件龍頭國巨在短暫拉回後再度爆量跌停作收，嚴重打擊多頭氣勢。

籌碼部分，集中市場三大法人賣超508.7億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,327口至3,164口，其中外資淨空單減少1,768口至81,017口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,150口至2,861口。

根據永豐期貨研調，選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點 ; 8月W1買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI落在40,000點。全月份未平倉量put╱call ratio值由0.84下降至0.79。VIX指數上升2.17至44.31。外資台指期買權淨金額0.66億元；賣權淨金額0.82億元。

永豐期貨表示，目前台股正處於市場去槓桿與籌碼重組的關鍵期。在國際市場波動未平與電子權值走勢分化的背景下，盤面結構尚未出現明確的止跌訊號。短線直接V轉的可能性低，盤勢仍需靜待美股科技股止跌走穩。

台新期貨表示，目前指數驚險守住4萬點整數關卡，不過上檔反壓仍持續增強，技術面尚未出現明確止跌訊號。在指數重新站回季線之前，整體盤勢仍維持偏空格局。

　台股經歷連續下殺後，加權指數30日力圖振作但反彈無力，終場翻黑下跌105點，40,000點大關得而復失、收39,933點，惟受惠外資台指期期貨淨空單減少1,768口至81,017口，台指期反應相對收斂，僅小跌58點至40,270點，守穩40,000點整數大關，但期現貨正價差略為收斂至336.7點。

　　法人分析，AI泡沫疑慮未除、中東地緣政治緊張局勢升溫，以及美國聯準會（Fed）放鷹的衝擊下，台股加權指數反彈力道薄弱，市場信心的恢復需要時間。不過，依照過往經驗，恐慌急殺過後，隨著台股已嚴重超跌，加上籌碼漸漸沉澱下來，隨時可望醞釀一波反彈。

　　FOMC會議，決議以9比3的表決結果維持聯邦資金利率目標區間在3 .50％～3.75％不變，雖3位官員主張升息，且主席華許拒絕將決議視為暫停升息，顯示內部對通膨風險的警覺升高。市場對因而對聯準會轉鷹的疑慮升高，根據芝商所（CME）FedWatch工具顯示，期貨交易員押注9月升息 1碼的機率已大幅升至6成以上、達65.2％。此外，美國聯準會會後聲明幾乎未作調整，表示通膨仍偏高，並重申「儘管不確定性仍高。

　　永豐期貨指出，目前台股正處於市場去槓桿與籌碼重組的關鍵期。在國際市場波動未平與電子權值走勢分化的背景下，盤面結構尚未出現明確的止跌訊號，研判短線直接V轉的可能性低，整體盤勢仍需靜待美股科技股止跌走穩。

　　而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,327口至3,164口，其中，外資淨空單減少1,768口至81,017口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單則減少2,150口至2,861口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，8月W1買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI 落在40,000點。全月未平倉量Put／Call ratio值由0.84下降至0.79 ；VIX指數上升2.17至44.31，外資台指期買權淨金額-0.66億元，賣權淨金額0.82億元。

台股昨（29）日持續開低走低再破底，終場收在40,039點，大跌1,564點；台指期跳水1,181點、至40,392點，正價差為352.82點。期貨商表示，目前台指期雖驚險守住40,000點整數大關，然上檔壓力逐步加重，在站回季線以前，整體空方架構不變。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單增加710口至5,491口，其中外資淨空單增加530口至82,785口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加2,991口至5,011口。

台新期貨認為，台指期昨日早盤短暫時間維持紅盤，賣壓隨即湧現，且一路殺到半年線才止跌，終場以黑K棒留下影線作收。目前指數驚險守住40,000點整數大關，然而再創波段新低點，上檔壓力逐步加重，尚未出現止跌訊號，因此在站回季線以前，整體空方架構不變。

從盤面來看，昨日權值股仍是主要壓盤來源，半導體、記憶體及被動元件族群也普遍承壓，多檔個股跌停，相較之下，資金轉向部分汽車、航空與貨櫃航運股避險，大盤雖在尾盤重新站回40,000點，但短線仍未出現明確止穩訊號，後續應觀察4萬點及昨日低點附近能否形成支撐。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，8月第一周周三結算買權最大OI落在38,500點，賣權最大OI落在39,200點。

整體來說，大盤昨日維持洗盤型態，雖40,000點關卡失而復得，但高檔套牢賣壓仍需時間消化；現恰逢總經與科技關鍵周，美國聯準會即將公布最新利率決策，加上美股科技巨頭財報率續公布，市場觀望氣氛濃厚，投資人可以密切關注聯準會的利率途徑、以及美國科技巨頭的財報狀況，並嚴格控管資金水位與槓桿風險。

　美國7月消費者信心降幅超預期，29日早上伊朗再度對美軍基地發射導彈，油價小幅上揚，干擾市場對通膨及升息的預期，加上AI題材雜音不斷造成韓國股市重挫，台指期早盤一度跌破40K大關，所幸尾盤跌幅收斂，終場下跌1,181點收40,392點，期現貨正價差擴大至35 2.82點、創7月來新高。

　　永豐期貨表示，台股尾盤雖一度展現反彈企圖，看似展現護盤力道，但多頭氣勢無法延續，高檔恐慌賣壓遠超市場預期，短線多頭防線全面潰敗，隨著季線失守，大盤技術面已經離開單邊多頭走勢。投資人須密切觀察美股科技巨頭即將公布的財報能否提供基本面支撐，以及外資賣超力量何時收斂，在多頭訊號未明、空頭連鎖反應下，避免貿然進場搶反彈，靜待市場流動性重新修復。

　　統一期貨也表示，市場開始重新檢視AI投資效益，半導體股在高估值、信用利差擴大及中國大陸競爭加劇等利空下遭到調節，資金轉向防禦型標的，目前整體籌碼偏空，短線震盪風險仍高。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加710口至5,491口，其中外資淨空單增加530口至82,785口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加2,991口至5,011口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點；8月W1買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI 落在39,800點。全月未平倉量Put／Call ratio值由1.1下降至0.89， VIX恐慌指數上升3.13至40.38。外資台指期買權淨金額-0.44億元；賣權淨金額1.36億元。

　　群益期貨分析，外資期現貨悲觀布局，自營商選擇權略為悲觀，月、周選略為悲觀，整體籌碼面略為悲觀，技術面台股波動率加劇走升，目前在台股站不回季線下，短線台股仍以悲觀看待。

　台股29日盤中跌破40,000點大關，引爆斷頭賣壓，但也同步吸引低接買盤進場，帶動期貨市場成交量明顯放大。值得注意的是，具先行指標意義的期貨市場率先收斂跌勢，期現貨正價差擴大至352.82點，創7月以來新高。法人指出，短線反彈能否延續，應以站穩5日線作為重要觀察指標，並據以規劃後續避險策略。

　　期貨市場在29日成交爆出大量，其中台指期日盤成交量高達18.13 萬口，大幅高於近期單日約10萬～12萬口的成交量。值得注意的是，台股雖重挫，但台積電期貨收在2,217元，相較現貨2,200元，正價差達17元，台指期正價差也擴大至352.82點，刷新7月以來最大紀錄，顯示在沉重賣壓下，低檔接盤意願與反彈預期逐漸浮現。

　　兆豐期貨經理郭偉政表示，期現貨呈現正價差，加上外資期貨空單未大幅增加，預估短線上40,000點附近有機會出現初步的跌深反彈，但若整體格局要轉多，至少須重新站回季線或5日線，否則可能再度下探40,000點以下，因此，操作上若反彈仍未站上5日線，屆時可建立避險空單或布局賣權空頭價差。

　　永豐期貨分析師劉佳倫表示，台股29日雖然尾盤重新站回40,000點，但因適逢周選擇權結算，尾盤拉抬可能帶有部位調整色彩，目前尚不足以確認市場已經落底。短線首先觀察29日低點39,384點能否守住，若能守低並重新站回40,500點至41,000點，才有機會形成較具延續性的技術反彈；若低點再遭跌破，則要留意融資追繳與停損賣壓進一步釋放。

　　對於持有現貨但想建立空單部分避險的投資人，郭偉政、劉佳倫建議，可善用小型或微台期分批布局，以台指期4萬點為例，1口微台期的契約價值約40萬元，可為200萬元的現貨提供20％的避險效果，在避險比例上，可依持股市值與Beta值估算口數，並預留充足保證金，避免將避險工具開成高槓桿部位，初步建議可以30％～50％為宜，切忌跌深後一次做滿100％等值避險。

受到中東地緣政治衝突急遽升溫的驅動，近期國際油價呈現猛烈上攻態勢，布蘭特原油一度強勢突破每桶100美元大關，創下近一個月新高，但因外交斡旋消息出現獲利了結回檔，但整體原油定價仍由極高的供給中斷風險溢價所主導。

本波油價飆升的底層邏輯，在於全球能源物流面臨「兩大咽喉同時受威脅」的極端情境。隨著美伊衝突再起，疊加葉門胡塞組織在紅海攻擊沙烏地阿拉伯油輪，此外，哈薩克因黑海管線遭無人機攻擊而減產，進一步放大市場對實體原油供應鏈斷裂的恐懼。

儘管期間美國官方數據顯示原油與成品油庫存短暫上升，但在全球商業庫存與戰略儲油水位長期偏低的背景下，原油現貨與近月合約價差大幅擴張，形成極其陡峭的「逆價差」，印證當前實體物流確實面臨緊繃，終端買盤被迫在現貨市場加價搶糧。

高油價的外溢效應也迅速席捲總經層面，能源成本飆升再度喚醒市場的通膨尾端風險，成為帶動美債殖利率急升與美元偏強的關鍵推手。短期內，原油市場的走向將持續在「實體供給受阻」與「外交斡旋降溫」之間進行劇烈的多空拉鋸。欲參加行情的投資人建議嚴守資金水位，若想輕鬆參與也可運用ETF商品如00715L、00642U、00673R等，去做相對應的資產配置。（永豐期貨提供）

台股昨（28）日開低走低，終場重挫2,030點、收41,603點，跌破42,000點關卡；台指期也同步跳水2,267點至41,613點，正價差9.64點。期貨商建議，目前台指期不只摜破42,000點大關，同時跌破前波低點，上檔壓力逐步加重，尚未出現止跌訊號，因此在站回季線前，整體空方架構不變。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單增加2,084口至4,781口，其中外資淨空單增加3,556口至82,255口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加4,029口至2,020口。

其中，昨日外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前略以買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為2,000餘口，賣權OI增量不增反減。周選方面，買權OI增量積極布局，目前選擇權空方略為表態。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，8月第一周周三結算的買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI落在39,800點。

整體來說，隨季線失守，大盤技術面已經離開單邊多頭走勢，投資人須密切觀察美股科技巨頭即將公布的財報能否提供基本面支撐，以及外資賣超力量何時收斂。在多頭訊號未明、空頭連鎖反應下，切忌盲目進場接刀，靜待市場流動性重新修復。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守，月、周選保守，整體籌碼面略為悲觀。技術面上，台股跌破高檔區間，目前呈現M型空方結構下，短線轉以保守看待。

台新期貨認為，昨日電子權值股全面下殺，台指期跳空開低後，賣壓持續湧現，終場指數重挫、以長黑K棒作收。目前指數不只摜破42,000點大關，同時跌破前波低點，上檔壓力逐步加重，尚未出現止跌訊號，因此在站回季線以前，整體空方架構不變。

【永豐期貨提供，陳彩玲整理／】

　　受美國與伊朗在周末期間暫停軍事打擊的消息激勵，中東地緣政治緊張局勢出現階段性緩和，國際原油價格從近期高點出現拉回修正。但在美國庫存低以及下半年旺季需求下，下檔防線依然穩固，後市可能延續高檔震盪，應避免盲目殺低，並嚴格設立停損點以因應突發消息。

　　地緣政治風險暫時降溫，不代表全球能源供應鏈的危機解除，荷姆茲海峽與紅海等關鍵航道仍存在中斷問題，海外市場對美國油料的需求居高不下，推升美國原油與石油產品出口量衝上歷史新高。

　　市場之所以能吸收供應中斷，主要歸因於中國石油進口量下降與各國釋放緊急戰備儲油，但隨著戰略儲備持續消耗，一旦供應鏈中斷的危機再度爆發，將可能帶來新的漲勢。

　　此外，美國內部供應緩衝能力逐漸式微，美國戰略石油儲備已降至近十年低點，未來透過釋放戰備油抑制油價的空間有限；隨著時序進入下半年傳統農業旺季，大型農業機具與運輸需求增加，將進一步推升原油需求。

　　高盛分析，若荷姆茲海峽延續供給大幅減少，在極端行情下，布蘭特原油價格在第四季可能達到120美元大關，全球煉油產能緊張與地緣通道的脆弱性已成為期貨市場無法忽視的風險。

　　受到全球科技股去桿槓影響，亞股28日由韓國領跌，台股加權指數終場下跌2,030點創史上第三大跌點，收41,603點，台指期下跌2,26 7點收41,613點，正價差為9.64點。

　　受美國科技股重挫，亞洲股市遭受痛擊，28日韓國指數跌10.84％，日股跌3.95％，台股再度遭遇血洗，大盤呈開低走低跳水行情，外資大舉撤資出走，多頭融資在跌破關鍵防線後引發斷頭潮，終場狂瀉 2,030點或4.65％，顯現多頭買盤退場觀望。

　　台股盤面呈現一片慘綠，電子權值龍頭無一倖免，台積電再跌70元，台達電、聯發科等權值股跌停；載板與PCB族群籌碼出現鬆動，欣興、南電、台光電同步面臨巨大賣壓。

　　從籌碼與走勢來看，台股27日尾盤雖一度展現拉回企圖，看似展現護盤企圖，但28日多頭氣勢無法延續，永豐期貨指出，高檔恐慌賣壓遠超市場預期，短線多頭防線全面潰敗，隨季線失守，大盤技術面已經離開單邊多頭走勢。

　　永豐期貨表示，須密切觀察美股科技巨頭財報能否提供基本面支撐，以及外資賣超力量何時收斂，在多頭訊號未明、空頭連鎖反應下，切忌盲目進場接刀 ，靜待市場流動性重新修復。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,084口至4,781口 ，其中外資淨空單增加3,556口至82,255口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨空單增加4,029口至2,020口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點；8月W1買權最大OI落在47,500點，賣權最大OI 落在39,800點；全月未平倉量Put／Call ratio值由1.1下降至0.89； VIX指數上升3.13至 40.38。

臺灣期貨交易舉辦「115年縱橫期海 Trade Like a Pro－大專院校模擬交易競賽」，吸引53所大專院校、1,090位學生踴躍組隊參賽，透過「新一代虛擬交易所」平台進行實戰模擬，參賽隊伍運用期貨與選擇權商品進行策略操作，展現將課堂理論與市場實務結合的學習成果。

　　前三名分別由雲林科技大學財務金融系「一柱擎天是大哥」、清華大學電機資訊學院學士班「快樂寶貝」，以及東吳大學財務工程與精算數學系「給我擦皮鞋」奪得；完整得獎名單可至期交所網站最新消息及活動網站專區查詢。

　　多位參賽同學表示，透過虛擬交易所進行模擬交易，得以將課堂所學的期貨、選擇權、程式設計、資料分析及風險管理觀念，實際應用於市場情境中，進一步理解期貨商品與槓桿交易特性，並體會交易紀律、部位控管及賽後檢討對穩健交易的重要性。

　　各隊交易策略亦相當多元，在趨勢研判上，涵蓋全球總經、AI題材及電子權值股資金動能的分析，亦運用均線、KD、成交量、支撐壓力及期貨未平倉量等技術指標作為進出場參考；操作模式則涵蓋當沖、短線趨勢交易及波段操作，並搭配選擇權避險、指數期貨對沖及股票期貨題材操作，以兼顧獲利機會與風險控管。

　　期交所表示，此次競賽以教育推廣為核心宗旨，透過高品質的模擬交易平台，提供學生接近真實市場的演練環境，協助熟悉期貨市場運作、商品特性及風險控管觀念，未來將持續深耕校園期貨教育，優化模擬交易活動，協助青年學子累積金融市場實務經驗，培養具備市場敏感度、策略思維與風險意識的新世代金融人才。

　　為表揚優異隊伍與指導老師，期交所提供豐富獎金，競賽獎第一名團隊可獲80,000元獎金，指導老師亦獲30,000元獎金，另設置多元獎項，如「程式交易獎」、鼓勵學生運用程式交易工具，提升策略執行能力，以及培養多元商品操作、跨市場風險控管能力。

【永豐期貨提供，陳彩玲整理／】

　　本周將迎來微軟、Meta、蘋果等超級財報周，以及美聯準會（FOM C）利率決策，關於利率方面，華爾街主流預期維持基準利率不變，但市場押注本周「意外升息1碼」的機率已從原本的10％，飆升至30 至38％。

　　而美國總統川普25日對伊朗釋出善意，下令暫停空襲行動，伊朗軍方隨後也正面回應，稱只要美方維持停火，德黑蘭亦會暫停反擊，隨著美伊暫停攻擊行動，台股加權指數27日終場小跌20點，守在平盤附近。

　　南韓KOSPI指數受惠於上周末傳出三星電子、SK海力士與輝達等美韓科技巨頭高達9,500億美元的AI與記憶體晶片大合作計畫激勵，27 日開盤大漲1.7％，觸及6,806點，終場漲0.97％，收6,755.75點。

　　台股方面，距離季線尚約有400點缺口待補，台積電先穩住盤勢收於平盤，聯發科、台達電盤中雖一度跌逾5％以上，但終場均能收斂跌幅，後市仍有想像空間。

　　由於台股上緣仍有籌碼面賣壓，季線、10日線尚待收復，投資人若想短線操作可運用期貨的交易工具，臺灣期貨交易所提供台指期、小台、或是微台利於投資人操作，或是短線靈活操作。

台股上周五（24日）開低收低，終場重挫1,195點、收43,654點；台指期也大跌1,007點、至43,905點，正價差為250.16點。期貨商表示，台指期再度失守季線，隨上方月線持續下彎，上檔壓力逐步加重，短線維持震盪整理的機率較高。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單增加1,197口至164口，其中外資淨空單增加1,062口至76,260口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單減少1,137口至5,802口。

台新期貨認為，受到電子權值股同步走弱的影響，台指期上周五呈開低走低格局，接連跌破季線以及44,000點關卡，終場以十字黑K棒作收、日K連三黑。目前指數再度失守季線，隨著上方月線持續下彎，上檔壓力逐步加重，短線維持震盪整理機率較高。

永豐期貨指出，在上周五選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，7月第四周周五買權最大OI落在44,000點，賣權最大OI落在43,600點。

整體來看，在國際利空尚未消化前，台股短線技術面已遭破壞，後續需密切觀察大盤能否在5日線附近止跌回穩，以及台積電能否重返季線。操作上，切忌貿然接刀，建議嚴控部位風險，靜待市場恐慌情緒實質降溫。

群益期貨表示，上周五外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為4,000餘口，目前選擇權偏向區間保守，整體籌碼面呈現保守；技術面看，台股K線顯示上有壓、下有撐，短線操作偏向區間保守方式。

近期外匯市場的核心焦點，完全圍繞在中東地緣政治衝突，以及其引發的全球通膨外溢效應。在「戰爭避險」與「利差交易」兩股強大買盤的推波助瀾下，美元指數呈現強勢震盪走高的格局。

驅動美元強勢的最核心關鍵，在於能源價格飆升對美國貨幣政策路徑的定價。隨著中東衝突急遽惡化，胡塞組織襲擊油輪導致布蘭特原油突破每桶100美元大關，市場對通膨死灰復燃的擔憂快速升溫。這股通膨疑慮不僅推升美債殖利率創下年內新高，更讓市場開始評估聯準會年底前可能再度升息的風險。在美債殖利率大幅攀升的支撐下，美元的利差優勢進一步擴大，成為吸引國際資金回流的強力磁鐵。

相關主要非美貨幣表現，走勢普遍受到強勢美元、與自身貨幣政策差異的雙重壓抑。總結來看，當前的美元指數正處於極具支撐力的總經環境中。一方面，中東戰局升級與航運受阻帶來的恐慌情緒，穩固美元作為全球首選避險貨幣的地位；另一方面，高油價引發的再通膨交易預期，使得美債殖利率易漲難跌，持續提供美元堅實的底部保護。

短期之內，在中東地緣風險未見顯著降溫、且高位油價牽制聯準會降息空間的背景下，美元指數預期將維持高檔強勢格局，持續主導國際外匯市場的資金流向。（永豐期貨提供）

　　受中東地緣政治風險升溫、韓國提前收緊槓桿ETF交易與美國科技股疲弱，台指期24日重挫超過千點，電子權值股淪為外資提款重災區，盤面上僅食品、營建等少數防禦型族群，以及長榮等航運股逆勢抗跌，而隨著美國科技股24日再度走弱，台指期夜盤也續跌445點收43 ,369點。

　　永豐期貨表示，AI供應鏈存在高槓桿及估值集中的泡沫疑慮，這更加劇了本波市場去槓桿的修正壓力。

　　總結來看，在國際利空尚未消化前，台股短線技術面已遭破壞；後續需密切觀察大盤能否在5日線附近止跌回穩，以及台積電能否重返季線。操作上切勿貿然承接，建議嚴控部位風險，靜待市場恐慌情緒實質降溫。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,197口至-164口，其中外資淨空單增加1,062口至76,260口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1,137口至5,802口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點；7月F4買權最大OI落在44,000點，賣權最大OI 落在43,600點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.19下降至1. 13。VIX指數上升2.35至38.09。外資台指期買權淨金額-0.71億元；賣權淨金額0.84億元。

　　群益期貨分析，外資期現貨悲觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選保守看待，整體籌碼面呈現保守。技術面顯示，台股上有壓、下有撐，短線台股操作偏向區間保守方式。

台股昨（23）日開高震盪，大盤早盤一度走強，但受權王台積電、記憶體及矽晶圓族群走弱拖累，指數盤中一度翻黑並下殺逾400點，不過尾盤買盤湧入，帶動指數急拉翻紅，終場指數收44,850點，上漲25點。

期貨市場方面，昨日台指期漲285點至44,930點，正價差為79.19點，在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加866口至1,033口，其中外資淨空單減少1,397口至75,198口；十大交易人中特定法人全月台指期淨多單增加1,981口至6,939口。

其中，昨日外資現貨買超，期貨淨空單減少，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為2,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，買權與賣權OI增量相當，目前選擇權偏向區間保守。

台新期貨認為，昨日台指期開高震盪，早盤在權值股帶動下，指數一度大漲近700點、試圖挑戰月線，然逢高賣壓陸續出籠，終場以黑K棒留下影線作收；目前指數盤中站上45,000點整數關卡，短線上有機會震盪走高，但仍須留意上方月線反壓。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，7月第四周周五結算的買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI落在42,000點。

整體而言，昨日大盤成交量維持在不到9,000億元的低位，顯示市場追價意願薄弱，資金依然維持濃厚觀望心態，操作上建議保持耐心，靜待後續大盤出現「量增價揚」並站上整體均線、確認趨勢回穩後，再進行較積極的資金調配。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選保守看待，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股K線顯示上有壓、下有撐，短線操作偏向區間保守方式。

　　權王台積電（2330）尾盤逾5,000張買單急拉，助攻加權指數終場翻紅小漲25點收44,850點，台指期表現相對強勢，在現貨收盤後持續向上拉抬，終場漲點擴大至285點至44,930點，蓄勢待發準備挑戰45 ,000點整數關卡，重回正價差，達79.19點。

　　法人分析，台股23日由部分傳產權值股與特定電子次族群支撐，抵銷了半導體與矽晶圓族群的跌勢。而觀察強勢上漲個股，工業電腦與網通族群表現最為突出，多檔個股強勢亮燈或逼近漲停，顯示特定題材持續吸引市場資金進駐。

　　觀察盤面結構，台股明顯呈現「拉積壓小」與「個股分化」的現象，台積電終場上漲5元收2,405元，鴻海、聯發科與AI伺服器族群如廣達、緯創等逆勢走揚成為撐盤主力；然而，上市櫃整體下跌家數仍高達千家，且22日強勢的記憶體族群亦遭遇獲利了結賣壓，傳產部分則有水泥與鋼鐵表現相對抗跌。

　　永豐期貨指出，台股23日成交量持續量縮，市場追價意願薄弱，資金維持濃厚觀望心態，加權指數目前仍持穩於區間盤整階段，操作上建議保持耐心，靜待後續大盤出現「量增價揚」並站上整體均線、確認趨勢回穩後，再進行較積極的資金調配。現階段仍須謹慎應對，嚴格控制部位風險與資金水位。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加866口至1,033口，其中，外資淨空單減少1,397口至75,198口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加1,981口至6,939口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，7月F4買權最大OI落在46,000點，賣權最大OI 落在42,000點。全月未平倉量Put／Call ratio值由1.18上升至1.19 ，VIX指數則下降0.4至35.74；外資台指期買權淨金額-0.63億元，賣權淨金額0.92億元。

台股昨（22）日終場收在44,825點，上漲592點；台指期上漲256點、至44,631點，逆價差為194.78點。期貨商表示，目前台指期盤中站上45,000點整數關卡，短線上有機會震盪走高，但仍須留意上方月線反壓。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增1,884口至167口，其中外資淨空單減1,895口至76,595口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加686口至4,958口。

群益期貨表示，外資現貨買超、期貨淨空單減少，股期雙市同步偏多操作；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為1,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股K線顯示上有壓、下有撐，短線操作偏向區間保守方式。

台新期貨認為，受美股上漲激勵，台指期昨日呈開高震盪格局，惟台積電逆勢收跌，拖累指數開高後拉回整理，盤中一度回落至10日線，終場以黑K棒留上影線作收；目前指數盤中站上45,000點整數關卡，短線上有機會震盪走高，但仍須留意上方月線反壓。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，7月第四周周三結算的買權最大OI落在45,500點，賣權最大OI落在44,800點；外資台指期買權淨金額-0.77億元、賣權淨金額0.89億元。

整體來說，台股連續兩日狂彈逾2,700點，市場恐慌情緒雖暫時解除，但本質上仍屬技術性反彈，在量能未能有效放大前，操作上切忌盲目追高，留意短線獲利了結的風險。後續盤勢能否實質反轉，需密切觀察季線防守、外資期現貨籌碼是否連續回補，以及量能是否回溫。

　儘管油價與美債殖利率攀高，但受惠AI硬體族群強彈帶動21日費半大漲5.21％，激勵22日加權指數上漲592點收44,825點，台指期漲25 6點收44,631點，期現貨為8日以來首次轉為逆價差194.78點。

　　永豐期貨分析師劉佳倫表示，台股連續兩日狂彈，市場恐慌情緒雖暫時解除，但本質上仍屬技術性反彈，主要成交量低於月均量，顯示歷經急跌後，市場追價意願依然薄弱，整體仍瀰漫濃厚的觀望心態，實質買盤尚未全面歸隊。

　　富邦期貨分析師曹富凱表示，外資近期在期貨與現貨市場的空方力道已有明顯縮減，顯示市場避險情緒逐步降溫，雖然尚未完全轉為積極偏多格局，但相較前期持續加碼空單的操作模式，近期已出現觀望與回補跡象，有利於指數維持短線反彈動能。

　　散戶籌碼方面，目前整體操作方向仍維持偏多，顯示投資人對後市反彈行情抱持一定信心。在市場連續反彈後，仍須留意短線獲利了結賣壓以及國際政經變數帶來的震盪風險。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,884口至167口，其中外資淨空單減少1,895口至76,595口，十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單增加686口至4,958口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點；7月W4買權最大OI落在45,500點，賣權最大OI 落在44,800點；全月未平倉量Put／Call ratio值由1.06上升至1.18 ，VIX指數下降0.4至36.14；外資台指期買權淨金額-0.77億元，賣權淨金額0.89億元。

台股昨（21）日上漲1,783點，收在全日最高點44,232 點，寫下史上最大收盤漲點；台指期則上漲1,715點收44,377點，正價差144.13點。期貨商表示，鑑於市場不確定性與觀望氣氛仍濃，後續能否轉為實質止穩，需密切關注韓國股市的續航力、外資籌碼走向及期貨空單清算幅度。

加權指數隨權王、股王同步強彈，高價股族群成為盤面最強攻擊部隊，顯示AI、高速運算及高階晶片題材重新吸引資金回流，終場指數上漲1,783點，收在全日最高點44,232點。

台指期上漲1,715點收44,377點，三大法人淨空單減少1,200口至1,717口，其中外資淨空單增加153口至78,490口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加4,827口至4,272口。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，8月買權最大OI落在55,000點，賣權最大OI落在34,000點，7月第四周周三結算的買權最大OI落在45,500點，賣權最大OI落在40,200點；外資台指期買權淨金額-0.44億元、賣權淨金額1.07億元。

整體來說，昨日行情應定調為極端恐慌後的「超跌反彈」，鑑於市場不確定性與觀望氣氛仍濃，操作上，切勿因長紅而盲目追高，建議嚴控部位，靜待實質買盤的連續性表態。

群益期貨表示，近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為一千餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選方面，賣權OI增量積極布局，目前選擇權偏向區間保守。目前外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選保守看待，整體籌碼面呈現保守。

台新期貨認為，台指期昨日呈開高走高格局，在權值同步上漲帶動下，指數盤中一路震盪走高，接連突破44,000點、季線之上，終場以長紅K棒作收，終止日K連二黑。目前指數雖然暫時止跌回穩，但量能未見明顯放大，短線在完全站穩季線前，預期維持震盪走勢。

上周國際原油市場呈現劇烈震盪且強勢收高格局，盤面核心驅動力完全由中東地緣政治風險主導。從供給端數據觀察，極端衝突已對原油運輸造成直接衝擊，隨美軍連續多日對伊朗發動新一輪空襲，荷莫茲海峽原油運量顯著萎縮，其七日移動平均運量由原先每日約940萬桶，大幅驟降至約550萬桶。

然而，在地緣風險溢價下，油價上行空間仍面臨基本面牽制。EIA公布的數據顯示，美國餾分油庫存大幅增加，釋放出終端需求轉弱的訊號；與此同時，中國總體經濟需求疲軟，以及高油價環境對全球消費動能的潛在抑制作用，引發市場在短線連續上漲後的獲利了結賣壓。

總結來看，當前原油市場呈現「供給衝擊」與「需求牽制」的多空拉鋸，地緣風險溢價已成為定價的絕對主導力量。

短期內，中東戰局與美國後續的封鎖力度，將是牽動油市波動與全球通膨路徑的最關鍵變數。對於有意輕鬆參與原油行情的投資人，可參考期元大S&P石油（00642U）、期街口布蘭特正2或期元大S&P原油反1等相關ETF ，依據後續盤勢變化進行靈活布局。（永豐期貨提供）