台股昨（28）日開高走高，終場大漲939點、收在47,035點；台指期更勁揚1,138點、至47,244點，正價差為208.42點。期貨商表示，目前台指期回測季線後出現強彈，然10月15日的空方缺口壓力沉重，出現V型反轉的難度較高，短線站穩季線後，有機會進一步向上挑戰月線。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加2,282口至2,745口，其中外資淨空單減少1,126口至84,917口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加5,175口至17,188口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。

近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為600餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權OI增量大於賣權，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守看待，月、周選略為悲觀，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股昨日上漲、但卻量縮，目前季線附近買盤積極，短線拉回仍可以樂觀看待。

台新期貨認為，昨日電子權值股全面上漲，台指期呈開高走高格局，一舉突破47,000點關卡以及10日線，終場指數以紅K棒作收、結束日K連四黑。目前指數回測季線後出現強彈，然10月15日的空方缺口壓力沉重，出現V型反轉的難度較高，短線站穩季線後，有機會進一步向上挑戰月線。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點，11月第一周周三結算的買權最大OI落在51,000點，賣權最大OI落在45,000點。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　台股10月以來震盪加劇，受美國通膨高於預期、市場質疑AI投資回報等因素衝擊，加權指數大幅回檔，一度失守47,000點，近期則在4 6,000點與季線附近反覆整理。

　　檢視本周市況，27日盤中波動明顯放大，下跌家數超過千家，市場多空看法分歧。然而，隨著27日晚間SK海力士公布第三季營收高達1 04.6兆韓元，年增328％，營業利益高達83.3兆韓元，年增632％，而且SK海力士表示，2027年、2028年超過50％的產能已透過長期協議確保需求，期貨夜盤暴漲逾700點，激勵28日台股暴力反彈，顯示在利空落底後台股反彈資金仍充足。

　　此外，AI新創公司Anthropic送件申請首次公開發行，激勵市場對 AI題材的信心，本周美股在AI類股帶動下再度走強。不過，台股籌碼部分仍是隱憂，外資10月以來累計賣超台股8,289.9億元，賣壓主要集中在月中，近期單日賣超金額已明顯收斂；投信則逢低承接，成為穩定盤勢的主要力量。期貨市場方面，外資台指期淨空單在月中創下約9.8萬口的歷史新高後，近期已回落至8.4萬口左右，空方力道略為鬆動。

　　技術面上，下方支撐留意27日盤中低點45,676點，上方則先觀察能否重新站穩季線。操作上，可逢低偏多布局，並以45,676點作為停損參考；由於盤中震盪仍大，持有部位的投資人也可搭配買進價外賣權避險，控管下檔風險。投資人如果已持有個股且不想在獲利面臨拉回之苦，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險、短線靈活操作。

　中東外交出現轉機，能源供給疑慮暫時緩和，降低市場對通膨與長債殖利率再升的擔憂，油價回落、美債10年期殖利率維持在約5％，也帶動風險性資產回補，美股反彈激勵28日台股漲勢，台股加權指數大漲939點收47,035點，台指期更是勁揚1,138點收47,244點，雙雙收上47,000點，期現貨轉為正價差、且高達208.42點。

　　永豐期貨表示，隨著聯準會本周利率決策出爐後，市場焦點將轉向 12月是否升息的政策指引；同時美國大型科技股財報陸續公布，微軟、Google、亞馬遜陸續於29日公布財報，下周則是蘋果將發表財報，短線利空已見消退，若AI資本支出維持強勁，有助緩解先前對AI投資回報的疑慮，外資賣壓可望進一步收斂。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加2,282口至2,745口，其中外資淨空單減少1,126口至84,917口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加5,175口至17,188口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點；11月W1買權最大OI落在51,000點，賣權最大O I落在45,000點。全月份未平倉量put／call ratio值由0.62上升至0 .69。VIX指數下降2.45至27.41。外資台指期買權淨金額方面、賣超 0.53億元；賣權淨金額則為0.58億元。

　　群益期貨分析，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權保守看待，月、周選略為悲觀，整體籌碼面保守格局；技術面來看，台股季線附近買盤積極，且波動率轉為走跌，在目前輪漲結構不變下，短線拉回仍可樂觀看待。

股期雙市昨（27）日不同調，集中市場加權指數漲54點收46,096點，台指期則跌153點，收在46,081點，正價差縮減至15.23點。期貨商表示，昨日指數持續在季線附近回來震盪，已經第二個交易日位於季線之下，後續觀察季線能否迅速站回。

台股在經歷四天連假後，昨日早盤一度上漲逾500點，指數最高達46,585點，盤面以記憶體、封測、機器人、金融等族群表現較為強勢，但盤中賣壓陸續出籠，尾盤靠著權值王台積電拉抬，指數再度翻紅，終場指數上漲54點，收在46,096點。

期貨市場方面，台指期呈區間震盪格局，早盤一度上漲超過600點，不過賣壓陸續出籠，指數翻黑回測季線，終場下跌153點至46,081點，以黑K棒留上影線作收、日K連四黑。台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加899口至463口，其中外資淨空單減少1,254口至86,043口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加2,006口至12,013口。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點，10月第四周周三結算的買權最大OI落在48,600點，賣權最大OI落在45,000點；外資台指期買權淨金額-0.73億元、賣權淨金額1.33億元。

整體來看，昨日下跌家數雖仍多於上漲，但差距已比前幾個交易日動輒900家以上明顯收斂，賣壓的強度正在降低，後續可留意45,677點這個盤中低點能否守住。

群益期貨表示，昨日近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為五百餘口，買權賣權OI增量相當；周選方面，買權OI增量呈現積極，目前選擇權空方略為表態；技術面上，台股盤面仍屬輪漲結構不變，目前仍在季線上下整理，短線仍以震盪保守看待。

國際金價短線明顯走弱，現貨黃金23日盤中一度跌至每英兩3,975美元，為7月中旬以來首度跌破4,000美元關卡，也是7月20日以來新低；所幸26日逢低買盤進場，現貨黃金反彈收在4,020美元，重新站回4,000美元之上，12月黃金期貨亦上漲0.8%至4,038美元。

這波金價下跌，主因在於升息預期升溫。美伊局勢反覆，油價大漲，布蘭特原油逼近六個月高點，市場擔憂聯準會恐需進一步緊縮；加上美元走強，持有黃金這類不孳息資產的機會成本隨之上升，上周全球最大黃金ETF SPDR也出現賣壓。直到26日油價回落，金價才止跌回升。

本周焦點落在聯準會10月28日的利率決策。市場普遍預期聯準會本次將維持利率不變，但12月升息機率仍高達七至八成，市場關注聯準會隨後的政策指引。在決策出爐前，金價可能在4,000美元附近震盪整理。

中長期來看，全球央行持續購金與去美元化趨勢，仍為金價提供底部支撐。建議投資人在聯準會決策前避免追價，可留意4,000美元關卡的攻防，採分批布局策略。想參與黃金行情的投資人，除直接交易黃金期貨外，也可留意台灣掛牌的期元大S&P黃金（00635U），以較低門檻布局金價中長期行情。（永豐期貨提供）

台積電（2330）在強勁AI需求帶動，外資、內資法人圈看好後市營運表現中，投資人不妨可以留意台積電期（CDF）做相關操作。

台積電為全球最大積體電路製造服務公司，目前在台灣有六座12吋晶圓廠、四座8吋晶圓廠與一座6吋晶圓廠，並持有二家100%持有子公司台積電（南京）有限公司的12吋晶圓廠、TSMC Arizona Corporation的二座12吋晶圓廠、一家持有多數股權的JASM的12吋晶圓廠、二家100%持有的海外子公司TSMC Washington與台積電（中國）有限公司8吋晶圓廠。

今年第3季前段晶圓製造營收比重，N7以下先進製程占晶圓營收約79%；營收平台別看，HPC 68%、智慧手機21%、IoT 4%、Automotive 4%、DCE 1%、Others 2%。

第3季營收467.2億美元，季增16.2%、年增41.2%，高於先前展望，季增主要受惠先進製程強勁需求。毛利率66.4%較上季下滑1.3pts主要受到N2產能爬坡稀釋影響，營業利益率58.7%則高於先前展望，稅後淨利7,630億元，季增8%、年增68.7%，每股獲利（EPS）29.43元。

市場看好台積電第4季將得益於HPC客戶對2~5nm製程需求放大及7nm的產能彈性調度而成長，預估營收1.7兆元，季增14.4%、年增63.5%，毛利率66.8%，稅後淨利8,239億元，季增8%、年增62.9%，EPS上看31.5~33元間。（永豐期貨提供）

台指期上周四（22日）下跌跌741點至46,272點，與現貨正價差達230.57點。法人表示，薔琵颱風、光復節連假休市期間，美股走跌壓力將反映在今日盤面，投資人宜謹慎操作。

而台股開高後震盪走低，早盤一度站上47,300點，但隨後指數翻黑並回測46,000點關卡，上市下跌家數明顯多於上漲家數，終場指數收46,041點，下跌846點，跌破季線支撐，而此次休市期間，美股走跌壓力也將反應在今日盤面上，投資人宜謹慎操作。

當日台指期同步弱勢，且三大法人淨空單減少142口至436口，其中外資淨空單增加1,225口至87,297口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加501口至10,007口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI之差距為三百餘口，買權賣權OI增量相當，周選方面，買權OI增量積極布局，目前選擇權空方呈現表態。

台新期貨認為，台指期上周四呈現開高走低格局，早盤一度上漲超過300點，不過賣壓陸續出籠、指數一路下殺，當日震幅超過千點。目前指數雖微幅失守季線，不過沒有破20日低點，而且以扣抵值來看，季線將持續向上走升，底部支撐逐步墊高，後續觀察季線能否迅速站回。

整體來說，技術面上，上周四日K收出帶上影線的長黑棒，收盤貼近當日最低點，顯示早盤上攻遭到壓回後，承接力道仍不足以收復失土，同時，上周四收盤也低於前三個交易日的盤中低點，前一日反彈成果遭到回吐，短線整理區間轉弱，並在休市期間美股走跌的壓力下，下方先觀察46,000整數關卡若跌破，且電子股弱勢擴散，整理壓力可能持續。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點，10月第四周周三結算的買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在45,000點，全月份未平倉量put/call ratio值由0.63上升至0.66，VIX指數上升1.91至30.31；外資台指期買權淨金額-0.81億元、賣權淨金額1.37億元。

股期雙市昨（22）日同步收跌，現貨指數跌846點，收46,041點；台指期則跌741點至46,272點，正價差達230.57點。期貨商表示，短期須觀察市場能否逐步消化賣壓，築底止穩，待盤勢整理完成後才有望重啟漲勢。

台指期昨日開高走低，早盤一度上漲逾300點，但隨著賣壓陸續出籠，指數一路走低，終場下跌741點，單日震幅逾千點。技術面來看，法人認為，指數雖小幅跌破季線，但尚未跌破20日低點；且從均線扣抵值觀察，季線可望持續上揚，底部支撐逐步墊高，後續須觀察指數能否儘速站回季線。

籌碼面部分，三大法人在集中市場賣超1,001.6億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少142口至436口，其中外資淨空單增加1,225口至87,297口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加501口至10,007口。

根據永豐期貨研調，選擇權未平倉量部分，11月買權最大OI落在53,000點，賣權最大OI落在38,000點 ; 10月W4買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在45,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.63上升至0.66。VIX指數上升1.91至30.31。外資台指期買權淨金額-0.81億元；賣權淨金額1.37億元。

綜合台新、永豐期貨表示，SpaceX財報優於預期，加上美超微上修營收展望，帶動美股22日收紅。晶片與伺服器類股表現相對強勢，輝達新產品及產能布局相關消息也為市場提供支撐。

台股族群方面，光通訊指標股遭遇賣壓，聯亞、上詮、華星光單日跌幅均接近8%至10%，成為盤面重災區。前一交易日爆量上漲8.28%的南亞，昨日也重挫6.08%，顯示回補買盤未能延續。相較之下，金融股相對抗跌，股價大多在平盤附近震盪；台光電則逆勢站上5,070元，與南亞在PCB材料族群中的股價表現再度分歧。後續可觀察光通訊族群經過這波急跌後能否止穩，以及金融股的抗跌表現與台光電的逆勢走勢能否延續。

新台幣20日重貶，創2025年4月以來收盤新低。美元指數當日下跌0.26%，韓元、新加坡幣、日圓等亞洲貨幣多數走升，新台幣卻逆勢貶值0.53%，成為表現最弱的亞幣。從9月底的31.852元起算，新台幣至10月19日已累計貶值1.83%，貶幅居主要亞幣之首，匯市上周更有兩天成交量改寫歷史紀錄。

這波貶勢主因不在美元，而在外資提款。市場對AI資本支出、融資成本與信用風險的疑慮升溫，近期累計賣超金額逾8,000億元。

央行動向同樣值得關注。央行20日盤中罕見出面喊話，表示將適時調節以維持動態穩定，但與7月要求出口商賣匯的做法不同，這次主要透過自身釋出美元，讓匯率有序升貶。匯銀解讀，央行意在避免短線劇烈波動，而非扭轉趨勢。

展望後市，新台幣昨（21）日早盤一度貶破32.7元，不過隨台股大漲，貶勢明顯收斂，顯示只要股市止穩，匯價壓力就有機會緩解。匯銀認為，關鍵仍在外資何時停止賣超，若美國科技股止跌、AI疑慮降溫，外資匯出壓力可望減輕。

聯準會將於10月27、28日召開會議，若釋出偏鷹訊號，美元利差優勢恐再擴大。有外幣資產配置或避險需求的投資人，可以持續留意外資動向與央行調節力道，並可善用匯率期貨等工具管理匯率風險。（永豐期貨提供）

股匯雙市昨（21）日同步反彈，集中市場加權指數上漲594點收46,887點，台指期則上漲307點收46,648點，出現逆價差239.77點，但外資淨空單再減3,676口至86,072口，在現貨市場則轉為買超9.6億元，顯示外資在期現貨略為樂觀。

集中市場加權指數昨日開高後一度站上47,000點，隨後震盪收斂漲幅，主要權值尚未全面同步轉強，整體呈現多個族群共同反彈、部分權值表現落後的結構，指數盤中衝高後也未能維持高位，終場加權指數收在46,887點，上漲594點。

台指期昨跳空開高將近900點，不過逢高賣壓陸續出籠，47,000點整數關卡得而復失，終場指數以黑K棒作收。台新期貨認為，目前指數守住重要支撐季線，以扣抵值來看，季線將持續向上走升，可望帶來支撐力道，短線季線為重要多空分水線，在跌破前仍為偏多架構。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,081口至578口，其中外資淨空單減少3,676口至86,072口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加3,051口至9,506口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI大於買權OI差距為一千餘口，買權賣權OI增量相當。周選方面，買權OI增量大於賣權，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨略為樂觀，自營商選擇權保守看待，月、周選保守，整體籌碼面呈現保守。以技術面來看，台股重回大區間之中，目前在季線不被放量跌破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在47,000點，賣權最大OI落在46,000點，10月第四周周三結算買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在45,000點；外資台指期買權淨金額-0.66億元、賣權淨金額1.25億元。

台股昨（20）日續跌529點收46,292點，台指期則下跌385點收46,384點，正價差91.07點，且外資淨空單減少1,397口至89,748口。期貨商表示，目前指數回測重要支撐季線，以扣抵值來看，季線將持續向上走升，可望帶來支撐力道，短線季線為重要多空分水嶺。

台股開低後一度翻紅，電子股內部表現分歧，台積電與記憶體股早盤走弱，AI代工、面板等族群則帶動指數回升，盤中一度站上46,900點，隨後再度走跌，後半場震盪走低，低點回測前一交易日低檔區，終場指數收在46,292點，下跌529點。

期貨市場方面，台指期昨日呈開低走低格局，盤中一度出現買盤拉抬指數翻紅，不過午盤過後賣壓再度出籠，回測到季線跌勢趨緩，終場下跌385點至46,384點，以黑K棒留長上影線作收。

台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,557口至2,659口，其中外資淨空單減少1,397口至89,748口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加7,277口至6,455口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和賣賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為3.8萬餘口，買權OI賣權OI增量相當，目前選擇權空方依舊表態。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在46,000點，外資台指期買權淨金額0.18億元、賣權淨金額2.24億元。整體來說，指數昨日收在接近全日低點，量能連三日收斂，下跌家數維持在900家之上，後續可留意46,163點波段新低能否守住，以及量能萎縮到後，何時可見到買盤進場。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月選悲觀態勢，整體籌碼面略為悲觀；台股盤面電金皆為熄火，目前正測試季線支撐，一旦放量跌破該位置，短線將加速走跌幅度。

國際油價上周急漲後出現獲利了結賣壓。布蘭特原油19日盤中一度下跌逾3美元，終場收在每桶109.5美元，小跌0.3%，目前供給端多空消息同時湧現，讓油價在高檔劇烈震盪。

壓抑油價的力量主要來自俄羅斯。美國總統川普甫簽署行政命令，豁免《葛蘭姆制裁俄羅斯法案》中的部分制裁與關稅，原定18日起對中國、印度等俄油大買家課徵的100%關稅暫緩實施；美俄稍早也達成柴油協議，俄方將向美國等地出口柴油，規模逐步提高至每月約760萬桶，加上OPEC 9月產量回升，油價中的風險溢價因此出現收斂。

不過，中東戰事仍是支撐油價的關鍵。美伊衝突尚未停火，荷莫茲海峽上周至少發生10起商船遇襲事件，海峽原油流量降至每日約850萬桶，遠低於前一周的逾2,000萬桶。換言之，俄羅斯增加的燃料供給，難以彌補海峽運輸受阻造成的缺口。分析師也提醒，11月3日美國期中選舉前，伊朗可能進一步升高攻擊，供給風險仍未解除。

操作上，期貨可多可空的特性適合當前消息反覆的盤勢，可依區間上下緣靈活操作，並嚴設停損。偏好現貨型工具的投資人，也可留意台灣掛牌的期元大S&P石油（00642U），或採二倍槓桿設計的期街口S&P布蘭特油正2（00715L），惟槓桿型商品波動較大，宜做好部位控管。（永豐期貨提供）

　台股20日下跌529點或1.13％，收46,292點，守穩季線；台指期下跌385點，終場收46,384點，正價差為91.07點。21日台指期結算，新台幣走勢將是行情是否止跌回穩的觀察重點。

　　20日加權指數開低走低，早盤開在46,712點後，一度反彈，盤中最高觸及46,967點，惟高點過後賣壓持續湧現，指數午盤起一路走低，最低下探46,163點，尾盤小幅回升，終場下跌529點，收46,292點，守穩季線，盤面上下跌家數明顯遠多於上漲家數。

　　整體來看，永豐期貨表示，加權指數雖沒有出現急殺，但收在接近全日最低點，量能連三日收斂，是13日爆量以來最低水準，賣壓的強度持續遞減，個股補跌還在進行，前波主流股至今沒有一檔真正站穩，金融股則連兩日走弱，且跌幅擴大，大盤持續走弱。由於台指期近期已大幅修正，後續觀察重點將是外資期貨空單是否回補、現貨賣壓能否減輕，及結算後市場能否止跌回穩。

　　美股費城半導體指數19日收紅，AI族群出現低接買盤，不過，本波反彈尚不足以確認止跌，市場多空分歧仍大。統一期貨指出，後續仍需留意美債殖利率與高收益債走勢，觀察資金風險偏好是否真正止穩，整體資金追價意願有限，顯示市場仍在等待更明確訊號，預期結算前台指期將以高檔震盪整理為主。

　　籌碼面部分，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,557口至 2,659口，其中外資淨空單減少1,397口至89,748口，降至9萬口之下；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加7,277口至6,45 5口。

　　10月買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在46,000點；10月W 4買權最大OI落在53,500點，賣權最大OI落在42,200點。全月未平倉量Put／Call ratio值由0.62上升至0.66；VIX指數上升1.1至 30.79 ；外資台指期買權淨金額0.18億元 ; 賣權淨金額2.24億元。

股期雙市昨（19）日同步走跌，集中市場加權指數收在46,822點，下跌289點；台指期則大跌505點、至46,779點，逆價差43.08點。期貨商表示，目前指數出現漲多修正，已來到波段低點，短線需要先打底消化沉重賣壓才有機會再攻，否則仍然有可能回測季線尋求支撐。

台股昨日開低後下探，盤中隨台積電回穩而收斂跌幅，盤勢呈低檔有承接、反彈未能翻紅的走勢，其中，電子權值表現分歧，台積電回到平盤，台達電逆勢收紅，成為指數回穩的支撐，非電族群缺乏明顯支撐，終場指數收在46,728點，下跌382點。

台指期昨日跳空開低超過600點，隨著美股電子盤反彈，使得指數跌幅並未進一步擴大，終場指數以十字紅K棒作收，下跌505點、至46,779點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少3,798口至4,216口，其中外資淨空單減少2,530口至91,145口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,634口至822口。

展望後市，台新期貨表示，台股技術面呈帶長下影線的小黑K，反映低檔出現承接，但收盤未能站回開盤價，且高低點與收盤均較前一交易日下移，短線修正壓力尚未解除；後續先觀察昨日46,170低點附近能否守穩，若再度回測時，電子權值跌勢受控，金融與塑化也能止穩，才有利於低檔支撐形成。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在45,000點，外資台指期買權淨金額0.18億元、賣權淨金額1.65億元。整體來看，昨日台股盤中一度下跌940點，終場跌幅收斂到不到300點，拉出一根相當長的下影線，下跌家數超過千家，指數的抗跌主要是靠台積電收平盤，後續可留意這根下影線是否代表46,170低點附近出現實質承接，以及上漲家數能否跟上。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　川普表示對俄羅斯部分能源制裁與關稅將給予豁免，市場將焦點擺在允許俄羅斯柴油出口到美國，雖然川普事後表示尚未做出決定，但預期柴油供應市場將有所放寬，油價19日緩解。雖然美國放寬俄羅斯制裁帶來下行壓力，但中東局勢引發的運費與風險溢價仍高，油價短期將面臨劇烈的多空拉鋸，技術面仍偏弱勢。

　　黃金部分，9月CPI、PPI年增雙雙創下2022年以來最大單月增幅，利率走升成為市場共識，推升美債殖利率和美元走勢，也壓抑金價。

　　展望後市，由於10月底將迎來聯準會利率決策，以及以色列大選，緊接著11月3日美國期中大選，在這段選舉期間伊朗對於紅海區域的不確定性大增，欲以攻擊油輪造成供應受阻以向美國施壓，獲取談判空間，而川普也因為選舉在即，對於大規模軍事行動也將投鼠忌器。

　　OPEC報告仍維持相對保守的供應政策，各國央行仍持續增加黃金儲備，尤其是中國更是維持買進黃金的趨勢。展望後市，因黃金相對處在較低位階，想參與黃金行情的投資人，除了直接交易黃金期貨，也可留意台灣掛牌的期元大S ＆ P黃金（00635U），以較小資金參與金價走勢，惟仍須留意期貨轉倉成本。

台股上周五（16日）開高收高，終場上漲141點、收47,111點；台指期上漲311點、至47,242點，正價差為130.74點。期貨商建議，由於外資股期雙市同步偏空操作，目前選擇權空方明顯表態，加上技術面上，台股續作弱勢整理，因此預期台指期短線將在月季線上下震盪整理。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨空單減少3,745口至8,014口，其中外資淨空單減少3,907口至93,675口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少4,462口至3,456口。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在54,000點，賣權最大OI落在46,000點，10月第三周周五結算的買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在44,500點。

整體來看，上周五上漲家數回到900家之上、量能大幅收斂，恐慌性賣壓已經停下來，但反彈的力道仍有限，後續可留意這批前波主流股是否持續被調節，以及47,000點附近的承接力道能否持續。

群益期貨表示，外資現貨賣超、期貨淨空單增加至93,675口，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前以買買權作布局。

近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為2.2萬餘口，買權OI增量持續大於賣權，目前選擇權空方呈現表態。技術面上，台股續作弱勢整理，目前仍屬電弱金強結構，短線將在月季線上下震盪整理。

台新期貨認為，台指期上周五早盤出現強彈攻勢，一度大漲超過700點，不過仍有不小的賣壓，收斂指數漲幅，終場以紅K棒留長上影線作收。目前指數雖然沒有再破底，不過反彈力道不算強，短線須要先打底消化賣壓才有機會再攻，否則仍然有可能回測季線尋求支撐。

【永豐期貨提供，楊淨淳整理／】

　　美國9月CPI年增、核心CPI月增紛紛高於預期，使市場對聯準會10 月底升息的看法由先前2成多升至約5成，美股科技股承壓，使加權指數15日開低走低，終場重挫1,655點，寫下史上第六大收盤跌點，47 ,000點關卡失守，成交量放大至1.32兆元。

　　台積電15日法說會公布第三季每股稅後純益（EPS）29.43元，創單季新高，並將全年美元營收成長率上修至約44％，顯示AI需求依舊強勁。台指期夜盤止跌回穩，16日台股也順勢反彈，終場收47,111點，留了400點上影線；量能方面，15日下跌時來到1.3兆元，但16日反彈卻不到1兆元，顯示市場在反彈中仍呈觀望態度。

　　籌碼面明顯轉趨保守，外資15日單日賣超台股創下史上最大賣超紀錄；期貨方面，外資台指期淨空單單日增加逾1萬口至約9.8萬口，同樣改寫歷史新高，期現貨同步偏空。展望後市，短線焦點在聯準會2 7、28日的利率會議，若升息疑慮持續升溫，科技股評價恐續受壓抑，緊接著11月3日美國期中大選，近日胡塞組織趁著美國期中大選期間川普不會輕易採訪大動作於軍事行動，因此在紅海打擊油輪欲爭取國際談判空間，此舉造成油價上揚，後續引發的漲價效應也讓股市受到壓力。

　　因外資期貨空單處於歷史高檔，短線指數反彈容易受到壓力。台積電基本面未見轉弱，若外資賣壓趨緩，指數有機會在47,000點附近醞釀反彈。投資人如果已持有個股且不想在獲利面臨拉回之苦，可運用台指期、小台、或是微台進行部位避險、短線靈活操作。

股期雙市昨（15）日同步收跌，集中市場加權指數跌1,655點，收46,969點；台指期則跌1,819點至46,979點，正價差9.13點。期貨商表示，短期須觀察市場能否逐步消化賣壓、築底止穩，待盤勢整理完成後才有望重啟漲勢。

台指期昨日開盤隨即跌破月線，盤中賣壓湧現，電子權值股全面走弱，拖累指數跌幅持續擴大，終場重挫1,819點，收長黑K。

法人認為，目前指數跌破月線重要支撐，多方格局遭到破壞，短線須先經過打底、消化賣壓，才有機會重新走強，否則不排除進一步回測季線支撐。

籌碼面部分，三大法人在集中市場賣超3,700.76億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加5,676口至11,759口，其中外資淨空單大增10,768口至97,582口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加5,657口至7,918口。

根據永豐期貨研調，選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在54,000點，賣權最大OI落在46,000點；10月F3買權最大OI落在49,500點，賣權最大OI落在44,500點。

全月份未平倉量put/call ratio值由0.74下降至0.61。

外資台指期買權淨金額-0.45億元；賣權淨金額2.12億元。

台新期貨表示，美國9月消費者物價指數（CPI）數據偏熱，再度升高聯準會升息疑慮，加上AI基礎建設的融資與投資報酬問題持續發酵，美股近日賣壓集中於科技股，儘管長天期美債殖利率尾盤回落，仍未能扭轉科技股跌勢。

永豐期貨補充，台股這波自10月初以來的回檔，昨日出現最劇烈的一次下殺，跌停21家，連續兩個交易日獨強、尤其前日才大漲9.4%的南亞直接摜至跌停，先前的防禦性族群也只剩中華電與中信金守住紅盤，等於幾乎沒有避風港。

成交量能衝到1.3兆的同時，指數收在相對低點，價跌量增的結構相當明確。

後續可留意46,795點低點能否守住，以及接下來幾個交易日量能是否收斂。

台股昨（14）日開高收高，終場收48,625點，上漲284點；台指期上漲400點、至48,792點，正價差為166.17點。期貨商表示，目前台指期位於短期均線及月線之間震盪整理，因此在跌破下方月線支撐以前，震盪整理過後仍有機會反攻。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨空單減少1,827口至6,083口，其中外資淨空單減少425口至86,814口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,205口至2,261口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單縮減，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前以買買權作布局。近月選擇權籌碼呈現保守，賣權OI小於買權OI差距為8,000餘口，買權OI增量略大於賣權，目前選擇權多空皆無明顯表態。

台新期貨認為，台指期昨日呈開高震盪格局，早盤一度大漲超過800點，反彈來到短期均線遭遇反壓，午盤過後賣壓陸續出籠，終場以十字紅K棒作收。目前指數位於短期均線以及月線之間震盪整理，因此在跌破下方月線支撐以前，震盪整理過後仍有機會反攻。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，10月買權最大OI落在54,000點，賣權最大OI落在48,000點，10月第二周周三結算的買權最大OI落在49,000點，賣權最大OI落在48,800點。整體來看，昨日指數在攻上49,059點後並未守住，尾盤的急殺，形成個股強、指數弱的分歧格局。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權呈現樂觀，月選保守看待，整體籌碼面保守格局。技術面上，台股續作高檔震盪整理，目前在月線不被放量跌破下，短線的拉回仍可以樂觀看待。

新台幣匯價近期承壓，外資資金持續撤出是主要壓力來源，加上台積電現金股利日前發放，外資持股比重高，股利匯出也增添美元需求，新台幣短線貶值壓力不減。

國際美元走強，也讓新台幣處境更加艱難。美元指數12日上漲0.37%至102.59，維持在半年高點附近，歐元、英鎊同步走弱，日圓更貶至158.68，逼近市場認為日本政府可能出手干預的敏感區。美元強勢的背後，是市場對聯準會升息的預期仍未消退，根據12月升息機率仍高達約72%，美元利差優勢持續吸引資金。

展望本周後市，匯市將迎來兩大關鍵事件。首先是14日晚間公布的美國9月消費者物價指數（CPI），市場預估年增率將由前月的3.4%升至3.7%，若數據高於預期，12月升息恐成定局，美元可能再攻高，新台幣失守32元機率升高；反之，若通膨降溫，美元漲勢有望暫歇。其次是台積電本周召開的法說會，若釋出優於預期的營運展望，有望帶動台股重拾漲勢、吸引外資回流，緩解新台幣貶值壓力。

整體而言，新台幣匯價32元附近雖有出口商逢高拋匯，加上央行適時調節，短線可望形成支撐，但在外資賣壓停止前，仍偏向弱勢震盪。（永豐期貨提供）