因美國大選不確定性以及川普當選下一任美國總統，使美債殖利率 走升，10年期公債殖利率近期衝高，長天期美債指數今年來績效跟著 滑落，但短天期債相對維持平穩。

　　統計至11月15日，美國10年期以上公債指數今年來跌4.1％，1～5 年期美公債指數上漲2.89％；美國投資等級公司債指數1～5年上漲4 .89％、10年期以上公債指數則只上漲0.15％。若以波動度來看，短 債年化波動度都小於2.4％，但10年期以上的長債波動都來到10％～ 12％，顯示短期債券波動度小，中長債波動度則較大。

　　復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，長天期債券價格易受通 膨預期及財政赤字影響，川普就任後的政策變動可能會帶來不確定性 與波動性，但因目前美國聯準會利率政策高出通膨率約2％多，儘管 ，降息步調雖可能較之前預期的放緩，但2025年降息趨勢仍在，預期 短天期債券最直接受惠。

　　美國投資等級公司債信用風險相對低，目前指數殖利率約5％以上 ，仍在長期相對高位，加上美國10年期公債殖利率只比2年期高出13 基本點，短債有相似的息收、較低的價格波動優勢，可提供做為債息 累積較佳的資金出路。

　　對投資人目前該選擇短債或中長期債？統一投信新金融商品發展處 資深副總經理張美媛指出，如果願意且可以承受波動的投資人，投資 中長期債券有投資利得可以期待；若是投資屬性保守的投資人，短債 波動小，則可以穩收益。

　　中信投信美債20年（00795B）基金經理人張（王黎）尹認為，長天 期債券基本上因僅有利率風險，在降息循環中受惠最大，尤其當景氣 是否陷入衰退，不確定風險提高之際，高評級公司債因為有信用風險 溢酬，因此利率較公債高，其收益也較公債佳。

　全球政經局勢紛擾，新興亞洲市場近期雖面臨資金外流壓力，但外 資賣超力道已明顯趨緩。群益投信表示，外資上周對新興亞股延續賣 多買少態勢，不過金額已有較先前一周收斂，當中僅泰國股市獲得外 資小幅買超0.26億美元一枝獨秀，至於台灣與南韓仍是上周外資賣超 金額較大的兩大苦主，賣超金額分別為12.77億美元和5.81億美元。

　　群益葛萊美基金經理人李蕙君表示，台股在十月反彈2.7％，然在 美大選之選後行情降溫後呈現震盪，展望後市，雖然川普政策方向仍 待觀察，然隨著電子產業預計將迎來溫和復甦，可關注先進製程與A I供應鏈，尤其那些在HPC／AI趨勢中受益的企業。

　　中國信託投信股權投資二科主管唐祖蔭分析，全球資金流向主要受 到政治、經濟與地緣政治三大因素影響。首先，川普當選美國總統後 所帶來的「川普交易」效應，驅使資金流向美元、美股，甚至比特幣 等資產；其次，儘管美國經濟軟著陸趨勢明確，但市場對川普上任後 政府政策前景看法分歧，反應在債市資金外流，殖利率接近今年四月 的高位；第三，中東和烏俄地緣政治風險升溫，進一步推升市場避險 情緒，例如黃金在美國大選後一度修正近10％，近期逐步回穩向上。

　　群益印度中小基金經理人林光佑表示，近日印度兩個邦舉辦議會選 舉，執政黨都取得壓倒性勝利，代表其支持度仍高，在市場氛圍可望 轉趨正向，搭配印度經濟仍保持強勁，後市表現有望回穩，中長期在 經濟成長動能延續、政府的經濟與產業改革升級政策持續推行下，表 現仍值留意。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認，儘管近期美元走強導致越 南盾走貶，影響市場信心，但越南第三季GDP成長超過7％，經濟基本 面強勁。考量越南有機會升級為新興市場，加上建國80周年帶動的基 建投資與政策利多，中長期展望樂觀。

　美國科技股回神，台股加權指數力守季線後反彈，長線多頭格局仍 在，投資人持續加碼台股ETF。根據最新一周集保戶股權分散統計資 料顯示，台股ETF受益人數達1,019萬人，較上周再增加7.2萬人，再 創歷史新高，且近二周大增約17萬人，凸顯投資人相當看好台股第四 季行情，其中高股息ETF受益人數周增3.6萬人，占整體台股受益人數 增幅達五成。

　　投信表示，今年以來台股ETF受益人數成長411.9萬人、增幅68％， 其中高股息ETF受益人數合計718.1萬人，占整體台股ETF受益人數達 70％，且高股息ETF受益人數年增342.2萬人，增幅高達89％。顯示高 股息ETF波動相對低、且分散布局優質成分股的特性，仍受追求穩健 的投資人喜愛。

　　中信投信基金經理人張圭慧指出，美國總統大選結束後，市場原預 期台股可望隨者美股上演慶祝行情，但隨著費城半導體指數跌破年線 ，以科技股為主的台股表現也受到壓抑。但輝達財報其實仍優於市場 預期，AI需求持續強勁成長，半導體產業長期發展趨勢向上不變，可 藉市場調整時伺機布局。

　　台灣金融股受惠相對高利環境，淨利差擴大及台股今年來表現亮眼 ，銀行存放款業務以及壽險業投資收益都有增長，14家金控前十月獲 利已創歷年同期新高，全年獲利可望創歷史新高，也拉抬金融股股價 表現。預期半導體ETF、分散布局於科技股與金融股的市值型ETF，以 及高股息ETF皆可望吸引投資人加碼持有。

　　群益台ESG低碳50ETF（00923）經理人邱郁茹認為，鑒於台股企業 獲利仍在上升趨勢，今年預估增長29％，加上AI大趨勢並未轉變，台 灣科技廠仍相對具利基，隨台灣也進入碳有價時代，減碳執行得當的 企業有望受資金青睞。

　　債券ETF方面，上周受益人數再減少逾3,000人，連兩周呈減少態勢 ；海外ETF上周受益人數140.9萬人，周增1,568人；陸港股ETF因近期 大陸政府未再出台相關振興政策，表現相對平淡。

　　美國大選塵埃落定，川普將再次執政，市場也在持續評估其政策立 場與後續可能推行的政策方向，與當前的經濟情勢、貨幣環境來做資 產配置上的調整，隨著股市選後慶祝行情消退，呈現高檔震盪態勢下 ，部分資金選擇朝向具穩健收益特性的債券ETF來應對市況。

　　群益ESG投等債20＋ETF（00937B）經理人曾盈甄表示，美歐央行已 進入降息循環，因通膨仍朝或已達目標，市場預期貨幣政策寬鬆方向 仍未改變，然川普將重返白宮與中東緊張局勢雖可能影響油價與通膨 ，但因主要央行寬鬆政策方向不變，同時企業基本面持穩，而投資等 級債基於其資產品質較佳，加上現階段殖利率仍具吸引力，可望吸引 訴求穩健配置的資金配置，故表現仍值留意，結合ESG概念的長天期 BBB級債最值留意，因兼具債信品質、收益優勢與ESG趨勢，且在降息 循環中受惠程度相對高。

　　台新美國20年期以上A級公司債券ETF（00942B）研究團隊指出，聯 準會展開將息，為四年來首次降息循環展開序幕，將為美國債市迎來 大多頭行情，根據機構資料顯示，市場開始反應開啟降息循環後，投 資級債券以長天期債擁有較大資本利得空間，因為長天期債券存續期 間長，未來若市場利率走低，相對短天期債券具資本利得（價差）優 勢，漲升行情更值得期待。而投資債券ETF的效益又明顯優於單一債 券，建議優先布局美國20年期以上A級公司債券ETF，掌握債市大行情 。

　　中信投信認為，聯準會主席鮑爾於11月的FOMC會後表示，從各項經 濟數據來看，美國的經濟依舊穩健，通膨也持續向2％目標前進，因 此不急於降息，偏鷹派的態度，使得債券市場利率走勢波動度加大， 投資人陷入觀望態勢。不過，聯準會降息循環尚未結束，只是節奏變 緩情況下，仍有利未來債市走勢。

　　根據CreditSights統計，截至今年11月15日，投資等級金融債利差 收斂35個基本點，較一般投資等級債收斂24個基本點更多，因此在經 濟軟著陸和川普政策面利多下，金融債表現可期。

　　台股打贏「季線保衛戰」，接下來將強攻23,000點整數關卡。法人 表示，統計顯示台股12月上漲機率達8成，接下來，指數有望挑戰24 ,000點大關，尤其占台股權重高的AI概念股及金融股，將扮演領軍台 股上衝的兩大要角，投資人可透過市值型ETF參與多頭行情。

　　台股市值最高的十檔個股，依序為台積電、鴻海、聯發科、富邦金 、廣達、國泰金、台達電、中華電、中信金和日月光投控，十檔個股 合計，占加權指數成分比例高達53％，上述個股多惟AI概念股或金融 股。

　　據CMoney統計，目前在台掛牌的台股ETF中，共有11檔市值型ETF的 成份股，囊括了台股市值前十大個股，依今年含息報酬率排序，分別 為：富邦台50、元大台灣50、元大MSCI台灣、富邦摩台、富邦公司治 理、元大臺灣ESG永續、國泰台灣領袖50、群益台ESG低碳50、中信臺 灣智慧50、永豐臺灣加權、永豐台灣ESG，今年績效在46.8％～19.8 ％間，多檔ETF今年來規模呈現增長。

　　中信投信表示，輝達財報雖未達市場高標，但基本面依然穩健，而 新一代Blackwell系列晶片將在明年全面量產，隨新舊產品交替效應 顯現，加上AI需求強勁成長，後市發展值得期待，持續看好半導體產 業發展；金融族群方面，台灣金融股受惠於淨利差擴大及台股今年表 現亮眼，銀行存放款業務及投資收益都有增長，14家金控前十月獲利 已創歷年同期新高，全年獲利可望創歷史紀錄，並拉抬金融股股價表 現。

　　富邦台50 ETF經理人洪珮甄表示，輝達財報公布後，近期影響盤勢 的不確定性因素消失，且沃爾瑪（Walmart）上調全年展望，反映年 底消費旺季表現可期，雖川普政策方向的干擾及股價相對高檔，對短 線走勢帶來些許擾動，但以長線投資角度看，AI等相關族群仍是明年 成長重點，投資人可逢震盪時，藉由市值型ETF分批布局。

為宣導以「共同基金」為主之理財知識，投信投顧公會自111年起規畫辦理大專院校「共同基金正確理財觀巡迴講座」，今年公會持續結合所屬的投信公司及境外基金總代理人，包括中租投顧、中國信託投信、富邦投信、元大投信、群益投信、第一金投信、復華投信、保德信投信、日盛投信、霸菱投顧、宏遠投顧、統一投信及貝萊德投信等，共同辦理大專院校「共同基金正確理財觀巡迴講座」活動。

投信投顧公會理事長劉宗聖表示，公會近年來積極推廣共同基金正確投資觀念，尤其大力推廣基金定期定額，強調紀律的持續扣款以及把平均成本降低的方式，鼓勵學子把握因年輕獨有的「時間」優勢，勇敢踏出理財的第一步去享受時間複利的成果，及早達成人生的階段性目標；投信投顧公會預計於今年底前巡迴全省16所大專院校舉辦17場次講座。

首波大專院校巡迴講座已於10月中開跑，從宜蘭佛光大學揭開序幕，後續也將在銘傳大學、臺北商業大學、聯合大學、臺南大學、南華大學、朝陽科大、長榮大學、文化大學、南臺科大、逢甲大學、東海大學、臺南藝術大學、靜宜大學、健行科大及義守大學等學校舉辦，歡迎大學生踴躍參與。

另外，投信投顧公會除於官網設置反投資詐騙專區，每場次也都加強宣導「反金融投資詐騙」，提醒同學們對投資詐騙多加警戒與留意。

　美國聯準會10月降息1碼，維持謹慎且經濟觀點符合預期，並對未 來降息路徑維持較中性態度，就業市場為影響降息速度的重要考量， 且提及經濟優於預期、下行風險減弱，美國仍將繼續穩定降息，有利 風險性資產偏好。

　　日盛投信台股投資研究團隊表示，市場對經濟前景樂觀，只要通膨 趨勢沒有因川普關稅等政策死灰復燃，聯準會仍將繼續穩定降息，有 利風險性資產偏好，並將繼續有利於股市。

　　大選落幕，共和黨總統與國會皆勝出，政策較容易推動，雖然川普 對我半導體晶片政策仍未明朗，但回推台股評價相對合理，市場將回 歸基本面，可逢低布局AI相關電子股。AI Server供應鏈第四季開始 進入出貨旺季，基本面相對較佳，仍為觀盤重心。

　　中信投信基金經理人張圭慧指出，川普二度入主白宮，且共和黨完 全執政，短期不確定性因素可望消弭。且近期AI指標企業陸續公布財 報，多數優於市場預期，顯示市場需求依舊熱絡，相關產業後市可期 。

　　過往川普對台言論，雖對台股形成一定程度影響，但待消息面利空 逐漸消化後，市場可望重新反應基本面。

　　從台積電、聯發科等台灣重量級企業法說所釋出的訊息，半導體與 先進製程相關股票後市仍受看好。中信投信基金經理人葉松炫則補充 ，根據以往經驗，降息循環期間有利金融、傳產等高股息類股表現。 至於非AI的科技族群尚待復甦，預計可能等到明年第二季才會較有機 會。

　　PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜認為，台股科技股近日受到外 在雜音干擾，然而晶圓龍頭大廠指標股營收報佳音，反映出全球對半 導體需求強勁，預期AI投資主軸仍會延續且持續擴大，目前市場在等 待下週AI指標股輝達的財報結果，將成為產業以及市場的重要風向球 。

　　這波加權指數高檔強勢震盪墊高，並以個股表現為主，台股整體評 價面有望隨企業獲利成長而再提升，明年企業獲利仍能保持雙位數漲 幅，整體表現強勁，因此看好一旦股市消化完市場雜音，有望於第四 季看到指數挑戰7月高點。

美國總統大選後，市場對於「川普交易」的擔憂再度升溫，美元指 數走強並創近期新高，新興亞洲市場也面臨資金撤離的壓力。法人強 調，儘管美元升值預期升溫對新興市場造成壓力，台灣在AI等科技領 域的領先地位，以及穩健的經濟基本面，有望持續吸引資金青睞。

　　法人指出，統計至11月15日單周整體新興亞洲市場資金流出48.5億 美元，顯示出市場對於未來市場走向的不確定性感到擔憂，其中，台 股流出最多，賣超高達30.8億美元，其次為韓國的12.3億美元、泰國 、印尼、菲律賓、越南也都有少量流出，印度是唯一買超1.3億美元 的股市。

　　中信投信表示，美元走強是導致新興市場資金外流的主要推手。自 川普贏得總統大選後，市場預期其將持續推動強勢美元政策，加上美 國聯準會可能放慢降息步伐，美元強勢格局恐將延續，為新興市場帶 來持續壓力。據外電統計，美元走強加劇了摩根士丹利新興市場亞洲 指數從10月初高點的下跌，跌幅超過9％，距離進入技術性調整只有 一步之遙。

　　安聯投信認為，建議鎖定未來3至6個月營運正向類股或主題，應有 助降低不確定因素影響；可以企業獲利正向展望為基礎，對未來三個 月的台股給予正面預期，看待台股後市，維持上升箱型走勢看法也不 變，接下來，市場多空還是要看市場對AI個股的態度，利多不漲或利 空不跌，都需留意。技術面，價漲量增走勢因川普當選而改變，需留 意季線支撐。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南經濟強勁，第三季 度GDP增長超過7％，預測匯率穩定後，市場將重新評估越南的經濟基 本面。加上越南有機會升級為新興市場可能帶來的資金流入，及建國 80周年的基礎設施投資和法規更新，中長期展望持樂觀態度。

　　群益大印度基金經理人向思穎說明，市場預期印度企業今明年獲利 成長率仍有雙位數水準，近期印度股市修正也讓評價面脫離過熱區間 ，料將有利先行止穩，加上經濟動能在主要經濟體中仍保持對強勁的 態勢，中長期表現仍不看淡。

　　台股近期表現震盪，但台股ETF投資人熱情不減，受益人數持續創 高，根據台股ETF集保戶股權分散統計最新資料，65檔台股ETF受益人 最新一周增加9.8萬人，總人數站穩千萬大關來到近1,012萬人新高。

　　統計今年以來65檔台股ETF受益人總共增加404.7萬人，其中23檔高 息ETF受益人年增348.6萬人，占86％成長人數，單檔以新成立的元大 台灣價值高息（00940）人數88萬最多，若以淨增加人數來看，群益 台灣精選高息（00919）增加59.1萬人最具人氣，整體台股高息型ET F還是最受青睞。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，隨著美國 總統選舉的不確定因素排除後，股市將回歸基本面，由於川普當選， 短期內科技股可能出現波動，建議逢低分批布局，長期仍看好AI技術 發展，電子產業預計將迎來溫和復甦，可關注先進製程與AI供應鏈。 後市需密切關注通膨等關鍵經濟指標，及川普最新政策變化，適時調 整投資組合應對潛在風險。

　　中信投信基金經理人張圭慧指出，上周美股四大指數回檔，費城半 導體指數表現最疲弱，連帶影響科技股為主的台股表現。且美國經濟 表現依舊強韌，聯準會恐進一步放緩降息步伐，也使美元走勢強勁， 資金回流美國，外資大舉賣超台股，導致台股再度下探前波支撐，應 為短期資金調節，不影響長線科技發展趨勢。

　　半導體與先進製程相關股票後市仍受看好，短線雖有雜音，普遍源 自美國對中國市場管控制裁，但無礙AI產業長期發展，利空消息面逐 漸淡化後，市場仍會回歸基本面，加上政府推出科技補助專案，極具 宣示效果，預計半導體相關ETF、含積量高市值型ETF，及高股息ETF 仍會加碼。

　　第一金投信建議，近期台股若出現大幅震盪修正，逢拉回就是長線 投資較佳機會，可採定時定額投資，降低單筆風險承受度，且避免錯 過中長線行情攻高。

美國總統大選後台股持續震盪，但人工智慧（AI）發展趨勢未變，半導體產業長線仍可期。投信法人表示，投資人可趁近期台股拉回整理時買進布局半導體ETF，跟上AI產業多頭列車。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如分析，AI榮景才正開始，AI趨勢終端應用也出現新商業模式，從AI雲端伺服器，到邊緣運算的AI PC、AI手機，AI逐漸開始改變人類生活，這些AI終端應用都需要台灣企業的技術與服務，也是商機所在。台灣身為全球晶片產業的核心，顯示台灣在AI的影響力可望成為這波AI浪潮的最大受惠者，AI科技近幾年相當火熱，台灣做為全球科技供應鏈重鎮，將不會缺席未來的科技盛宴，值得把握這一波商機及投資機會。

近期半導體股出現震盪，不過，中國信託投信認為，美國總統大選結束，川普再度入主白宮，市場不確定因素消除，激勵美股上演慶祝行情，三大指數續創歷史新高。台股近期雖受川普保護主義言論，以及美國商務部要求台積電禁止販售中國晶片禁令影響，表現相對疲弱，但觀察AI相關供應鏈第三季財報，表現多優於預期，顯示基本面並未改變，此時台股回檔，反而是提供投資人進場布局的機會。

中國信託投信經理人張圭慧表示，家登、中砂都屬於先進製程概念股，其中家登為全球半導體極紫外光光罩盒（EUV Pod）龍頭，中砂切入晶背供電，可望成為埃米世代顯學。至於電源供應龍頭廠矽力，受惠半導體應用動能回升，電源晶片產業需求也可望提升。台積電在法說上已強調，AI需求仍強烈，無泡沫化疑慮，投資人可分批布局相關ETF。

臺灣證券交易所表示，中國信託投信募集發行的中信優息ETF傘型基金之中信全球高股息ETF（00963）、中信亞太高股息ETF，自14日掛牌上市，並得辦理融資融券。

證交所表示，根據送件資料顯示，中信全球高股息ETF為追蹤「NYSE 全球特選高股息自由現金流指數」，是由 ICE Data Indices, LLC編製及維護，以美國、英國、德國、法國、日本及新加坡共六個國家中十個交易所股票為母體，經自由現金流收益率及股息殖利率篩選，採股利率加權計算，依股息殖利率由大到小排序，選取排名前50名的證券，成分股共計50檔。

中信亞太高股息ETF為追蹤「NYSE 亞太高股息指數」，係由 ICE Data Indices, LLC編製及維護。以澳洲、香港、日本、新加坡、韓國、中華民國，共六個市場股票為母體，經流動性以及殖利率篩選後，成分股以殖利率加權法，同時限定單一國家檔數及權重上限，表彰兼具亞太國家分散性及流動性，成分股目前共計50檔。

台股在川普當選上漲數日後，又籠罩在川普未來可能對台積電增加關稅的疑慮及台積電停止供貨中國大陸AI晶片的負面情緒中。但川普就任時間為2025年1月，現在的川普交易可能過度反應市場預期心理，包含比特幣、美元匯率、公債利率，甚至某些特定股票等。

回到台股，台積業績展望紮實，先進製程暫無同業競爭，以川普美國優先的政策策略，不一定會如市場預期方式進行。年底輝達GB系列AI伺服器即將出貨量產，相關供應鏈營收均有機會在第4季創高。因此在選股上，還是擇優在AI族群，包含晶片製造、封測、散熱、組裝等權值較大的公司。

投資建議

股市已經重回多頭走勢，短期震盪都可尋找底部買點，接續年底作夢行情，可布局2025年看好產業。

綜觀未來產業狀況，AI權值股回升，疊加美國降息刺激經濟消費，未來指數看法暫時沒有悲觀理由。接軌年底作夢行情，指數有回檔應該逢低布局。現階段科技股選擇還是以AI為主。傳產股以內需比重稍高類股，如內需零售、重電、航空等。

　　最新台股ETF受益人數創高突破千萬大關，總人數來到1,001.98萬 人，其中包括國泰永續高股息、元大高股息、群益台灣精選高息ETF 三檔的人數都超過百萬，以今年以來增加人數來看，單檔ETF受益人 增加超過10萬人的有11檔，其中有十檔是高息型ETF，顯示投資人最 愛的台股ETF還是高息型。

　　今年新成立的元大台灣價值高息（00940）人數增加88.6萬最多， 若以淨增加人數來看則是群益台灣精選高息ETF（00919）增加58.5萬 人最具人氣，其次為復華台灣科技優息（00929）增加超過42萬人、 國泰永續高股息（00878）增加29萬人。今年以來台股ETF受益人數成 長394.9萬人、增幅65％，高股息ETF受益人數合計708.3萬人，占整 體台股ETF受益人數達71％，且高股息ETF受益人數年增330.3萬人、 增幅高達86％。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，隨美國大 選結束，新任總統川普後續相關政策將對總體經濟及產業產生影響， 考量2025年台股企業獲利預估仍可持續往上成長，搭配較寬鬆的資金 環境，預期台股指數在2025年可望延續多頭格局。

　　中信投信基金經理人張圭慧指出，美國總統大選結果底定，短期不 確定性因素可望消弭。且近期AI指標企業陸續公布財報，多數優於市 場預期，顯示市場需求依舊熱絡，相關產業後市可期。從台積電、聯 發科等台灣重量級企業法說所釋出訊息，半導體與先進製程相關股票 後市仍看好。

　　日股近期震盪，但日本政府公布，第二季GDP季增0.8％，優於市場 預估，折合年化成長率達3.1％，也超越市場預估，再從估值角度來 看，目前日經指數的預估本益比約落在17～18倍，低於歷史平均數約 在19.6倍，價位相對合理，投信建議，逢低分批布局日股基金。

　　台新投信表示，日圓匯率表現仍是主要關注焦點，日圓匯率仍須觀 察日本央行動向與聯準會降息幅度而定，短線市場反應聯準會降息循 環，使美元指數走弱，帶動日圓走揚，但仍位於相對低位，但風險事 件會影響美元走勢，進而影響日圓及日股表現，可持續觀察未來市場 動向。

　　投資策略方面，日本擁有完整的半導體產業鏈，從設備、材料、設 計到製造，同時在美國去中化的策略，日本有機會受惠這波製造業轉 單效應，加上本身完整的產業鏈，政府也大力扶持，長線看好日本半 導體產業未來表現，建議逢低優先布局日本半導體ETF。

　　野村基金（愛爾蘭系列）日本策略價值基金經理團隊指出，日本因 執政聯盟失去國會多數席次，未來推行任何政策必須與反對黨合作， 執政黨必須推行更為擴張性的財政政策以獲得反對黨支持；日本央行 因應短期政策不確定性，升息進程也會暫緩，結果短線將使日圓有進 一步貶值壓力。關於日圓匯率中長線走勢，仍會取決於美國經濟與貨 幣政策發展走向，尤其是美國總統大選川普勝出，後勢影響值得留意 。

　　第一金投信認為，日本結束國會選舉，同時出現執政黨席次未過半 ，留意後續政治變數帶來的金融市場波動加大情形。

　　瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平強調，日企盈餘並未出 現大幅度下修，獲利仍穩健，搭配實質薪資成長翻正，有助於支撐日 本內需與經濟成長。

　　中國信託投信分析，日本經濟基本面佳，企業體質優異，在AI相關 應用蓬勃發展、金融政策改革發酵，以及日本央行表態貨幣政策更趨 謹慎下，日股後市可樂觀期待。

　　日股具有中期至長期的投資價值，看好投資於國內需求導向型股票 以及落後於整體市場的中小型股票的吸引力。

　　投信投顧校園巡迴講座的第一波，由中租投顧與中信投信的投資專 家，分別到佛光大學和銘傳大學與同學們面對面，分享如何開始基金 理財，藉由介紹各類基金特色與風險，再分析挑選基金的多項指標， 同時用實際案例讓學生體悟及早投資就能掌握時間複利的威力，尤其 透過定期定額分散風險的紀律投資，達成人生財富自由的目標。

　　中租投顧基金產品分析師蘇昭碩建議同學們，投資之前要先學會風 險管理，而資產配置就是風險管理的起點，人生各階段的配置比例也 不同，可依簡單的「年齡法則」來配置。例如以100減去現在的年齡 ，就是股票類資產的配置，剩下的就是債券類型。對剛要入社會的新 鮮人來說，因資金與投資經驗都有限，而海外公司債面額大、個股波 動大，因此基金成為最佳的起手式。

　　蘇昭碩強調，透過每月定期定額來培養投資紀律，同時透過市場的 震盪，長期下來達到攤平成本的效益，當淨值大於平均淨值成本時， 就會開始獲利。另外，早點起步更能利用複利效果；越晚起步只能選 擇較高的報酬商品，同時也意味著需有較大風險承受力或投入較高金 額。

　　中國信託投信業務副總詹益銘則分享投資大師巴菲特的「雪球理論 」，他認為，要滾出大雪球，就要有「夠長的坡道」和「足夠的雪量 」，對照在理財上就是「時間」和「適當的投資商品」。詹益銘透過 淺顯易懂的簡報介紹「基金」，從基金投資類別與範圍區分的各種類 別、因貨幣與配息區分的各種級別，以及主被動基金在管理與交易方 式上的差異等面向，帶同學認識共同基金。

　　詹益銘表示，從過去國內基金每年績效表現來看，市場上沒有永遠 的冠軍基金，但建議同學們可以試著認識幾項指標及原則，用來挑選 好基金、評估基金風險，例如專家常說的「四四三三」原則，至於基 金的投資風險，必須根據投資產業或地區留意景氣循環、當地政經局 勢變化、個別股票投資風險與匯率風險等。

　　詹益銘指出，投資並沒有想像中的容易，但也沒有想像中的困難， 若能透過紀律的持續扣款優質基金把平均成本降低的定期定額方式， 就能有效提高投資理財效益。他強調，「財富要自由，投資要盡早」 ，鼓勵同學們及早擬定理財規劃，就可以更快實現財富自由、完成夢 想。

美國前總統川普將重返白宮，但其日前再次提及「保護費」敏感字眼，讓股市打寒顫。投信法人表示，川普政策必須等到他上台後確認，有時只是選舉語言；現階段看來人工智慧（AI）長線趨勢不變，半導體產業可望持續受惠，仍可長線布局半導體ETF。

中國信託投信基金經理人張圭慧表示，美國總統大選結果底定，不確定性因素可望消弭，且AI相關企業公布財報，多數優於市場預期，例如AI概念股Palantir Technologies（PLTR），近期股價受惠優異財報，連番大漲，凸顯AI正開始發揮變現能力。

張圭慧指出，「護國神山」台積電已於法說會強調，AI需求仍強烈，AI無泡沫化的疑慮；而最新庫存循環數據公布為正，顯示台灣製造業訂單持續擴張，存貨水平相對低，庫存持續處於熱絡期；建議投資人可分批布局半導體相關ETF，其中又以半導體與先進製程相關股票後市最受看好，或透過一籃子優質股票布局成長性高的台股ETF，掌握具產業前景、以及具有成長潛力的題材。張圭慧舉例先進製程概念股的家登、中砂說明，家登為全球半導體極紫外光光罩盒（EUV Pod）龍頭，而中砂切入晶背供電，可望成為埃米世代顯學。此外，電源供應龍頭廠矽力受惠半導體應用動能回升，電源晶片產業需求也可望提升。

境內主動式基金今年仍吸金，據投信投顧公會統計至9月底，境內 股票基金規模最大、達5,456億元，但增加最多是跨國多重資產型基 金有749億元，規模達2,880億元，朝3,000億元邁進，成為國內投信 發行各類主動式基金中的第四大。

　　再就前九個月規模增加金額與幅度來看，跨國投資多重資產型基金 均為第一，凸顯在今年波動、產業復甦步調不一大環境下，重成長、 但又有收益強化下檔的跨國多重資產型基金，相對具韌性策略、更容 易受市場青睞。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，現階段市場焦點 有望重新轉向企業獲利和受益基本面韌性領域；短期市場可能會因美 國大選而出現波動，但通膨目前正朝著聯準會2％目標邁進，通膨風 險已經降低，聯準會將有更大的彈性來穩定就業目標，寬鬆貨幣環境 有利經濟重新站穩腳步。

　　考量市場事件不確定性和經濟雜音或增添擾動，軟著陸情境有利股 債資產，多元配置成長股、非投資等級債與可轉債的組合，持續參與 後續牛市，提供下檔保護，同時聚焦驅動結構成長動能如AI概念；產 業配置仍將以資訊科技類股為核心，同時亦看好AI推動在健康醫療、 金融、工業等應用效應及獲利表現。

　　中信投信指出，美國近期經濟數據持穩，重量級科技股的財報周上 演，市場態度趨謹慎，尤其債市因川普當選可能性提高，對美國財政 惡化擔憂使債市下挫，股市雖因不確定性提高走跌，但科技股受特斯 拉財報樂觀，谷歌母公司Alphabet財報也優於預期，激勵那指率先創 下歷史新高，因此仍看好未來大型科技股後市表現。川普當選機率上 升，政策有利金融、科技、醫藥、能源等產業。

　　台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭認為，聯準會9月啟動降 息循環，為股債市迎來大多頭，美國企業7巨頭以外的企業獲利逐漸 跟上，至第二季獲利年率轉正比率已由去年的55％改善至70％，為下 檔提供良好支撐，可採多重資產布局策略，掌握股債漲升行情。

　　美總統大選結果底定，川普重返白宮後，美財政赤字是否持續惡化 可能深化市場對美國公債的疑慮，投信法人建議，觀察未來通膨與降 息的幅度，同時留意長債風險，預期美股短線震盪後將回歸基本面， 後市續揚機率高。

　　凱基投信表示，美國政府支出在可見未來都會持續擴大，正是過去 推高美國通膨的主要來源之一，若未來通膨下降趨勢不如預期，聯準 會降息規劃可能需要調整，進一步提高公債殖利率再次走高的風險。 債券宜留意長債風險，聚焦票息及短中天期，目前4％以上的美國10 年期公債殖利率水準實屬正常，市場期待長債走低的樂觀情緒，反而 造成預期持續校正帶來的利率波動風險。

　　除聚焦中短天期債券外，信評建議以中段信用評等A～B等級信用債 券為核心配置，因中短天期的中段信用債券相對承受的利率與信用風 險都在可控範圍，且具有相對較高的票息水準，仍為獲取收益來源的 主要配置。

　　保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，政黨輪替將引發部分的政策 替換，市場擔心過往川普政策較為積極，可能會大幅改變目前政策現 況，例如川普主張減少富人稅與個人稅、計畫取消綠能減稅補貼並轉 向支持傳統能源、提高進口關稅，特別是將中國關稅提升至60％，以 及嚴格限制非法移民等措施，因此，預期將造成短期市場波動。

　　但根據歷史經驗，選前因政治不確定性市場震盪難免，然而當選舉 結果塵埃落定之後，股市終將回歸反映基本面，多數時候甚至會出現 慶祝行情。

　　中國信託投信基金經理人張圭慧認為，美國總統大選結果底定，不 確定性因素可望消弭，且AI相關企業公布財報，多數優於市場預期， 凸顯AI正開始發揮變現能力。近期台股雖受美國大選干擾呈現震盪， 但在台積電日前法說唱旺後市下，已先為台股打了強心針，反而是提 供進場布局的機會，其中又以半導體與先進製程相關股票後市最受看 好。

　　全球金融市場本周面臨美國總統大選、美國聯準會關鍵決策兩大挑 戰，市場觀望氣氛濃厚。統計顯示，新興亞洲市場資金上周流出規模 大幅擴大至37.6億美元，較前周5.8億美元明顯增加，反映投資人轉 趨保守。亞洲資金流向上周呈現全面性流出，台灣流出14.1億美元， 南韓流出9.2億美元，較上周台灣流入8.7億美元、南韓流出7.4億美 元，資金動能明顯轉弱。股市表現方面，台灣跌幅2.4％、印尼跌2. 5％、菲律賓跌2.3％、僅印度逆勢小漲0.4％。

　　中信投信研究團隊表示，儘管短期市場波動加劇，但美國經濟基本 面依然穩健，企業獲利展望正向，目前的市場震盪反而為投資人創造 了逢低布局的機會。

　　安聯投信台股團隊指出，待11月初美國大選不確定性因素消除後， 市場有望回歸基本面。台股在AI發展帶動，迎接年底到明年初的旺季 、作帳及作夢三大行情。總體經濟有利於資金動能，企業獲利隨景氣 復甦朝向正面發展。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，近期越南股市低迷主因 強勢美元導致越南盾貶值，及美國大選的不確定性影響投資者信心。 但越南經濟表現亮眼，第三季GDP年增率達7.4％，創兩年新高，貶值 並非源於經濟疲弱。

　　群益印度中小基金經理人林光佑認為，近期印度股市受到資金面因 素干擾所致，表現受到壓抑，不過整體來看，現行印度經濟仍維持增 長態勢，企業獲利也可望維持雙位數增長，股市仍舊處在多頭架構， 鑒於政府可望加速推出相關預算支出，印度央行也有機會適度放寬貸 款措施和降息來刺激經濟，故印度經濟動能與料逐步回歸先前水準， 中長期而言多頭走勢仍值期待。

　美國大選前法人操作保守，台股回檔，反而成為逢低布局台股ETF 良機。根據台股ETF集保戶股權分散統計最新資料顯示，65檔台股ET F受益人最新一周增加51,560人，已逾999.3萬人，距離破千萬人僅一 步之遙。

　　觀察近一周受益人數單檔表現，有47檔受益人數增加，其中周增加 前四名包括富邦台50（006208）、元大高股息（0056）、群益台灣精 選高息（00919）、元大台灣50（0050）都有五千人以上的增額，整 體來看，受益人增加前十名中，市值型占前三名的兩席，而有6檔是 高息型ETF，季配型台股ETF還是較受投資人青睞。

　　值得注意的是，國泰永續高股息（00878）日前宣布第四季配息0. 55元，吸引投資人進駐，統計至11月1日止，受益人數達145萬人，超 越台積電的139萬人，成為全台最多人投資的標的。

　　群益台灣精選高息ETF（00919）基金經理人謝明志表示，大盤評價 先前修正至15倍本益比合理評價，企業獲利仍持續往上，因此第四季 大盤拉回仍可偏多操作，無礙中長期偏多趨勢。盤勢在11月美國選舉 後可望整理穩健向上格局。

　　台股受惠景氣面回復，以及資金面充沛的雙重利多，預估今年第四 季可維持多頭格局，帶來許多類股輪動機會。

　　中信投信基金經理人張圭慧指出，美國總統大選結果即將於11月初 底定，目前勝負難料，市場避險情緒濃厚，且美國近期公布經濟數據 好壞互見，上周非農就業人數遠遜預期，但有颶風因素干擾，且失業 率仍持穩，因此現在機構投資人選擇少做多看。