美國6月消費者物價指數（CPI）月增0.3%，年增2.7%，呈微幅上揚，意味著通膨有升溫跡象，無法完全化解市場對未來通膨風險的擔憂。根據FedWatch工具顯示，聯準會（Fed）7月降息的預期幾乎已消失，9月降息機率則略高於五成，並降低全年降息次數的預期，接下來關鍵在於7、8月通膨數據。

當市場預期利率會長期維持高檔，或是降息時程延後，意味美元的報酬率會比其他貨幣高，進而推升需求，有助於美元走強。目前除關注關稅最新進度與通膨外，市場也密切關注美國的財政與債務前景。

技術面來看，美元指數自7月初來連續兩周反彈，日K拉出一波連紅，接連收復短期均線，蓄勢挑戰上方季線，不過以扣抵值來看，季線將持續下彎成為反壓，因此在突破季線反壓前，美元指數先以跌深反彈視之。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股昨（16）日開高走高，終場成交量能放大，指數上漲206點、漲幅0.9%、收在23,042點，站上23,000點整數大關。台指期上漲243點、至23,047點，正價差為4.1點。期貨商建議，目前台指期站穩在所有均線之上，整體偏多架構沒有改變，短線有機會再次向上走高。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加403口至2,259口，其中外資淨空單減少1,956口至53,396口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨多單增加6,215口至2,679口。

外資現貨買超、期貨淨空單縮減，股期雙市同步偏多操作；自營商選擇權淨部位，目前略以買買權作布局。近月選擇權籌碼中性格局，賣權OI小於買權OI差距為3,000餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨認為，台指期昨日開高走高，指數一路緩步墊高，整數關卡成功站上，但午盤過後面臨結算，有小幅獲利了結壓力，終場以紅K棒作收。目前指數站穩在所有均線之上，均線持續走揚，整體偏多架構沒有改變，短線有機會再次向上走高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日周買權最大OI落在23,200點，周賣權最大OI落在22,800點，月買權最大OI落在24,100點，月賣權最大OI落在22,800點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.31下降至0.99，VIX指數下降0.09至21.91。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面略為樂觀。

技術面上，台股昨日站上23,000點關卡，目前在量價齊揚態勢下，短線仍可樂觀看待。

【元富期貨提供，陳昱光整理／】

　　市場持續關注美國對等關稅最新進展，美國總統川普陸續公布關稅 國家名單迄今，關稅大多在25％以上，這也讓市場情緒變得緊張，避 險情緒升溫，推升黃金期貨價格。

　　而投資人可以透過臺灣期貨交易所發行的臺幣黃金期貨（TGF）來 參與黃金行情，是以新台幣計價的黃金期貨，保證金一口92,000元， 一個跳動（tick）為新台幣50元，進入門檻較低，除此之外，由於黃 金與其他資產價格間相關性較低，因此可以增進投資組合效率，以達 到分散風險目的。

　　就技術面觀察，臺幣黃金期貨（TGF）近期位於短中期均線糾結位 置，呈現震盪整理架構，受限於上方下彎的季線反壓干擾，上檔壓力 沉重，使得反彈力道有限，因此在跌破季線反壓之前，短線維持橫盤 震盪的機率較高。需要留意的是，期貨交易為高槓桿的保證金交易， 因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加 減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。

　　在AI概念題材持續延燒下，台股16日呈現開高走高格局，資金搶進 半導體類股，電子零組件類股多檔漲停，加上尾盤權王台積電買盤拉 抬收在最高，成交量放大至3,912.95億元，大盤終場上漲206點，收 在23,042點，台指期16日拉高結算，上漲243點，收23,047點，成交 口數3.94萬口，正價差4.1點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加403口至2,259口，其中 外資淨空單減少1,956口至53,396口；十大交易人中的特定法人全月 份台指期淨多單增加6,215口至2,679口。

　　選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,200點，周賣權最大O I落在22,800點；月買權最大OI落在24,100點，月賣權最大OI落在22 ,800點。全月份未平倉量put／call ratio值由1.31下降至0.99。VI X指數下降0.09至21.91，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，從產業面來看，半導體族群受惠於輝達H20晶片恢 復在中國大陸銷售的利多，加上17日台積電法說會前夕，市場預期升 溫，雙重利多題材挹注，使得電子股明顯優於大盤表現，成為16日盤 面主攻焦點，指數不僅成功站回23,000點整數大關，亦同步站上短中 期均線，若後續能維持量能並帶動攻勢，有機會續挑戰23,150點至2 3,200點壓力區；反之，若量縮或利多鈍化，則須提防高檔震盪與籌 碼鬆動風險。

　　整體而言，盤面呈現「權值股穩、題材活絡」格局，法人買盤集中 在大型電子與金融族群，中小型題材則待後續量能配合。

　　建議投資人密切留意台積電法說、外資期貨部位的變化以及美股財 報與聯準會談話動向，靈活調整持股部位，審慎操作應對後續盤勢演 變。

　　元富期貨分析，台指期16日呈現開高走高格局，指數一路緩步墊高 ，23,000點整數關卡成功站上，但午盤過後面臨結算，有小幅獲利了 結壓力，終場指數以紅K棒作收。

　　目前指數站穩在所有均線之上，均線持續走揚，整體偏多架構沒有 改變，短線有機會再次向上走高。

台股期現貨昨（15）日同步上漲，台指期上漲263點、至22,810點，逆價差25.94點，外資淨空單減少4,521口至55,352口。期貨商表示，台股中期仍維持偏多格局，惟短線震盪加劇，操作不宜過度追價，應聚焦基本面具支撐的產業龍頭，並留意盤中高檔拉回的布局機會。

台股昨天開高震盪走高格局，受惠輝達H20降規晶片解禁可銷中國大陸，權值電子三王同步走高，盤面以電子零組件族群表現最為強勢，加上金融類股由黑翻紅，帶動指數漲勢擴大，終場指數上漲220點、漲幅0.98%、收在22,835點。

期貨市場方面，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,712口至1,856口，其中外資淨空單減少4,521口至55,352口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,821口至3,536口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和買賣權作布局。近月選擇權籌碼樂觀格局，賣權OI大於買權OI差距為4.8萬餘口，買權OI增量明顯不足，目前選擇權多方呈現表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權呈現保守，月選擇權呈現樂觀，整體籌碼面樂觀表態。技術面上，目前台股波動率走低態勢不變，短線待成交量能逐漸放大回升後，方能隨量能往上走出明顯波段趨勢。

元富期貨認為，台指期昨日呈開低走高格局，盤中受惠於輝達H20晶片獲准銷向中國大陸的消息面激勵，指數一路走高，終場以紅K棒作收。目前指數站穩在所有均線之上，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構沒有改變，短線仍有機會震盪走高。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在22,500點， 月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在21,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.14上升至1.31，VIX指數下降0.8至22；外資台指期買權淨金額-1.58億元、賣權淨金額-0.25億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　輝達H20晶片解禁，15日助攻台積電（2330）重啟攻勢，台股受帶 動上漲220.97點、收22,835.94點，台指期上漲263點、收22,810點， 期現貨逆價差25.94點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,712口至1,856口，其 中外資淨空單減少4,521口至55,352口；十大交易人中的特定法人， 全月份台指期淨空單減少1,821口至3,536口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點、周賣權 最大OI落在22,500點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在21,000點。全月份未平倉比（put/call ratio）由1.14上升至1.3 1，期交所VIX指數下降0.8至22。外資台指期買權淨金額-1.58億元、 賣權淨金額-0.25億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，台股15日開盤延續美股整理格局，市場情緒偏向觀 望，不過盤中風向迅速轉變，受到輝達宣布H20晶片將可對中國出口 的消息激勵，AI概念股重拾動能，台積電股價隨即拉升，盤中強勢突 破1,110元大關，帶動大盤翻紅上攻，收盤站穩22,800點整數關卡， 並再度改寫波段收盤新高。

　　台積電回到關稅消息爆發前的價位區間，顯示資金信心恢復，市場 對大型權值股的接受度提升。儘管短線多頭結構穩固，但指數進入年 初高檔區，需留意潛在的解套與獲利了結壓力。盤面結構觀察，資金 集中在大型電子與部分具題材的AI族群，類股輪動略收斂，操作難度 提升。整體而言，台股中期仍偏多格局，短線震盪加劇、漲勢急促， 建議操作上不宜過度追價，應聚焦基本面具支撐的產業龍頭，並留意 盤中高檔拉回的布局機會。

　　元富期貨指出，台指15日再創波段新高點，站穩在所有均線之上， 下方持續走升的月線可作為短期支撐。後續關注美股財報季將於15日 展開，為關稅戰下第一個財報季，由大型銀行股打頭陣，預期企業若 交出亮眼財報，有望再次點燃美股漲勢。

台股上周五（11日）開低走高，終場指數上漲57點、漲幅0.2%、收在22,751點，累計全周上漲203點；台指期上漲157點、至22,764點，正價差為12.97點。期貨商建議，目前台指期穩在所有均線之上，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構沒有改變，短線仍有機會震盪走高。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨多單增加202口至114口，其中外資淨空單增加1,124口至57,492口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,653口至885口。

外資現貨買超、期貨淨空單增加，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前略以買買權作布局。近月選擇權籌碼樂觀格局，賣權OI大於買權OI差距為3.5萬餘口，賣權OI增量持續大於買權，目前選擇權多方表態不變。

元富期貨認為，台指期上周五開低走高，回測5日線出現買盤拉抬，午盤過後漲勢擴大，終場以紅K棒作收、日K連三紅，創下波段高點。目前指數站穩在所有均線之上，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構沒有改變，短線仍有機會震盪走高。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在20,000點，月買權最大OI落在23,800點，月賣權最大OI落在21,800點。全月未平倉量put/call ratio值由上升至1.32，VIX指數下降0.61至21.8。

群益期貨表示，上周五外資期貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月選擇權呈現樂觀，整體籌碼面樂觀格局。技術面上，上周五電子金融期齊揚表態，目前在台股波動率走低態勢不變下，短線拉回仍可以樂觀操作。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　根據美國勞工部最新數據，美國初次申請失業救濟金人數降至兩個 月來最低點，但持續申請失業救濟金人數攀升至196.5萬人，仍是20 21年底以來的最高水準，反映勞動市場呈現矛盾訊號，市場密切關注 就業市場降溫速度，以研判聯準會（Fed）何時可能降息。

　　以FedWatch工具來看，下次降息落在9月機率較高。值得關注的是 ，AI晶片巨擘輝達成為第一家收盤市值超越4兆美元的企業，搶先蘋 果與微軟達成此一象徵性里程碑，那斯達克指數、標普500指數雙雙 寫下歷史收盤新高紀錄，重新點燃風險偏好情緒，帶動比特幣衝上歷 史新高，逼近12萬美元整數大關。

　　另一方面，川普政府陸續發出關稅稅率通知函，大約落在20％至5 0％之間，除非順利與美國達成貿易協議，否則這些國家將從8月1日 起面臨高額對等關稅，持續影響全球經濟。

　　以技術面來看，道瓊工業指數位於所有均線之上，且短中長期均線 呈現多頭排列，多方架構明確，短線震盪整理過後有機會進一步挑戰 歷史高點。投資人可觀察臺灣期貨交易所發行的美國道瓊期貨（UDF ）。

台股期現貨雙市昨（10）日指數同步走強，加權指數漲166點，收22,693點；台指期則漲177點至22,611點，逆價差達82.25點，外資未平倉淨空單在連日創高後，出現減少2,343口，降至56,368口。期貨分析師表示，在近期國際經貿局勢風險未除下，建議操作維持謹慎操作的策略節奏。

臺灣期貨交易所昨日公告調整鴻海期貨契約（DHF）等24檔股票期貨契約及鴻海選擇權契約（DHO）等兩檔股票選擇權契約所有月份保證金適用比例，並自11日一般交易時段結束後起實施。

台指期昨日呈現開高震盪走高格局，在權值股台積電（2330）領軍上攻，搭配金融族群同步走揚帶動下，終場大漲177點，以紅K棒作收，日K連二紅。技術面觀察，法人表示，台指目前穩居所有短中長期均線之上，構成下檔有力支撐，整體多方架構可期，短線仍有續攻機會，指數有望延續震盪走高格局。

籌碼面部分，三大法人買超101.7億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,488口至88口，其中外資淨空單減少2,343口至56,368口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,621口至2,538口。

選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在20,000點 ; 月買權最大OI落在23,800點，月賣權最大OI落在21,800點。

永豐期貨分析，全月份未平倉量put/call ratio值由1.27上升至1.32。VIX指數下降0.47至22.41。外資台指期買權淨金額1.33億元 ; 賣權淨金額0.45億元，因此整體選擇權籌碼面偏多。

展望後市，元富期貨指出，美國總統川普公布最新關稅通知函之際，聯準會也發布6月會議紀要，顯示多數官員預期年內將降息，主因通膨壓力趨緩，經濟與就業市場可能轉弱。另外，台指期雖站穩所有均線之上，不過，近期成交量偏低，市場觀望情緒濃厚，並持續關注美國對台課徵關稅的後續發展。

台股昨（9）日開低走高，終場指數上漲164點、漲幅0.7%，收在22,527點；台指期則上漲176點、至22,434點，逆價差為93.01點。期貨商建議，由於目前台指期除站穩年線外，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構未遭到破壞，短線仍有機會震盪走高。

台指期淨部位方面，昨日三大法人淨空單增加1,073口至1,576口，其中外資淨空單增加1,181口至58,711口，再攀歷史新高；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少977口至5,159口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單增加，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為2.9萬餘口，賣權OI增量持續大於買權，目前選擇權多方表態。

群益期貨表示，外資期貨偏空布局，自營商選擇權保守態勢，月選擇權呈現樂觀，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，昨日台積電、聯發科攜手撐盤，台股目前測試年線位置有撐，短線拉回仍可樂觀操作。

元富期貨認為，台指期昨日開低震盪走高，早盤低開後回測月線支撐，所幸月線具備支撐力道，盤勢迅速穩住，午盤過後買盤敲進，推升指數再度走高，終場以紅K棒作收。目前指數除站穩年線外，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構未遭到破壞，短線仍有機會震盪走高。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在20,000點，月買權最大OI落在22,700點，月賣權最大OI落在21,750點。全月未平倉量put/call ratio值由0.98上升至1.27，VIX指數下降1.63至22.88。短線來說，若川普關稅政策偏向正面，台股有望挑戰上檔壓力區；若半導體關稅稅率超出預期，將對供應鏈帶來直接衝擊，市場可能重回保守調節格局。

美國總統川普7日公布對日、韓等14國課徵的關稅稅率，這些國家面臨的稅率介於25%至40%不等，且簽署行政命令，將關稅截止日期從7月9日延長至8月1日，市場期待還有協商空間，對於關稅政策後續發展仍持觀望態度。

日本政府數據顯示，5月實質薪資年減2.9%，連五個月陷入萎縮、為20個月來最大降幅，市場對日本央行短期升息預期降溫，日央下一次政策決定將於7月31日公布，預期基準利率將維持在0.5%不變。值得關注的是，在美國關稅釀成全球不確定性之際，澳央8日意外宣布按兵不動，主要利率維持在3.85%，消息公布後，澳幣應聲走揚。

技術面來看，美元指數近期跌深反彈，接連收復短期均線，不過上方仍有多條下彎均線反壓，上檔壓力沉重，因此在突破月線反壓前，整體空方架構沒有改變。美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力，適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

　　台股9日受美股回檔及國際貿易不確定性影響，加權指數一度在平 盤附近游走，隨後在台積電（2330）與聯發科（2454）走高帶動下， 終場上漲164點收22,527點，台指期上漲176點收22,434點，逆價差9 3.01點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加1,073口至1,576口，其 中外資淨空單增加1,181口至58,711口，再創歷史高峰水位；十大交 易人中的特定法人全月台指期淨空單減少977口至5,159口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權 最大OI落在20,000點；月買權最大OI落在22,700點，月賣權最大OI落 在21,750點；全月未平倉量put／call ratio值由0.98上升至1.27； VIX指數下降1.63至22.88，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，從盤面結構來看，AI伺服器、高速運算及半導體族 群表現相對強勢，但整體成交量仍未明顯放大，反映市場對美國關稅 政策結果依舊謹慎觀望。此外，川普針對半導體、鎳、銅等大宗商品 關稅釋放強硬立場，成為短線壓力來源。

　　短線而言，若談判結果偏向正面，台股有望挑戰上檔壓力區；但若 半導體關稅升幅超出預期，將對供應鏈帶來直接衝擊，市場恐重回保 守調節格局。

　　元富期貨分析，台指期9日呈現開低震盪走高格局，早盤低開後回 測月線支撐，所幸月線具備支撐力道，盤勢迅速穩住，午盤過後買盤 敲進，推升指數再度走高，終場指數上漲176點，以紅K棒作收。目前 指數除了站穩年線之外，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構未遭 到破壞，短線仍有機會震盪走高。

台股昨（8）日期現貨同步下跌，台指期下跌77點收22,251點，與現貨逆價差為111.27點，外資未平倉淨空單增加742口至57,530口續創新高。期貨商表示，台股重心仍在關稅進展與國際禿鷹基金對亞股資金流向的影響，投資人須留意國際政治經濟變化對市場風險偏好的干擾。

台股昨天呈開低震盪格局，電子權值股大多延續頹勢，拖累指數一度下跌逾200點。

台指期下跌77點，至22,251點，逆價差為111.27點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,218口至503口，其中外資淨空單增加742口至57,530口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,120口至6,136口。

其中，外資現貨小買，期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為2.2萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠。

周選擇權方面，買權OI增量持續大於賣權，目前選擇權空方略為表態。永豐期貨表示，昨日選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在20,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.01下降至0.98，VIX指數下降0.6至24.51。外資台指期買權淨金額-0.99億元、賣權淨金額-0.83億元，整體選擇權籌碼面中性。

群益期貨指出，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面保守看待；技術面上，台股月線上下拉鋸震盪，目前仍待量能逐漸放大回升後，短線方能打破目前的區間僵局走出明顯趨勢。

元富期貨認為，台指期昨日呈開高走低格局，早盤開高後隨即遭遇賣壓，不過回測月線出現買盤拉抬，終場指數以黑K棒留下影線作收、日K連三黑。目前指數除站穩年線外，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構未遭到破壞，短線仍有機會震盪走高。

　　關稅不確定性壓抑台股買氣，台積電8日力守平盤，帶動加權指數 跌點縮小至66點、收22,362點，台指期下跌77點、收22,251點，期現 貨逆價差111.27點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,218口至503口，其中 外資淨空單增加742口至57,530口，續寫歷史第一大淨空單水位；十 大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加1,120口至6,136口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在20,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.01下降至0.98， 期交所VIX指數下降0.6至24.51。外資台指期買權淨金額-0.99億元、 賣權淨金額-0.83億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨指出，台股受到美股收跌影響，加上美國對等關稅政策仍 存在不確定性，市場觀望氣氛濃厚。加權指數8日開低後呈現震盪整 理，不過台積電在買盤支撐下守住平盤，帶動指數跌幅收斂至100點 以內。

　　目前公布的國家的關稅稅率與4月預告差異不大，但是美方指出此 為仍未達成協議或是談判破局的國家，後續談判結果將會牽動市場情 緒。

　　我國持續與美方談判，市場對結果維持觀望；盤面上，AI與半導體 族群震盪整理，傳產類股表現平淡，僅金融股維持穩健，對指數形成 部分支撐。短線而言，台股重心仍在關稅進展與國際禿鷹基金對亞股 資金流向的影響，投資人需留意國際政治經濟變化對市場風險偏好的 干擾。

　　元富期貨表示，美國政府公告14國對等關稅，但是台灣並未在名單 上，市場預期8月1日執行大限前，台美關稅談判變數仍在，市場觀望 氣氛濃厚，量能依舊不足3,000億元；台指再次回測月線出現買盤支 撐，成功留下影線，可以作為短期支撐力道。

台股上周五（4日）開高走低，拖累終場指數下跌165點、收在22,547點，累計全周下跌32點；台指期下跌245點、至22,435點，逆價差為112.5點。期貨商建議，由於台指期目前尚未跌破5日均線，且除站穩年線外，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構不變，預期仍有機會震盪走高。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨多單減少2,983口至732口，其中外資淨空單增加4,054口至55,211口、再創歷史新高；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加5,207口至2,857口。

永豐期貨指出，在上周五選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,000點，周賣權最大OI落在22,000點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在20,000點，全月未平倉量put/call ratio值由1.29下降至1.16，VIX指數上升0.7至24.73；外資台指期買權淨金額-0.98億元、賣權淨金額-0.48億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體而言，外資期貨淨空單維持高檔，顯示其投機性偏空操作升溫，短線市場將持續關注關稅最終定案結果，兩者將決定台股短線能否止穩反彈，或持續震盪走低。

元富期貨認為，台指期上周五開高走低，指數開高後，逢高獲利了結的賣壓出籠，盤勢一路走跌，不見買盤支撐，終場指數下跌逾240點，以長黑K棒作收。目前指數尚未跌破5日均線，而且除站穩年線外，下方均線向上形成支撐，整體偏多架構不變，仍有機會震盪走高。

就盤面來說，台股連日上漲後，短線漲多壓力浮現，不過目前仍站穩在所有均線之上，多方架構沒有遭到破壞。針對7月9日關稅貿易談判大限即將到期，因市場提前反應，預期負面影響有限，且市場反應已更加理性。

　　川普關稅期限將屆，台股在衝上波段新高後4日轉向震盪整理，終 場下跌165.47點、收22,547.5點，台指期下跌245點、收22,435點， 期現貨逆價差112.5點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少2,983口至732口，其中 外資淨空單大增4,054口至55,211口，再創歷史新高水位首次突破5. 5萬口以上空單留倉，儘管外資4日現貨仍買超5.54億元但力道大幅縮 水，需留意後市籌碼動向；十大交易人中的特定法人，全月份台指期 淨空單增加5,207口至2,857口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,000點、周賣權 最大OI落在22,000點；月買權最大OI落在23,000點、月賣權最大OI落 在20,000點。全月份未平倉比（put/call ratio）由1.29下降至1.1 6，期交所VIX指數上升0.7至24.73。外資台指期買權淨金額-0.98億 元、賣權淨金額-0.48億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨指出，美國非農就業數據優於預期，激勵美股與台指期。 然而，隨後外資期貨空單持續增加，夜盤漲勢無法延續，顯示投機性 外資正積極布局空單，對台股後市抱持偏空看法，而非僅為避險操作 。

　　4日早盤因美國關稅最後期限逼近，市場不確定性仍高，台指期開 高後快速回落，盤中下殺逾200點，反映投機外資持續撤退，轉為觀 望與避險。後續來看，若關稅最終確定，美股在創高後持續整理，外 資可能持續賣出台股現貨並回補期貨空單，進一步壓抑指數表現。

　　不過，若最終關稅稅率高於越南的20％，台幣可能面臨貶值壓力， 短線雖對資金面偏弱，但對出口族群而言，台幣走貶有助於抵銷部分 關稅成本，提升產品國際競爭力。整體而言，外資期貨淨空單維持高 檔，顯示其投機性偏空操作升溫，短線市場將持續關注關稅最終定案 結果，兩者將決定台股短線能否止穩反彈，或持續震盪走低。

　　元富期貨表示，台指連日上漲後短線漲多壓力浮現，不過目前仍站 穩在所有均線之上，多方架構沒有遭到破壞；研判針對7月9日關稅貿 易談判大限即將到期，因市場提前反應，預期負面影響有限，且市場 現階段已更加理性。

股期雙市昨（3）日同步走強，現貨指數漲135點，收22,712點；台指期則漲282點至22,675點，逆價差達37.97點。期貨分析師表示，在近期國際經貿局勢雖暫時趨緩，但潛藏風險未除，建議期貨市場操作宜維持「短多謹慎操作」的策略節奏。

台指期昨日跳空開高，呈現開高走高格局，在台積電領漲帶動下，指數創下近四個月新高，重返所有短中長期均線之上。盤面上，電子與傳產族群同步走強，帶動終場大漲282點，日K已連三紅。目前指數沿5日均線上攻，成功突破22,500點關卡，不僅站穩年線，下方均線也呈現多頭排列，形成良好支撐結構，後續有機會持續震盪走高。

籌碼面部分，三大法人買超292.3億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加3,545口至3,715口，其中外資淨空單減少3,789口至51,157口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單增加4,345口至2,350口。

觀察選擇權籌碼變化，周選部分，買權最大未平倉量（OI）集中在24,000點，賣權最大OI則位於22,000點，顯示市場預期短線震盪區間以22,000至24,000點為主；月選方面，買權最大OI落在23,000點，賣權最大OI則壓在15,900點，區間偏大，反映部分避險需求尚未完全退場。

此外，永豐期貨分析，全月份未平倉量的Put/Call Ratio由1.14升至1.29，市場避險情緒略有升溫。不過，VIX波動率指數小幅下滑0.22點至24.03，顯示整體市場波動預期仍屬穩定。以外資籌碼來看，台指期買權與賣權淨金額分別為1.01億元及0.27億元，雖尚未明顯偏向某一方，但整體選擇權籌碼結構仍呈偏多格局。

展望後市，綜合元富、永豐期貨表示，台指昨日來到波段高點，技術面多頭架構明確，短線動能維持強勢。建議投資人可順勢偏多操作，短線以5日均線作為支撐參考，若能持續守穩，有望延續震盪走高格局。

不過，需留意美國非農就業報告與失業率數據，將牽動市場對聯準會利率政策的預期，可能引發波動，建議短線留意數據公布前後的盤勢反應，適度控管部位風險。

　美國2日公布有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示，美國民間企業 6月新增就業人數減少3.3萬人，創2023年3月以來的最大降幅，顯示 美國經濟可能不如投資人想的強勁，聯準會（Fed）年底前至少降息 兩次預期隨之升高，建議可利用臺灣期貨交易所發行的美元兌日圓匯 率期貨（XJF）來作為避險工具。

　　美元指數持續貼近2022年2月以來的最低水平，目前位於所有均線 之下，且短中長期均線呈現空頭排列，空方架構明確，儘管有幾次短 暫反彈，但是反彈力道較為薄弱，因此在突破月線反壓之前，整體架 構仍是屬於偏空。

　　近期聯準會主席鮑爾多次明確表示，將等待更多資料觀察關稅對通 膨的影響，再決定是否調降利率，並不排除在7月底降息的可能性； 市場亦關注美國總統川普推出的大規模稅收與支出法案，該法案預估 將使美國國債增加3.3兆美元，目前美國參議院於1日以一票之差通過 ，並將回到眾議院進行最終表決，川普已促請國會議員4日美國獨立 日前送交白宮讓他簽署。

　　期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此有高度的投資風險，應衡量 自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效 控制投資風險。

美國總統川普的貿易和關稅政策造成不確定性，加上反覆施壓聯準會降息，引發聯準會獨立性的擔憂，市場對美元前景感到質疑，美元指數今年上半年累計下跌10.7%，幅度僅次於1973年上半年的14.8%。

值得關注的是，川普力推「大而美法案」，主要是延續2017年減稅政策，在歷經數日馬拉松式辯論與修正後，於7月1日在聯邦參議院以51比50票數過關，若眾議院通過與參議院內容一致的法案文本，川普將可於7月4日完成簽署。

根據美國國會預算辦公室預估，新版恐令美國十年內新增3.3兆美元債務，可能會對美國經濟與金融穩定產生壓力，及聯準會利率決策所面臨的挑戰。

技術面來看，美元指數跌勢尚未緩解，目前位於所有均線之下，且所有均線加速下彎，空方架構明確，因此在突破月線反壓前，整體空方架構不變。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議可利用期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

由於期貨是高槓桿的保證金交易，因此有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股昨（2）日開低走高，指數上漲24點、漲幅0.1%，收在全日最高的22,577點；台指期則上漲44點、至22,396點，逆價差為181點。期貨商建議，隨台指期下方均線向上墊高，在站穩年線後，有機會震盪走高。

台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少976口至170口，其中外資淨空單增加2,429口至54,946口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加88口至1,995口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單再創歷史新高，股期雙市操作不同調；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.5萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠；周選擇權方面，買權賣權OI總量呈現相當，目前選擇權多空皆無表態。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，早盤在台積電領跌下，指數回測年線關卡有撐，但金融股表現較為疲弱，而觀光傳產股走強形成支撐，加上尾盤權值股反彈帶動指數由黑翻紅，終場以紅K棒帶下影線作收；目前指數下方均線向上墊高，在站穩年線後，有機會震盪走高。

永豐期貨指出，昨日選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在20,000點，月買權最大OI落在23,000點，月賣權最大OI落在17,800點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.08上升至1.14，VIX指數下降0.04至24.25。

整體而言，昨日台股維持高檔整理格局，短線雖受制於外部不確定性，但在接下來除權息行情的支撐下，後續仍有機會延續多頭走勢，挑戰新高。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守態勢，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面呈現保守；技術面上，昨日台股呈現量縮整理，目前各均線續做靠攏糾結，短線拉回仍可以樂觀操作。