台股上周五（12日）開高走高，終場指數上漲258點、漲幅1%、收在25,474點，再創歷史收盤新高；台指期上漲226點、至25,459點，逆價差為15.64點。期貨商表示，目前台指期維持高過高、低不破低的上揚走勢，加上下方均線向上發散，形成強勁多方架構，短線震盪過後仍有高點可期。

台指期淨部位方面，上周五三大法人淨多單減少1,492口至5,340口，其中外資淨空單增加2,241口至18,558口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加6,121口至4,635口。

元富期貨認為，台指期上周五在美股上漲激勵下，台積電、鴻海等權值股同步上漲，盤中維持震盪走勢，尾盤反彈走高、再創歷史新高點，終場指數以紅K棒作收。目前指數在個股輪漲帶動下，維持高過高、低不破低的上揚走勢，加上下方均線向上發散，形成強勁多方架構，短線震盪過後仍有高點可期。

此外，隨著市場對降息的樂觀預期升溫，權值股及高價股表現持穩，台指期連續五個交易日創收盤新高，多方攻勢強勁，然而，9月台股已大漲超過1,200點，短線漲幅已大，操作上，仍需留意震盪風險。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，9月第二周周五的大量區買權OI落在25,600點，賣權最大OI落在25,400點，月買權最大OI落在26,600點，月賣權最大OI落在25,000點。全月未平倉量put/call ratio值由1.36升至1.54，VIX指數降1.27至19.39。總體來看，本波行情的動能來自降息預期與資金面，並未看到明顯反轉訊號，高點暫時難以推估，但操作策略上應以動態調整為主，避免過度追高的同時，也不要因恐懼而錯過多頭主升段。

股期雙市昨（11）日持續走強，現貨指數漲23點，收25,215點；台指期則漲64點至25,240點，正價差24.29點。期貨分析師表示，可在指數震盪拉回時分批布局多單，並嚴設停損因應短線波動。

在權值王台積電（2330）創高帶動下，台指期昨日跳空大漲逾200點，盤中最高觸及25,464點，再度改寫歷史新高。不過，隨後獲利了結賣壓湧現，終場漲幅收斂，上漲64點作收，並留下黑K棒。

整體來看，元富期貨提醒，指數仍維持「高過高、低不破低」的多方架構，下檔支撐力道強勁，短線震盪過後仍有再創高點的機會。

籌碼面部分，三大法人買超285.5億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,312口至6,832口，其中外資淨空單減少1,496口至16,317口；十大交易人中的特定法人全月台指期淨多單減少2,281口至1,486口。

選擇權未平倉量部分，9月月買權最大OI落在27,000 點，月賣權最大OI落在23,300 點。永豐期貨分析，全月未平倉量put/call ratio值由1.67下降至1.36，VIX指數上升1.44至20.66。外資台指期買權淨金額1.16億元 ; 賣權淨金額0.09億元，因此整體選擇權籌碼面偏空。

綜合元富、永豐期貨表示，美國8月生產者物價指數月減0.1%，四個月來首度下滑，數據低於市場預期，並使年增率降至2.6%。此結果強化市場對聯準會下周貨幣政策會議降息的預期。根據FedWatch工具顯示，目前幾乎確定Fed至少降息1碼。展望後市，若CPI數據延續PPI的降溫態勢，將推升市場對Fed降息的押注，屆時台指期有機會再寫歷史新高，甚至挑戰26,000點；若數據偏高，短線將面臨震盪整理，但中長期多頭趨勢仍然穩固。

股期雙市昨（10）日同步改寫歷史新高，集中市場加權指數收25,192點締造新猷，台指期大漲375點，收在25,178點創史高，逆價差14.59點。期貨商表示，外資期現貨樂觀布局，台股多方量價結構不變，目前9日低點不破下，短線仍可以樂觀看待。

台股昨日呈現開高走高格局，行情再創歷史新高，資金持續聚焦AI供應鏈，權王台積電盤中最高衝上1,230元，刷新歷史新高，類股表現以電子零組件最為強勢，終場指數上漲337點、收在25,192點，已連三天創高，突破25,000點整數大關。

台指期昨日也大漲，三大法人淨多單減少78口至5,520口，其中，外資淨空單減少979口至17,813口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少1,322口至3,767口。

外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前以買買權和賣賣權作布局；近月選擇權籌碼呈現樂觀，賣權OI大於買權OI差距為3.7萬餘口，賣權OI增量持續大於買權；周選擇權方面，買權賣權OI增量相去不遠，目前選擇權多空皆無表態。

群益期貨表示，外資期現貨樂觀布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權略樂觀，整體籌碼面呈現樂觀。

元富期貨認為，台指期昨跳空大漲超過百點，在權王台積電創高帶動下，指數一路走高，突破25,000點整數大關，再度改寫歷史新高點，終場以紅K棒作收。目前指數維持高過高、低不破低的多方架構，顯示下檔支撐力道強，短線震盪過後仍有高點可期。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，9月第二周周三結算的大量區買權OI落在25,250點，賣權最大OI落在24,800點，月買權最大OI落在27,400點，月賣權最大OI落在24,000點。全月份未平倉量put╱call ratio值由1.78下降至1.67，VIX指數上升1.22至19.22；外資台指期買權淨金額1.09億元; 賣權淨金額0.03億元，整體選擇權籌碼面偏空。

美元指數近期呈現震盪走低格局，9日一度跌至七周低點，目前位於短期均線糾結位置，在98關卡附近上下震盪。由於短線多方反彈力道薄弱，美元指數維持橫盤架構的機率較高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣所組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

美國勞工統計局9日公布，截至今年3月為止的一年期間，非農就業人數比先前估算下修91.1萬人，下修幅度遠高於市場預期，顯示在美國總統川普實施激進關稅政策之前，就業市場已出現增長放緩跡象，接連公布疲弱的勞動市場報告，為聯準會（Fed）帶來更大的降息空間。根據FedWatch工具顯示，9月降息1碼的機率超過九成，甚至有一次降息2碼的可能性。

期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

【元富期貨提供，鄭郁平整理／】

　　近期美元指數持續走弱，主因非農就業數據遠低於市場預期，失業 率升至4.3％，強化聯準會9月降息預期。根據LSEG推估，市場目前押 注聯準會降息1碼的機率高達90％，甚至仍有小部分資金預期降息2碼 。

　　展望後市，美元短期走勢仍受通膨與就業數據牽動，若本周公布的 PPI以及CPI顯示物價壓力回升，恐使降息預期有所降溫，進而限制美 元跌勢，不過若通膨持續低於預期，則美元恐延續弱勢格局。

　　投資人亦需關注川普政府對聯準會的人事與政策壓力，以及日本政 局發展對日圓的潛在影響。

　　整體來看，美元短期偏弱整理，但波動可能加劇。以技術面觀察， 美元指數呈現震盪走低格局，短線走弱跡象明顯，各期均線全數下彎 ，呈現空方排列，短期內即便出現反彈，恐受制於均線層層壓力，難 以扭轉弱勢。

　　下方若未能在前波低點獲得支撐，恐有再度測試低點的風險。因此 投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可利用台灣期交所發行的 美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。

【元富期貨提供，楊淨淳整理／】

　　ADP就業報告顯示，8月美國私部門就業人數增5.4萬人，幾乎較前 月腰斬，顯示勞動市場狀況正走軟，讓市場預期聯準會（Fed）本月 降息可能性上升。根據FedWatch工具顯示，美國9月降息機率逼近10 0％，今年內降息3碼機率上升，10月和12月再降1碼機率升。

　　在聯準會於16至17日利率決策會議前夕，最重要經濟數據為5日公 布的美國8月非農就業報告，以了解美國就業成長疲軟狀況是否持續 ，將牽動聯準會的降息力道。

　　技術面來看，道瓊工業指數本周回測月線皆成功留長下影線，4日 以長紅K棒，站回所有均線之上，且維持向上走升走勢，顯示底部支 撐力道強勁，因此跌破月線支撐前，偏多架構不變。投資人可觀察臺 灣期交所發行美國道瓊期貨（UDF），此商品與美國道瓊連動性高， 加市場量能充裕，流動性佳且跳動每點僅新台幣20元，是很好參與道 瓊指數商品，建議以其為短線投資考量。

　　期貨交易為高槓桿保證金交易，有高度投資風險，請投資人應衡量 投資能力適度加減碼，並設停損機制，以利有效控制投資風險。

股期雙市昨（4）日指數同步反彈，現貨指數漲79點，收24,179點；台指期漲135點至24,132點，逆價差達47.85點。期貨分析師表示，目前台指期持續守穩在24,000點，但需留意9月回檔風險。

台指期昨日走勢震盪加劇，早盤在買盤推升下指數一度大漲逾300點，但10時半過後賣壓湧現，漲勢明顯收斂，終場僅上漲135點作收，並以黑K棒留長上影線。期貨法人指出，指數仍處於高檔橫盤震盪格局，本周持續守穩在24,000點整數關卡之上，顯示下檔支撐力道仍在，短線震盪過後仍有再度挑戰高點的機會。

籌碼面部分，三大法人買超114億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加813口至2,042口，其中外資淨空單減少1,285口至23,503口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,185口至1,171口。

選擇權未平倉量部分，9月F1大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,000點 ; 月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點。

永豐期貨表示，全月份未平倉量put╱call ratio值由1.24上升至1.38。VIX指數上升至21.32；外資台指期買權淨金額0.33億元 ; 賣權淨金額0.26億元，因此整體選擇權籌碼面偏多。

綜合元富、永豐期貨看法，昨日類股健康輪動向上，不過逢高賣壓沉重、留下長上影線，後續聚焦今日將公布的美國8月非農就業報告，以了解美國8月就業成長疲軟的狀況是否會持續。

整體來看，降息雖帶來資金面支撐，但市場更在意關稅政策變數與企業基本面能否轉強，目前信心不足以支撐快速攻上25,000點，9月仍有回檔風險。

政策鬆綁雖然刺激短線炒作，但銀行實際核貸仍受信用審核限制，效應可能低於市場想像，若資金僅在營建族群輪動，將難以推動大盤全面走強。

因此，現階段指數區間震盪格局不變，需等待美國降息確定、國際貿易摩擦與關稅政策明朗後，才有機會在下季度形成更穩健的上攻條件。

　　美股市場投資人靜待5日非農就業數據出爐，台股加權指數4日開高 重啟多頭引擎，不過終場漲點收歛至79點、收24,179點，但仍順利重 返月線並站上所有均線，反觀台指期則是量增價漲，終場上漲135點 收24,132點，表現明顯強於現貨，期現貨逆價差收斂至47.85點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加813口至2,042口，其中 ，外資淨空單減少1,285口至23,503口；十大交易人中的特定法人全 月台指期淨空單減少2,185口至1,171口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，9月F1大量區買權OI落在24,400點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put／call ratio值由1.24上升至1. 38；VIX指數下跌0.86至20.46；外資台指期買權淨金額0.33億元，賣 權淨金額-0.26億元。整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨指出，台股4日走勢受那斯達克指數周三收漲激勵，加上 行政院宣布新青安貸款排除不動產放款比率限制，自9月1日回溯生效 ，市場解讀為政策大開水龍頭，直接推升營建族群全面噴出，類股指 數大漲超過6％，多檔個股亮燈漲停，加權指數早盤也一度衝高至24 ,389點，惟隨後賣壓出籠，反映空方情緒仍在，短線多頭攻勢無法延 續。

　　就整體觀察，美國聯準會降息雖為資金面帶來支撐，但市場更在意 關稅政策變數與企業基本面能否轉強，目前信心不足以支撐指數快速 攻上25,000點，9月仍有回檔風險；政策鬆綁雖然刺激短線炒作，但 銀行實際核貸仍受信用審核限制，效應可能低於市場想像，若資金僅 在營建族群輪動，將難以推動大盤全面走強。因此，現階段指數區間 震盪格局不變，需等待美國降息確定、國際貿易摩擦與關稅政策明朗 後，才有機會在下季度形成更穩健的上攻條件。

　　元富期貨則認為，台股加權指數跳空站回所有均線之上，類股健康 輪動向上，不過逢高賣壓沉重、留下長上影線，後續建議聚焦將公布 的美國8月非農就業報告，以了解8月美國就業成長疲軟的狀況是否會 持續。

市場目前普遍預期，聯準會（Fed）將於16、17日的決策會議上啟動降息。根據FedWatch工具顯示，降息1碼的機率高達九成。

此前，5日將公布美國8月非農就業報告，可能會左右未來幾周美元走勢。若非農數據疲弱，降息幅度可能從原先預期的1碼擴至2碼，進一步壓低美元指數並支撐其他資產價格；反之，若數據強勁，則可能抑制降息預期。另美國總統川普多次施壓Fed主席鮑爾降息，8月底更宣布要開除理事庫克，市場對Fed獨立性擔憂成為關注焦點，可能會對美國經濟產生影響。

技術面看，美元指數今年迄今仍下跌，8月共下跌超過2%，近期則呈現橫盤整理架構，2日以長紅K棒站上短中期均線，但仍在98關卡附近上下震盪，由於短線多方攻勢較不連續，因此美元指數維持橫盤架構的機率較高。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議投資人可用台灣期交發行的美元兌日圓匯率期貨來作為避險工具。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度作加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股昨（3）日高檔震盪，指數終場上漲83點、漲幅0.3%、收在24,100點；台指期上漲25點、至23,997點，逆價差為103.3點。期貨商指出，目前台指期高檔橫盤震盪，目前尚未有明顯轉空的跡象，短線先觀察能否迅速收復月線。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加291口至1,229口，其中外資淨空單增加493口至24,788口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加2,940口至3,356口。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，早盤一度下跌近百點，隨著買盤進場拉抬，指數回到平盤附近震盪整理，終場指數小漲25點，以十字紅K棒作收、結束日K連四黑。目前指數位於高檔橫盤震盪，短線先觀察能否迅速收復月線，所幸昨日盤中未跌破前一日低點，目前尚未有明顯轉空的跡象。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，昨日9月第一周周三的大量區買權OI落在24,100點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put╱call ratio值由1.06上升至1.24，VIX指數下降0.07至21.32。

整體來說，雖昨日多方在連跌後暫時勝出，但短線僅屬技術性反彈，若國際利空持續發酵，台股多頭動能將進一步削弱，後市可能進入高檔震盪整理格局，操作上，仍需控制持股與風險。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守。技術面台股量縮整理格局不變，目前在三角壓縮收斂型態下，短線拉回仍可以樂觀看待。

台指期昨（2）日呈開高走低格局，早盤一度大漲超過200點，不過，逢高賣壓湧現，盤中震盪劇烈，終場指數以黑K棒作收、日K連四黑。元富等期貨商表示，目前月線得而復失，所幸未跌破前一日的低點，目前尚未有明顯轉空的跡象，短線先觀察能否迅速收復。

台股昨日開高走低，權王台積電狹幅整理，在PCB類股股價拉回下，指數盤中震盪劇烈，午盤過後於平盤附近震盪，不過明顯投資人態度保守，終場成交量能萎縮，指數下跌54點，收在24,016點，守住24,000點整數大關。

台指期亦下跌42點收23,965點，逆價差為51.78點，台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加1,120口至938口，其中外資淨空單減少2,369口至24,295口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少2,040口至416口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單縮減，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼中性偏多格局，賣權OI大於買權OI差距為1.9萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠；周選擇權方面，買權OI增量較多，目前選擇權空方略為表態。永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，9月第一周周三結算的大量區買權OI落在24,300點，賣權最大OI落在24,000點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.03上升至1.06，VIX指數上升0.15至21.39；外資台指期買權淨金額0.22億元、 賣權淨金額-0.21億元，選擇權籌碼面中性。

群益期貨表示，外資期現貨同步作多，自營商選擇權中性格局，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股短線上檔有壓，靜待拉回再作布局。

　　台股2日延續高檔震盪格局，24K保衛戰開打，隨著上市櫃半年報全 數公告，市場聚焦目光轉往下半年動能，包括元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證等五大證券第三季產業論壇接力登場，邀請臻鼎-KY （4958）、東元（1504）、緯創（3231）、創意（3443）多家上市櫃 產業指標受邀參與法說。

　　美股因勞工節休市一天，台股2日開高後站上月線，一度大漲224點 至24,295點，惟仍受調節賣壓出籠影響，導致盤勢一路向下，短期均 線與月線得而復失。法人指出，目前盤面多空勢力交錯，短線雖有籌 碼調整，但中長線還是要回歸到產業前景。

　　9月以來各家券商秋季投資論壇陸續登場，元大、永豐金、國泰、 元富及第一金證五家券商皆於近日召開，廣邀上市櫃電子、傳產公司 針對最新展望進一步說明，可望成為近期投資明燈。

　　統計參與券商投資論壇公司中，2日提前獲得買盤卡位的共有臻鼎 -KY、東元、緯創、廣宇、光寶科、建準、神基、jpp-KY、高力、熙 特爾-創、兆聯實業、創意、辛耘、致伸、視陽、晶技、矽創、立隆 電等。

　　元富期貨表示，美股在9月通常是表現最差的一個月份，以統計數 據來看，美 國銀行追溯到1927年的數據顯示，將近百年來，標普50 0指數在9月下跌機率為56％，平均跌幅1.17％，在美國總統上任第一 年的9月更為嚴重，下跌機率進一步提高至58％，平均跌幅擴大至1. 62％，牽動市場信心。

　　第一金投顧則認為，美國17日可望宣布降息，目前降息機率是86％ ，未來資金環境持續寬鬆、第四季仍有上漲空間。

　　關注目前位階較低的產業，包括傳產、海運、綠能、IC設計等，I C設計中績優股有望補漲，綠能與風電需要時間整理。展望第三季及 下半年會好的產業，基本面最佳的仍是AI產業，除了組裝，包含CPO 、BBU、散熱等都有機會輪流表現。短線選股上從低位階、績優股著 手。

台指期昨（1）日受美股大跌拖累，日跳空大跌超過百點，盤中一度賣壓湧現、重挫超過400點，不過靠著權值王台積電（2330）強勢撐盤，收斂指數跌幅，終場大跌260點收24,008點，以黑K棒作收、日K連三黑，與集中市場加權指數逆價差63.73點。

台股昨天受美股大跌、漲多拉回等因素影響，呈現開低走低格局，先前強勢族群PCB賣壓湧現，指數盤中一度大跌超過300點，尾盤權值王買盤拉抬、股價強勢翻紅，收斂指數跌幅，終場加權指數下跌161點、跌幅0.67%、收在24,071點。

台指期則下跌260點收24,008點，逆價差為64.73點，台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加876口至182口，其中外資淨空單增加355口至26,664口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少11口至2,456口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空布局。近月選擇權籌碼略為樂觀，賣權OI大於買權OI差距為1.8萬餘口，買權賣權OI增量相去不遠。周選擇權方面，買權OI增量積極大增，目前選擇權空方略為表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守；技術面上，台股目前重回月線震盪整理，短線下跌並無爆量下，拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期昨日終場以黑K棒作收、日K連三黑。目前指數跌破重要支撐月線，短線先觀察能否迅速收復，目前尚未有明顯轉空的跡象。

永豐期貨表示，選擇權未平倉量部分，9月第一周周三結算的大量區買權OI落在24,500點，賣權最大OI落在23,900點，月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.32下降至1.03，VIX指數上升1.59至21.24；外資台指期買權淨金額0.23億元、賣權淨金額-0.11億元，整體選擇權籌碼面偏空。

整體來說，台股成交量能維持高檔，顯示資金並未撤離，權值股撐盤代表支撐力道仍在。歷史經驗上，9月行情往往偏弱，但真正的回檔時間點尚未到來，結合當前架構來看，短線大盤更可能在24,000還口附近反覆築底，而非單邊崩跌。

台股上周五（29日）開高震盪，終場指數下跌3點、收在24,233點；台指期上漲43點、至24,267點，正價差為33.9點。期貨商表示，由於台指期目前均線維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

台指期淨部位方面，三大法人上周五淨多單減少969口至694口，其中外資淨空單增加222口至26,309口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少1,626口至2,467口。群益期貨表示，上周五外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守布局，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面呈現保守。技術面上，台股依舊呈現電強金弱格局，目前在24,000點關卡不破下，短線拉回仍可以樂觀看待。

元富期貨認為，台指期上周五呈現開高震盪格局，盤中一度大漲超過200點，不過電子權值股陸續翻黑，權王台積電則是回到平盤，終場指數漲幅收斂、以黑K棒留上影線作收；目前指數均線維持多頭排列，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

永豐期貨指出，上周五選擇權未平倉量部分，8月第五周周五結算的大量區買權OI落在24,400點，賣權最大OI落在24,300點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put/call ratio值由1.11上升至1.32，VIX指數下降1.05至19.65。

整體而言，上周五台股回檔更多屬於技術面與籌碼面壓力，而非基本面惡化，關鍵在於未來美國就業等經濟數據變化，若符合市場預期，台股仍有機會重新嘗試反彈。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　市場對美國聯準會可能降息的預期持續升溫，尤其是市場聚焦的核 心個人消費支出（PCE）數據，這是聯準會偏好的通膨指標。根據CM E FedWatch工具顯示，9月降息1碼的機率逼近9成，今年年內可能降 息2次，聯準會的降息預期上升，通常對黃金期貨是利多的訊號，因 為黃金是無息資產，沒有利息收入，持有黃金的機會成本變低，投資 人會更願意將資金配置到黃金上，推升黃金價格表現。

　　此外，美國總統川普解雇聯準會理事庫克，凸顯出川普與聯準會的 鬥爭急劇升級，引發市場對聯準會獨立性的憂慮，不過庫克的律師已 表明將對此提告，進一步吸引資金流入黃金避險。而投資人可以透過 臺灣期貨交易所發行的臺幣黃金期貨（TGF）來參與黃金行情，是以 新台幣計價的黃金期貨，保證金一口92,000元，一個跳動（tick）為 新台幣50元，進入門檻較低。

台新新光金（2887）昨（28）日召開董事會，會中通過2025年上半年度合併財務報告，除此之外，各子公司高層人事也有新布局，台新人壽副董事長吳昕豪任新光人壽董事；台新銀行副董事長尚瑞強昨日辭任台新銀行法人董事代表人，轉任新光銀行董事；前新光金控董事林敦仁任台新證券董事。

台新新光金代子公司公布多項高層人事異動案，子公司台新銀行於昨日接獲副董事長尚瑞強辭任書，自昨日起辭任台新銀行法人董事代表人；而新光銀行則公告增派法人董事代表人，由尚瑞強擔任。

子公司新光人壽公告法人董事代表人異動，由台新人壽副董事長吳昕豪擔任台新新光金法人董事代表人，8月29日生效。

吳昕豪為台新新光金董事長吳東亮次子，擁有波士頓大學經濟學學士、日本早稻田大學企業管理碩士學位，2024年接任台新人壽副董事長。

另外，子公司台新證券則公告改派董事，台新新光金控原法人董事代表人為吳昕豪，如今改派前新光金控董事林敦仁任台新證券董事，同樣8月29日生效。

另外，台新新光金亦公告旗下期貨子公司合併事宜，台新新光金表示，為儘速實現合併綜效，擬規劃進行台新期貨與元富期貨合併。合併後台新期貨為存續公司，元富期貨為消滅公司，合併後存續公司名稱為台新期貨。最終以子公司董事會決議為準。

按台新新光金目前規畫，今年底前完成投信整合，明年1月1日，預計完成人壽公司合併，4月6日完成證券合併，而銀行則規劃6月22日將電腦轉檔做好，預估明年6月底前完成主要子公司合併。台新金與新光金合併後， 因更名預計於9月1日起全面換發股票，「台新金」舊股票也將於同日下市，上市簡稱將更名為「台新新光金」。

股期雙市昨（28）日指數同步修正，現貨指數跌283點，收24,236點；台指期也跌236點至24,228點，逆價差達8.45點。期貨分析師表示，目前台指期仍站穩於所有均線之上，在未跌破月線等重要支撐前，整體偏多格局仍未改變。

由於輝達財報未達市場期待，導致輝達股價走弱，連帶拖累台指期昨（28）日呈現開低走低格局，權值股台積電成為壓盤重心，終場下跌236點，以帶上影線的黑K棒作收，結束日K連三紅。

籌碼面部分，三大法人賣超137.81億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加166口至1,663口，其中外資淨空單增加1,316口至26,087口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加1,707口至4,093口。

選擇權未平倉量部分，8月F5大量區買權OI落在25,200點，賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.37下降至1.11。永豐期貨指出，VIX指數下降0.5至20.7。外資台指期買權淨金額0.27億元；賣權淨金額0.05億元，因此整體選擇權籌碼面中性。

綜合元富說法，台指期昨日漲多拉回，主因輝達財報並未大幅優於市場預期，引發投資人擔憂，影響台指期昨日呈現開低走低格局。

不過，台指期仍然是守穩在所有均線之上，多方架構未遭到破壞。隨著輝達財報已經開獎，接下來市場焦點在於美國利率前景，特別是即將發布的通膨數據，將影響聯準會的貨幣政策決策。

另由產業面觀察，AI與半導體族群仍是資金主軸，金融股與傳產則偏向整理，資金流向並未明顯轉空。展望後市，只要短線守穩24,200點支撐，指數仍具備挑戰25,000點的條件，昨天回檔更像是多頭蓄勢整理而非趨勢反轉。

　輝達財報不如預期，台股28日拉回整理，加權指數下跌283點、收 24,236點，台指期下跌236點、收24,228點，期現貨逆價差縮減為8. 45點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨多單增加166口至1,663口，其中 外資淨空單增加1,316口至26,087口；十大交易人中的特定法人全月 台指期淨空單增加1,707口至4,093口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，8月F5大量區買權OI落在25,200點， 賣權最大OI落在24,000點；月買權最大OI落在25,000點，月賣權最大 OI落在13,800點；全月未平倉量put/call ratio值由1.37下降至1.1 1；VIX指數下降0.5至20.7；外資台指期買權淨金額0.27億元，賣權 淨金額-0.05億元。整體選擇權籌碼面中性。

　　台股開高後買盤仍然踴躍，顯示多方力道依舊強勁，獲利了結賣壓 雖然在盤中逐步累積，但並未立即壓低指數，反而在買盤承接下維持 相對穩定的震盪格局，直到午盤，空方才趁勢加大出手，加權指數才 快速下殺，形成尾盤重挫。

　　永豐期貨指出，這種走勢與上一次創高後急殺700點不同，顯示市 場內部多頭結構依舊穩固，空方雖有力道，但需要等待時機才能壓制 ，屬於強勢多頭格局下的健康換手。

　　技術面上，24,200點附近展現支撐，均線多頭排列未被破壞，中期 上升趨勢持續。產業面觀察，AI與半導體族群仍是資金主軸，金融股 與傳產則偏向整理，資金流向並未明顯轉空。展望後市，只要短線守 穩24,200點支撐，加權指數仍具備挑戰25,000點條件，短線回檔以多 頭蓄勢整理而非趨勢反轉視之。

　　元富期貨認為，台指期28日漲多拉回，仍然守穩所有均線之上，多 方架構未遭到破壞。

　　隨著輝達財報已公布，接下來市場焦點在於美國利率前景，特別是 即將發布的通膨數據，將影響美聯準會的貨幣政策決策。

美國聯準會（Fed）主席鮑爾日前出席傑克森霍爾全球央行年會，儘管強調是否降息仍需觀察後續就業報告與通膨數據，但談話仍被市場解讀為釋出明確鴿派訊號，市場對降息預期升溫。Fed watch工具顯示，9月降息1碼機率接近九成。

關稅帶來的通膨壓力未消散，加上6月PCE物價指數年增率達2.6%，高於市場預期，市場將聚焦29日的7月核心PCE物價指數，這是Fed制定貨幣政策的重要參考指標。市場除關注Fed政策走向外，美國總統川普宣布解職理事庫克，若成功將可能重塑整個Fed體系，引發市場對於央行獨立性和決策的憂慮。

美元指數是由美國貿易往來最重要的六大貨幣組成，分別是歐元、日圓、英鎊、加幣、瑞典幣、瑞士法郎，因此投資人若持有日圓及美元商品，建議可利用台灣期交所發行的美元兌日圓匯率期貨（XJF）來作為避險工具。（元富期貨提供）

台股昨（27）日開高走高，終場指數上漲214點、收在24,519點，創下歷史收盤指數新高；台指期也上漲208點、收24,463點，逆價差為56.9點，盤中衝上24,496點，也寫下歷史新高。期貨商表示，目前台指期站穩在所有均線之上，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

台指期淨部位方面，三大法人昨日淨多單增加729口至1,497口，其中外資淨空單減少2,361口至24,771口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加342口至2,386口。

元富期貨表示，技術面來看，在權王台積電（2330）的領軍下，台指期昨日呈現高走高格局，盤中以24,496點刷新歷史新高，終場以紅K棒作收、日K連三紅。目前指數站穩在所有均線之上，因此在跌破重要支撐月線前，整體偏多架構沒有改變。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，8月第四周周三結算的大量區買權OI落在24,550點，賣權最大OI落在24,500點，月買權最大OI落在26,000點，月賣權最大OI落在13,800點。全月未平倉量put/call ratio值由1.36上升至1.37，VIX指數下降0.73至21.2。

整體來說，美股持續高檔，台股短線目標上調至25,000點，進一步鞏固台股在亞股的強勢地位，因此，現階段操作必須在樂觀與風險之間取得平衡。