台股7月以來大幅修正逾6,000點，部分資金轉向防禦型資產，帶動債券ETF交易熱度維持高檔。觀察近月日均成交量逾千張且績效維持正報酬的債券ETF共11檔，不僅成交活絡，報酬表現也穩健，成為震盪市況下資金布局的標的之一。

近期全球主要股市波動加劇，市場關注聯準會政策動向等；觀察近月日均成交量逾1,000張且績效維持正報酬的債券ETF中共有11檔，包括：國泰US短期公債近月上漲2%，近月均量4,591張，績效表現居前；中信美國公債0-1、群益0-1年美債分別上漲1.96%、1.91%，日均成交量為1,371張、2,587張。

值得注意的是，非投等債相關ETF最多，被動式ETF包括：群益優選非投等債、凱基美國非投、台新美國非投等債、第一金優選非投債等近月皆上漲介於0.7%以上至1.03%之間，當中以群益優選非投等債月均量達33,571張，交投最為熱絡。

另外，主動式債券ETF方面，主動中信非投等債、主動聯博全球非投近一月分別上漲0.7%、0.2%，日均成交量依序為4,678張、15,621張；上述債券型ETF在市場震盪期間維持穩健表現，成交量亦保持一定熱度。

綜合群益優選非投等債經理人李忠泰、群益ESG投等債0-5經理人呂汶芳表示，儘管近期市場雜音頻傳，不過經濟活動並未降溫，企業營運基本面仍穩健，非投等債企業也多已完成再融資，違約率保持低檔，債信品質無疑慮。

李忠泰分析，非投等債仍提供相對具吸引力的債息水準，且存續期間較短，有助於抵銷利率及利差波動風險，在當前機會與不確定性並存的環境中，仍具備配置價值，可望吸引訴求高票息與低波動需求的資金進駐，表現值得留意。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，近期包括美國、新加坡、英國與日本等主要央行將陸續公布利率決策，市場普遍預期政策利率將按兵不動。投資人後續關注焦點，將集中於聯準會主席華許會後記者會談話內容，以及聯準會內部對未來利率方向是否出現更明顯的分歧。

6月來迄今，投信獲准募集基金逾十檔，關鍵字聚焦亞洲、半導體與AI相關，顯示從晶片到AI伺服器，重塑亞洲供應鏈在全球科技業中所扮演的重要性，新基金紛推出新策略，提前卡位。

根據投信投顧公會統計，截至7月29日止，自6月以來已有11檔新基金獲准募集，涵蓋主被動式ETF及共同基金等類型。而亞洲、半導體、AI、科技創新及多重資產配置為下半年主要布局方向，反映投資人持續聚焦半導體、AI發展趨勢及全球科技產業升級帶來投資機會。

其中，安聯亞洲半導體主動式ETF於7月28日獲准募集，是近月來少數以半導體產業為核心投資主題的新基金，也是國內投信業者近年積極發展主動式ETF市場後，進一步將投資版圖延伸至亞洲半導體供應鏈商品。

市場法人指出，在AI算力需求持續攀升、先進製程與高效能晶片需求強勁帶動下，半導體已成為未來數年最具成長潛力科技產業之一，相關投資題材備受關注。

安聯投信表示，全球半導體產業鏈中，亞洲企業無論在晶圓代工、IC設計、封裝測試或設備材料等領域，皆掌握關鍵技術優勢與市場地位。透過主動式投資管理，可望在快速變動產業環境中，掌握技術升級、產業輪動及企業基本面變化所帶來的投資契機，發掘具長期成長潛力產業領導企業。

台新全球AI電力股票基金是目前國內首檔同時結合AI及電力股票型基金，從發電、輸電、配電到儲能設備，完整布局AI電力產業鏈，網羅電力基建與產業龍頭。

基金經理人林禹全指出，寶可夢中皮卡丘以「十萬伏特」絕招引爆市場。今年AI教主黃仁勳發表新世代伺服器Vera Rubin，宣示「800伏特高壓直流！」800V（伏特）高壓在AI電力市場引爆規格升級革命，將成為未來AI工廠新標準。

台股近期指數上沖下洗震盪劇烈，但根據統計，台股ETF受益人仍持續創新高。其中，有33檔台股ETF同步創高，今年績效來看，包括群益臺灣加權正2（00685L）、元大台灣50正2（00631L）、兆豐台灣晶圓製造等六檔，都有逾八成的表現，顯示正2、科技型因績效佳而受青睞。

群益臺灣加權正2 ETF經理人洪祥益表示，台股正2 ETF的運作機制為每日重新平衡，當市場下跌時，資產縮水的幅度也會被加倍放大。投資人須考量自身理財目標與投資屬性，控制好投資風險。大盤預估本益比回到合理水準，在股價修正與企業獲利上修雙向影響下，台股預估本益比已自高點回落15%~20%，籌碼沉澱有利築底。可利用指數回測季線支撐時，分批布局下半年主升段行情。

安聯投信分析，台股在上半年累計超過55%驚人漲幅後，市場將由快速上升階段逐步進入高檔整理與產業輪動階段。雖然短線技術面乖離率偏高，但在AI產業趨勢持續向上、企業獲利預估不斷上修及資金動能充沛支撐下，台股中長期多頭架構仍相當完整。預期7月大盤將以「高檔震盪、輪動墊高」為主要格局，維持大箱型的整理格局。

野村投信指出，科技巨頭的資本支出變化，將是掃除市場觀望陰霾、重拾樂觀成長重要關鍵。以Meta為例，之前將上修全年資本支出目標，展現出在AI軍備競賽中持續競爭的堅定決心。

　　美國川普政府再度升高貿易與地緣政治風險，市場避險情緒升溫，債券市場多數走跌。根據美銀引述EPFR統計至22日，三大主要債市延續全數淨流入，其中投資等級債基金以51.2億美元居冠；新興市場債基金淨流入力道增溫至6億美元，非投資等級債基金淨流入降溫至0. 5億美元。

　　投信法人表示，歐洲央行總裁釋出偏鷹派訊號，帶動全球公債殖利率走揚，債券市場承受壓力，市政債與機構MBS跌幅相對較深，而非投資等級債與抗通膨債券則展現較佳抗跌表現。反應在資金動能上，隨著殖利率走高、債券價格下跌，投資等級債雖仍維持資金淨流入，但流入力道已有所降溫；市場風險偏好轉弱，也使非投資等級債等風險性債券的資金流入同步放緩。

　　安聯投信海外投資首席許家豪認為，近期包括美國、新加坡、英國與日本等主要央行將陸續公布利率決策，市場普遍預期政策利率將按兵不動。投資人後續關注焦點，將集中於聯準會主席華許會後記者會談話內容，以及聯準會內部對未來利率方向是否出現更明顯的分歧。

　　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，過去數十年間，新興國家的貨幣與財政政策顯著改善，包括採行通膨目標制、財政紀律規則，及建立獨立的中央銀行體系，穩健且具可信度的政策方向加上制度建構的持續推進，提升了市場對其政策的公信力。

　　新興國家擁三大主題趨勢，包括新興國家自發性政策改革有成、地緣政治不安與川普關稅強化全球重組浪潮，以及全球資金分散配置的需求，建議納入投資組合可降低過度集中於美國市場或是科技股的風險，也可廣納多元化趨勢題材。

　　安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶強調，儘管市場面臨諸多變數，若進一步觀察非投資等級債市場殖利率仍具吸引力，且利差持續收窄，受惠AI基礎建設持續支撐信用需求，非投資級債市場仍展現韌性。

　今年全球AI與半導體基礎建設的投資規模已來到歷史新高，帶動美股、台股過去一年屢創新高，但韓國股市長期被市場嚴重低估，現浮現三利多，投信法人表示，目前韓股正處於獲利大爆發、估值極偏低的罕見黃金交界點，且政策、海外掛牌、技術突破三利多引爆資金潮，可利用ETF一次掌握。

　　大華銀投信執行副總經理張耿豪表示，此波引爆慘跌的起因是三星電子、SK海力士股價重挫使得槓桿ETF損失同步放大，在下殺前槓桿 ETF規模達500億美元，光是SK海力士二倍槓桿ETF就有170億美元，但截至六月底已下降至130億美元，目前整體市場來看被動式ETF的去槓桿化已去掉7至8成，因此應是近尾聲。

　　韓股至6月底數據對比，充分展現KOSPI 50指數的二大投資效益，一是盈餘成長力全球奪冠，韓國KOSPI50指數未來一年的預估EPS成長率高達185％，高居全球主要股市之冠；二是估值基期歷史罕見，如此高成長的市場，其預估本益比卻僅8.7倍，幾近歷史新低。

　　大華銀投信指數量化投資部門主管及大華韓國KOSPI 50（009829）經理人郭修誠指出，近期韓國市場更是利多頻傳，像SK海力士預計於 2026年7月在美股發行ADR掛牌上市，市場預期此舉將直接對標國際同業估值，迎來至少15%的溢價修復空間，近期已吸引大量外資瘋狂買超。

　　中信台日韓PCB（009828）經理人葉松炫認為，受惠美股反彈以及日韓股大漲激勵，台股連兩日由PCB族群領吹反彈號角，成為盤面吸金焦點，顯示市場針對題材股價值重估之餘，資金也正重新回流，卡位先前因大盤回檔而被壓抑的PCB多頭行情，預估PCB可望成為AI供應鏈中下一階段最吸睛的成長主線。

　　安聯投信看好工業類股，涵蓋航太國防等，日韓此領域公司持續受惠於治理改善與對持續獲利能力的重視。醫療保健也是核心主題。

根據集保戶股權分散7月17日最新統計資料顯示，台股ETF受益人數周增23萬人，總人數突破1,800萬大關連續4周創高，統計今年來增加 582.85萬人，其中33檔受益人數同創高，月增前十名以正2、高息、市值、主動型為主。

　　群益臺灣加權正2（00685L）ETF經理人洪祥益表示，台股在基本面 AI需求持續強勁，擁擠交易及槓桿增幅擴大，造成這波半導體類股賣壓應被視為「健康的回檔」，非需求轉弱訊號。因基本面強勁保護，搭配技術線型來看，回檔至季線是長線投資不錯的進場點。

　　安聯投信台股團隊指出，受到國際科技股回檔影響，電子權值股全面承壓，全球晶圓代工龍頭近日舉行法說會，雖然第二季財報亮眼，但市場關注公司預估第三季毛利率未達市場樂觀期待，引發失望情緒，加上近期美國科技股回檔整理、韓國股市去槓桿狀況嚴峻，都使盤勢波動加劇。

　　安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中認為，台灣在全球AI產業鏈中扮演關鍵角色，涵蓋晶片製造、伺服器組裝及相關零組件供應，當全球資金降低科技股部位時，台股首當其衝受到影響。面對這波市場震盪，儘管市場短期有雜音，但晶圓代工龍頭大幅上修全年展望，大舉上修資本支出至600億～640億美元，都顯示AI需求非常真實、強勁，客戶訂單能見度相當高。

　　群益半導體收益（00927）ETF經理人謝明志強調，台股中長期表現仍看佳，隨著評價面走高，股市波動難免，即便短線出現估值修正與籌碼過熱的警戒，並不代表人工智慧的長線基本面出現轉弱，高息型 ETF成分股波動度相對可控，以長期存股投資目的為前提下，現階段反而是逢低分批布局好時機。

受惠AI與半導體相關科技題材，台股年初迄今漲幅大致維持在六成附近；即便面臨漲多與評價壓力而呈現高檔震盪格局，但人氣不減，買盤也不再鍾情主動式台股ETF，主動式台股基金人氣續旺，6月淨申購金額居冠。

根據投信投顧公會統計，6月主動式台股基金淨申購金額以415.99億元位居所有主動式基金之冠、其次是跨國主動式ETF的228.3億元，主動式台股ETF則以淨申購150.34億元退居第三。

值得注意的是，在主動式台股基金部分，若就公司別來看，前五大規模中，到今年6月底安聯投信持續保持成長態勢並以4778.45億元居冠，旗下三檔主動式台股基金規模6月單月淨申購達272.46億元、亦居所有主動式台股基金之冠。

再進一步觀察主動式台股基金前十大，可以發現，6月榜單與5月相同、但規模上前五大仍在高檔震盪格局中逆勢成長、申贖金額則以安聯投信旗下三檔台股基金全數淨申購最為亮眼，其中，安聯台灣科技基金規模不但站上3,000億元、6月單月淨申購也逾250億元；主動式台股基金規模第二大的安聯台灣大壩基金規模逼近千億元。

安聯投信表示，伴隨美股最大規模募資啟動，又有財報題材加持，挹注科技股買氣，帶領台股與美股挑戰新高，主動式台股基金與科技相關主題主動式ETF人氣顯著增溫，交投熱絡。

展望後市，安聯投信台股團隊表示，近期台股維持大型區間震盪整理格局，市場聚焦於重量級企業法說會、第2季財報表現以及美國通膨數據等重要變數。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示，儘管近期市場波動加劇，但台股基本面並未出現明顯轉折訊號。目前不僅未見庫存堆積問題，部分企業甚至維持低庫存甚至零庫存水位，終端需求也未出現快速降溫現象，企業獲利預估同樣未見下修。

台股ETF除息旺日將至，明（16）日將有17檔台股ETF除息，平均年化配息率逾10%，而群益半導體收益（00927）、FT臺灣永續高息（00961）、FT臺灣SMART、中信上櫃ESG等四檔更有超過15%亮麗表現。

美國與伊朗之間戰火再度升級，全球股市震盪整理，連帶台股昨日一度下殺1,726點，逢低買盤也持續進場承接ETF。據CMoney統計，昨日ETF成交值日成長108.4%或804.1億元，增至1,545.3億元，為今年第六高。

其中，改寫成交值新高的ETF，包含群益半導體收益42.9億元、FT臺灣永續高息7.9億元、主動安聯台灣高息5.5億元、玉山嚴選非投債2.9億元；這四檔均將於明日除息，且單期的配息金額以及換算的配息殖利率都改寫掛牌新高，顯示部分買盤傾向於參與ETF除息，在震盪行情之中，先落袋為安。

群益投信台股ETF研究團隊分析，台股近期修正主要來自荷莫茲海峽再度封鎖、聯準會官員釋出偏鷹言論，刺激升息預期並壓抑市場表現。整體來看，股市短期不確定性仍高，不過長期來看，在AI成長趨勢不變下，科技題材類股仍將持續獲得資金青睞。結合科技、半導體題材，且有亮眼息收水準的台股ETF，除擁有成長題材還有息收護體。

群益半導體收益ETF經理人謝明志表示，隨著AI商機不斷擴大，AI需求也轉變成長期、結構性需求，預期台股企業從上游晶片半導體廠商到下流零組件及組裝營運都將迎來高成長。雖然台股近期拉回整理，但AI題材與供應鏈需求具利多效益，台股成長有撐。

主動群益科技創新ETF經理人陳朝政指出，今年台股企業獲利成長率預估值達48.4%，凸顯台股成長背後擁有企業獲利做支撐。操作上，可擇優布局AI供應鏈相關、具業績能見度的族群。

安聯投信認為，AI與半導體產業帶動的漲勢已累積相當幅度，市場結構已由過去單邊上漲逐漸轉向波動加劇、類股快速輪動的新階段。未來市場表現將更容易受到利率政策、資金流向及國際政經局勢等多重因素影響，因此投資策略更應兼顧收益與成長，以多策略布局因應市場變化。下半年除AI及科技股可望持續受惠於長期成長趨勢外，金融、傳產及高股息族群也有機會受惠於資金回流及除權息題材，形成輪漲格局。

近一個月來，台股上沖下洗，指數從43K一路攀高至47K以上新高位置；但面臨短線漲多所帶來的評價壓力、科技股資本支出展望雜音及美伊情勢變化等干擾，大盤波動加劇，具多策略的主動式台股ETF表現嶄露韌性。

根據統計，觀察數十檔主動式台股ETF近一個月表現，僅主動群益台灣強棒（00982A）、主動安聯台灣高息（00984A）、主動統一升級50（00403A）等三檔繳出正報酬；其中，主動安聯台灣高息是首檔高股息主題的主動式台股ETF。

若再觀察今年來單位數與規模成長率，也可以發現，特定成長型或是高股息主題的主動式ETF，也呈現逆勢或相當幅度的成長，顯示主動、多策略動盪的市場下更容易受市場青睞；以主動安聯台灣高息為例，今年來單位數成長逾八成、規模更是翻倍、成長率達171%。

安聯投信表示，台股正由過去單邊多頭行情，轉向波動加劇、類股輪動加速的新階段，預期未來市場將更容易受到利率政策、資金流向及國際政經情勢等多面向的影響，應對策略也更需植入兼顧收益與成長的多策略因子，才能靈活面對市場變化。

安聯投信分析，下半年資金輪動現象可望更加明顯，除了AI及科技股有望持續受惠於長期成長趨勢外，金融、傳產及高股息族群亦有機會受惠於資金回流與配息題材，形成類股輪漲格局。面對震盪加劇的市場環境，兼具分散風險與靈活操作優勢的ETF，可望成為投資人重要布局工具。

主動安聯台灣高息ETF經理人廖本隆表示，市場關注焦點除了企業獲利成長動能外，隨著下半年進入傳統配息旺季，除權息行情也將成為未來數個月的重要觀察指標。在資金追求穩定現金流與投資收益的背景下，高股息相關標的預期將持續受到市場青睞。

主動群益台灣強棒ETF經理人陳沅易指出，台股基本面的長線支柱未動搖，加上今年大盤在大漲後，整體台股PE仍維持在區間中下緣的18倍，顯示台股後勢仍具巨大估值上修空間，建議投資入可利用大盤修正時期，擇時擇優布局具有長期競爭優勢公司。

操作策略上，由於指數已處於高位，投資人應避免情緒性盲目追高，建議採取「拉回偏多操作」與「分批布局」的穩健方針，以因應高檔震盪可能帶來的價格波動風險。

　　近期台股高檔震盪加劇，資金在類股輪動與國際變數交錯，公股法人也轉向以ETF作為布局主軸。法人指出，近期盤勢雖受美國利率政策、科技股拉回與國際油價波動影響，但台股指數回檔空間相對有限，觀察ETF成為面對震盪行情時的重要工具，尤其台股原型ETF與高配息ETF同步吸引買盤，顯示市場資金一方面追求大盤核心成長，另一方面也偏好穩定現金流，從公股法人近期買超標的也可看出這個趨勢。

　　統計顯示，凱基台灣TOP 50（009816）近一個月獲公股法人買超1 27,747張，近一周買超16,340張，居近期買超前列；元大台灣50（0 050）近一個月買超88,832張，近一周買超12,332張，反映大型權值股仍是資金布局重心。

　　高股息ETF也成為焦點，群益半導體收益（00927）近一個月獲買超 44,756張，元大高股息（0056）近一個月買超12,325張，吸引追求收益型資金進場。此外，FT臺灣永續高息（00961）近期雖非最大量能焦點，但以年化配息率達18％的表現，已悄悄吸引收益型投資人目光、公股法人近期也買進14,192張，在高息ETF競爭加劇下，具備後續觀察價值。

　　聯邦投信表示，在AI需求持續擴張及雲端服務供應商（CSP）提高資本支出的帶動下，台灣外銷訂單及製造業景氣可望維持成長動能，半導體需求亦逐步擴散至化學、金屬材料及電力設備等相關產業，帶動整體AI供應鏈同步受惠。

　　野村投信國內股票投資部主管姚郁如指出，2026年GDP成長率上修至約9.6％，顯示在非低基期下仍具成長動能；外銷訂單穩健，電子與資通訊需求強勁，出口動能延續，加上通膨溫和、利率穩定，有利企業與資本市場發展。企業獲利預估成長上修至4成以上，成為台股重要支撐。投資策略建議聚焦高門檻與具升級能力企業，逢低布局。

　　安聯投信台股團隊強調，儘管市場持續關注地緣政治、油價波動、通膨與利率政策等不確定因素，企業獲利強勁成長支撐，台股中長期基本面依然樂觀。

　　隨醫療進步及平均壽命延長，投信業者表示，若退休後投資組合過度偏重低風險資產，雖短期波動較小，卻可能因報酬率不足而無法抵禦通膨及長壽風險，反而提高退休後資金提前耗盡的可能性。過去不少人奉行「100減去年齡」配置股票比重，年紀愈大便逐步提高債券配置，但在高齡化社會及退休年限持續拉長下，這套公式已不一定適用。退休後最大的風險不再只是市場波動，而是資產無法支應長達二、三十年的生活、醫療及照護支出，因此退休投資組合仍應保留一定比例的股票型資產，以提升長期報酬機會。

　　安聯投信認為，退休理財關鍵在兼顧收益、成長與風險管理，非一味追求低波動。長期而言，股票資產仍是對抗通膨的重要工具，可透過專業團隊主動選股，把握AI、數位轉型、能源轉型及人口結構變遷等長期趨勢所帶來的投資機會，同時依市場變化靈活調整持股，提高退休資產的增值潛力。統一投信強調，退休投資應建立長期紀律，非過度在意短期震盪。透過定期定額投資，可分散進場成本，降低情緒對投資決策的影響，讓時間成為累積退休資產的重要助力。

　　投信業者普遍建議，「主動加被動」雙引擎策略。被動式基金或E TF追蹤市場指數，具有成本低、透明度高及分散投資等優勢，適合作退休資產核心配置，分享整體市場長期成長成果；主動式基金則由基金經理人依據景氣循環、產業趨勢及企業基本面調整持股，有機會超越大盤績效，可望成退休資產成長重要來源。

　　法人分析，近年AI應用快速普及，加上全球供應鏈重組、能源轉型及高股息等多元投資趨勢興起，市場投資機會更加分散，主動管理可望在產業輪動加速的環境下發揮優勢，而被動投資則可提供市場β（ Beta）報酬來源，兩者搭配可兼顧穩定性與成長性，提升退休投資組合的韌性。

550億元台股活水來了，勞動基金運用局昨（7）日完成新制勞工退休基金、勞工保險基金及國民年金保險基金今年度第一次國內投資相對報酬型委託經營受託機構遴選作業，入選五家名單為中國信託投信、安聯投信、統一投信、滙豐投信、摩根投信，總委託金額共550億元，委任期間五年。

勞金局說明，此次遴選吸嚴謹審查及評選程序，擇優選出五家取得簽約資格之受託機構。其中，每家受託金額為新制勞工退休基金90億元、勞工保險基金10億元及國民年金保險基金10億元，合計110億元，五家合計總委託金額共550億元。

　外資大提款、台股重挫千點、摜破月線，政策護盤急急如律令！勞動基金運用局7日「加速」公布勞動基金550億元委外代操遴選結果，由中國信託投信、安聯投信、統一投信、滙豐投信、摩根投信等5家投信拿下，每家各110億元。運用局表示，將視台股表現伺機撥款。

　　運用局表示，此次委任案為年度資產配置辦理的例行性資金運用，後續將辦理5家投信委任投資契約簽署及帳戶開戶事宜，並持續密切關注國內外經濟發展變化，適時辦理此次國內投資委任案的撥款事宜。

　　市場估，這550億元銀彈最快可望在7月中下旬上膛，較運用局5月底評估，7月底才會完成這550億元的遴選、8月底完成契約簽署流程等相關行政作業大幅提前三周以上。顯示政策強力宣示護月線的企圖。

　　另在自行經營投資台股部分，運用局表示，仍有很大的額度與空間，會視台股情況逢低加碼，採取自營及委外雙管齊下擇優進行中長期投資布局。

　　運用局指出，此次115年度第一次國內投資相對報酬型委託經營受託機構遴選，吸引國內投信業者踴躍參與，經嚴謹審查及評選程序，選出5家取得簽約資格包括中國信託投信、安聯投信、統一投信、滙豐投信、摩根投信，每家受託金額為新制勞退90億元、勞保基金10億元及國保基金10億元，合計110億元，總委託金額550億元，委任期間5年。

　　運用局說明，勞動基金運用局經管基金規模續成長，每年依各基金資產配置、資金流出入情形、國內外金融市場情勢等，規劃辦理委託經營業務。

　　此次委託以「FTSE4Good臺灣指數公司臺灣永續指數」之報酬指數為參考指標，期在兼顧基金收益下，將環境、社會、公司治理及資訊揭露等永續發展納入投資考量，並期透過指數設計，及經理人之投資專業及研究資源，以多元化之投資策略及風格，分散基金投資風險及增進長期穩健收益。

美股基金近周績效優於其他成熟市場，多檔美國成長型基金表現亮眼。法人表示，隨市場對美國經濟韌性、企業獲利與AI應用前景維持樂觀，加上資金長線將回流大型科技股，美股相關基金再度成為市場資金布局焦點。

根據理柏資訊統計至2日，觀察近周美股基金績效表現，摩根士丹利美國增長漲9.8%、摩根士丹利美國優勢漲8.8%、普徠仕（盧森堡）系列基金－普徠仕美國大型成長股票漲6.2%、晉達環球策略－美國股票漲5.5%、貝萊德美國增長型漲5.4%、法盛盧米斯賽勒斯美國成長股票漲5.2%、法盛漢瑞斯美國股票漲4.5%、宏利環球基金－美國股票漲4.2%、美盛凱利美國大型公司成長漲4.1%、東方匯理基金美國潛力增長漲4.0%，表現優異。

值得注意的是，成熟市場受惠通膨降溫，資金輪動加上漲多壓力，科技股回檔壓抑亞股走勢。回顧全球股票型基金資金流向，根據EPFR統計顯示，統計自6月25日至7月1日止近一周，全球主要股市短線上面臨漲多、資金輪動與評價面修正壓力，轉為淨流出。

安聯投信表示，美國聯準會主席華許表示近期通膨風險下降，重申維穩物價決心及縮表傾向。美國製造業擴張速度放緩、但仍連續半年站穩50以上，原料價格漲幅回落，歐元區通膨降溫幅度超預期，挹注市場信心；美國非農就業報告傳遞信號憂喜參半，但整體顯示勞動力市場保持穩定。

安聯投信補充，近期科技產業最新動態也持續反映AI需求熱度未減。觀察美國科技記憶體大廠最新財報與展望顯示記憶體市場仍處於供不應求狀態，相關產業需求維持強勁。

另一方面，隨著AI設備規格升級，高階材料與先進封裝需求同步增加，也帶動相關材料價格上揚，成為供應鏈新的成長動能。

群益投信表示，今、明兩年美國企業EPS成長動能依然強勁，預期實質的營利增長將成為對抗利率擾動的最強後盾。從評價面來看，目前S&P 500指數未來12個月預估本益比為21倍，然而S&P 500指數過去四個季度的滾動ROE達22%創下歷史新高，突顯評價仍有提升空間，美股有望震盪向上。

　　台股在震盪中持續挑戰新高，今年來漲幅超過六成，而市場環境也已逐步由過去的單邊多頭行情，轉向波動加劇、類股輪動加速的新階段。

　　隨著AI與半導體產業帶動的漲勢已累積相當幅度，未來市場表現將更容易受到利率政策、資金流向及國際政經情勢等多面向影響，投資策略也更需植入兼顧收益與成長的多策略因子，以靈活應對市場變化。

　　安聯投信分析，下半年資金輪動現象可望更加明顯，除了AI及科技股有望持續受惠於長期成長趨勢外，金融、傳產及高股息族群亦有機會受惠於資金回流與配息題材，形成類股輪漲格局。

　　面對震盪加劇的市場環境，兼具分散風險與靈活操作優勢的ETF，可望成為投資人重要布局工具。

　　00984A安聯台灣高息成長主動式ETF基金經理人廖本隆表示，市場關注焦點除了企業獲利成長動能外，隨著下半年進入傳統配息旺季，除權息行情也將成為未來數個月的重要觀察指標。在資金追求穩定現金流與投資收益的背景下，高股息相關標的預期將持續受到市場青睞。

　　廖本隆指出，目前00984A的投資布局以AI供應鏈及半導體資本支出循環為核心，掌握科技產業長線成長契機，同時搭配金融股配置，提供相對穩定的收益來源，使整體投資組合兼具「成長」與「防禦」特性，有助於在震盪市況中提升投資韌性。

　　相較於傳統高股息ETF多依循固定指數規則選股，容易因偏重殖利率而錯失成長機會，主動式高股息策略ETF則相對具備更高操作彈性。廖本隆表示，00984A的選股範圍廣泛，且結合高股息、基本面動能、產業趨勢及技術面等多元策略進行篩選，不僅著重配息能力，其實更重視企業成長潛力與股價表現。

　　廖本隆表示，主動式操作最大的優勢在於能夠依據市場環境動態調整持股。

　　例如在除權息旺季提高高息股比重，掌握配息機會；而在AI、半導體、PCB、CPO等成長題材發酵時，則可彈性增加相關產業配置，甚至納入市場主流標的，兼顧收益與資本增值空間。

今年上半年，以AI為首的族群引領全球主要股市震盪上揚。展望第3季，法人指出，股市仍具上行動能。不過，隨著估值偏高、地緣政治風險升溫、央行升息機率增加，市場波動明顯增加，建議投資策略轉向多元資產與區域分散，兼顧成長與防禦。

富蘭克林投顧表示，儘管全球股市已擺脫美伊戰爭陰霾再創新高，但高油價對通貨膨脹的傳導效果猶存，全球將面臨通膨上揚與利率維持高檔更長一段時間的宏觀環境，首當其衝的是成熟國家長天期公債。不過，科技產業與亞洲半導體供應鏈執掌AI高速成長列車，信用債收益較高且與景氣連動，都將持續扮演多頭主流。

富蘭克林投顧認為，本波股市創高的背後有實質基本面支撐，創高不代表評價昂貴或泡沫，但投資人擔心錯失行情的情緒（FOMO）容易擴大市場波動，建議投資人保持理性，保持資產配置、多元布局及逢震盪加碼的投資紀律。

富蘭克林投顧分析，第3季消息面需關注全球通膨與央行政策、聯準會（Fed）主席華許新人新政、8月下旬全球央行年會、世足賽衍生的觀光消費效益、AI顛覆性創新下的贏家與輸家等。歷史經驗顯示，在美國期中選舉年，美股第3季波動較大，第4季選後行情可期，因此第3季震盪正好提供進場機會。

瀚亞投信看好亞股表現。不過，亞股並非單一且同質化的投資環境，而是廣泛涵蓋成熟市場、新興市場及邊境市場，且各市場之間存在顯著的結構性差異。部分亞洲市場在即時資訊、價格透明度及分析師涵蓋方面仍相對不足，過往也使市場效率偏低，是更適合主動管理發揮的投資環境。

在投資組合方面，富蘭克林投顧建議，第3季美國股債混搭基金可占25%，新興市場平衡基金也可占25%，以追求資本利得、債息收益與匯兌收益的機會；純股票基金也可占50%，包括25%科技產業基金、15%日本股票基金及10%黃金貴金屬產業基金，以參與AI發展與日股結構性題材，並透過黃金與傳統股債資產的低相關性來分散風險。

瀚亞投信則強調，股債多元配置仍為第3季的核心策略。在投資組合中，純股票基金可占五成，包括20%環球智慧數據股息基金、10%亞洲科技資本家股票基金、10%日股基金、10%亞股收益基金。

瀚亞投信認為，主要股市普遍處於高檔震盪階段，看好高股息股票因為具備較穩定的現金流，有助投資人度過波動並兼顧長期資產增值。至於剩下的五成資金，建議約30%資金可布局多重收益優化組合基金，以AI與科技為核心主軸，搭配中天期全球複合債；20%布局新興市場債券基金，看好新興市場體質改善，收益率較高，可望支撐中期報酬。

　　台、美股市挾諸多題材匯聚市場資金，主動式台股基金與主動式股票型ETF明顯受惠，成為吸睛人氣王。投信法人表示，中東戰局現曙光，伴隨美股最大規模募資啟動，又有財報題材加持，挹注科技股買氣，帶領台股與美股挑戰新高，主動式台股基金與科技相關主題主動式ETF人氣顯著增溫，交投熱絡。

　　安聯投信指出，主動式台股基金部分，到今年5月底安聯投信旗下三檔主動式台股基金持續保持成長態勢並以4420億元居冠，其5月單月淨申購達263.46億元、亦居所有主動式台股基金之冠，淨申購金額占主動式台股基金整體淨申購比重達68％。跨國主動式股票型ETF部分，5月規模亦呈現快速成長，主動安聯美國科技(00402A)募集近70 億元、並占跨國股票主動式ETF整體市場淨申購金額的28％。

　　安聯美國科技領航主動式ETF（00402A）基金經理人洪華珍認為，隨AI產業進入實質變現階段，市場關注焦點逐步由題材轉向基本面。預期2026至2027年科技巨頭評價將回歸合理區間，具備長期競爭力與獲利成長性的企業，投資吸引力將進一步提升。

　　台股部分，主動中信台灣收益（00406A）經理人張書廷分析，AI產業需求延續，仍為資金追逐焦點。由於台灣為AI供應鏈重鎮，台股修正後具反彈的力道；惟在短線波動加劇之際，投資人面臨的壓力也隨之提升。建議適度納入掩護性買權（Covered Call）策略，以在震盪期間兼顧收益與風險控管，達到攻守兼備的投資效果。

　　主動群益科技創新（00992A）經理人陳朝政強調，大盤短期劇烈震盪帶動市場擔憂情緒及槓桿資金必然賣壓，不過，短期現貨市場若出現爆量賣壓伴隨融資餘額顯著下降，反而有利股市多頭延續並讓交易回規理性。由於對升息的擔憂，現階段研究方向聚焦具有核心競爭優勢族群，避開題材面先行而基本面待驗證之中小型以及對升息預期造成的利率變動相關企業，並保留資金聚焦具備實質基本面的AI指標股。

安聯日本股票基金近一周上漲1.6%，安聯投信指出，日本政府持續因應能源供應採取措施，目前看來對實體經濟影響預期可控。此外，日本經濟基本面展現韌性，半導體強勁出貨帶動出口連八個月成長，優於市場預期，日本結構性因素仍有利中長期展望，公司治理改革支撐獲利成長。

近期面對市場波動加劇，法人認為，投資焦點應由單一市場或產業布局，轉向跨資產、多元配置策略，透過跨國投資股票型組合基金一次掌握全球投資機會，在參與AI成長趨勢的同時，有效分散投資風險。

全球金融市場進入高利率常態與景氣循環交錯的新階段，美國經濟展現韌性，通膨仍高於目標水準，市場對聯準會降息預期趨於保守。

另一方面，AI浪潮持續推升資料中心、半導體及高階製造投資，帶動科技產業長線成長動能不墜。

統計至24日，觀察近三個月來，跨國股票型組合基金績效十強表現，其中：元大全球ETF成長組合、元大全球新興市場精選組合、玉山策略成長ETF組合、凱基新興趨勢ETF組合、國泰全球積極組合等達20%以上；富蘭克林華美退休傘型之目標2037組合、安聯四季成長組合、野村成長傘型基金之美國增長股票ETF組合、富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合、匯豐全球趨勢組合基金等，績效介於11.3%至18.3%以上，表現亮眼。

安聯投信表示，美國與伊朗持續談判有助提升局勢緩和的可見度，地緣政治不確定擔憂降溫，有助市場重新聚焦企業獲利基本面；中期而言，隨著更多產業經濟活動及獲利動能改善，應會出現外溢效應，支持資本市場擴張格局。

展望後市，由於此輪AI資本支出周期主要由全球規模最大、獲利能力最強的科技巨擘支持，預期科技股仍將展現強勁韌性，更多企業獲利成長也將有望逐步改善，進而吸引市場更多資金參與，更有助於市場廣度由少數大型權值股主導，逐步過渡至更健康、更平衡的結構。

富邦景氣循環多元資產組合基金擬任經理人林忠義表示，當前AI應用持續由模型訓練延伸至推論運算及企業導入，全球科技大廠資本支出維持高檔，企業獲利基本面仍具支撐，為全球股市提供長期成長動能。不過，在地緣政治、關稅政策、貨幣政策變化等因素影響下，市場波動仍將成為投資常態。

另外，透過組合型基金布局，投資組合涵蓋股票、債券等不同資產類別ETF，並橫跨多元市場與投資風格，可有效降低單一市場或單一資產波動對整體投資組合的影響，兼顧成長潛力與風險控管，提升資產配置效率。

台股科技基金受惠AI伺服器、先進封裝與高階半導體族群，近周績效全面升溫，前十強報酬全數超越大盤。法人指出，在AI需求題材發酵下，科技股仍是盤面主流，回檔時可伺機布局。

觀察昨（23）日台股盤面，短線漲幅較大的電子族群出現獲利了結賣壓，台積電、聯發科、日月光投控等指標股皆回檔，而記憶體、銅箔基板、玻纖布、IC設計及光學鏡頭等族群亦同步轉弱。不過，市場仍偏視為漲多後的技術性拉回，中長線趨勢並未改變。

值得注意的是，台股科技基金近周表現強勢。其中，景順台灣科技近周上漲7.8%，表現居冠；瀚亞高科技漲7.5%、安聯台灣科技漲7.0%包辦亞季軍；新光創新科技、元大高科技、聯邦精選科技分別漲6.9%、6.3%、6.2%；兆豐台灣先進通訊、滙豐龍騰電子分別上揚6.06%、6.04%；復華數位經濟、兆豐電子分別有6.0%、5.9%的漲幅，全面領先OTC指數的5.6%與加權指數的5.1%，績效強勁。

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭認為，AI產業長期仍具備龐大成長空間。以亞洲市場而言，目前AI投資主題高度集中於台灣與韓國，預估至2026年，AI相關需求所帶動的半導體出口，占台灣與韓國GDP比重可望接近30%，可把握回檔時的健康階段性修正。

安聯投信共同基金投資管理部台股主管蕭惠中表示，產業面來看，AI仍是台股投資主軸。不論是GPU或客製化晶片對先進製程先進封裝需求都十分強勁，晶圓代工龍頭展望也上修。在美國雲端服務供應商持續擴大資本支出帶動下，整體產業趨勢並未改變。

聯邦精選科技基金經理人張瑞祥表示，隨聯準會政策不確定性逐步降低，台股在AI供應鏈族群領軍下，持續改寫歷史高點，加上內資動能活絡，以及年中作帳行情升溫，建議聚焦具競爭力與獲利成長能見度高的企業。

摩根新興科技基金經理人葉鴻儒指出，近期AI族群在經歷修正後出現反彈，市場也重新聚焦長期需求趨勢；其中，低軌衛星的發展不僅限於衛星本身製造，更進一步推升地面接收設備、天線系統、射頻元件與通訊基礎設施的全面升級。