台達電（2308）受惠AI伺服器電源管理解決方案訂單強勁，以及其他產品如自動化、液冷等進入旺季，法人預估第3季營收將呈現季增與年增，並帶動毛利率上揚。

法人分析，台達電第3季產品將反映新價格，另外800VDC╱400VDC電源機櫃已具備量產能力，預計第4季可小量出貨。400VDC搭配900kW產線也進入準備階段，預計同樣將於第4季出貨，實際拉貨時程視客戶需求而定。維持有關Vera Rubin採用高壓直流（HVDC）10%滲透率的假設，法人維持對HVDC（包含400V與800V）將占台達電明年營收5%到10%的預估。

權證發行商表示，看好台達電的投資人，可挑選價內外5%以內，有效天期60天以上的權證靈活操作，參與行情。（中國信託證券提供）

貿聯-KY（3665）6月營收85.18億元，創單月新高，月增15.9%，年增63.8%，單月稅後純益11.8億元，年增60.78%，每股純益（EPS）6.05元；第2季營收為232.53億元，季增11.5%，年增37.3%，創單季新高；上半年營收441.11億元，年增34%，也創同期新高。

法人指出，營運受惠於高單價與高毛利產品出貨量增加，表現優於預期。展望後市，法人指出，800G AEC已開始拉貨，將有望帶動營收與毛利成長，且下一代Vera Rubin預期於第4季出貨，將搭配1.6T 5公尺AEC與800G AEC混合配置，將帶動AEC逐季成長。

權證券商建議，看好貿聯-KY後市股價表現的投資人，可買進價內外10%以內、距離到期日150天以上的認購權證，參與行情。（中國信託證券提供）

　　市場靜待美股科技巨頭超級財報出爐，台股在市場觀望氣氛升溫下，維持區間震盪格局，權王台積電（2330）7月法說會釋出樂觀展望，受惠GPU、AI專用ASIC及CPU等各類高階晶片需求持續強勁，台積電下半年前景看旺。

　　台積電17日法說會後，多家國內外券商皆上修其今年至2028年獲利預估及目標價，美系外資表示，為因應客戶強勁需求，台積電將今年資本支出上修至600億～640億美元，當中新增的80億美元資本支出中 30億為成本通膨，50億美元則用於設備預付款。

　　關於第三季毛利率表現，外資則表示，指引中點為66％，低於預估的67.5％，主要反映2奈米初期稀釋效應，並直言法說前市場盛傳的 70％毛利率是不切實際的預估。澳系外資則認為，毛利率稀釋看來仍屬可控，A14按計畫進行，預計2027年試產、2028年投產，規模將會較2奈米更大。

台塑（1301）本業在今年第2季轉虧為盈，主要受惠美伊衝突推升原油及石化原料價格，加上享有低成本庫存優勢；下游客戶因供應疑慮提前回補庫存，帶動銷售動能提升。產品平均售價上漲有效抵銷出貨量下滑影響，推升獲利回溫。

展望第3季，隨原料供應恢復正常，開工率可回升至80%-90%。美伊局勢若轉和緩，油價回落可能使下游客戶觀望，產品價格漲勢亦可能趨緩，預期本業獲利表現將略低於第2季。但公司具轉投資收益及業外收益支撐，加上台塑美國受惠低成本乙烷原料優勢，全年獲利目標持續看好。看好台塑的投資人，建議利用價內10%至價平、可操作天期逾四個月的商品介入。（中國信託證券提供）

　　美國大型科技股財報相繼出爐，市場預期北美四大雲端服務業者（ CSP）將延續資料中心建置力道，看好台系相關供應鏈營運吃補，伺服器大廠緯穎（6669）受惠大型CSP擴建資料中心，業績持續暢旺，且Trainium 3 ASIC AI伺服器6月進入初步量產階段，亦可望挹注其下半年成長動能。

　　亞系外資認為，緯穎第二季產品組合有所改善，包括一般伺服器占比提高，以及自4月起導入的採購代理，預期毛利率將較第一季進步。

　　外資也指出，超微（AMD）的Helios平台第四季起可望成為另一個重要的營運成長引擎，預估緯穎2027年ASIC／GPU伺服器營收占比將分別達54％及25％，因此上修2027、2028年每股稅後純益（EPS）至 600元、764元，並同步調升目標。

在岸人民幣上周五（24日）下午盤收6.7744‌，較前一交易日走跌38點或0.05%，整周走升29點或0.04%。有分析人士指出，年內美元指數有支撐但也難以持續衝高，人民幣外部壓力可控，加上境內經濟基本面穩定等，人民幣年內有望溫和升值。

美國財政部最新發布半年度外匯政策報告，將中日韓台等繼續留在觀察名單，並表示大陸匯率管理相對缺乏透明度，在主要貿易夥伴中顯得「尤為突出」。

環球銀行金融電信協會（SWIFT）最新數據顯示，人民幣國際支付占比從5月的2.75%，升至6月的3.1%，全球支付排名重回第五，此前在第六位徘徊兩個月。

中信證券首席經濟學家明明指出，美伊局勢重新升溫後，美元指數出現反彈，但境內出口的強韌性、結匯需求的積壓，及人民銀行靈活運用穩匯率工具以引導市場預期，都支撐了人民幣匯率穩中有升。

中國首席經濟學家論壇國際金融研究院資深研究員劉濤強調，人民幣升值具備相應的內在基礎和條件，是符合市場經濟規律的合理選擇。大陸經濟展現出較強韌性和動能，持續提升人民幣內在價值。

明明預計，年內美元指數有支撐但也難以持續衝高，人民幣外部壓力可控。加上內部因素中，境內經濟基本面穩定，尤其是出口基本面的強勁。人民銀行穩匯率政策的使用節奏張弛有度，增強了人民幣匯率的韌性。人民幣年內將溫和升值，點位方面預計在6.7到6.8區間運行。

劉濤進一步指出，「十五五」時期乃至未來更長一段時期，人民幣將面臨戰略性升值的趨勢。未來五年，以市場供求關係為基礎，人民幣相對美元可能在波動中適度升值。2026年美元對人民幣匯率中間價可能在6.6到7.0區間波動；離岸人民幣匯率波動區間可能再大一些，總體上呈「雙向波動、適度走強」的態勢。

今年以來人民幣匯率總體走勢平穩，保持雙向波動，今年上半年人民幣對美元匯率升值3%，對一籃子貨幣的CFETS匯率指數升值4.7%，目前人民幣對美元匯率運行在‌6.8元附近‌，大致處於近些年的中值水平，這是外匯市場供需作用的結果，也反映了市場對大陸宏觀經濟的信心。

受惠記憶體價格調漲，南亞科（2408）第2季營收較去年倍增，法人看好第3季平均售價仍有上揚空間，加上應用於AI基礎設施及伺服器的營收占比已逾兩成，預期今年營運表現亮眼可期。

法人分析，南亞科短期專注滿足DDR4供給緊缺，長期將擴大AI相關產品加入銷售組合。目前持續提供多樣產品組合，滿足包括 DDR5、LPDDR5、DDR4、LPDDR4╱4X、DDR3 及 LPDDR3等需求；另外與多家客戶開發客製化產品，以滿足AI基礎設施的相關需求，甚至推出類HBM產品。在DRAM價格持續上揚，將推升全年獲利表現。

權證發行商表示，看好南亞科的投資人，可挑價內外10%以內，有效天期四個月以上權證介入。（中國信託證券提供）

中國信託證券主辦一詮精密工業股份有限公司（2486）第七次無擔保可轉換公司債，簡稱「一詮七」（24867），今（23）日於櫃買中心掛牌交易。

本次「一詮七」可轉債發行總額為新台幣20億元，發行期間為三年，發行價格為每張新台幣100.3元，轉換價格訂新台幣256元，轉換溢價率為104.28%，本次發行可轉債主要目的在於償還銀行借款及充實營運資金。

一詮為全球領先的散熱元件製造商，長期深耕高階均熱片領域，與全球半導體封裝及AI晶片龍頭企業建立密切合作關係。近年受惠AI伺服器、高效能運算（HPC）及先進封裝等散熱需求強勁，公司營運持續成長，截至今年6月底累計營收達36.8億元，年增率24.86%。

隨著AI伺服器晶片功耗提升，高階散熱解決方案供不應求，法人預估高階均熱片將在今年迎來爆發性成長，出貨量與滲透率亦將顯著提升，有助推升廠商營收與獲利表現。調研機構也估計，半導體散熱市場在2025至2033年之間以複合年成長率8.43%攀升，商機龐大。

未來AI技術廣泛運用，相關產品應用將不再侷限於單一領域，車用電子、通訊、醫療及工業自動化等，都將成為推動散熱產業往後十年成長的主要動能。本次一詮可轉債發行獲投資人熱烈迴響，亦顯示市場對公司長期成長潛力與散熱技術實力充滿信心。

中國信託證券為企業提供專業資本市場服務，近年在可轉債主辦承銷領域表現深獲肯定。未來將持續協助優質企業運用多元籌資工具，提升財務彈性、強化成長動能。

　中信金22日公告，將認購100％子公司中國信託證券私募普通股現金增資，投資金額不超過50億元，每股認購價格暫訂17.34元，預計認購約2億8,835萬股。中國信託證券增資主要為充實營運資本、提升淨值及資本適足率，以支應信用交易、不限定用途款項借貸、自營投資及衍生性金融商品等業務發展需求，並因應未來業務擴張。

　　中國信託證券主辦一詮精密工業股份有限公司（簡稱「一詮」，股票代號2486）第七次無擔保可轉換公司債（簡稱「一詮七」）（債券代號24867），23日於櫃買中心掛牌交易。

　　本次「一詮七」可轉債發行總額為新台幣20億元，發行期間為3年，發行價格為每張新台幣100.3元，轉換價格訂新台幣256元，轉換溢價率為104.28％，本次發行可轉債主要目的在於償還銀行借款及充實營運資金。

　　一詮為全球領先散熱元件製造商，長期深耕高階均熱片領域，與全球半導體封裝及AI 晶片龍頭企業建立密切合作關係。近年受惠AI伺服器、高效能運算（HPC）及先進封裝等散熱需求強勁，公司營運持續成長，截至今年6月底累計營收達36.8億元，年增率24.86％。

　　隨著AI伺服器晶片功耗提升，高階散熱解決方案供不應求，法人預估高階均熱片將在今年迎來爆發性成長，出貨量與滲透率亦將顯著提升，有助推升廠商營收與獲利表現。調研機構也估計，半導體散熱市場在2025至2033年之間以複合年成長率8.43％攀升，商機龐大。

　　未來AI技術廣泛運用，相關產品應用將不再侷限於單一領域，車用電子、通訊、醫療及工業自動化等，都將成為推動散熱產業往後十年成長的主要動能。本次一詮可轉債發行獲投資人熱烈迴響，亦顯示市場對公司長期成長潛力與散熱技術實力充滿信心。

　　中國信託證券為企業提供專業資本市場服務，近年在可轉債主辦承銷領域表現深獲肯定。未來將持續協助優質企業運用多元籌資工具，提升財務彈性、強化成長動能。

　台股近期劇烈震盪，加權指數17日重挫近3千點，摜破季線，然20 日部分個股率先展開反彈，線束大廠貿聯-KY（3665）股價勁揚3.12 ％，收1,820元。法人指出，受惠高效能運算（HPC）產品出貨動能暢旺，貿聯-KY近期營收表現強勁，看好其第二季毛利率有望重新回升至3成之上。

　　貿聯-KY 6月營收85.18億元，月增15.9％、年增63.8％，改寫單月新高，連帶推升其第二季營收至232.47億元，季增11.4％、年增37. 3％，也同步改寫單季新高；今年上半年營收441.11億元，年增34％，為同期新高。

　　美系外資看好貿聯-KY未來營收可望受惠AI基礎建設升級、光學互連導入與半導體資本支出回升，在本季新產線挹注下，下半年營收及毛利率有望同步繳出年成長佳績。

　　櫃買中心持續配合政府新南向政策，推動東南亞企業來台掛牌，自 2023年起，已前往馬來西亞、泰國及越南等國宣傳櫃買市場優勢及特色以積極爭取優質外國企業來台掛牌。

　　櫃買中心此次首度踏上印尼萬隆及雅加達等地，攜手中國信託綜合證券總經理林佳興率領的專業團隊，並聯合資誠（PwC）、安侯建業（KPMG）兩大會計師事務所的財稅專業，以及建業法律事務所的法律資源，為印尼台商提供上櫃掛牌最完整「一條龍」服務。

　　印尼因具有人口紅利、豐富的自然資源及對外資開放的經貿政策，加上近年中美貿易及地緣政治緊張等因素，成為企業分散風險、轉移供應鏈的東南亞首選。

　　本次實地拜訪的五家台商企業，均已深耕印尼多年，在當地享有知名度，產業範疇更橫跨紡織纖維、通訊網路、電機機械及數位雲端等多元領域。

　　櫃買中心透過實地走訪印尼台商企業的營運據點，不僅深刻感受到台商在海外篳路藍縷的奮鬥歷程，以及面對重大風險時展現的強大韌性，期盼藉由台灣多層次資本市場平台的豐沛資源，協助企業募集成長資金。

　　櫃買中心董事長簡立忠在拜訪企業提及，台商在各地蓬勃發展，並配合客戶的擴張及需求，持續擴大經營規模。

　　此時正是運用台灣資本市場的優勢達成企業策略及目標的重要階段，櫃買股票市場的本益比顯著優於亞洲其他主要交易所，成交值週轉率更是長年位居世界交易所聯合會（WFE）正會員中前二名，顯示櫃買市場流動性佳，且對於具有未來成長型的企業，投資人更願意給予較高的估值。

　　印尼台商企業可藉由IPO過程重新梳理公司組織架構，完善營運管理制度，使整體經營更具系統與效率，進而吸引並留住優秀人才。

　　在成功上櫃掛牌後，櫃買市場的募資平台更提供多元、高效的籌資工具，持續為台商企業注入充沛的成長動能，支持其在印尼乃至全球市場的擴張，成為台商布局全球，以及永續經營的最強後盾。

　　櫃買中心本次協同中國信託綜合證券及其他中介機構拜訪印尼台商企業，成果豐碩，已有多家公司表達規劃上櫃的強烈意願，並由中介機構積極輔導中。

　　在實地走訪企業過程中，櫃買中心也與印尼台商企業經營團隊深入討論未來上櫃的關鍵議題，包含集團組織架構重組、企業多國營運布局策略及內部控制之資訊安全架構等，盡可能協助企業在申請上櫃前釐清潛在重大風險，並提供具體建議，加速印尼台商企業來台掛牌的進度。

　　櫃買中心積極深耕東南亞，並對接具成長潛力的海外優質企業，期盼發揮台灣資本市場的豐沛資金與獨特優勢，協助企業加速全球布局、擴大營運規模，並提升企業價值，透過優質企業的持續加入，共同壯大台灣市場的國際競爭力，共創三贏新局。

力積電（6770）受惠ASP大幅提升，今（2026）年第2季營收季增27%、毛利率躍增至28%，每股稅後純益（EPS）0.76元，均優於市場預期。展望後市，預期DRAM新一輪漲價幅度將達45%、邏輯也於7月調漲10%~15%，挹注下半年營運進一步放量上行。公司亦積極投入3D AI Foundry業務，其中，矽電容已獲Intel EMIB採用並出貨，未來可望搭配Interposer、WoW等同步打造新的成長動能。今年下半年至明年展望將受惠漲價延續持續樂觀。

力積電第2季毛利率由首季10%提升至28%，創近年高點；每股純益0.76元，較去年同期順利轉盈。權證券商建議，看好力積電後市股價表現的投資人，建議利用價內6%以內、可操作100天期以上的商品介入。（中國信託證券提供）

　　台股17日經歷史詩級下殺，大跌摜破下檔季線支撐，然「老AI」族群老神在在，法人指出，台積電（2330）法說會透露AI需求持續攀升，未來可望一路強勁至2029、2030年，看好AI供應鏈下半年有望展開補漲，仁寶（2324）第二季伺服器營收繳出高雙位數季成長佳績，預期第三季有望再走揚。

　　受惠PC與伺服器同步放量，仁寶6月營收958.54億元，月增36％、年增58％，創近45個月新高，其中，PC第二季出貨衝上620萬台，季增5％，且6月出貨240萬台，表現亮眼。

　　展望下半年，法人預期，在產品單價提升及客戶拉貨力道續強下，伺服器營運表現持續看好，因此仁寶PC業務將可望持平或小幅成長。仁寶目前PC、非PC業績比重達65：35，公司看好，今年伺服器業務營收占比有機會成長至約10％。

長榮航太（2645）6月營收呈現月增、年增雙增態勢，單季表現也優於市場預期。法人分析，長榮航太營收成長強勁來自航太供應鏈問題逐步改善，6月以來波音及空巴均傳出研擬將提高產量目標，整機廠研擬上修交機目標驗證，航太供應鏈問題正快速改善中。

法人表示， 近期長榮航太股價上漲，主因立法院將審議無人載具相關條例，條例通過後無人機商機將落地，並在未來數年創造千億元以上的商機。法人看好長榮航太具備軍用商規艦載監偵型無人機標案出貨實績，技術能力及標案競爭上具優勢。權證發行商表示，看好長榮航太後市的投資人，可挑價內外20%以內，有效天期150天以上的權證介入，參與個股行情。（中國信託證券提供）

南亞（1303）第2季稅後純益267.5億元，季增87.7%、每股純益（EPS）3.37元；上半年稅後純益410.1億元，EPS 5.17元，創歷史新高，法人分析，主要受惠AI發展帶動中高階電子材料供應緊缺、價量齊揚，且中東戰事帶動化工、聚酯、塑膠加工等產品售價隨原料行情飆升。

展望後市，法人指出，ABF載板、銅箔基板、銅箔、玻纖布等產品供需缺口再擴大，積極推動AI供應鏈高階材料的開發、認證與銷售，有顯著成效，預期南亞電子材料漲價態勢將延續，預期第3季營收將優於第2季，整體營運維持正向。

權證券商建議，看好南亞後市股價表現的投資人，可買進價內外15%以內、距離到期日150天以上認購權證，參與這波偏多行情。（中國信託證券提供）

南茂（8150）已與多家美系晶片客戶洽談、驗證8、12吋金凸塊封裝，主要受惠客戶對低阻抗、高散熱等鍍金封裝需求，取代傳統銅線封裝技術，預期2027年迎接矽光子新訂單貢獻營收，矽光子營收占比有望達3%-5%。

南茂今年第1季產品別營收占比中，金凸塊製程21%、DRAM╱SRAM 22%、NAND Flash 29%、DDIC 18%、混合訊號 11%，其中占比年成長包含金凸塊、DRAM╱SRAM╱NAND、混合訊號，而面板產品毛利率低於平均水準，營收占比降至20%以下。2026-2027年毛利率展望可望達16.8%、20.7%，受惠漲價動能、產品組合改善。權證發行商建議，看好南茂後市的投資人，建議利用價外10%至20%、可操作150天期以上的商品介入。（中國信託證券提供）

海外投資迎來數位新里程。中國信託證券「專屬巔峰禮遇．月月搭星宇環亞洲」限時活動開跑，跨界贈送頂級航空「星宇航空」機票與奢華旅宿「漢來日月行館」，重磅祭出價值百萬的多重豪禮，以尊榮禮遇犒賞卓越理財成果，同時全面升級客戶的數位金融與生活美學體驗，讓專業投資人的資產布局更具便利與即時性。

中國信託證券「專屬巔峰禮遇．月月搭星宇環亞洲」活動，針對專業投資人（PI）客戶，自7月至9月30日止，特別推出「四重尊榮獻禮」，包括第一重見面禮：活動期間內，凡新申請或續約專業投資人（PI）資格成功，即可獲得亮點666點（每月限前300名），並享有最新款iPhone 17 Pro抽獎資格。

第二重實動禮：為鼓勵專業投資人（PI）跨出數位體驗第一步，活動期間內完成任一筆不限金額交易，即可參與頂級渡假飯店「漢來日月行館住宿券」抽獎。

第三重滿額抽：活動期間內，專業投資人（PI）交易達指定滿額門檻，即可參與「星宇航空亞洲航線任選雙人來回機票」抽獎，帶領客戶體驗極致奢華的頂級旅行。以及第四重滿額贈：專業投資人（PI）完成交易滿額任務，且金額為每月前三名者，可直接獲得「星宇航空亞洲航線任選雙人來回機票」，由頂級的飛行體驗開啟奢華旅遊，盡享高端旅遊體驗。

中國信託證券積極致力於優化數位金融體驗，期盼透過多元數位服務線上化與豐富的跨界合作，陪伴投資人在動態市場中精準布局、讓投資升級不受限。活動詳情請至中國信託證券官網（https://www.ctbcsec.com）查詢。

　繼聚焦台股的主動復華未來50（00991A）繳出亮眼成績後，復華投信再推出「復華全球未來50主動式ETF基金」（00409A），透過投研團隊與基金經理人主動選股，掌握全球AI浪潮下具競爭優勢的50檔產業贏家，預計8月12日起募集。

　　為協助投資人掌握全球AI快速發展帶來的投資契機，00409A除布局受惠AI趨勢的大型權值股，也積極發掘具成長潛力的非AI供應鏈企業，以主動式策略擴大選股範圍、靈活調整持股，掌握全球產業輪動與創新商機。

　　00409A為國內首檔採「1位核心經理人搭配2位協管經理人」架構的主動式ETF，採雙引擎投資策略，核心配置預計30至35檔個股，搭配 10至20檔增強動能持股。基金預計8月12日開募，復華投信同步推出客戶專屬預購服務，將於8月3日啟動，可透過元大證、永豐金證、富邦證、凱基證、群益證、統一證、兆豐證、華南永昌證、中信證、康和證、國泰證、台新證、第一金證、合庫證、國票證及玉山證等券商申購。

　　復華投信指出，AI時代呈現強者恆強趨勢，但產業變化快速，投資決策已非單一經理人所能全面掌握，因此透過研究團隊分工合作，結合廣度、深度與速度，可更有效發掘市場尚未充分反映或被低估的長期成長機會。

　　復華投信表示，AI受惠產業不僅限於科技業，包括金融、軍工、機器人及製藥等具備導入AI能力的企業，都有望受惠。透過研究團隊共同選股與持續追蹤，可望提升投資勝率，掌握全球AI時代的長線成長契機。

　　為因應美國客戶在地製造需求，晶圓測試大廠京元電子（2449）上周正式拍板決定赴美設廠，投資金額初估約14億美元內，外資預期，在B系列XPU動能延續、R系列投入量產、Google 3奈米TPU放量等利多加持下，京元電子今年第三季營收可望呈現強勁成長，季增率有望突破15％。

　　京元電子6月營收36.2億元，月減4.11％、年增28.64％，累計第二季營收111.4億元，季增9.32％、年增33.24％，本土投顧指出，AI加速器晶片預估第三季營收將季增11.6％、達124億元，略低於市場普遍預期的季增13％～17％。

　　與此同時，法人認為，來料遞延將使京元電子在2027年上半年營運淡季不淡，2027年繼續高速成長，現階段預估今年、2027年每股稅後純益（EPS）達9.12元、15元。