台股持續向24,000大關衝刺，將於本周全數揭曉的6月營收，成為 檢驗個股業績表現的重要指標。投資專家表示，6月為營收淡季，企 業如繳出「年月雙增」的好成績，且技術指標不過熱、法人整周買超 並在5日維持買進力道，可做為投資的選項參考，包括華新、威健、 南亞科等15檔，可望在第三季股市中扮演黑馬。

　　萬寶投顧董事長朱成志、華南投顧董事長儲祥生等市場專家表示， 股市淡季「五窮六絕」的概念仍影響市場，因此6月營收公布只要繳 出的財務數據不錯，股價常有正面反應，另一方面，今年由台積電等 權值股帶動的指數漲幅過大，市場氣氛已先打起「預防針」，因為指 數點位太高，若營收數字不夠漂亮，恐會出現失望性的賣壓。

　　值得注意的是，目前的選股邏輯，更重視低價格、低基期的補漲族 群及中小型股，反映在櫃買指數周線連八漲、上周漲幅比大盤強勢等 現象上。朱成志說，指數在台積電拉抬下產生擴散效應，供應鏈因第 四季GB200晶片陸續出貨，廣達先領跑、鴻海也可望加入，由於需要 先備料，帶動AI供應鏈受益，並率先反映在股價與業績表現上。

　　據統計，盤面上有華新、威健、南亞科、台燿、明基材、長華*、 台虹、仲琦、富世達、捷敏-KY、耕興、尖點、偉詮電、創惟、訊連 等15檔，6月營收年月雙增，法人上周買超且力道延續5日不減。從技 術指標觀察，這15檔個股的日KD指標均向上、且數值也尚未進入過熱 的超買區。

　　銅箔基板（CCL）廠台燿6月營收19.42億元、年增率達61％，前六 個月累計營收101.38億元、年增率36.83％。亮眼業績反映在股價上 ，台燿連四漲並突破季線反壓，5日收在176元。天風證券分析師郭明 錤日前表示，AI PC需求推升中低階銅箔基板應用，CCL擁有原料漲價 、AI PC需求、伺服器需求等三大利多，推升股價表現。

　　兆豐國際投顧指出，5日台股終場以小紅作收，反映大漲後市場追 價力道減弱，短線上恐先震盪整理；且因大型股有走弱跡象，改由C CL、PA、光學鏡頭、資訊服務、機器人、太陽能、風電、綠能環保等 類股接棒演出。目前市場對聯準會9月降息的預期增強、加上月中台 積電法說有機會釋放利多，資金面偏向正面，有利台股短線整理後繼 續走高。

台股昨（2）日在鴻海、聯電等電子大咖除息失靈、及外資大賣中，慘陷貼息窘境，引發多頭信心危機，衝擊指數大跌179點、收22,879點，23,000點大關得而復失。雖短線市場陷入觀望，不過，四大市場專家預期，行情多空將在18日台積電法說會前後攤牌，指數仍有望上看24,000點。

昨日台股以低盤開出，盤中多頭雖試圖反撲，但在鴻海除息首日走勢失靈，與聯電、鴻準、華邦電等同步除息的個股均陷入貼息困境，衝擊多頭人氣。儘管買盤試圖點火綠能環保、電機機械、造紙等非電族群，但指數終場仍大跌逾百點，並失守5日、10日短期均線。

其中，昨日外資賣超第一名的個股，就是鴻海，金額達92億元，遠傳、光寶科、世界、創意、聯詠、亞翔也都分別賣超逾10億元，除息的鴻準、宇瞻、宏泰也同步賣超。同時，外資在台指期未平倉淨空單仍維持在2.5萬口的高峰，逾多空警戒線2萬口已有八個交易日，引發市場惴惴不安。

昨日三大法人共計賣超台股297.4億元。其中外資賣超242.4億元，連二賣；投信買超47.5億元，連二買；自營商賣超99.8億元，由買轉賣。至於八大公股行庫，則逢低護持、買超86億元，連二買。

第一金投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩等指出，基本面是台股目前最大靠山，內外資預估，台積電第3季營收有望季增12%，今年每股稅後純益（EPS）成長至39至42元區間、明年上看48至51元區間、後年挑戰60元大關。

此外，蘋果9月將推新iPhone，導入AI功能後，備貨有望上看1億支、明年有機會達2.5億支，加上輝達B200開始出貨，AI、蘋果供應鏈第3、4季業績動能無虞，將嘉惠台系鏈。因此儘管指數波段漲多，短線難免震盪，但在「有基之彈」下，下半年指數有望突破24,000點。

萬寶投顧執行長賴建承、統一投顧董事長黎方國等認為，川普在美國大選民調領先，以他過往主張貨幣寬鬆的立場，搭配歐洲央行、瑞士、加拿大等開始降息，將有利股市表現。且在AI、蘋概股進入傳統旺季後，法人圈預估第3季台股獲利上看8,800億至9,000億元，年成長有機會逾一成，基本面將助台股更上層樓。

時序進入7月，台股除息行情鳴槍，由金融股率先表態上攻，國泰 金（2882）、開發金（2883）除息首日報喜，順利邁向填息之路，國 票金（2889）、中信金（2891）等也同步走揚，躍居盤面吸金焦點。

　　台股1日大幅震盪，資金輪動換手，在大型電子權值股漲勢暫歇情 況下，多方接力至金融類股，國泰金、開發金除息後分別上漲1.39％ 及2.05％，展現買盤進場布局力道，推升金融股股價普遍走揚。

　　玉山投顧研究部資深協理湯麒國表示，受惠14家金控5月獲利合計 創下歷年新高，6月可望延續亮眼表現，隨著除息行情陸續啟動，吸 引多方資金進場卡位。不過，值得留意的是，觀察盤面上有不少個股 在除息前股價已先做拉抬，除了少數立即填息外，大部份仍處於貼息 情況，即使加權指數在5月、6月呈現上漲走勢情況下，填息率也大約 僅有4成。

　　因此，操作上建議若個股除息前股價已先做拉抬，可在除息前賣出 ，而長線仍看好下半年景氣好轉，獲利成長個股短期雖呈現貼息，但 拉長來看，填息機率高，可在除息後買進相關個股。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，近期金融股漲勢接棒主因，除了除息 題材外，川普在首次美國總統辯論中表現勝過拜登，就川普政策而言 ，支持放寬華爾街監管是一大重點，且巴菲特也看好金融股後市，持 續增持相關個股，在考量川普風險下，也使得不少資金開始了結科技 股，轉進金融等非電族群。

　季底作帳剩最後二天，在內資掌大旗軋外資衝刺下，台股26日終場 上漲110點或0.48％收22,986點，內資主控的櫃買市場漲幅1.06％更 是勝於集中市場，並僅次日本1.26％居主要亞股第二。

　　綜合萬寶投顧董事長朱成志、華南投顧董事長儲祥生、統一投顧董 事長黎方國等名師的看法，內資作帳維繫人氣，並且以政策支持的綠 能與生醫股吸引買氣，森崴能源、雲豹能源雙奔漲停表態，多檔綠能 環保股也跟著漲停；生技指標股藥華藥飆漲停、股王保瑞也重返800 元大關，收805元。

　　外資賣超力度續減弱

　　法人動態上，外資賣超79.27億元，雖連四賣、但賣超力度持續縮 減；投信買超59.28億元為連三買，主被動買盤力挺台股效應擴散； 自營商也終止連三賣轉買超12.51億元，八大公股行庫更是跟著衝刺 作帳買超31.28億元，三大內資不遺餘力拉高台股大軋外資。

　　觀察外資雖然對台股連四賣，但賣超力道縮減至79.27億元，且率 先認錯回補台積電19.62億元最多，並跟單內資乘風飛，買超前20大 涵蓋生技與綠能股，除大買保瑞18億元外，也見到美時、藥華藥、森 崴能源入列；外資大買類股包括散熱、半導體設備、CoWoS概念等族 群。

　　名師指出，台股人氣回籠可關注三指標：一是領先指標的17檔千金 股中有12檔上揚。

　　二是上市櫃個股合計漲停家數高達50檔、但跌停數僅1檔。

　　三是跟隨內資作帳推升眾多中小型股的漲勢，使股價百元以上的個 股達447檔。

　　後市可留意的是輝達股東會、PCE通膨數據、美國總統選舉辯論對 台股的影響，因此外資台指期淨空單持續上升至2.56萬口進行避險， 台股波動可能加劇，此外，內資主導盤勢下可關注外資回補動向。操 作上，可觀察7月亞州生技大展題材的生技股、頻繁缺電現象受惠的 電力股、台積電傳屏東設廠與日月光股東會說增加CoWoS產能，帶動 半導體設備、先進封裝等族群。

　開年以來表現強勢的台股，進入第二季底作帳的倒數衝刺階段，但 上周五遭逢地緣政治、美股三巫日大量期權結算，科技股波動加劇等 因素，使得下半年的投資布局充滿新變數。投資專家建議，短線上國 際因素變動大，此時內資成穩盤的關鍵。季底前，可先觀察三大內資 動向，尤其是投信、自營商、八大官股同站買方的個股，計有億光、 聯詠、士電、漢唐等17檔，不僅半年報值得期待，也可為下半年的投 資展開布局。

　　萬寶投顧董事長朱成志表示，從國際股市表現來看，美股的科技股 走勢震盪，須留意後續是否有再次轉強的訊號出現，尤其是被視為現 貨領先指標的台積電ADR，因這一波台積電股價的漲幅高於ADR，周漲 幅達5.21％也勝過大盤的3.33％，指數有可能會修整一段時間。不過 ，台股的輪動節奏向來良好，每當台積電休息時、中小型股表現就會 轉強，加上上周的下半場開始，內資主導行情的態勢明顯，以AI概念 股為中心向外擴散，市場焦點也從散熱族群轉向矽光子、先進封裝相 關題材。

　　據統計，上周獲得三大內資一致看好，持續吸收籌碼、衝鋒季底作 帳行情的個股，計有億光、中租-KY、國產、立積、精材、頎邦、遠 百、聯強、榮剛、東陽、台肥、聯詠、合庫金、士電、達方、大聯大 、漢唐等17檔，除了半年報獲利有機會表現搶眼，配合法人換股操作 、強勢布局，下半年走勢也被看好。

　　產業分類上，上述個股有九檔屬電子族群，在從次產業來看，半導 體占四檔、電子通路占二檔，其餘產業較為分散。例如屬於光電業的 億光，因看好車用、不可見光應用的前景，從中階光耦朝高階發展， 隨著高價值產品應用策略發酵，首季毛利率達3成，法人認為後續表 現將會繼續向上。

　　華南投顧表示，當台積電休息之際，資金開始分流到中小型股，雖 有利於季底作帳行情，但也要注意意漲多的個股可能被提前結帳，不 宜過度追高。盤面上來看，重電、利基型記憶體、半導體設備、CPO 、PCB漲勢較明顯，可多留意。

台股上周連日創新高，上周五（14日）收在22,504點。法人認為，在國際大行接連上調台積電目標價、鴻海與聯發科等AI股本益比上調行情起跑、時間逼近投信與壽險等法人季底作帳尖峰期，以及第3季旺季行情即將報到等四大題材簇擁下，台股多頭劍指23,000點。

第一金投顧董事長陳奕光、永豐投顧總經理李學詩指出，以台股今年預估整體獲利3.7兆元計算，目前上市公司整體本益比約18至19倍，但若以近期內資、外資預估台積電今年每股獲利（EPS）39至41元計算，目前其本益比已上調至23.9倍附近，預料將帶動其它股價漲勢落後的AI股展開新一波本益比上修行情。

以上周收盤價觀察本益比，AI股的鴻海仍僅17.6倍、聯發科22.8倍、廣達21倍，華碩更低、僅15倍，日月光投控、緯創也都只有18.5、17.5倍，故看好在台積電等AI股的本益比上調行情帶動下，台股23,000點應是可望且可及。

萬寶投顧執行長賴建承、統一投顧董事長黎方國也指出，法人圈近期陸續上修AI股評價，英系投行最新報告更一舉將台積電目標價上修至法人圈最高的1,096元，美系投行目標價也拉高至1,040元，有望引發內資、外資圈新一波上修潮。

此外，台積電上周五股價收在922元，而法人圈目前上修的台積電目標價主要集中在970元至1,000元間，距離法人圈千元目標價還有78元；以台積電每上漲1元、貢獻大盤漲點約9點計算，如上攻至千元，可望貢獻大盤702點漲點，再加上投信、壽險等法人半年作帳，台股突破23,000點行情近在咫尺。

不過，市場專家也提醒，台股多頭人氣可用，目前雖看不到行情下跌理由，但漲多仍是最大包袱，量能、地緣風險是後市觀盤的二大要點。

　中央銀行維持利率不動，並祭出兩項管控房市措施，惟市場解讀本 次信用管制措施影響有限，在利空出盡情況下，營建股鬆口氣，帶動 買盤歸隊，愛山林（2540）、華固（2548）、大將（1453）等14日漲 幅逾5％，表現同步吸金。

　　央行理監事會議宣布調升存款準備率1碼，7月起實施，重貼現率、 擔保放款融通利率，以及短期融通利率分別維持年息2％、2.375％及 4.25％。並祭出第六波選擇性信用管制，調降自然人特定地區第二戶 購屋貸款最高成數上限為6成，14日起實施。

　　群益投顧分析，此次央行房市信用管制措施，主要為調降自然人特 定地區第二戶購屋貸款最高成數上限，由70％降至60％，其餘管制措 施如寬限期、餘屋貸款及購地貸款等均未調整，對於首購與換屋族群 沒有影響，若是購買預售屋面臨交屋期的購屋者，且為第二戶貸款時 ，需多準備1成自備款，但若近期交屋者房價漲幅已遠高於增加的10 ％自備款。

　　另管制區域為六都加上新竹，並未擴及全國，新成長區域包含嘉義 等並未受到影響，因此判斷本次信用管制措施雖有影響，但影響有限 。

　　營建族群在央行打房力道不如預期下，帶動14日股價反彈走揚，包 括愛山林、華固、華建、潤隆、大將、雋揚皆上漲逾半根停板，惟觀 察建材營造轉強過程上檔仍有壓力，後續將以表現最為強勢的華固為 觀察指標。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰指出，原先市場擔憂央行打房力道猛烈，將 衝擊營建類股表現，但在實際措施公布之後，相關個股呈現利空出盡 走勢，籌碼順利換手。另外，輝達、台積電等國內外科技大廠皆積極 擴大在台投資，也有利營建股續揚。但由於營建類股2024年以來波段 漲幅不小，建議採拉回布局策略，降低過度追高風險。

由萬寶證券投顧主辦的「普徠仕2024夏季投資論壇」，5日在台北艾麗酒店舉行，此次的主題是「下半年投資布局」，特別邀請普徠仕集團的固定收益部門投資組合專家Yukiko Hanai，以及普徠仕美國小型公司股票基金經理人Matt Mahon擔任與會貴賓，兩位講者的題目分別是「捕捉當前利率的投資良機」及「解鎖美股╱中小型股投資契機」。

萬寶證券投顧董事長朱成志針對近期AI熱潮，闡述Nvidia也是從小型公司演變成現在的科技巨頭，總經理李麗鶴致詞時表達對普徠仕多年來致力協助萬寶基金總代理業務的感謝，以及與會來賓的支持。

Yukiko Hanai表示，自1980年起，非投資等級債券市場從未出現連續2年負報酬，且非投資等級債券創造具吸引力風險調整後報酬優於美國國庫券、商業不動產抵押債、投資美國等級公司債、美國抗通膨債券（TIPS）等；此外，非投資等級的公司獲利能力及財務彈性是逐年增加。雖然FED還沒有表示降息的明確時間，一旦降息後將對於債券的表現有所助益。

在小型股方面，Matt Mahon指出，過去的小型公司有很多是當今的領先者，如Netflex、Saleforce、Tesla、Booking Holding、星巴克等，還有很多小型公司是潛力股；同時也對投資組合內公司的經營、財務狀況相當了解。另外，過去在聯準會6次停止升息之後羅素2000的報酬表現普遍亮麗，6次的6個月平均數╱中位數分別為13.1%、16.4%；12個月平均數╱中位數分別為18.5%、21%；24個月平均數╱中位數分別為12%、12.1%，表現不俗。

再看Lipper截至5月30日的統計預估，代表小型股的Russell 2000成分股2023年盈餘成長-12.4%，今年將大幅成長至21.9%，2025年再成長32.4%，顯示未來中小型股的潛力不容小覷。

台灣人瘋台股高息ETF，規模占整體台股ETF總規模比例突破七成，引發熱烈議論。綜合投信、投顧業者及專家學者們看法，普遍認為目前應該並不至於引發過度的亂象，但提醒高股息引發吃豆腐效應（指主力先買進，等建倉再賣出，占散戶便宜）、高重疊度、助漲助跌、行銷話數、投資人理財教育、及背後的結構性問題仍值得關注。

中信金控首席經濟學家林建甫指出，以目前台股63兆元市值、上市櫃股票共計1,800家來看，目前台股ETF持有的股票市值占台股市值大約2.3%、交易量占台股不到1%，台股ETF投資對象大約是402家，看起來是不會有過度影響、且暫時無集中度過高的風險疑慮。

萬寶投顧董事長朱成志同樣指出，現今台股ETF規模占台股市值比重不到3%，另以成交金額來看，台股ETF成交金額雖然顯著成長，自2022年單月千億元，至2023年單月最高曾突破2,500億元，但占台股整體的成交金額比重仍僅3%左右，應不至於天下大亂。

　　台股周線連紅止步，法人預估6月將呈現先下後上走勢，短線籌碼 換手機率增加，選股以低接優質股為重心，篩選中環、聯上發、達麗 等14檔4月營收雙增，業績持續成長可期，搭配法人由賣轉買、KD指 標向上等訊號，三多題材護體，有望扮演6月領漲先鋒。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，台股5月最後一個交易日，受到美雲 端軟體商CRM及AI伺服器大廠戴爾盤後重挫，導致AI概念股短線有提 前利多出盡的情況，加上中國大陸宣布中止134項產品ECFA關稅減讓 ，MSCI權重調整等，擴大加權指數修正力道，資金也有流往非電族群 跡象。

　　另外，美4月個人消費物價指數（PCE）公布，年增表現符合預期， 化解市場擔憂情緒，法人研判，台股調節壓力減輕，而上市櫃5月營 收將陸續公布，買盤有機會回歸基本面看待，業績成長股為多方資金 提前布局目標。

　　進一步統計，盤面上符合三大法人月底反手加碼，單周轉為買超逾 千張，以及4月營收雙增、5月業績有機會續揚，同時KD指標向上，籌 碼面、基本面、技術面維持多方動能的個股，包括中環、聯上發、東 元、信錦、中纖、華新科、建準、達麗等14檔，6月可望穩步吸金走 高。

　　群益投顧副總裁曾炎裕分析，輝達第二座AI研發中心落腳高雄，可 望挹注房地產市場熱度，在美科技股短線回檔，電子相對承壓情況下 ，可看出部分資金回流營建，帶動短多升溫，聯上發亮燈漲停、達麗 大漲4.81％。

　　從籌碼面觀察，中環前一周遭三大法人調節1.13萬張，但近五個交 易日逆勢湧現回補力道，合計大買2.17萬張，股價重啟上攻動能。而 東元、大山等電機、電纜股，也得利於股價經過近期提前修正整理過 後，再度獲得低接買盤青睞，押寶業績成長題材。

　　另外，視陽法說報喜，受惠大陸、日本等矽水膠彩拋新品鋪貨帶旺 ，推升首季營收創高，尤其陸系大客戶今年首季已恢復出貨，新客戶 對矽水膠彩片需求較矽水膠透片高，搭配第二季客戶推出新品牌，推 動營收更上層樓。

　　在內資追捧與集團作帳帶動下，台股28日盤中、收盤續創歷史新高 ，最高攻上21,937點，與22,000點大關僅剩63點的距離，台指期更只 差6點突破大關。

　　綜合富邦投顧董事長蕭乾祥、萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副 總經理黃文清等名師看法，AI PC等族群累積波段漲幅已大，櫃買指 數近兩日才突破4月12日的前高257.7點，28日上揚0.98％連三漲，勝 過加權指數的0.25％；當前類股輪動快速，中小型股股價相對低檔， 攻漲停46檔個股也以中低價股為主，MCU、IP、光感測等族群相對突 出。

　　台股加權指數28日續創新高，盤中最高漲133點至21,937點，最後 一盤台積電遭外資獲利了結摜壓、由上漲3元倒跌4元收865元，致台 股漲點收斂至百點內，終場漲54點收21,858點，成交量減至4,851億 元。上市市值上升至69.82兆元、上櫃6.42兆元、上市櫃合計76.24兆 元，同創新高。

　　盤面上聯發科續創新高1,320元，帶動內資大戶搶進高價股，15檔 千金股中有12檔上揚，落後補漲的IC設計族群如祥碩、M31等均大漲 ，中小型股為主的櫃買指數優於大盤，46檔漲停個股也以中低價股為 主；集團趁勢好作帳，中鋼、台塑、裕隆、潤泰、遠東、聯電、神盾 等表現亮眼；類股以觀光族群最強勢，上市觀光指數大漲3％。

　　法人動態上，外資終止連四買轉賣超24億元、投信賣超17.93億元 、自營商買超19.27億元為連三買，三大法人合計賣22.67億元；八大 公股行庫則終止連五賣轉買超12.92億元。

　　名師提醒，後市有四點需注意：一是台股偏多架構並未改變，但指 數漲幅已大，與年線乖離率拉高至22％，密切觀察AI類股作為判斷強 弱指標；二是不預設後市高點，多頭市場看下檔支撐，第一階段若拉 回，月線21,000點附近有強力支撐。

　　三是COMPUTEX題材股提前大漲，後續須提防劇烈波動，以及5、6月 資訊業淡季逆風影響，台積電在這波漲幅收斂後，後續可能進入震盪 區間，新亮點需待7月法說會展望；四是外資5月來買超台股達1,858 億元，但買超金額逐周減少，留意外資後續多空動向。

　上市櫃企業首波股東會大戲5月底前登場，為下周市場關注的焦點 。法人表示，篩選未來一周將召開股東會，且提前獲得三大法人買盤 積極卡位、成交量同步放大的個股，共有聯電、宏碁、中華電等16檔 大舉吸納盤面資金，押寶多頭行情。

　　台新投顧副總經理黃文清指出，隨著上市櫃4月營收、首季季報公 布，以及美股超級財報周劃下尾聲，後續股東會接力召開，經營高層 對公司、產業展望看好，會牽動台股行情，尤其最新AI相關應用發展 ，以及終端需求下半年復甦力道等投資人重點關注的議題。

　　統計至5月底有514家上市櫃公司召開股東會，進一步篩選出三大法 人買盤現蹤的個股，包括符合近一周急敲逾千張，帶動成交量放大， 且買超張數占交易比重達一成以上等條件，計有聯電、宏碁、正新、 光寶科、中華電等16檔，法人提前卡位股東會行情。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，美國聯準會（Fed）會議紀錄及陸續 公布的經濟數據，導致降息期待落空，但在美股道瓊重挫之下，台股 表現相對抗跌，5月以來大盤已飆漲1,168點或5.73％，研判月底之前 ，買盤將回歸到有基本面加持，具投資價值的個股上，尤其陸續登場 的股東會將是市場關注的焦點。

　　光寶科、永崴投控、光罩、力智股東會將於27日登場，近一周分別 獲得三大法人買超38,319張、3,722張、2,774張及2,076張，同步帶 動股價表現。其中光罩首季營收創同期新高，市場聚焦半導體景氣復 甦，將有助於公司高階產品布局發酵，全年業績有望挑戰新高；力智 則聚焦在國巨斥資53億元參與私募認購，成為最大單一股東，以及未 來發展版圖。

　　PC品牌大廠宏碁股東會31日召開，AI PC話題讓其近一周股價「未 演先轟動」，累計漲幅達19.42％，三大法人合計狂掃逾8萬張，AIP C產品推行進展及市場滲透率，均為眾所矚目的焦點所在。

　　凱基投顧分析，隨著AI話題不斷，加上首波股東會登場後，6月4日 ～7日將舉行台北國際電腦展，預期盤面資金將續聚焦電子股，6月上 旬前的投資規畫，可優先關注AI概念股表現。

　　台股520走勢不如預期，開小高後多空一路對決，加權指數在漲跌 之間震盪等待11時的總統賴清德就職演說，因演說內容至兩岸關係時 略顯強硬，台股應聲跳水156點至最低21,102點、跌破5日線，國家隊 啟動金融股救援將台股緩步拉回，終場再拉升台積電收平盤，帶動加 權指數翻紅小漲13點收21,271點再站回5日線，成交量略增至4,512億 元。

　　綜合群益投顧董事長蔡明彥、萬寶投顧董事長朱成志、台新投顧副 總經理黃文清等名師的看法，20日盤中跳水，研判與賴清德演說談及 兩岸關係時較為強硬，再加上伊朗總統萊希墜機罹難引發憂慮等因素 有關，外資終止連六買轉賣超65.51億元，所幸國家隊護盤，八大公 股行庫買超32.56億元、投信買超62.69億元、自營商買超17.14億元 。

　　黃文清說，市場對於演說內容不如預期引發失望性賣壓，但還是要 看政策推行的成績單；經過盤中的壓力測試，21日起台股回歸基本面 ，短線上輝達財報有機會領台股挑戰21,515點歷史新高。

　　被寄予厚望的兩岸和平紅利概念股，在兩岸「互不隸屬」的說法下 ，觀光旅遊股及航空齊步收黑，重要指標股雄獅股價收跌1.22％，惟 外資買超雄獅3.27億元，帶動三大法人共買超4.13億元。

　　綜觀20日台股上演多空激戰，盤中上下震幅高達236點或1.11％， 在政策概念股大力穩盤下，權值金融股表現最佳、內需傳產鋼鐵、水 泥等上揚，台積電更由822元低檔、尾盤在八大公股行庫等內資作價 拉升到835元收平盤價，並站回5日線21,193點，短線維持偏多格局。

　　法人指出，台股後市除輝達財報接著還有6月COMPUTEX展、與蘋果 開發者大會WWDC，有助電子股走揚帶動台股回穩，且過去八年民進黨 操盤能力不錯，整體盤勢上，下檔看4月高點20,883點做支撐、高點 在5日線21,193點附近震盪盤整。

　　針對台股在賴總統演說中急殺150點，國安人士表示，在大陸持續 對台進行軍事及各種打壓威脅下，賴仍呼籲大陸回到國際社會共同關 切的軌道上共存共榮，互利互惠，已表達最大善意。另，美國國務卿 布林肯20日代表美國恭賀賴清德總統就職，肯定蔡英文在過去8年加 強美台關係，並期待與賴總統及台灣各界共同努力，推進共同利益和 價值觀，深化長期的非官方關係，維護台海和平與穩定。

　520總統就職日，賴清德總統就職演說在「五大信賴產業」架構下 ，點名淨零轉型、數位轉型、機器人、低軌衛星等產業，聯發科、聯 詠等相關個股獲得三大法人買盤力挺，搶先表態大漲。

　　儘管520台股開盤一度上漲79點至最高21,338點，但隨後在總統賴 清德的就職演說開始愈走愈低，甚至跳水急殺，午盤過後，政策護盤 強力拉抬收紅，但外資翻臉轉賣超65億元，市場對台股短線表現出現 多空分歧看法。

　　萬寶投顧董事長朱成志指出，軍工股全盤皆墨，觀光旅遊股也由紅 翻黑，不少賴政府所點名的類股都出現拉回，台股最後靠國家隊買超 穩盤，預期短期台股上檔空間有限，但須留意21,000點能否守得住， 整理時間恐拉長；統一投顧董事長黎方國則認為，整體盤勢表現持穩 ，以正面看待未來四年重點的發展產業。

　　檢視新政府未來發展重點產業股，在20日股價上漲1％以上且法人 買超1億元以上有聯發科、聯詠、華新、創意、玉晶光、世芯-KY、華 通、神基、中美晶、亞德客-KY、聯鈞、達發、頎邦、光罩、矽格、 創見等。

　　這些強勢股主要在AI、半導體、低軌衛星、機器人、綠能、航太、 元宇宙等相關題材股，520股價表態給足新政府面子，成為穩定台股 重要指標。

　　華南投顧董事長儲祥生認為，大綠能是未來趨勢，目前國內綠能占 比不到5％，有很大發展空間，樂觀期待未來政策推動。

　　520行情衝鋒、AI法說會行情點火，與航運族群續航大漲的三力助 攻，在三大法人同步買超推升下，台股14日上漲128點收20,985點， 與盤中最高20,994點，雙雙再刷歷史新高峰，具有價格發現功能的台 指期更率先突破21,000點、上漲132點收21,013點表態，為520新總統 就職提前慶祝。

　　彙整萬寶投顧董事長朱成志、富邦投顧董事長蕭乾祥等名師的看法 ，14日除了航運股續航、台積電上漲6元收825元與歷史高點僅1元之 差帶動大盤刷新高，以及華碩啟動法說會AI伺服器業績報喜利多，以 漲停512元吸引市場關注，520政策概念股開始發動，生技族群表現不 俗、軍工股更有多檔飆漲停，如亞航、龍德造船、保勝光學等，雷虎 、漢翔也漲逾半根，重電指標股華城反彈逾2％止穩，落後補漲的IC 設計族群在指數創高之際也資金回流。

　　值得注意的是，台指期收盤時以21,013點作收，對於加權指數也將 站上21,000點，頗有仙人指路的味道；成交量也因航運股當沖熱而增 至4,766億元，為4月23日以來最多，集中市場當沖比更上升到42.26 ％，為2023年11月2日以來最高。

　　資深期貨分析師張林忠、玉山投顧期貨分析師江仲康均表示，15日 逢台指期結算日，可以偏多看待，因外資14日空單大減4,473口至10 ,044口，空單水位仍不低，但配合現貨市場來看，外資擴大買超219 .21億元並連三買544億元、整體5月也買超632億元，研判在台指期的 空單為避險性質，美股從季線反彈也使外資疑慮大降，樂觀看待台股 行情。

　　內資法人籌碼動向上，投信14日也擴大買超至47.84億元，連22買 共786億元；自營商也同步翻多買超20.95億元；而內資的翻多也同步 帶動櫃買指數終止連五黑K收紅。

台股重啟攻勢，激勵指數向上挺進，於520新總統就職前蓄力挑戰 歷史高點。投資專家指出，短線資金延續輪動態勢，建議聚焦周成交 量放大、法人連續買超，以及股價站穩月線之上的三多匯聚股，包括 億光、達方等15檔，股價偏多表態機率大。

　　統一投顧董事長黎方國表示，美國聯準會（Fed）雖宣布維持利率 不變，但美國4月非農數據降溫，讓市場重燃今年降息二次預期，美 國10年公債殖利率回落至4.5％以下，有利股市評價走升。而近期台 股在類股輪動下緩步盤堅，指數站穩所有均線之上，技術面維持多頭 架構，法人回補力道為關注焦點。

　　進一步篩選符合「周成交量放大」、「三大法人連續增持超過4個 交易日，期間買超逾千張」、「股價站穩月線之上」三項條件的上市 櫃個股，共有億光、達方、冠德、南寶、復盛應用、振曜、百和、萬 海、元大金、兆豐金、志強-KY、興農、華碩、寶成、聯發科等15檔 脫穎而出，有望展現上攻力道。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰表示，航運股在萬海釋出正向財報後，全面 上演攻高行情，除了低基期補漲之外，預期後續將持續反映運價上漲 題材，同時法人認錯回補所帶來的籌碼面利多，也是推升股價重要關 鍵之一。

　　億光近期獲得外資及投信買盤青睞，截至5月10日，已連續16個交 易日增加持股，期間買超16,632張，挾帶法人進場力挺氣勢，推升億 光第二季以來股價波段漲幅超過2成。

　　法人指出，振曜為Kobo獨家組裝供應商，受惠Kobo彩色電子書預購 優於預期，今、明年出貨量可望上修，且Kobo彩色電子書閱讀器產品 平均售價較黑白款高出25％～30％，毛利率提升較電子紙明顯。預計 對振曜營收貢獻，將自5月開始較為顯著。

　　另外，金控受惠前4月獲利豐收，激勵買盤大舉敲進，其中，元大 金、兆豐金除了搭上成長順風車之外，市場猜測的高息ETF最新換股 名單也都榜上有名，就三大法人進出動向來看，皆為連六個交易日買 超，且期間加碼達2萬張以上，展現偏多氣勢。

台積電自2月15日以來占加權指數市值比重幾乎天天逾3成，到4月 29日已達「窄基指數」門檻，期交所將發函美國商品期貨交易委員會 （CFTC）申報，美系外資在台灣期貨市場將不能交易加權指數相關期 貨，包括台指期、小台指等，待美方回函後估計有三個月緩衝時間， 最快7月底禁止交易。

　　至於電子期、半導體期相對應的現貨指數，本就列為窄基指數，美 系外資早已無法交易；台積電個股期則因台積電在美國發行存託憑證 （ADR），不符合美國證管會（SEC）證券標的「不在美國發行」的要 件，美系外資向來也無法交易；但金融期、個股期等不含台積電的期 貨則不受影響。

　　據美國商品交易法（CEA）規定，為降低美國投資人風險，若單一 成份股占整體指數權重，連續三個月中有超過45個交易日超過30％， CFTC將撤銷許可、該指數列為「窄基指數」，美國境內投資人包括散 戶和法人機構均不得交易窄基指數期貨。

　　萬寶投顧董事長朱成志、凱基投顧董事長朱晏民、台新投顧副總經 理黃文清、永豐期貨分析師劉佳倫等認為，加權指數被入列成「窄基 指數」後，雖對整體台股現貨市場影響不會太大，但美系投資人因此 不能以台指期、小台指做相對應避險工具，是否同步降低對台股現貨 的投資意願，值得觀察。

　　台股9成外資交易人來自新加坡、香港跟英國，美國只占0.7％並不 高，且CFTC認定為窄基指數後有三個月過渡期，不會馬上生效，美系 外資法人可改用星、港子公司下單交易，且亦能透過新加坡交易所掛 牌的富台指參與，影響僅限期貨下單範圍。

萬寶投顧擔任普徠仕（盧森堡）系列基金總代理人，並與普徠仕集團合作發展深耕在台資產管理市場有16年，2011年開始獲得理柏基金獎，並自2015年起連續獲獎，在2024年理柏基金評選中，普徠仕集團再度脫穎而出，連續第十年獲得美國中小型股票類最佳基金獎項的殊榮，這是對普徠仕（盧森堡）系列基金-普徠仕美國小型公司股票基金經理人和研究團隊實力的肯定。

普徠仕集團是由「成長投資之父」普徠仕在1937年所創辦，總公司位於美國巴爾的摩（Baltimore），成立至今已有超過86年的資產管理經驗，營運據點遍布全球17國、投資研究人員超過800人、基金投資組合經理人平均有23年的投資經驗，截至2023年12月底的資產規模也擴增至1.44兆美元，為美國家喻戶曉的資產管理公司，並且是401K退休基金的領導品牌之一。普徠仕集團致力於幫助客戶實現投資目標，並同時透過提供股票、固定收益及多元資產方案，為客戶爭取長線的累積報酬。

普徠仕（盧森堡）系列基金-普徠仕美國小型公司股票基金，連續10年獲得理柏美國中小型股票類最佳基金獎項，顯示普徠仕基金經理人一直以來所堅持的研究扎根，每年拜訪超過1,000家中小企業，以發掘明日之星的策略奏效。此外，該基金布局以成長股為主、價值股為輔的選股邏輯，也有效降低美國小型公司股票的波動風險，以創造優異的成績。這也是為何普徠仕美國小型公司股票基金，可以年年獲得評審青睞，屢獲大獎的主要原因。

萬寶投顧總經理李麗鶴表示，普徠仕集團是美國全球投資專家，連續獲得理柏美國中小型股票基金大獎，真正的贏家是參與並支持普徠仕的每一位投資人。普徠仕的投資哲學就是「如果你照顧你的客戶，你的客戶就會照顧你」，萬寶投顧也會秉持這樣的理念來持續服務客戶，持續引進優質的基金來滿足客戶在投資理財上的需求，並強化客戶在資產配置上的效益。

在近期市場方面，李麗鶴表示，美國經濟持續的韌性提高今年實現經濟軟著陸的可能性。近年來，美國的小型公司承受避險情緒升高的主要衝擊，目前的估值在歷史相對低點。同時，消費者支出趨勢、美國工業的回流以及潛在的定價能力，都是支持對美國小型公司樂觀展望的一些因素。此外，近期美股持續表現強勢，主要是美國經濟穩定成長，大型股已經上漲一大波，小型股也慢慢加溫，有落後補漲的姿態。伴隨美國經濟優於預期，財務體質佳的小型股預期也將重獲市場青睞。

台灣ETF市場紅出新高度，尤其元大台灣價值高息（00940）募資逾1,750億元，ETF狂潮下，專家認為ETF本身是好的商品、用ETF之亂來形容有些言過其實。但引發高重疊、助漲助跌、行銷話數等問題仍值得關注。

北威投顧昨（17）日舉行《ETF熱潮的影響》論壇，與會講者分別為台大財金系兼任教授劉憶如、政大財管系特聘教授周冠男、中信金控首席經濟學家林建甫、 萬寶投顧董事長朱成志。

林建甫認為這波熱潮根本原因在美聯準會化寬鬆政策，目前台股ETF持有股票市值占台股市值約2.38%，投資對象402家，暫無集中度過高疑慮。但成分股太相似、掛牌前須建倉逾九成，助漲助跌恐引系統性風險。

朱成志指出，台股ETF規模占台股市值比重不到3%，直言「都是名字惹的禍」，高股息本身就有爭議、月月配產生幻覺，加上高息ETF成分股具高度重疊性、配息來源也值得關注。

劉憶如以海外比特幣ETF發展歷程提供不同角度。

　　台股上周再登20,883點新高，惟受中東戰火擴大影響，美股12日全 面重挫、台積電ADR跌逾3％，對市場樂觀情緒形成新考驗。投資專家 建議，短線來看，盤面高檔震盪機率增加，且資金出現換手跡象，可 留意長榮航、大亞等14檔三大法人節後由賣轉買、KD指標向上，且股 價穩在月線之上的個股，有機會蓄力再攻。

　　萬寶投顧總經理蔡明彰指出，中東戰爭風險升溫，促使紐約期金飆 出歷史天價，台股又位居高檔，漲多本身就是一大風險，須留意若以 伊衝突如擴大，成為俄烏戰爭以來的最大地緣政治衝突事件，可能造 成台股出現較大一波翻轉修正。他相對看好塑化、金屬等原物料股， 以及散裝貨運和軍工股，至於高基期過熱的電子股，可能會有拉回的 壓力。

　　據統計，三大法人近一周轉為買超逾6,000張，力挺股價收在月線 之上，且KD指標維持正向，籌碼面、技術面同步抗震的個股，共有長 榮航、大亞、長榮、大同、東元、南亞科、華新、亞力、裕民、第一 銅、華東、中興電、良維、宏泰等14檔，最有機會逆勢走揚。

　　電線電纜族群受惠台灣將首度與美、澳、日合作，協助友邦吐瓦魯 建設海底網路電纜，以及科技巨頭Google宣布將投資10億美元建置兩 條新海底電纜，從美國連接至日本，激起一波多方資金搶進。包括大 亞、第一銅等個股，上周分別獲得三大法人買超41,611張及7,806張 ，股價表現強勢。

　　第一金投顧分析，台電強網計畫持續釋出線纜標案，大亞身為國內 少數能提供345KV超高壓線纜的業者，為主要供應商，預期台電未來 幾年將持續釋出多項線纜相關標案，整體產業展望樂觀。

　　重電族群也因市場看好美國AI建置、能源轉型、汰舊換新及製造業 回流，變壓器供不應求將持續至2027年，而台電計劃投入5,528.12億 元預算推動六大計畫，來達到穩定電網及再生能源持續併網等目標， 大同、東元、中興電雨露均霑，上演比價行情。

　　至於長榮、裕民等海運散裝業者，因市場擔憂地緣政治風險擴大， 將推升原物料運輸需求及價格，近期SCFI指數在連七周下跌後出現止 跌跡象，歐洲線連續兩周反彈，美洲線近一周則出現跌幅縮減。促使 買盤陸續進場卡位，預期有望吸納漲多電子股釋出的活水，成為資金 避風港。