中華開發資本旗下生醫基金於2016年開始投資博信，主要投資理由係看好其新一代超音波顯影劑TBS-002，與現今廣泛使用的超音波技術搭配，有望在競爭有限的診斷市場中成為下一波成長動力。此外，博信在藥物傳輸方面的技術也展現突破性的應用潛力。

超音波顯影劑能大幅提升超音波影像清晰度和精準度，對腫瘤、血管及心臟病等重大疾病的早期診斷至關重要，不僅診斷效果可媲美CT和MRI，且成本更低、無毒性、等待診斷時間更短。博信的TBS-002係新一代超音波顯影劑，產品特點可延長顯影時間及用於多種深淺組織造影，為目前及潛在的臨床應用提供更佳的解析度。目前TBS-002已準備進入三期試驗階段，若能順利通過，將有望打破國際大廠在全球各個區域市場的壟斷地位，並推動在不同區域的授權合作與商業化進程，為博信帶來顯著的營收增長。

博信超音波顯影劑技術在藥物傳輸也展現極高潛力。傳統的藥物傳輸方式常受到藥物在體內分布不集中及釋放速度不穩定的限制，導致療效不佳；博信的超音波導向技術則提供一種創新解決方案，能透過超音波精準控制藥物在目標組織定點釋放，提高累積量，從而改善治療成效，並同時降低副作用風險。此技術在癌症治療、局部給藥、基因治療等多個醫療領域中已展現應用潛力，有望成為次世代藥物傳輸技術的重要開發方向。

中華開發生醫基金在醫藥、醫材及健檢等多元領域有廣泛布局，藉由基金內資源整合及策略合作，能有效促成博信與同業展開技術和資源合作，產生更高綜效。透過此策略，基金持續將焦點放在具有突破性技術和市場潛力的生醫新創公司，並加強在生醫產業生態系統中的布局，符合基金一貫的投資策略，亦將為投資者帶來長期穩定的回報。

　　凱基金控子公司中華開發資本旗下開發創新管理顧問公司於今年8 月宣布成立「中華開發跨境創新基金」，深耕台日兩地的新創生態圈 ，致力成為連結雙邊資源的橋樑，推動雙邊創新合作，21日於亞洲最 大國際新創展會「Meet Taipei創新創業嘉年華」宣布與台智雲AI超 算加速器、國際新創基地CIC（Cambridge Innovation Center）及泰 國數位科技門戶Techsauce結盟，將串連台、日、泰等國際資源，打 造跨越產業及地域之國際新創平台。

　　開發資本總經理南怡君指出，與輔導AI新創團隊的台智雲AI超算加 速器結盟，將使新創團隊同時擁有加速器資源及投資輔導之全面支持 ，創業之路上走得更快更遠。國際團隊的加入，更為台灣新創提供國 際視野，協助台灣團隊開拓日本或東南亞新市場。

　　延續今年「Meet Taipei創新創業嘉年華」的主軸「TAIWAN＋1」， 開發創新管理顧問今年與Garage+攜手打造「台日連線 破浪新勢力」 專館，以結合創業加速、企業資源、新創投資與國際鏈結為目標，打 造台日新創雙向發展新未來。

　　開發創新基金總經理郭大經表示，「中華開發跨境創新基金」的重 要目標是協助新創開打國際盃，所需資源包括資金及在地人脈網絡， 在中華開發不斷擴大產業及域的平台上，新創將可獲得關鍵夥伴。

　　「台日交流論壇」特別邀請Shibuya Startup Support and Shibu ya Startup KK介紹澀谷如何推動新創支持，並由Silicon Valley V entures剖析日本新創生態系，讓參與者更加了解日本的新創環境； 並以邀請日本創投機構Cool Japan Fund和Mizuho Capital與台灣新 創公司對話，促進雙方創新合作火花。

全球積極推動淨零排放的浪潮下，能源轉型為各國刻不容緩的重要 議題。前杜邦（DuPont）執行長Dr. Marc Doyle指出，能源轉型將帶 來史上最大規模的商機，台灣憑藉在電子產業的優勢，有望在此波轉 型浪潮中扮演關鍵角色。

　　Dr. Marc Doyle應國喬石化、中華開發資本、凱基證券邀請，7日 出席「全球能源轉型：創造經濟成長機會」論壇並發表專講。他指出 ，去年全球溫室氣體排放總量中，台灣碳排放量約3億噸，不到0.6％ ，然而台灣對全球GDP總量的貢獻實際上接近1％。他強調，「更重要 的是，台灣在解決全球氣候問題上的貢獻遠遠超過這些數字。」

　　能源轉型議題迫在眉睫，Dr. Marc Doyle直言：「電動車（EV）與 人工智慧（AI）的崛起，將帶動電力需求大幅成長。」能源轉型與數 位轉型，是密不可分的全球趨勢，以中國大陸為例，計劃將電網供電 從目前30％，大幅提升至2050年的70％，藉此打造全球最低成本的電 力系統，以支援產業發展。

　　目前全球能源消費仍高度依賴化石燃料。根據國際能源總署（IEA ）預估，2024年全球太陽能投資將達5,000億美元，發電量突破600G W（百萬瓩）。Dr. Marc Doyle表示，隨著太陽能發電成本持續下降 ，預計到2032年將超越燃煤發電，成為最主要的能源來源。

　　同時，鋰電池市場規模也快速擴張。數據顯示，2023年全球鋰電池 市場規模已達1,800億美元，預計到2030年達5,000億美元，這也是D r. Marc Doyle認為台灣最有機會把握的領域。

　　Dr. Marc Doyle指出，以充電設施為例，需要大量電子零組件，包 括功率半導體（如碳化矽）、被動元件和工程塑膠等，「你會發現台 灣產業無處不在，將有數兆美元資金湧入這些領域。」他表示，特別 在創新領導力、設計組裝和先進製造三個面向具有強大優勢，將在全 球數兆美元的投資浪潮中扮演關鍵角色。

　　面對能源轉型的挑戰與機遇，Dr. Marc Doyle建議企業，應採取積 極行動：短期應制定2030年永續計畫、建立碳排放監測機制；長期則 要提出更具企圖心的2040年和2050年淨零策略，並優先投資於減碳相 關的成長產業。他特別強調，「如果沒有政府推動，這些改變將很難 實現。」

　　由國喬石化、中華開發資本、凱基證券共同邀請的「全球能源轉型 ：創造經濟成長機會」論壇於7日舉行。聚焦在能源轉型的國際趨勢 中，以製造業為主的台灣企業有何商機可以切入、如何著手等。國喬 石化總經理曾嘉雄指出，未來更將投入電動車、氫能車等領域的研發 ；Ollleaders LLC執行長郭明政則以台積電為例說，公司成功的模式 是「持續不斷投資技術，無論景氣好壞都不能停」，企業也要勇於嘗 試創新商業模式，把握新機會。

　　這次論壇甚受產業界重視，與會代表的意見也均直指問題而來。工 業技術研究院協理李宗銘表示，院方政積極協助產業發展創新技術， 包括協助台積電開發再生水技術，每天可供應2萬噸清潔用水，並透 過導入AI技術，協助石化業提升製程效率，創造年省2億元效益。而 在在電池技術方面，也投入開發低碳溶劑、新型添加劑等材料，並發 展快充技術。

　　石化業是此波企業轉型大潮最矚目的產業。曾嘉雄指出，公司近年 推動數十項節能方案，每年省下近1,700萬度電、約20萬噸用水，未 來更將投入電動車、氫能車等複合新材料研發。

　　曾在杜邦服務28年的郭明政，主導過國際大型併購案，對企業創新 轉型有豐富經驗。他表示，電池領域面對大量低價競爭，台灣如要發 展，勢必走向高階精密化發展。「技術含量要高的，台灣才有機會勝 出。

　　郭明政進一步解釋，現在電池走向智慧化，當中許多精密電子零件 更加精細，對台灣的企業而言，首先要掌握客戶需求，接著找出自身 技術優勢，最後落實改變。以杜邦最早的硫酸製造為例，後來因握有 安全性的技術優勢，轉型為運送事業。

　　至於台積電、鴻海等企業早已落實轉型策略。為解決綠電取得問題 ，鴻海與中華開發資本成立開鴻能源，「自己的綠電自己種」，且已 獲得國際品牌客戶青睞，共同投資擴大綠電供應。

　　無論投入哪種方向，郭明政強調，他認為，台灣擁有豐富的科技人 才和完整產業鏈，若能專注於高價值領域，必能在全球能源轉型浪潮 中脫穎而出，台灣大量的科技人才為一大強項，必須好好地把握善用 。

凱基金控子公司中華開發資本持續支持國家發展委員會「獎勵青年投入地方創生行動計畫」，3日正式公布今年度入選的十支創生團隊。

開發資本以公私協力為重要理念的地方創生培力計劃，將再擴大利害關係人的參與，引入更多的企業資源，致力建構地方創生生態圈。

開發資本指出，十支入選團隊名單包括：屏東縣一途創意（大山豆果樹認養計畫）、新北市八煙三生發展協會（開發新款抽屜式蜂箱）、新竹縣土者土者女子工作室（客家保存食物延伸至食農教育）、彰化縣天禾日有限公司（美學加值餐桌轉譯）、澎湖縣汝賀文化工作室（在地製灶-作伙來炊粿）。

以及雲林縣宏懿國際有限公司（推動農業升級）、台東縣柴米（野孩子共學基地）、南投縣破竹工作室（竹藝復興）、彰化縣通利水產行（廢棄蜆殼循環再造）及苗栗縣霧鹿奇途工作室（木材*鹿角蕨）。

此次受開發資本邀請擔任評審的林事務所執行長林承毅指出，今年獲選團隊最大特色在於女性占比高達七組，看見女力在地方實踐上的展現，也因而使議題更為細膩並具有人性的關懷；其次是青年帶著創造力返鄉加值接班，運用別於家業的創造模式，來緩緩推動產業的轉型升級。

第三是大舉投入教案開發與設計，讓在地DNA得以傳承並擴散，也讓家鄉文化資產得以保存；最後是有多組在本身有事業之外，投入具高度共益性的行動，並與多重利害關係人合作共創，具有延伸性的運作模式。

去年開發資本以公私協力的模式培力地方創生團隊，過程中引入其他企業共同投入，包括邀請KKday、綠藤、福盈科化學等不同專業領域的投資戶，帶給創生團隊全新的視野。

開發資本總經理南怡君表示，今年將再依照入選團隊的需求，在開發資本超過60年的投資網絡中，找到最符合團隊的企業導師，並對接商機及產業資源，陪同團隊朝永續經營的方向前進。

　凱基金控子公司開發資本日前宣布持續支持國家發展委員會「獎勵 青年投入地方創生行動計畫」，11月3日正式公布2024年度入選的十 支創生團隊。開發資本以公私協力為重要理念的地方創生培力計劃， 將再擴大利害關係人的參與，引入更多的企業資源，致力建構地方創 生生態圈。

　　十支入選團隊名單，包括屏東縣一途創意（大山豆果樹認養計畫） 、新北市八煙三生發展協會（開發新款抽屜式蜂箱）、新竹縣土者土 者女子工作室（客家保存食物延伸至食農教育）、彰化縣天禾日有限 公司（美學加值餐桌轉譯）、澎湖縣汝賀文化工作室（在地製灶—作 伙來炊粿）、雲林縣宏懿國際有限公司（推動農業升級）、台東縣柴 米（野孩子共學基地）、南投縣破竹工作室（竹藝復興）、彰化縣通 利水產行（廢棄蜆殼循環再造）及苗栗縣霧鹿奇途工作室（木材鹿角 蕨）。

　　開發資本評審之一的林事務所執行長林承毅指出，今年獲選團隊最 大特色在於女性占比高達七組，看見女力在地方實踐上的展現，也因 而使議題更細膩並具有人性關懷；其次是青年帶著創造力返鄉加值接 班，運用別於家業的創造模式來緩緩推動產業的轉型升級；第三是大 舉投入教案開發與設計，讓在地DNA得以傳承並擴散，也讓家鄉文化 資產得以保存；最後是有多組是在本身有事業之外，投入具高度共益 性的行動，並與多重利害關係人合作共創，具有延伸性的運作模式。

　　去年開發資本以公私協力的模式培力地方創生團隊，過程中引入其 他企業共同投入，包括邀請KKday、綠藤、福盈科化學等不同專業領 域的投資戶，帶給創生團隊全新的視野，對企業及團隊都是新的體驗 。

　　開發資本總經理南怡君表示，今年將再依照入選團隊的需求，在開 發資本超過60年的投資網絡中，找到最符合團隊的企業導師，並對接 商機及產業資源，陪同團隊朝永續經營的方向前進。

經濟日報將在本周三（6日）舉辦「2024生技論壇-健康台灣 生技新契機」，特別邀請多位產業導師與專家親臨，深入剖析當前生醫產業在精準健康、製藥戰略、產業創新、再生醫學、投資視野與關鍵機會六大主題，揭示生醫產業起飛前的大戰略。

本次論壇將於11月6日上午9時，在臺大醫院國際會議中心201室（台北市中正區徐州路2號）盛大舉行。論壇由中華開發資本、勤業眾信聯合會計師事務所、鑽石生技投資、藥華醫藥、長聖國際生技、中國醫藥大學附設醫院、訊聯生技等協辦。

在講者規劃上，今年的論壇邀請了台灣生物產業協會榮譽理事長李鍾熙蒞臨致詞。另，專題講座方面，先安排上午場，首先有台大醫院院長吳明賢專講「精準健康產業發展未來趨勢」；其次，有藥華醫藥創辦人暨執行長林國鐘，剖析「全球生醫製藥大戰略」；其三，請到長聖國際生技董事長劉銖淇，分析「生技產業的創新模式」。至於專題講座下午場，訊聯生技董事長蔡政憲特以「外泌體Foundry 帶動多元產業快速再生醫學化」為題，解析當前最紅的生醫議題。

再來，中華開發生醫基金總經理吳欣芳在其專業領域，為讀者展示「生醫新視界 迎接生醫投資新時代」；最後，由壓軸講師、勤業眾信聯合會計師事務所副董事長虞成全，深入淺出說明「在變局中創造機會：生醫產業的成長關鍵」。

此次論壇的另一個重頭戲，是下午場的專題座談，今年以《台灣生技產業發展新策略》為題，邀請到前考試委員胡幼圃主持，與談人則涵蓋生醫產業各領域精英與領袖級專家，包括鑽石生技投資副總裁黃彥臻、博晟生醫董事長陳德禮、樂迦再生執行長張裕享。

著眼於全球經濟2024年仍然處於複雜多變的環境，所幸全球生醫產業在走過新冠疫情的衝擊後，現正邁向新的紀元發展，本報每年均希望透過生醫論壇，為產業尋找方向，為投資人指明前路。

創新加速基金總經理郭大經分析，Ocard產品深受餐飲、零售等線下實體店業者青睞，除因其產品高度標準化、上線速度快、會員管理功能完整，更關鍵的是，Ocard產品操作簡單，不增加前線員工的工作負擔，因此在市場上有高度競爭力。

中華開發資本旗下創新加速基金於今年年初投資Ocard。創新加速基金表示，Ocard主要服務的餐飲、零售行業，在台灣地區CRM需求占比已超過五成。儘管餐飲服務類市場較為破碎，且競爭者眾多，但Ocard已與多間POS機廠商串接，服務品牌數達上千個、囊括超過6,600間店家，已成功創造「Ocard會員經營生態系」。

創新加速基金進一步指出，許多線下業者長期以來都有會員管理的需求，但傳統方式如自建App或使用POS系統附屬的基礎功能，不僅成本高，實用性也有限，導致會員經營困難。Ocard的解決方案則讓業者能輕鬆串接常用的通訊系統，使消費者可自由透過LINE等通訊軟體或Ocard App與會員互動，有效提升商戶的會員經營成效。

Ocard也積極拓展海外市場，自2023年起已進軍馬來西亞和香港。創新加速基金總經理郭大經表示，如香港、東南亞仍習慣自建App經營會員，正像是多年前的台灣，因此Ocard在當地具有相當的先行優勢。Ocard亦正啟動跨平台的點數流通計畫，以突破現有點數系統的限制，讓消費者能自由選擇累積如亞洲萬里通、HAPPY GO 或OPEN POINT等點數，使會員經營不只用在回流，更具有拉新的效果。

中華開發創新加速基金專注投資次世代電商、移動互聯網等領域之新創企業，其第二檔基金中華開發跨境創新基金亦瞄準具有跨境潛力之台日、東亞明日之星，協助如Ocard一樣的被投資戶鏈結海外事業資源，進軍國際市場。

當我們看到那些光鮮亮麗的企業財報時，要隨時思考現在成長的背 後，柴火到底從何而來，又能持續多久？

　　過去幾年，我評估過不少營收、客戶數都正處於高速成長的公司。 當一間公司成長強勁時，往往經營團隊、投資人很容易忽視其他風險 ，甚至產生一種公司「什麼都做對了」的錯覺，把所有的成長歸功於 強人CEO、產品優異、管理制度完善等等。

　　不過，有時真正的成長動能，可能跟大家設想的不一樣。

　　一間公司的成長無非就來自兩個維度：「外生成長」和「內生成長 」。

　　外生成長包括了「總經」與「產業」的增長紅利，而內生成長則包 括了「商業模式」與「營運效率」等增長因子。

　　很多時候，一間公司會突然高速成長，並不是它的商業模式、營運 管理多厲害，而是碰巧遇上行業紅利期，分得一杯羹而已。當紅利期 一過，公司又沒有新招因應的話，業績就會一落千丈。

　　我一直在想，該如何把腦中的這個想法，用圖像的方式呈現出來， 後來我在「寶可夢」遊戲中得到了靈感。

　　就像皮卡丘的「十萬伏特」、傑尼龜的「高壓水砲」、妙蛙種子的 「陽光烈焰」、小火龍的「噴射火焰」等集氣技能，這些招式雖然攻 擊力強，能給對方不少傷害，卻無法在比賽中頻頻使用。一旦放出第 一次大絕，還得重新集氣才能再出一次。

　　在我看來，前面提到的那些與「成長」相關的外生變數、內生變數 ，也如同「十萬伏特」、「高壓水砲」一樣，寶可夢們不可能永保放 電、噴水的狀態，再強的力量總有消退的時候。以下舉幾個影響成長 動能的例子：

　　■來來去去的產業紅利

　　例如，新冠疫情發生的前一兩年，許多產業都被迫推動數位轉型， 這讓很多網路新創不自覺地吃下了產業的「無敵星星」，營收也在2 022年暴增。

　　在普遍的樂觀氛圍下，不少團隊便開始擴編人事、大舉增加預算。 然而，無敵星星也有失效的一天，當紅利期一過，2023年的業績便開 始衰退，虧損也相較疫情前擴大。

　　■成功後的下墜引力

　　當猴子爬得愈高，大家就愈能看清牠的屁股。成功總伴隨一種下墜 引力，會將在位者拚命向下拉。好比行業先行者（First mover）雖 然率先拿下了競爭優勢、獲取超額利潤，但它現在的高獲利也必定吸 引更多同業加入，從而讓優勢難以輕易延續。

　　■失速的商業模式

　　我看過一些協助中小型品牌做跨境電商的公司，靠著老闆的人脈網 絡，一開始生意也做得有聲有色。

　　然而，中小型品牌有兩個風險，一是容易倒閉，二是好不容易它們 長大了，累積一定know-how後，就可能自己跑去當地Amazon、Lazad a、Shopee上架。一增一減下，這種商業模式自然難以持久（sustai nable）。

　　說實在的，這些變化早期通常是隱伏的，相當難去察覺。因此，緊 貼客戶、市場動態絕對是必要的。

　　我發現許多新創喜歡一次就跟大客戶簽個兩、三年長約，但要是市 場在這段期間發生了劇烈變化，公司就會變得後知後覺，直到對方不 續約時才發現問題。

　　因此，平時多聽客戶反饋，甚至是在合約期滿的好幾個月前，就去 找客戶談新合約，才不至於之後直接掉單、為時已晚。

　　此外，公司營收增速的減緩、毛利率細微的改變，其實也都暗示著 總體經濟、市場板塊，甚至是商業模式、營運效率正在悄悄變化中， 不可不慎。

　　總的來說，在跌過幾次跤後，現在的我習慣在評估案子時，不斷反 問自己：「眼前的成長動能到底從哪裡來，又可以持續多久？」甚至 進一步去想，「如果有一天，這些動能不在了，我們又是否有能力因 應？」

中華開發生醫基金總經理吳欣芳表示，2024年國內生醫募資金額迭創新高，整體產業發展呈三大趨勢，一是併購已成為指標公司主要成長模式；二是龍頭新藥公司單月營收已近10億元；三是集團公司內部分拆與重新定位，讓老店再次發光。展望未來，台灣生醫產業將朝創新藥、減重醫美、創新科技與連鎖化的醫療健康服務等三大目標邁進。

經濟日報將在11月6日舉辦「2024生技論壇-健康台灣 生技新契機」，吳欣芳將以「生醫新視界 迎接生醫投資新時代」為題發表演講。本論壇由中華開發資本、勤業眾信聯合會計師事務所、鑽石生技投資、藥華醫藥、長聖國際生技、中國醫藥大學附設醫院、訊聯生技等協辦。

吳欣芳認為，國人生醫產業投資可關注：一、具授權潛力、滿足重大臨床需求的創新藥公司；二、減重醫美保養商機；三、創新醫療科技與連鎖化醫療健康服務商機：如NGS伴隨診斷、IVF生殖醫學產品與服務，及醫療AI於工作流程效率提升，醫療健康服務的連鎖化與規模化。

國內生技投資機構不少，然較缺乏長期投資的專業生技創投，中華開發生醫基金與生醫貳基金，是附加價值型的投資人，近半投資案擔任領導投資人與董事。國內生技公司規模偏小，若能與生技創投合作，善用國內生技資本市場高本益比與高評價優勢併購或戰略聯盟，將可更上一層樓。

中華開發資本積極建立生醫產業投資生態系。生醫團隊目前在國內已布局兩檔基金，管理規模超過百億元，投資近50家生技領域相關公司，績效優，並已與國內各相關生醫法人機構建構資金、技術等各面向之完整生態系，對於未來進一步和國際深度接軌已完成準備工作。

另外，對於政府提出的「五大信賴產業」政策方向，以及國發會日前進一步宣布通過智慧醫療百億基金，可望協助生技產業成為兆元產業。中華開發生醫基金高度認同亦表支持，並決定自生醫專業延伸至當前熱門且成長中的高齡化經濟，致力引領生醫產業結合AI及高齡產業、智慧化技術發展，期協助政府資金、壽險資金在資金市場上產生更大互補效果，對類傳統產業廠商進行產業跨領域轉型升級。

　擁抱心起點，開啟新未來！凱基金控（原「中華開發金控」）9日 舉辦更名記者會，除了宣布本月9日起股票名稱正式更名為凱基金控 ，集團旗下子公司也將發揮ONE KGI精神，成為客戶累積財富並實踐 人生夢想的最佳後盾。

　　凱基金控自成立以來，始終秉持與台灣產業共同成長的使命，並由 台灣第一家專注「直接投資」與「企業融資」的工業銀行，逐步發展 成為現在擁有壽險、銀行、證券、投信、私募股權五大完整引擎的全 方位金融集團。

　　為了集團品牌一致性，進而打造「ONE KGI」的集團策略，凱基金 控更名之後，結合凱基人壽、凱基銀行、凱基證券及凱基投信，未來 客戶到凱基的每個據點，都可以獲得全方位的金融服務。位居大中華 區產業投資領導地位的子公司中華開發資本，由於主要為法人客戶， 將沿用現有品牌名稱，傳承「中華開發」65年來與產業共同成長的使 命，持續為經濟發展貢獻力量。

　　凱基金控展現更名新氣象，9日同步公布上月自結財務數據，9月自 結稅後獲利為新台幣22.24億元，今年前三季稅後獲利達291.40億元 ，相較去年同期成長66％，每股盈餘1.71元。

　　凱基金控集團各子公司持續維持穩健獲利表現，凱基人壽掌握市場 脈動實現獲利，壽險業務持續成長，第三季初年度保費收入較前一季 度增加近4成。凱基人壽9月稅後獲利11.02億元，今年前三季稅後獲 利201.23億元，與去年同期相比成長78％。

　　凱基證券主要獲利貢獻來自經紀、財富管理業務，單月稅後獲利9 .23億元，今年前三季年度稅後獲利81.27億元，相較去年同期增長5 1％。凱基銀行受惠於利息及手續費收入等核心收益的穩定貢獻，9月 稅後獲利4.31億元，今年前三季稅後獲利43.09億元。中華開發資本 9月稅後獲利0.84億元，年度累計稅後獲利5.87億元。

　　凱基金控指出，開發金控已正式更名為凱基金控，將以「ONE KGI 」精神發揮最大綜效，強化各子公司與金控相互合作，全面提升凱基 金控市場競爭力。

開發金控昨（9）日正式更名凱基金控，宣示啟動ONE KGI計畫，採大RM（客戶關係經理）策略，統合旗下證券、壽險、銀行、投信等通路資源，提供以客戶為主的一站式服務，本月起先在部分營業區試辦，明年將全面上路。

凱基金控自本周五（11日）股票交易名稱即改為凱基金，昨天更名典禮凱基金控股價也站上每股淨值之上，以16.4元作收，股價淨值比來到約一倍出頭。

凱基金控董事長王銘陽與總經理楊文鈞昨天聯袂宣布新品牌，強調以客戶為軸心「在乎你（客戶）的在乎」品牌承諾，從凱基金控到集團旗下子公司都將發揮ONE KGI的精神，以全方位金融服務陪伴客戶，成為客戶累積財富並實踐人生夢想的最佳後盾。

王銘陽致詞指出，金控與子公司都統一名稱為凱基，推動ONE KGI以期客戶不管到哪家子公司都可獲得一站式服務，跨子公司每個據點都可服務凱基的客戶。

楊文鈞在更名典禮後受訪指出，本月起已經在全台選擇五、六個地區試辦ONE KGI，區域內證券、銀行與壽險據點都會相互協調，不論客戶來自哪家子公司，都會一體提供客戶需要的金融服務，明年1月ONE KGI即全面上路。

目前凱基金控旗下的凱基銀行分行家數51家，凱基證券分公司71家，凱基人壽則是有133家通訊處。目前凱基證券通路已經與凱基銀行整合，並且積極轉介客戶以凱基銀為交割行，凱基銀也會轉介客戶致證券，凱基人壽上萬名業務人員，也將逐步與證券、銀行等人員共同服務客戶。

近來金融併購話題熱，針對銀行併購，楊文鈞重申會持續尋找機會，他並表示，銀行沒有「小而美」，必須有一定規模才能質變，他認為台灣市場的銀行最適家數應是100家，在併購機會成熟之前，凱基銀行會透過數位化工具強化行銷，融入ONE KGI策略。

王銘陽則是表示，金控更名與旗下通路統一，但位居大中華區產業投資領導地位的子公司中華開發資本，則將沿用現有品牌名稱，傳承「中華開發」與產業共同成長的使命，持續為經濟發展貢獻力量。

凱基金控旗下中華開發資本與中華開發文教基金會共同辦理「中華開發國際學生地方創生志工團」，以環境保護及地方創生兩大議題切入，帶領來自不同國家的國際學生走訪地方創生團隊，使來台就學的國際學生以全新的角度認識台灣。

開發資本延續凱基金控集團「共融力計畫」四大主軸：與青銀共創、與長者共樂、與弱勢共好、與環境共生，針對員工推出「創生公益志工假期」，以擴大影響利害關係人；中華開發文教基金會則長期關心教育及人才議題，以多項計畫培育台灣學生。

「中華開發國際學生地方創生志工團」是雙方首度嘗試鏈結本土地方創生團體及國際學生族群，此計畫推出後獲得包括台灣大學、師範大學PAPAGO趴趴走遊學村等單位支持。

基金會執行董事余珊蓉指出，國際學生如能在來台就學期間參與志工活動，透過結合有意義的身體勞動付出，對台灣有深入了解；這些優秀的國際人才未來選擇就業地點時，也可能選台灣，長遠而言可吸引更多優秀人才深耕台灣的社會及產業。

「中華開發國際學生地方創生志工團」首發團為台大學生事務處僑生及陸生輔導組協助招募的學生團，包括來自大陸、香港、馬來西亞、印尼、緬甸等地的學生。5日活動當天，頭城「金魚厝邊」負責人彭仁鴻安排當地最富盛名的書法世家「蘭陽康氏」，以拓碑體驗帶學生們了解頭城豐厚的文化底蘊；並帶領學生前往當地知名的「四十甲溼地」進行溼地守護的志工行程，了解在地環境保護議題。

11月接續將再推出與師大國際事務處合作的國際學生志工活動，行程包括採茶、踏察坪林老街，了解當地的茶文化及流域收復等環境議題；以及與PAPAGO趴趴走遊學村合作招募的日本籍學生，將前往開發資本2023年評選支持的「山之山食驗室」，透過農業廢棄物進行藝術創作，了解創生團隊如何以自身能力回饋地方，同時找出永續經營之道。

　　過去一年間，凱基金控在台灣資本市場2千多家企業中最獲得外資 青睞、投資額增幅位列前100大。凱基金控表示，金控致力於為股東 創造長期價值，不時將發展策略和經營成果，透明且即時的與投資人 溝通，因此獲得投資人的信任和肯定，在台灣高度競爭的環境下，凱 基金控兵分三路，以創新策略為導航，透過提升子公司綜效和發展財 富管理兩大引擎，持續優化競爭力。

　　凱基金控表示，金控有三大策略提升競爭力，一是整合集團資源， 創造銀行業務新動能。雖然銀行目前占比相對較小，但這也意味著巨 大的成長空間。凱基金控將致力於整合集團資源，提升子公司綜效， 為客戶提供一站式的金融服務體驗，帶動銀行業務的快速增長。同時 ，積極拓展海外市場，以香港作為戰略支點，逐步建立起區域性的金 融服務網絡，為集團發展注入新的活力。

　　二是深耕財富管理，打造差異化競爭優勢。面對日益增長的財富管 理需求，凱基金控認為這是驅動成長的關鍵動能。透過深化各子公司 與凱基銀行在財富管理領域的合作，為客戶提供更精緻、個人化的服 務，滿足客戶多元的財務需求。

　　三、子公司優勢互補，共築集團發展基石。凱基金控旗下各子公司 各具優勢，將持續發揮各自強項，並相互支援，共同推動集團發展。 凱基人壽作為台灣前五大壽險公司，將持續秉持公平待客的核心理念 ，提供多元化的保障與理財商品，深耕在地服務，滿足客戶多元化的 保障需求。

　　凱基銀行以中小企業放款和消金業務為重點成長方向，並且積極發 展數位金融。凱基證券作為台灣第二大證券商，將持續推動業務員轉 型為理專，並透過組建專業團隊、優化系統工具和平台，以及積極經 營社群平台等方式，提升服務品質，擴大客戶群體。凱基投信作為全 方位投資解決方案提供者，將持續以客戶為核心，提供主動型基金與 被動ETF產品，滿足客戶多元化的投資需求。

　　中華開發資本已成功轉型成基金管理人，並朝向多元私募投資資產 服務及產品提供者目標邁進，其投資範疇涵蓋基礎建設、海外高收益 私募債權，以及家族企業傳承轉型的併購投資，投資地區則緊扣著台 灣核心優勢延展，跨足日本、美國甚至東南亞，並以客戶導向的靈活 服務模式，提供客製化投資方案。

　　凱基金控認為，在開發金控正式更名為凱基金控後，會以更年輕活 潑的意象，加深大眾對凱基金控的認識與信任，並為客戶帶來更完整 、更創新的服務。凱基金控也將強化各子公司之間的合作和綜效，實 現「One KGI」的發展願景，將更有效地利用集團內部的資源，啟動 跨業務單位的合作。

　　凱基金控也致力實踐永續願景，在環境、社會與治理（ESG）上， 憑藉由上而下的公司治理機制，建立有效政策、管理體系與控制措施 ，將永續發展目標納入業務決策流程內。凱基金控亦攜手子公司響應 國內綠色金融政策，推動並掌握低碳轉型相關商機，積極投入綠色投 融資服務，推出綠色存款，並參與臺灣碳權交易所國際碳權交易平台 首批碳權交易。從國內政策以至於國際倡議，凱基金控以實際行動展 現自身對於永續發展的重視與決心。

開發金控子公司中華開發資本昨（21）日宣布今年將持續支持國家發展委員會（國發會）「獎勵青年投入地方創生行動計畫」，將在國發會核定獎勵的67支團隊中，挑選十隊，各提供新台幣35萬元的等額加碼獎金，並連續兩年挹注超過60年的工商經驗與企業人脈，以公私協力為支點，共同支持地方創生團隊，得以從開發資本建立的地方創生生態系中獲得養分，實現永續經營的目標。

國發會主委劉鏡清對於開發資本加碼國發會獎勵金團隊表示感謝和支持。國發會近年來持續推動地方創生相關計畫，至今年8月中為止，國發會於全國各地已經累積成立了106處青年培力工作站，獎勵了130組青年投入地方創生行動。未來，將積極努力「打造地方創生廊帶」，展現地方的豐富韌性和風采，從而促進地方的經濟發展。

開發資本表示，去年接續國發會的「第一桶金」計畫，以民間企業角色接力第二棒，並以企業合作力及商轉力為主要標準，評選出淡水、桃園、新竹、彰化、雲林、高雄、屏東、花蓮、澎湖等地十支地方創生團隊，加碼等額輔導金，另邀請綠藤生機、KKday及福盈科技化學等企業擔任業師，透過共識營、共創工作坊、實地訪視等活動，根據各自輔導團隊執行計畫的「延續性」、「執行性」、「創新性」與「合作性」面相進行評量，針對品牌行銷、財務、法務、商品技術、銷售管道等提出具體建議，協助團隊建立可持續經營的商業模式，進而打造地方創生生態系。

今年開發資本除同樣將甄選十支團隊等額加碼補助以外，更將擴大業師的陪伴及輔導功能，強化中華開發集團、投資戶與投資人等利害關係人的資源投入，導入特別顧問制度，並將邀請前一年入選的地方創生團隊共同參與活動，藉此傳承經驗、互助合作。

開發資本致力於協助投資戶創造價值，近期更以此獲得創投之星卓越投資獎，開發資本將持續秉持此精神，依照地方創生團隊的特性需求，提供多年協助客戶轉型成長的經驗以及金融與法律知識、經營管理、營運發展等專業建議。

　　中華開發金控子公司中華開發資本宣布今年將持續支持國家發展委 員會（國發會）「獎勵青年投入地方創生行動計畫」，將在國發會核 定獎勵的67支團隊中，挑選10隊，各提供新台幣35萬元的等額加碼獎 金，並連續兩年挹注超過60年的工商經驗與企業人脈，以公私協力為 支點，共同支持地方創生團隊，得以從開發資本建立的地方創生生態 系中獲得養分，實現永續經營的目標。

　　國發會主委劉鏡清對於開發資本加碼國發會獎勵金團隊表示感謝和 支持。國發會近年來持續推動地方創生相關計畫，至今年8月中為止 ，國發會於全國各地已經累積成立了106處青年培力工作站，獎勵了 130組青年投入地方創生行動。未來，將積極努力「打造地方創生廊 帶」，展現地方的豐富韌性和風采，從而促進地方的經濟發展。

　　開發資本表示，去年接續國發會的「第一桶金」計畫，以民間企業 角色接力第二棒，並以企業合作力及商轉力為主要標準，評選出淡水 、桃園、新竹、彰化、雲林、高雄、屏東、花蓮、澎湖等地10支地方 創生團隊，加碼等額輔導金，另邀請綠藤生機、KKday及福盈科技化 學等企業擔任業師，透過共識營、共創工作坊、實地訪視等活動，根 據各自輔導團隊執行計畫的「延續性」、「執行性」、「創新性」與 「合作性」面相進行評量，針對品牌行銷、財務、法務、商品技術、 銷售管道等提出具體建議，協助團隊建立可持續經營的商業模式，進 而打造地方創生生態系。

　　今年開發資本除同樣將甄選十支團隊等額加碼補助以外，更將擴大 業師的陪伴及輔導功能，強化中華開發集團、投資戶與投資人等利害 關係人的資源投入，導入特別顧問制度，並邀請前一年入選的地方創 生團隊共同參與活動，藉此傳承經驗、互助合作。

　　開發資本致力於協助投資戶創造價值，近期更以此獲得創投之星卓 越投資獎，開發資本將秉持此精神，依照地方創生團隊的特性需求， 提供多年協助客戶轉型成長的經驗以及金融與法律知識、經營管理、 營運發展等專業建議，支持政府地方創生政策。

　開發金控今年要拚完成更名。開發金近日已收到經濟部變更登記核 准函，開發金控將更名為凱基金控，簡稱凱基金，依規定更名後須連 續公告三個月至11月11日，今年完成更名後，金控母公司及大部分子 公司都以凱基為名，且將落實One KGI的經營策略。

　　開發金指出，開發金為上市公司，經濟部核準後，仍要向銀行局申 請換發執照、並向證交所申請上市更名等；同時董事會決定換票（股 票）基準日，相關事宜會依規範公告，拚今年內更名完成。

　　開發金董事會在4月26日決議，調整名稱為凱基金控（英文名為KG I FHC），以進一步整合集團品牌識別，打造更全面品牌綜效。6月1 4日股東會亦已通過更名案。

　　為統一企業識別，前次更名是開發金旗下中國人壽更名凱基人壽， 今年1月1日已正式更名，開發金旗下消金子公司都已達成品牌一致化 。現在進一步將開發金改為凱基金，開發金表示，這項策略性規劃是 基於強化集團品牌凝聚力，也象徵嶄新開始，透過人壽、證券、銀行 與投信等子公司統一名稱，要強化「凱基」品牌在消金客群中的認知 ，不僅強化集團與子公司間的連結，也有助塑造更加一致的企業形象 ，人壽、證券、銀行、投信統一使用「凱基」及「KGI 」為企業品牌 名稱。

　　開發金子公司中將僅剩中華開發資本，是唯一未更名為凱基品牌。 開發金指出，中華開發資本將沿用現有品牌，這是代表逾半世紀的豐 富投資經驗，承接陪伴台灣產業一路成長茁壯的中華開發工銀的精神 ，位居大中華區產業領導地位，由於開發資本的客群並不是消金或個 人客戶，將傳承延續開發金長期使命，與產業攜手共同成長，為台灣 經濟發展貢獻力量。

　　開發金控子公司中華開發資本旗下開發創新管理顧問與Cool Japa n Fund宣布共同成立「中華開發跨境創新基金」，為開發資本第一支 跨足東北亞的海外基金，由開發資本、台日雙方政府基金（國發基金 及Cool Japan Fund）以及台灣產業界，如奇景光電、精誠資訊等共 同成立，基金規模為7,500萬至1億美金，目前已達首輪關帳金額6,2 00萬美金。

　　開發資本總經理南怡君表示，近年來台灣新創在國際舞台嶄露頭角 ，例如每年在美國華盛頓特區舉辦的全球新創競賽SelectUSA Tech， 2022年醫療科技及網路安全二大領域全球冠軍即由台灣團隊囊括，今 年臺灣更有九家新創企業入圍分組決賽，其中三家分別獲選健康科技 領域及開放科技領域前三大，為全球最佳成績。協助本土及台籍背景 企業家及創業家「在地創生、展業八方」，是開發資本的理念，期待 可以成為台灣新創進軍全球的重要推手，開發跨境創新基金即為適例 。

　　Cool Japan Fund CEO兼COO川崎憲一指出，透過跨境創新基金，日 本和台灣的新創公司將在食品、媒體／內容、生活方式和旅遊等各個 領域合作，為兩地的發展做出貢獻。

　　自去年3月成立至今的創新加速器日本辦公室已然成為台日新創交 流平台，更是台灣新創產業前進日本的起點。開發創新基金總經理郭 大經指出，去年首先成立日本創新加速器空間提供台日雙方新創業者 落地相關服務及產業交流，今年進一步成立台日基金，成立的願景是 打造一個台日新創共同市場。

　　郭大經分析，開發跨境創新基金的重要的目標是協助新創國際化。 新創開打國際盃最需要的資源包括資金及在地人脈網絡。在地資源相 對困難而且重要，找到對的合作夥伴，即為落地最重要的入門磚。中 華開發除了提供資金，也為台日雙方找到關鍵的合作夥伴。

　　在中華開發的關係網絡串連下，日本政府基金Cool Japan Fund、 台灣政府國發基金及產業投資人，代表的是台灣在地資源與日本落地 資源的結合，將有效促進台日新創及大型企業進行產業創新與交流。

創投界常常在說兩件事，這間公司的upside能多大、downside又可 以多糟糕。我曾在「估值就是講故事」的書中，看到一張投資判別的 矩陣圖。這個矩陣圖呈現出投資人在看一家新創時所在意的兩大維度 ，也就是是「管理團隊的合適度」與「創業項目的吸引力」。

　　當管理團隊還沒到位、創業項目也還不行的情況下，投資人自然先 不考慮出手。而當管理團隊ok、創業項目也ok時，當然也就毫無懸念 地搶著投資。然而，在現實世界裡，100分的deal幾乎是不存在的。 真能達到面面俱到的公司少之又少，絕大多數的公司還是處在要上不 上、要下不下的「問號區間」。

　　■沒有完美的新創，關鍵在找出它們的「亮點」

　　儘管如此，如同超級瑪利歐裡的「問號磚頭」藏著「超級蘑菇」、 「無敵星星」等稀有寶物，上面問號區間裡的新創也藏著不少璞玉。 只不過，我們需要「找出它們的亮點」，甚至是想盡辦法，透過自身 的力量去「放大它們的亮點」。

　　舉個例子，我就看過不少公司，一開始的產品不怎麼樣，但創辦人 在業界的人脈相當廣，也非常會募資，因此募了一堆錢、估值也墊了 上去。之後，再透過投資人介紹，去國外透過現金或股權併購了幾個 技術能力很強的公司。這樣一來，不僅優化了自己的產品線，也打開 了國際市場，事業越做越大。

　　在這個例子，創辦人「業界人脈廣」、「募資能力強」正是這些公 司的亮點，而船上的投資人也透過了手上的資源及對行業敏感度，協 助它們到海外進行資本操作，藉此「放大它們的亮點」。如此一來， 就算產品一開始爛，也不至於阻擋它後來的成功。

　　再舉個例子，我最近在看《馬斯克傳》（Elon Musk）。這本書很 厚，大概800多頁，但真的非常精彩，我也從中得到不少啟發。我不 禁想著，如果有機會我能搭著時光機回到16年前，也就是2008年特斯 拉（Tesla）遇上經營危機時，我是否會投資他呢？

　　■特斯拉（Tesla）執行長 馬斯克教我們的事

　　大家都知道，創投在評估一個投資案時，通常會去市場上探聽大家 對於創辦人的評價。如果我回到2008年的時空去盡職調查（Due Dil igence；簡稱DD）時，我可能會蒐集到以下資訊：

　　1、馬斯克在1999年創辦P2P支付公司X.com沒多久，共同創辦人就 跟員工發動叛變要求他下台。

　　2、X.com跟PayPal在2000年合併後，PayPal的共同創辦人們也聯手 發動叛變，要求馬斯克讓出執行長（CEO）寶座，由Peter Thiel來接 任。

　　3、2003年創辦特斯拉之後，馬斯克也與其他幾位創辦人鬧翻，把 原本的CEO踢走，最後自己下來擔任CEO。

　　根據這些負面資訊，我想我當時應該99.9999％ 會drop這個deal吧 ，基本上他把身邊所有人都得罪光了。跟他共事過的人，大多覺得馬 斯克就是個混蛋。

　　當時，馬斯克也曾向紅杉資本合夥人Michael Moritz募資，但後來 也遭到拒絕。那時Moritz對外的說法是，他認為特斯拉很難跟豐田（ Toyota）打對台，但事實上，那並不是遭拒的真正原因。多年之後， Moritz才表示：「Elon做事很堅決，但我不欣賞。」

　　不過，以後見之明來看，也許我們都忽略了馬斯克的其他「亮點」 ：

　　第一，他是個「成功」又「有錢」的連續創業家。他的第一間公司 Zip2在成立四年後被康柏電腦以3.07億美元收購，27歲的馬斯克分到 2,200萬美元。接著，他的第二間公司PayPal在2002年被Ebay以15億 美元收購，馬斯克又從中得到2.5億美元。這些錢讓他在日後特斯拉 、SpaceX遇到經營困難時，還能幫忙解一些燃眉之急。此外，一般來 說，過去有成功經驗與視野的創辦人，通常下一個連續創業不會比原 來的創業規模小。

　　第二，雖然他總是與人處不來，但不可否認的，他是個非常有遠見 的人，而且極度喜歡冒險，甚至會讓自己走到無路可退的地步。跟他 打過牌的朋友就曾分享：「馬斯克打牌的策略是，每次都把自己的籌 碼全押上，輸掉之後，再投入更多的籌碼，然後加倍下注。直到輸了 很多次之後，他再度把所有的籌碼壓上，在大贏之後，他就不玩了。 」

　　我就在想，也許像特斯拉、SpaceX這種改變世界的高難度硬體創業 ，就是需要像馬斯克這種三個標準差以外的Outlier出現，敢冒大險 、不按牌理出牌，才有機會改變既有產業僵化的格局。

　　當然，馬斯克的這些亮點也未必能適用於所有行業，而且這些亮點 有時也是把雙面刃，好的時候很好，但情況轉糟的時候，投資人還能 不能一直保有信仰與大心臟，那就又是另外一回事了。

中華開發資本旗下群創開發創業投資有限合夥總經理林束珊指出，仁大資訊自金融業起家再切入電信業，仁大資訊與主要客戶包括中國信託、遠傳電信等皆往來20年以上，顯見其服務黏著度高，客戶關係緊密；同時國內近20年的金融業合併案有90%以上係由仁大資訊承作，包括星展併澳盛、星展併花旗、富邦併日盛等大型項目。

此外，電信業合併案如遠傳併新世紀、遠傳併亞太、台哥大併台灣之星等，亦皆為仁大資訊案件，可由此判斷仁大資訊團隊執行力佳，熟悉金融、電信行業流程、規則等需求特性，且於該些領域已具知名度及口碑實績。

觀察資訊服務產業趨勢，大型企業客戶近年愈來愈重視資訊設備產品的維護時效性，仁大資訊擁有業界最大規模之工程師人力，13處服務據點遍布全台，能提供兩小時到場、四小時完修或替換備品之服務，為少數有能力一次服務多家大型企業客戶的廠商；且因長年貼近客戶，具備最後一哩路（last mile)價值，未來有機會隨客戶需求導入新產品商機。

林束珊表示，仁大資訊團隊經營風格穩健，營運週轉效率高，帳上僅需維持不到1億元現金，即能產生逾20億元營收；近年搶攻製造業生意，採取龍頭客戶策略擴大份額，與同為群創開發基金之投資戶TXOne合作打進Tier 1晶圓廠之工廠端資安防護，取得最高規格半導體服務實績，進而拓展至其他半導體廠、電子製造業等客戶，預期未來成長動能強勁。

中華開發資本旗下群創開發基金去年6月投資仁大資訊，將陸續引介AI、IoT、ESG、Fintech等軟硬體方案與其對接，擴充仁大資訊產品線，增加對既有客戶upsell機會；且包含開發金控集團、投資戶、基金股東等多有資訊/資安設備之需求，皆為仁大資訊潛在客戶群，雙方將以此合作為基礎，持續協助仁大資訊提供業務或資源整合機會。