外銀積極響應政府打造台灣成為亞洲資產管理中心願景，並透過金 融跨業策略，加速布局高資產財富管理市場，隨高雄專區7月正式啟 動，揭開台灣財富管理市場全新戰局，三大外銀的渣打、滙豐、星展陸續就位，並且採取跨業合作共贏策略加速搶進。

　　因應高資產客群日益多元且複雜的財富管理需求，外銀展開「團體 戰」成為最新策略運用，積極擴展產品線，強化服務深度，持續豐富 財管方案的選擇。渣打銀行繼8月攜手保誠人壽，成為首家推出「保 費融資」服務的外商銀行後，10日再宣布與第一金投信合作，推出首 檔「未具證券投資信託基金性質」基金，境外私募信貸策略類型產品 ，凸顯「金融跨域結盟」新模式日益成形，不僅提升高資產客戶服務 深度，也為台灣財管產業注入更多創新動能與國際化資源，共創亞洲 資產管理新藍海。

　　渣打銀行說明，未具證券投資信託性質的境外基金，主要投資標的 並非一般的股票、債券等，而是投資於如私募股權、房地產、私募債 權等另類資產的基金，主要投資者為機構法人或私人銀行的高資產客 戶，基金投資的門檻高，產品也較為複雜。後續將加快進駐亞洲資產 管理中心後的產品與服務推出速度，為高資產客戶降低投資組合的整 體波動，以期達到避險、抗通膨的目標。

　　滙豐銀行自2024年3月獲准開辦財管2.0業務以來，也積 極引進多元投資商品，協助高資產客戶靈活因應市場變化；星展銀行 則規劃導入更多具前瞻性的金融方案與資產配置工具。

　　三大外銀預計下半年陸續推出進階財富管理商品，包括質借業務、 保費融資與金融資產組合融資（Lombard Len ding）等，藉此提升高 端客戶的資產靈活運用能力，進一步鞏固其在台灣高資產財管市場的 布局。

　　iPhone 17台灣12日晚間8點開放預購、19日正式開賣，國銀紛端刷 卡優惠牛肉搶果粉商機。包括國泰世華、台新、玉山、台北富邦、兆 豐、星展等銀行都祭出超殺優惠，其中國泰世華銀祭出最高13.3％加 上小樹點折抵，等於打6折以下買新機；星展銀最高可分30期零利率 ；台新銀針對Apple官網與直營店，緊急在11日加碼5％僅最高1,500 點回饋。

　　但銀行業者也提醒，優惠大多有期限與名額限制，使用時要特別留 意是否合乎條件。

　　國泰世華銀行指出，針對三大電商及Apple直營門市購機優惠，9月 12日至9月18日iPhone新機預購期間，最高有13.3％回饋，11月30日 前於Apple直營門市與線上刷指定信用卡分期消費滿額並完成登錄， 最高2,800元刷卡金回饋，若搭配小樹點（信用卡）即時折抵優惠， 最高可折抵刷卡金額30％，換算下來最優可用不到6折的優惠價格輕 鬆入手。

　　台新銀本來最高優惠打出網購分期交易8％，但11日緊急加碼9月1 2日至10月31日於Apple官網、直營店，刷台新Richart卡消費，完成 領券且切換「數趣刷」有最高5％回饋且最高可獲得1,500點台新Poi nt（信用卡）回饋，且有4萬份名額。玉山銀指出，玉山Unicard卡至 9月30日前於Apple直營店及官網消費最高有5％回饋，在momo購物網 、蝦皮購物、Coupang酷澎等網購通路消費亦有最高5％回饋。

　　北富銀指出，10月31日前持富邦信用卡於指定電信／通訊刷卡單筆 分期滿額且完成登錄享最高2,000元刷卡金回饋（限量回饋），9月3 0日前持momo卡於momo通路單筆分期滿額即有最高2,800刷卡金回饋， 另搭配單筆分期不限金額消費再享8％刷卡金，每戶上限1,200元（需 登錄）。

　　亞洲不含日本股市（AxJ）今年以來受到市場青睞，年初至今漲幅 強勁。在美國降息預期、區域穩健的經濟成長動能，以及貿易緊張局 勢緩和等多重利多帶動下，新興市場股票基金流入。其中，AxJ地區 的科技股更因在AI領域的積極布局與投資，成功吸引大量投資人目光 ，成為市場關注焦點。

　　今年以來亞洲科技股上漲23％，表現優於已開發市場同類型類股的 12％。星展銀行分析三大驅動力，首先，市場認可亞洲在人工智慧生 態系統中的關鍵作用，半導體代工和記憶體基礎設施將受益於全球超 大規模企業的資本支出計劃和技術廣度的擴展；其次，DeepSeek效應 再次肯定中國大陸在AI發展中不可或缺的地位，提振主要科技產業； 其三，資本與價值輪動，亞洲科技股的評價面相較已開發市場同業更 具吸引力。

　　滙豐銀行表示，廣泛的科技主題占美國股市48％，若這 勢頭持續，美股料將保持優勢。在美國以外的地區，聯準會降息以及 近期美元走弱為亞洲帶來利好因素，而AI創新的能力亦是推動企業盈 利的關鍵因素。

　　渣打銀行指出，在AI投資熱潮及軟體開發動能的支撐下，持續看好 美國、歐洲與中國大陸的科技類股表現。除了科技股外，渣打對其他 產業的前景同樣維持正向看法。美股方面，金融與通訊服務類股仍具 吸引力；歐洲市場部分，看好金融與工業類股；至於中國大陸，則看 好通訊及非必需消費品產業。這些領域的企業普遍擁有穩健的資產負 債表與強勁的現金流，並在需求強勁的帶動下，積極投入AI基礎建設 ，展現長期成長潛力。

　　星展銀行預期，在高效能AI晶片和雲端基礎設施需求成長，以及持 續的大規模資本支出計畫的推動下，將支持亞洲科技股將進一步上漲 。在此背景下，上游半導體生產商和代工廠以及主要的AI投資平台企 業在強勁成長前景下預計將引領漲勢。此外，該產業也符合投資者持 續尋求多元化投資美元資產外的需求。

　　金價近期持續強勁上漲，目前徘徊在每盎司3,600美元歷史最高水 準。儘管技術指標顯示超買，但外銀普遍認為，央行持續買入黃金、 全球貨幣政策轉向寬鬆，以及避險與資產多元化需求，將繼續支撐金 價走勢，認為在回調後更具備中長期增持的吸引力。

　　渣打銀行表示，金價在經過數月的盤整後強勁上漲，雖然技術指標 顯示黃金目前呈現超買，但預期長期升勢仍將持續，相信央行持續性 的購金、降息前景及分散風險需求，能夠繼續提供支持。投資策略師 袁沛儀表示，預估金價將短暫回調至50日移動平均線的每盎司3,365 美元，這是更為吸引力的增持水平。

　　近期不只金價漲不停，白銀亦突破每盎司40美元大關，創下14年來 新高紀錄，白銀對工業需求較為敏感，現在的價位在技術上已成為新 的支持位，為漲勢延伸至42美元打開空間，惟金銀比率仍然狹幅波動 ；星展銀表示，相對於黃金而言，白銀的價值仍被低估。

　　滙豐銀行指出，在現今複雜多變的環境下，透過引入非 傳統多元化資產以增強投資組合的韌性，是提升整體多元化的策略方 針。這類低相關性的資產包括黃金、基礎建設及可再生能源，各自在 不同的市況下顯現優勢。在適當的情況下，加入另類資產可為零售投 資者開拓新的投資渠道，持續偏好黃金，以對沖政策、經濟增長與地 緣政治的不確定性。

　　星展銀行分析，金價飆升不僅反映通膨擔憂加劇，亦顯示出市場對 全球地緣政治，以及去美元化日益增長的擔憂。尤其是美國聯準會獨 立性頻頻受到威脅，將影響美元的儲備貨幣地位，並吸引新的資金流 向貴金屬。市場對美國財政赤字和不斷增長的國家債務日益增長的憂 慮，也同時提升黃金作為避險資產和貨幣貶值對沖工具的吸引力。在 地緣政治和宏觀不確定性加劇的環境下，黃金仍將獲得良好支持，星 展維持今年第四季每盎司3,765美元目標價預估。

　　近期全球債券市場面臨殖利率再度上升壓力，其中，超長天期債（ 30年期）首當其衝，債券價格出現明顯下跌，引發憂慮。市場預期， 主要央行將在明年相繼採取降息行動，對美國聯準會將於9月重啟降 息的預期則大大升溫，其獨立性的疑慮也加劇市場討論，然而，債券 表現卻呈現出不漲反跌的情況。

　　以美國、英國，以及日本等主要國家為例，英國30年期公債殖利率 一度攀升至1998年以來的新高；日本30年期的公債殖利率更觸及歷史 新高；市場最重要的指標美國30年期公債殖利率也一度升破5％。渣 打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪分析，各國對於財政狀況的擔 憂、未來通膨前景的不確定以及對央行後續政策的疑慮這三股壓力疊 加在一起形成這場風暴。

　　劉家豪表示，儘管近期面臨壓力，美國30年期國債殖利率僅在4.8 ％～5.1％區間震盪，故除非出現通膨衝擊，否則預期不會突破此上 限。然而，考慮到財政阻力，英國債券市場殖利率的上行風險似乎更 大；日本長債殖利率亦顯示出上行壓力，隨著日本央行逐步邁向政策 正常化，殖利率已推升至多年高位。

　　殖利率曲線如今愈趨陡峭化，意即長天期債券的殖利率上升速度比 短天期更快，導致兩者之間的差距擴大，觀察10年期與2年期，以及 30年期與3個月的利差衡量，目前的陡峭程度已接近、甚至超過歷史 上的平均幅度。不過，雖然短線上的市場動能會推動殖利率曲線更加 陡峭化，惟後續空間有限，故無需過度擔心。

　　星展銀行預期，美國聯準會的寬鬆政策可能使2年期與10年期公債 收益率曲線更加陡峭，隨後由於財政擔憂的延遲，10年期與30年期公 債收益率曲線可能會有所收窄。聯準會和歐洲央行的政策重心轉移將 是市場關注的兩大焦點，隨著歐洲央行政策轉向中立、日本央行維持 強硬立場，美國公債的表現可能優於歐洲和日本。

　新一波美元空頭在大而美法案的債務上升風險下已出現。據本報針 對五大銀所做的調查發現，國銀一致認為下半年政治風險將壓抑美元 表現，加上有可能重啟降息循環，均對美元不利，各家紛祭美元優利 方案鎖高利。中信銀針對外幣轉外幣者最高有10％優利，滙豐銀祭五個月美金定存年息7％，凱基銀也有6％、星展銀有4.5％ 、渣打銀有4.25％的方案。

　　中信銀指出，下半年美元失去高利誘因，聯準會政治風險，加上經 濟成長放緩將壓抑美元表現，2022年升息美元大幅走強，2025年重返 降息預期美元偏弱，對應全球政經情勢的發展，非美貨幣將受惠於不 同題材，今年以來歐元表現就很亮眼，日圓為亞洲首選。

　　凱基銀行指出，因川普政府持續挑戰美國聯準會的獨立性，恐使美 元震盪加劇外，加上勞動市場出現隱憂，聯準會可能於9月重啟降息 ，料歐日兩國對美利差收斂亦將壓抑美元指數走勢。此次應為預防性 降息，基本面仍具韌性下，美元指數短期將不致大幅走貶，但疲弱格 局恐不易改變。建議客戶可藉由美元優利定存，在利率具吸引力時鎖 定收益，並搭配美元計價債券或多元幣別資產，降低匯率波動風險， 提升資產配置抗震力與穩定性。

　　渣打銀指出，展望六到十二個月，由於美國政策的不確定性、美國 經濟成長放緩，聯準會有可能自九月起再度降息，預期美元將走弱， 美元指數在六到十二個月內可能回落至96附近。可留意透過近期美元 的反彈，重新布局其它主要貨幣的時機。現祭出美元優惠續存方案， 定存年息最高有4.25％。

　　星展銀指出，預期美元疲軟將持續，美元指數在2025年第4季可能 下探至95.7，建議投資人貨幣多元化，分散貨幣配置可降低投資組合 受匯率波動的影響。至9月19日前祭外幣定存專案，美、澳、歐、紐 幣年息最高4.5％，承作最高達500萬元／人。

　　匯豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華 表示，預計美元兌歐元等其他貨幣將進一步溫和疲軟。至9月30日前 ，具專業投資人資格的滙豐卓越理財尊尚新客戶，且為既 有信用卡卡友或已申辦信用卡者，有五個月美金定存年息7％的超優 方案，單筆最低承作金額為美金3萬元，每一客戶最高承作金額為美 金100萬元。

　多國央行持續購買黃金讓外匯資產多元化，加上美國9月重啟降息 機率提高、資金題材浮現，推動金價再創高。銀行財管部門對黃金中 長期漲勢均看好，如考慮到風險情緒等因素，建議透過相關基金、E TF或其他結構式商品，進行分散布局，並做好控制黃金在資產配置中 的比重，建議配置區間約5％～10％，以掌握投資契機，同時平衡潛 在風險。

　　近期黃金價格走勢凌厲，凱基銀行指出，金價上漲動能有望延續， 籌碼面上，黃金淨多單持續增加，顯示市場對於未來黃金表現充滿信 心；需求面來看，各國央行近年積極增持黃金儲備，有助支撐長期走 勢。建議持續布局黃金相關基金或ETF，以分散風險並掌握穩健成長 機會。

　　中信銀行指出，美國降息在即，且加徵關稅恐推升通膨，實質利率 將走低，而美財政赤字及全球高債務水平續增、多國政治及地緣不穩 定，添加債務展望不確定，各國加速去美元化將維持弱勢美元走勢。 此時黃金優點也凸顯出來，因不具信用與交易對手風險，且具備長期 價值儲存特性，可平衡美元計價投資組合風險，尤其新興國家央行估 持續增加黃金儲備。

　　渣打銀行表示，技術面來看，黃金短線漲幅略顯過快，若金價修正 回落至50日均線每盎司3,365美元，是更好的布局機會。投資人可考 慮透過黃金ETF、黃金礦業基金，作為資產組合中的避險配置，建議 配置比重約5％～10％。滙豐銀行預估，金價在2025年第 四季將保持韌性，滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席 投資總監何偉華指出，雖然風險情緒的改善可能會限制黃金的進一步 上漲，但它仍然是重要的投資組合多元化工具。

　　星展銀行維持黃金今年第四季每盎司3,765美元的目標價，且認為 明（2026）年仍會進一步上漲。貴金屬作為有效分散風險工具的吸引 力，投資人可將黃金納人投資組合以分散波動風險，可參考黃金基金 、ETF，或其他連結黃金的結構式商品。

　當前市場對美國聯準會（Fed）即將降息的預期升溫，外銀指出， 實質政策利率處於相對高位，為降息提供充足空間，在此背景下，投 資人或許將傾向從現金轉向債券市場，藉以鎖定當前仍具吸引力的收 益率，提升資產配置的防禦性。

　　美國就業數據遜於預期，以及聯準會主席鮑爾在傑克遜霍爾年會的 中表達「經濟形勢或需作出政策調整」的言論，進一步強化市場對9 月重啟降息預期。滙豐銀行表示，目前實質政策利率處於 相當高的水平，且遠於其他西方市場，為聯準會提供降息的空間，預 估9月開始降息，並分別於12月及明年3月再度降息。

　　滙豐銀認為，在此前景下，投資人可能會開始將資金自 現金部位轉向債券，以鎖定當前較高的收益率。值得關注的是，股債 之間的相關性已出現明顯下降。過去在以對抗通膨為主的時期，股票 與債券走勢往往趨同，不過如今已出現分化，提升債券的分散風險效 果，使優質債券成為對沖股市波動的有效工具。

　　在基本面方面，美國企業整體資產負債表依然穩健，加上投資級別 債券的收益率具備吸引力，滙豐銀因此將環球及美國投資 級債券的投資評級上調至「看好」，並與此前已正面看待的歐元與英 鎊投資級債券、以及英國國債保持一致立場。

　　星展銀行分析，若聯準會獨立性受到損害，可能會出現的7大情境 ，包括降息步伐從明年3月起加速、實質利率相對於通膨率將處於較 低水準、通膨損益平衡率增加、期限溢酬提高、隱含利率波動率上升 、美國公債市場料將出現牛市或扭轉陡峭化的利率曲線變化，以及若 長天期收益率居高不下，政策上可能會出現更強力的干預手段。

　　經歷1973年以來最差上半年的表現後，外銀認為，美元今年下半年 的貶值幅度可能趨緩，但鑑於未來存在的事件風險包括美國總統川普 的政治動作威脅聯準會（Fed）獨立性、Fed將重啟降息、中美貿易協 議的進展或將引發更多因應失衡的貨幣政策調整、海湖莊園等四大關 鍵，強化「不宜在2025年剩餘時間內放鬆對美元走弱風險警惕」的觀 點。

　　滙豐銀行表示，美元在未來數周將呈盤整態勢，但值得 留意的是貿易政策、地緣政治及美國準會相關議題等因素將形成此消 彼長的推拉效應，主導美元走勢。近期的貿易協定降低不確定性，但 並未完全消除，具體細節仍在磋商中，美國關稅上調可能會支撐美元 。儘管如此，在地緣政治動盪與市場避險情緒升溫時，美元仍具有某 種不確定的避險吸引力。

　　星展銀行指出，自「解放日」以來，美元指數（DXY）一直呈現貶 值趨勢，凸顯了市場對美元持續疲軟的預期。DXY在貶值趨勢通道的 震盪主要反映市場對美國總統川普關稅議題的疑慮、歐洲和中東的和 平努力以及他與Fed主席鮑爾在利率問題上的爭執。若保持在貶值趨 勢通道不變，至2025年底，DXY可能介於93至97呈現區間震盪。

　　DXY自7月高點向下修正3.2％後，市場已開始重新評估美元的貶勢 ，7月的反彈主要受到美股創新高和今年第二季美國GDP成長率優於市 場預期的支持，重振美國例外論，並強化鮑威爾對降息的謹慎、數據 依賴立場。川普在7月和8月進行的第二輪對等關稅變得謹慎，這讓全 球經濟因持續的不確定性而放緩，並使Fed對關稅引發的通膨上揚壓 力保持警惕。

　　綜合來看，美元尚未脫離疲軟困境，川普的政治動作干擾聯準會政 策自主、重啟降息週期、中美貿易協議可能預示更多貨幣調整藉以因 應失衡、海湖莊園風險等，均為影響美元未來走勢的關鍵因素，且於 2025年的疲軟態勢可能持續到2026年。

　　美國聯準會（Fed）的獨立性爭議恐牽動市場走勢，外銀認為，這 將進一步削弱市場對美元的信心，不過在即將到來的降息週期中，新 興市場貨幣或許會有不錯的表現，而在成熟市場貨幣中，外銀主管表 示，日圓遭到低估的情況最為嚴重，看好逆轉貶值走勢。

　　渣打銀行指出，雖然Fed在就業市場疲弱的情況下降息對市場有利 ，但在就業市場依然強勁且通膨率遠高於2％目標的情況下，若受政 府施壓而降息，投資者可能會持負面看法。因此，川普解僱聯準會理 事庫克，這對其獨立性構成最新的挑戰。至於試圖在聯準會的決策委 員會中安插一些被認為願意大幅降息的成員，可能會推高通膨預期， 顛覆債券市場，導致殖利率曲線進一步變得陡峭，削弱市場對美元的 信心並提振黃金。

　　滙豐銀行表示，在即將到來的聯準會降息週期中，新興 市場貨幣可能保持穩定，甚至表現出眾。首先，美國經濟正在放緩， 但並未陷入衰退，彭博資訊目前預測美國經濟衰退可能性約為35％， 因此對新興市場經濟增長的負面溢出效應可能有限，對美元的避險需 求亦相當有限。其次，許多新興市場央行一直在降息，且一些新興市 場政府已經推出更具支持性的財政措施，並著手進行市場改革，以應 對美國關稅的衝擊，這些措施可能為新興市場的經濟增長和貨幣帶來 支持。

　　星展銀行分析，英國央行的降息前景在速度和規模上與Fed最為類 似，但與美國不同，英國央行的機構獨立性增強了市場信心，使其相 信利率決策將繼續以英國經濟基本面為導向，而非政治壓力。預期英 鎊兌美元在2026年將走升至1.40，持續受到美元整體疲軟趨勢的支持 。

　　日本部分，央行在7月會議上暗示「可能會在10月或12月升息」， 隨著7月美日貿易協定最終敲定，關稅不確定性有所緩解，第二季經 濟成長強勁，消除技術性衰退的擔憂。日圓目前在主要貨幣中被低估 的情況最為明顯，星展銀行看好其貶值走勢有望逆轉，過去三個月推 動美元兌日圓走升至151的驅動因素將反轉，美元兌日圓可能再次貶 至年內低點140。

持續深耕發展台灣市場的星展銀行（台灣），整併屆滿兩周年，營運成果再創高峰。特別是受惠於規模擴大與整併綜效，2025年上半年總收入達新台幣165億元，年增10%；稅後盈餘更躍升至44億元，年增65%，雙創歷史新高。星展集團董事會與高階領導團隊也特別來台召開年度策略會議，展現對台灣市場的高度重視。

星展集團執行總裁陳淑珊昨（2）日出席2025星展集團記者會表示，台灣是星展的重要策略市場，星展多年來持續增資、收購以展現深耕台灣的承諾。自2008年收購寶華、2017年接手澳盛在台零售與財富業務，到2023年完成花旗台灣消金業務整合，星展已穩居台灣最大外商銀行領導地位。

身為亞洲最安全銀行，星展結合在亞洲與關鍵市場的深厚網絡，協助客戶在不確定環境中抓住新契機，不論是企業跨足國際，還是個人累積並傳承財富，星展都是最值得信賴的金融夥伴。陳淑珊指出，很多星展的客戶回饋說，星展是風雨見真情的好夥伴，無論是晴天還是雨天，星展永遠都在。

星展銀行（台灣）總經理黃思翰進一步表示，星展未來發展將聚焦三大核心領域，包含 ：

一、輕鬆便捷的支付體驗：推出涵蓋個人與企業的創新支付解決方案，包括跨國速匯DBS Remit、企業專屬GlobeSend環星匯、企業簽帳金融卡、個人外幣刷卡直扣外幣帳戶的「多幣通」等，全面解決客戶支付痛點。

二、 完整的財富管理布局：已取得財管2.0執照並進駐高雄專區，將持續引進創新金融產品服務超高資產客戶；同時將透過創新科技，協助新興富裕族群，邁向更高層次的財富成長。

三、 協助企業拓展海外版圖：憑藉對亞洲市場深入瞭解，協助企業掌握全球供應鏈重組與東南亞投資新機會。

除了穩健財務表現，星展基金會亦自2014年持續支持具正面影響力的社會企業，並提升弱勢族群生活與技能。未來3年，基金會將再投入新台幣3億元於在地專案，預計嘉惠超過110萬名弱勢族群，並持續推動銀髮族健康安心的樂齡生活。

　星展銀行（台灣）整併花旗銀行消金部滿兩周年，2025年上半年總 收入達新台幣165億，稅後純益攀高至新台幣44億，雙創歷史新高。 星展集團執行總裁陳淑珊公布，未來星展在台發展將聚焦三大核心領 域，一是積極打造全方位創新支付解決方案；二是持續提供超高資產 客戶更具創新性的產品與服務，延伸觸角至新興富裕族群，打造完整 的財富管理佈局；三是協助企業拓展海外版圖。

　　星展為台灣最大的外商銀行，同時是東南亞最大、全球第25大銀行 ，股東權益報酬率（ROE）排名全球第七，股東總報酬率（TSR）則位 居全球第八。近年集團以AI驅動產品創新，成功將AI所創造的經濟效 益翻倍至約新台幣180億元，預計至2025年底，經濟效益將進一步提 升至約新台幣240億元。

　　星展銀行（台灣）總經理黃思翰指出，集團長期深耕台灣市場，在 積極打造全方位創新支付解決方案上，涵蓋針對個人的DBS Remit星 展跨國速匯、企業專屬的GlobeSend星展環星匯等快速跨境匯款服務 ，以及企業簽帳金融卡、個人外幣刷卡直扣外幣帳戶的「多幣通」與 正在計畫中的TWQR行動支付等日常支付解決方案，協助解決現行國內 外支付常見的痛點。

　　為響應政府打造亞太資產管理樞紐政策，星展銀行（台灣）已取得 辦理財管2.0高資產業務執照，並進駐高雄資產管理專區。未來將善 用集團在亞洲的網絡優勢，導入更多前瞻的金融方案與產品，而對於 持續增長的新興富裕族群，將積極運用創新科技，優化數位平台和服 務。

　　此外，面對全球供應鏈重塑，台灣企業正加速邁向國際，尤其積極 深耕東南亞市場，星展銀行（台灣）亦將憑藉集團遍布亞洲的綿密網 絡優勢，以及全方位數位創新解決方案與專業顧問服務，聚焦協助企 業掌握投資商機。

　　三大外銀7月信用卡簽帳金額達452.76億元，受惠於綜所稅繳納帶 動整體刷卡動能，加上暑期出國潮帶動消費熱絡，推升整體刷卡成績 表現亮眼，其中，星展銀行、滙豐銀行衝至歷史高點。而 在信用卡流通卡數與有效卡數方面僅有微幅變化，信用卡策略則持續 優化卡友經營，積極搶攻多元消費與娛樂市場商機。

　　星展銀7月簽帳金額高達新台幣312.21億元，年增達30％，不僅創 下歷史新高，更穩居外銀「刷卡王」寶座。星展銀主管說明，此次成 長除受惠於綜所稅繳納帶動外，7月適逢海外旅遊旺季，加上今年演 唱會經濟狂熱，這兩大領域成為重點消費場域，此外，今年綜所稅推 出具市場競爭力的分期同享刷卡金，也成功帶動消費動能亦創造金融 產品跨售機會。

　　滙豐銀行的7月簽帳金額同樣寫下歷史新高，一舉突破 新台幣120.11億元，年增達40％，在旅遊、餐飲、精品與保險等多元 領域均見強勁成長；渣打銀行7月簽帳金額達20.44億元，年增幅同樣 逼近四成。

　　三大外銀最新信用卡業務數據統計，星展銀在流通卡數與有效卡數 方面均有小幅成長，從6月的流通卡數330.97萬張、有效卡數203.15 萬張，上升至7月的331.41萬張、203.58萬張；渣打7月流通卡數24. 04萬張、有效卡數15.3萬張，雙雙微幅下滑。至於滙豐， 流通卡數今年已突破80萬卡大關，7月甚至來到82.28萬張，受惠於滙豐旅人卡全新改版上市，推出「兌換即時入哩」功能，以 及現金回饋類別卡別多元，回饋方式簡易，吸引消費者青睞。

　　面對消費市場多元化，滙豐與星展兩大外銀積極強化信 用卡業務策略。滙豐銀聚焦拓展優惠場域、強化旅遊與百 貨生態圈，打造涵蓋日常到頂級的全方位服務，滿足更多生活場景； 星展銀行則以提升卡友黏著度為核心，持續推出多樣化卡友加碼優惠 ，讓卡友不止享有原卡片權益外，更享額外加碼，同時積極搶攻演唱 會經濟商機，持續布局娛樂行銷，打造卡友專屬體驗，如優先購票等 活動。

據統計至6月底，共有四家外銀在台設立子行，子行相當於一個獨立在台灣運作的銀行，有自已的董事會。以淨值排名來看，依次為花旗銀行、星展銀行、滙豐銀行和渣打銀行。

合計四家外銀子行在台的144家分行總資產為新台幣3兆0,360億元，總淨值為3,132.7億元，總存款餘額為2兆3,034億元，總放款餘額為1兆2,762億元。

該四家外銀原先都是同時經營消金和企金，但花旗銀行在2023年出售在台灣消金業務給星展銀行後，就全力主攻企金業務，目前在台有一個分行和一個子行。

花旗、星展、滙豐和渣打銀行等四家外銀的在台子行，至今年6月底，總淨值、總存款和總放款，均超過直屬於海外總部的28家外國銀行分行。主要原因之一是，該四家外銀早年在台子行設立了綿密的分行網絡。

　　隨全球進入黃金新時代，結構性利多因素依然強勁，外銀持續上調 黃金目標價。儘管金價自4月創下每盎司3,500美元歷史高點後，不斷 在3,200至3,450美元區間橫盤整理，市場對後續漲勢出現質疑聲浪， 但外銀仍看好中期上漲潛力，並將全年黃金ETF需求預測從450公噸上 調至近600公噸，及今年全球黃金需求預期將增長3％至4,760公噸， 創2011年以來最高紀錄。

　　儘管近期貿易形勢仍在變化、俄烏和平談判持續以及美國勞動力疲 軟，黃金價格在窄幅區間內波動，且讓金價陷入多空拉鋸，但多數外 銀仍持續看好金價中期上行。瑞銀將2026年3月底金價基準目標從3, 500美元上調至3,600美元，6月底基準目標從3,500美元至3,700美元 ，並提出明年9月底目標價為3,700美元；2025年底目標價則維持在3 ,500美元不變。

　　瑞銀分析，黃金作為無息資產，持有的機會成本將逐漸走低，且今 年上半年交易所交易基金（ETF）的資金流入創下2010年以來同期最 高，有鑑於此，瑞銀將全年黃金ETF需求預測從450公噸上調至近600 公噸，當前持倉量仍低於以往高點。同時，預計各國央行對黃金的買 盤將繼續保持強勁，可能僅略低於去年接近破紀錄的水準。

　　星展銀行原預估2026年第一季金價將漲至3,330美元，後又將目標 價上調並提前至今年第四季3,765美元，主要看好金價受到強勁的多 國央行和投資人需求的支撐。觀察自2017年至2025年第一季金價的季 度變化與央行及投資合併季度需求發現，平均季度黃金需求約為500 公噸。

　　星展銀行認為，數值提升至每季600公噸是合理的，原因有二個， 一是地緣政治局勢惡化，推動各國央行強化黃金儲備；二是截至202 5年2月，黃金在全球官方外匯儲備中佔比僅約21％，遠低於過去54年 的歷史平均。若排除美、德、法、義四大黃金儲備國，該占比更驟降 至11％，顯示大陸、波蘭、土耳其、新加坡與印度等國央行在多元化 儲備方面仍有顯著提升的空間。

　　美元指數年中以來穩步回升，外銀普遍認為，美元在未來6個月至 12個月內將維持疲弱走勢，儘管短線具備反彈空間，但在技術面與基 本面因素限制下，美元難以有效突破關鍵阻力位置，預期在下一波跌 勢中，日圓、英鎊將接棒上半年表現突出的歐元，成為新一波匯市升 勢的主要推動力。

　　渣打銀行表示，美元短期將維持在較溫和的上行通道內，但預期美 元指數不會持續升破100，並持續將近期的強勢視為重新建立美元疲 弱觀點的機會。由於美國政策難以預測、經濟成長放緩以及聯準會自 9月起可能重啟降息，維持美元將在6個月～12個月內表現疲弱的看法 ，預期日圓和英鎊將走強，接替上半年美元疲弱期間引領升勢的歐元 ，成為主要推動力量，此一觀點是基於兩種貨幣相對於美元被嚴重低 估。

　　渣打銀行指出，美元指數料仍受制於100的阻力位，技術面和基本 面因素，都不足以讓美元指數回到2025年前的100～110區間，代表任 何短期的美元反彈提供了增加弱美元交易的機會，無論是在外匯市場 抑或在股票或債券市場。若歐洲央行暫停降息，而聯準會恢復降息， 可能將對美元不利，估美元指數將在未來6個月～12個月跌至96。

　　滙豐銀行表示，今年美國政策的不確定性以及結構性因 素對美元的影響較大，不過，隨著美元指數與其加權利差隱含匯率水 平的差距縮小，利差等週期性因素對美元走勢的重要性在近期開始上 升。美元再度走弱將取決於聯準會的降息路徑，若其所遭受政治壓力 相對溫和，且能維持漸進式降息，則支持美元兌多數貨幣逐步走弱的 基本判斷。

　　星展銀行預期，美元指數在2025年第四季下探至97.8，2026年底恐 下探至92.5。由於政策不確定性，以及去美元化和財政可持續性擔憂 加劇，全球投資人對美國投資持續減碼。弱勢美元加上政策不確定性 將迫使投資組合配置者減少對美國金融資產的曝險，並分散投資於其 他成熟市場。

　　由於貿易不確定性降低、美國企業獲利穩健以及市場預期美國聯準 會將於9月降息，外銀認為，這三大利多因素，將支撐全球風險性資 產表現。

　　渣打銀行表示，多項因素正推動風險資產迎來下一輪上漲，這些因 素包括聯準會自9月起恢復降息的預期，人工智慧投資及全球貿易緊 張局勢緩和推動企業盈餘改善、以及支持性財政政策。未來半年至一 年，對風險資產仍持建設性看法，有鑑於美國股票評價面過高，混更 加看好相對便宜的非美市場，尤其以亞洲（除日本）股市為首。

　　渣打銀行指出，過去一周的數據和政策對於風險資產的短期影響是 中性的，利多因素包括美國整體通膨放緩，以及中美貿易休戰延長； 利空因素則涵蓋美國核心消費和生產通膨上升、特定行業的貿易不確 定性加劇等。

　　星展銀行分析，隨著主要的貿易談判逐步塵埃落定，關稅不確定性 自4月的高點以來急劇下滑，這一走勢與標普500指數的上漲不謀而合 。儘管川普關稅戰的威脅可能推高消費者價格，但美國7月通膨年增 2.7％，溫和的通膨數據增添了樂觀情緒。此外，美國企業第二季獲 利表現異常強勁，企業透過調整供應鏈、庫存和產品定價策略來維護 其利潤。

　　星展銀行認為，風險性資產高機率會持續走升，不過，美國7月生 產者物價指數年增3.3％，示警關稅可能在未來幾個月開始侵蝕企業 的利潤率。

　　星展銀行預期，隨著企業開始將關稅負擔轉嫁給消費者，未來一段 時間物價可能上揚，惟通膨壓力應不會影響聯準會在2025年下半年進 行兩次25個基點的降息，特別是考量到焦點已轉向美國需求疲軟以及 名目利率偏高的情況。

為解決企業與個人跨境支付時面對匯率波動及高額手續費等痛點，星展銀行（台灣）昨（20）日發表全方位創新跨境支付解決方案，以「跨境匯款」與「簽帳金融卡」雙核心產品為引擎，結合亞洲網絡優勢、數位創新實力與領先資安技術，打造更安全、更快速且具成本效益的一站式解決方案。

星展銀行（台灣）總經理黃思翰表示， 隨著跨境交易需求日益升高，傳統支付模式面臨高額手續費、匯率波動、流程繁瑣、交易時間冗長等挑戰，星展此次推出的創新解決方案，致力協助企業加速國際營運，與個人輕鬆掌握海外消費與資金管理。

針對個人客戶，星展自今年2月領先推出「DBS Remit星展跨國速匯」服務，主打0手續費、郵電費，涵蓋五大幣別且可匯款至38個國家的任一銀行，以及當天到匯等優勢。讓客戶透過星展網銀╱行動銀行digibank即可輕鬆換匯、跨國匯款，還可完成大額換匯申報。自服務上線至7月以來，使用外幣跨國匯款的客戶中，已有七成採用「DBS Remit星展跨國速匯」。下一階段，今年預計擴大至英鎊、加幣、港幣、紐西蘭幣和人民幣，一共涵蓋十大幣別，打造更高效的國際金流網絡。

星展今年亦推出專為台灣企業量身打造的跨境匯款服務「GlobeSend 星展環星匯」，協助企業以更快速、透明及具成本效益的方式，完成多幣別、多市場的跨境支付。星展將於9月1日正式推出全新「GlobeSend星展環星匯 APP」，提供線上數位存款帳戶開戶、線上換匯申報等一站式服務。

此外，專為星展個人客戶設計的「星展多幣簽帳金融卡」支援市場最多幣別，用戶可於海外ATM提領美元、日幣、新幣等14種幣別現鈔，星展也將於9月升級推出外幣刷卡直扣外幣帳戶的「多幣通」，讓海外支付體驗如當地居民般便利。針對企業客戶部分，星展亦將於近期開放客戶申辦新台幣帳戶的「星展企業簽帳金融卡」，以「無透支額度簡易申辦」為訴求，滿足企業客戶多元消費和支付場景。卡片還可進行海內外ATM提領，並支持國內繳納稅款和各項費用支付，全面提升企業的金流數位化及強化風險控管。

　　美元後市怎麼走？市場靜待全球央行年會，以尋找更多有關美國利 率政策的線索。外銀指出，美國聯準會（Fed）的貨幣政策立場、下 任主席身分等兩大因素，將對美元構成考驗，尤其市場對Fed所遭受 政治壓力的解讀，可能會對美元產生不同的影響。

　　渣打銀行表示，美元指數目前正在測試50日移動均線（DMA），即 將公布的美國零售業財報，可能成為與關稅情緒相關的短線催化劑， 若向上突破，則有進一步走高空間。

　　滙豐銀行分析，今年以來美元走勢受到的影響多來自美 國的政策不確定性和其他結構性因素，不過，隨著美匯指數（DXY） 與其加權利差隱含匯率水平的差距縮小，已有跡象表明，利差等週期 性因素對美元走勢的影響將變得愈發重要。

　　滙豐銀行認為，Fed的貨幣政策立場以及誰可能成為下 一任主席，將對美元構成考驗。若市場認為Fed所遭受政治壓力相對 溫和且能維持漸進式降息，則支持美元兌多數貨幣逐步走弱的基本判 斷；但若市場擔憂Fed將遭受政治影響，美元走勢則會取決於跨資產 波動以及長期美債收益率的變動。

　　而在局勢棘手的情況下，美元兌歐元、日圓和瑞士法郎等核心貨幣 初期將走弱，但其他對避險情緒加劇較為敏感的貨幣，如澳元、紐元 以及其他新興市場貨幣的未來表現將更加難以判斷。

　　星展銀行強調，美元7月的反彈似乎已經結束，並在8月反轉走弱， 可能會重新支撐美元表現的因素有兩個：

　　一是若美國消費者物價指數（CPI）月增率急升至0.5％～0.6％， 飆達2022年時的水準，將迫使Fed重啟降低通膨的使命，排除現階段 降息的可能；第二種可能性是若全球爆發黑天鵝事件，將再度引發市 場避險情緒，屆時美元作為傳統避風港的角色料再次受到青睞。

　全球股市經過短暫盤整後，再度向高點上攻。對於處於相高偏高指 數位置的後市展望，外銀最看好新興市場投資機會，並聚焦大陸股市 。外銀指出，在全球資金尋求估值合理且具增長潛力的市場之際，陸 股憑藉政策支援、經濟回穩與創新驅動，正成為新一輪資金配置的關 鍵焦點。

　　渣打銀行表示，多項因素如美國聯準會9月將重啟降息的預期、人 工智慧投資，以及全球貿易緊張局勢緩和等，正推動風險資產迎來下 一輪上漲，不過，由於美國股票評價面過高，因此更偏好相對便宜的 非美市場，尤其是亞洲（除日本）股市，並持續看漲陸股，中國大陸 寬鬆財政政策應有助於抵消關稅帶來的部分負面影響，且中美貿易休 戰延長三個月，以及美國放鬆對中國大陸半導體出口的限制。

　　星展銀行指出，大陸不斷改善的支持性政策和中美緊張關係舒緩， 為股市持續回升奠定基礎。具吸引力的價值面、充裕的儲蓄資金以及 人工智慧帶動的創新，可望支撐股市的表現，特別是著重於內需的科 技、消費和高股息的金融。目前中國股市本益比約12.8倍，2026年預 估每股獲利成長率約13.3％，評價面仍具吸引力。

　　星展銀行分析，多項潛在利多因素正逐步奠定大陸股市未來評價提 升的基礎，包括科技創新動能的強勁發展、在去美元化趨勢下全球資 金配置的重塑，以及香港首次公開募股（IPO）機制對新經濟領軍企 業的吸引力。隨著大陸有望成為新興市場股市再平衡的主要受惠者， 過去全球資金對陸股長期處於低配的情況，預期將逐步改善。

　　滙豐銀行表示，美元走弱因素，正促使投資者將資金目 光轉向美國以外的市場。其中，新興市場因估值偏低而展現出相對吸 引力，今年以來新興市場股市表現優於成熟市場。此外，中國大陸經 濟已出現回穩跡象，在政策持續支援下，市場信心正逐步回升。