金價4月創下每盎司3,500美元的歷史高位後，開始在每盎司3,200 ～3,450美元區橫盤整理。由於在以色列與伊朗衝突升級期間，金價 未能突破4月高點，外銀開始重新思考，全球市場是否存在足夠的風 險因素推動金價繼續上行。

　　渣打銀行指出，美元轉弱，加上地緣風險、央行購金需求皆對金價 走勢帶來支撐，預估三個月內目標價上看每盎司3,400美元，12個月 可望升至3,500美元。

　　德意志銀行主管表示，各國近年積極將黃金納入儲備體系，以因應 地緣政治、美元波動以及通脹等風險日益加劇，全球央行黃金購買量 已連續三年突破1,000噸。然而，金價近幾年來屢屢創高，漲幅超出 外銀預期，作為避險資產類別，在未來12個月仍有上漲空間，但短期 內要有所突破其實非常困難。

　　滙豐銀行貴金屬分析師認為，除地緣政治、政策及經濟 不確定性外，財政赤字也助推了本輪金價升勢，並可能持續提供支持 ，惟金價的上行空間有限，高企的金價正在抑制關鍵實物需求，各國 央行購金規模也可能放緩，同時儘管礦山增產乏力，回收供應量卻在 增加。貨幣政策方面，若減息幅度小於先前預期，則可能壓低金價， 且美國實際利率為正終將拖累黃金表現。

　　滙豐銀行貴金屬分析師預估，「去美元化」勢頭利好黃 金，金價短期內將進一步上升，但隨著風險因素消退及其他因素占據 主導，如美國實際利率等，今年下半年後期金價可能顯現疲態。

　　星展銀行強調，美國大而美法案（OBBB）的將使赤字和債務增加， 黃金有望成為長期受惠的資產。歷史數據顯示，金價與美國公共債務 水準高度正相關，美國公債交換利差走勢亦與金價呈現正向連動。當 市場對美國財政前景的疑慮升溫，投資人對美元及美元計價資產的信 心往往隨之下滑，轉而尋求黃金等相對具備安全性與抗通膨屬性的資 產配置，推動金價走揚。

　　川普關稅開獎一波波，市場對美元走勢再度引發高度關注。外銀分 析，政策
不確定性持續、美國財政可持續性受到質疑，「去美元化」 結構性趨勢日益明
顯。在美國通膨數據公布前，美元面臨不對稱風險 ，若數據偏低，將強化市場對
美國有能力承受關稅衝擊的預期；若數 據回升，則可能壓抑降息預期，進而推升
美元走勢。

　　川普宣布8月起對歐盟與墨西哥課徵30％的進口關稅，渣打銀行表 示，美元
對關稅消息的表現，反映出兩大市場動能，一是「川普賣權 」逐漸成為市場共
識，即若市場對關稅反應過於負面，川普將可能放 寬措施；二是市場認為關稅對
美國貿易夥伴的傷害大於美國本身，近 期加幣與日圓的疲弱即為例證。

　　基於這個邏輯，美元在公布CPI數據前呈現非對稱風險結構，若通 膨反彈，
將抑制降息預期、推升美元；反之，若通膨數字下降，有利 於維持降息預期、強
化市場對美國能承受關稅衝擊的看法。短期內預 期美元指數將測試其50日移動平
均線98.64。

　　（ㄏㄨㄟˋ）豐銀行指出，展望下半年，美元存在適度走軟空間， 若美國與
全球經濟同步放緩，週期性因素對美元未必會構成明顯拖累 ，但政策因素對美元
的拖累效應仍在持續，不確定性短期內恐難明顯 消除，「去美元化」的結構性趨
勢重要性也日益凸顯，對美元後市形 成潛在壓力。

　　星展銀行認為，大而美法案（OBBB）被視為財政刺激措施，通常是 美元的
利多因素，但其中的減稅措施，主要是臨時性或針對特定群體 ，將抑制刺激經濟
成長的效應，因此對美元的正面影響也將相對減弱 。

　　全球經濟與政策轉折預期升溫，外銀認為，當前美債利率持續震盪 ，但基本面穩健，美國10年期公債收益率與銅金比率背離，暗示債市 過於樂觀，維持看好英國公債及新興市場當地貨幣債的發展，但留意 新興市場易受整體波動、地緣政治、需求減弱及關稅因素影響。

　　滙豐銀行表示，關稅及政策前景未明，美國聯準會至今 仍按兵不動，市場預期將於9月降息，儘管美國財政問題備受關注， 美國公債基本面仍屬穩健，但利率持續波動下，現階段對美公債維持 中性觀點。反而英國公債估值仍具吸引力，在經濟增長放緩前景下持 續看好。

　　美國10年期國債殖利率日前下跌至4％～4.25％區間，美國就業報 告出乎意料表現強勁，加上貿易談判局勢緊張，推升殖利率反彈至4 .25％以上。

　　渣打銀行指出，這種情況將持續到經濟成長放緩，促使聯準會9月 開始降息為止，帶動10年期殖利率下行。

　　近年來許多新興市場經濟體已加強其財政狀況及經常帳，且在預期 美國將降息及美元疲弱的支持，這些經濟體對通膨的溫和展望使實際 殖利率維持在高位，應能促使新興市場央行降息，有利新興市場當地 貨幣債發展。

　　隨美元走弱趨勢持續，市場資金流向出現變化，部分資金有開始回 流新興亞洲本地債市的跡象，渣打銀認為，新興亞洲本地債市提供分 散投資，但面對風險包括新興市場易受市場波動及地緣政治不確定性 的影響，美國需求減弱及關稅上調，也可能對經濟體構成挑戰。

　　星展銀行強調，儘管風險資產持續走揚，仍需留意市場的潛在轉折 ，美國10年期公債收益率與銅金比率的背離，暗示債券市場過於樂觀 ，或大宗商品市場低估總體經濟的反彈，債券收益率上升可能是市場 對去美元化擔憂造成扭曲的結果。

　　7月將啟動業務試辦的高雄資產管理專區，各銀行摩拳擦掌積極布 局，全面搶攻資產管理商機，提高獲利動能新藍海。

　　中信銀行指出，7月1日已啟用新興分行進駐高雄專區，並推出家族 辦公室服務、私募基金、境外基金、保費與保單融資、信託質借、L ombard Lending與跨境財管與海外開戶等七大亮點，配合國際金融業 務分行（OBU）外債買賣及國際證券業務分公司（OSU）聯合開戶，打 造一站式資產管理平台。

　　國泰世華銀行表示，OBU營運聚焦於跨境資產配置、高資產客戶服 務與創新財富商品的導入，這次共獲准21項資產管理專區試辦業務， 除OBU可代理買賣外幣金融商品、外國股票與ETF，以及私募股權基金 外，其他包括保單／保費融資、Lombard Lending、家族辦公室、聯 合OIU、OSU開戶等，構築完整的國際資產配置生態圈。

　　台北富邦銀行7月4日正式進駐高雄專區後，也開始提供境內外高資 產客戶全方位財富服務，重點放在四大構面，包含多元投資商品、增 加資金彈性運用、家族辦公室與跨境金融服務，其中OBU可進行外幣 債券代理買賣，並整合OSU跨境投資需求，協助高資產客戶「安居寶 島，布局全球」。

　　滙豐銀行表示，將進駐高雄專區，發揮在全球財富管理 經驗，協助高資產客戶取得更多元的基金與債券商品，透過專區機制 ，高資產客戶可申購未上架商品，在通過內部審查後由專區分行協助 辦理，提供完整一站式服務。

　　星展銀行看準台灣高資產客群快速成長，針對高資產客戶財富傳承 、資產槓桿、資金靈活運用及替代性資產配置等需求增加，專區聚焦 Lombard Lending、保單融資與私募基金等業務，以應對高資產客戶 對流動性與配置效率的需求，並結合財富傳承的長線策略。

　　生成式AI掀起企業數位轉型新革命，外銀紛紛搶布局，陸續推出內 部AI工具，從招募、職涯發展到日常工作支援，期成為員工提升工作 效率最關鍵的利器。

　　渣打銀行透過「渣打人才市集Talent Market Place」平台提供多 元的內部轉職機會，以AI驅動媒合個人技能與專案任務，讓8.3萬名 員工能在52個市場間進行輪調。任何員工都能在平台上建立自己的履 歷，技能護照以及目前偏好的是短、中或長期的專案需求端，各單位 也可在隨時開創短中長期的專案需求，並指名需求。

　　滙豐銀行內部學習平台「Degreed」，不斷推出與未來 技能相關的多元學習課程，增強員工的AI即戰力，系統也會依據使用 者的學習習慣，推薦適合的課程或資訊，例如建置的「AI學院」，分 級提供多種學習資源，幫助員工了解新科技並發展所需技能。

　　星展銀行（台灣）則自創三大AI工具，包括24小時自動化招募聊天 機器人系統「JIM」、引導式職涯發展平台「iGrow」，以及由星展自 主研發、專屬員工的超級助理「DBS-GPT」，透過AI應用全面升級工 作型態，打造有感幸福職場。星展銀行人力資源處處長朱麗文表示， 透過積極導入多款智能工具，不僅有效提升工作效率，更能專注於高 價值工作。例如協助人資篩選履歷，減少工時達80％，招募精準度提 升三成，有效加速聘用流程、精準掌握所需人才。

　　星展並且推跨部門見習計畫「Be My Guest」，提供員工從半天到 數個月不等的跨單位體驗與專案參與機會，同時建置公開透明的輪調 制度，有效打破組織內部的人才流動障礙，避免發展受限或停滯於特 定職位，統計去年高潛力人才轉任新職務比例達40％，且離職率為零 。

　面對川普關稅威脅，亞洲出口量大幅激增，但美國庫存增長卻相對 有限，對於此情況，滙豐銀行在最新報告中指出，這一反 差可能有三種解釋，包括數據資料遞延、保稅倉庫存儲，或者美國終 端需求超預期強勁。不過滙豐警告，高額關稅最終仍將對 亞洲出口造成重大衝擊。

　　滙豐資料顯示，如韓國第二季出口量增長顯著，美國製 造業進口增長過去幾個月大幅飆升，歐洲進口則出現相反走勢，這些 進口商品部分進入美國零售商倉庫，推升零售庫存。

　　儘管美國零售庫存（除汽車外）上升，但增幅溫和。截至5月資料 顯示，庫存水準僅剛剛超過2022年9月的高峰，與疫情期間庫存激增 相比差距明顯。美國零售庫存銷售比在近幾個月幾乎沒有變化，表明 零售商目前維持著相對精簡的庫存水準。

　　報告分析，美國零售商對貨櫃進口量的預測顯示，雖然進口量在4 月高於去年同期水準，但5月大幅下滑，可能是對4月關稅公告的遞延 反應。零售商預測6月和7月進口將大幅激增，推測是8月1日關稅上調 前的提前採購所致，後續進口預計將大幅回落，遠低於2023年水準。

　　另美國進口商可將貨物在保稅倉庫存放最多五年，在貨物發放分銷 前無需繳納關稅，考慮到關稅不確定性，進口商可能大量採購貨物但 打算將其保存在保稅倉庫中，直到實際銷售或關稅上調前才釋放。

　　滙豐認為，雖證據顯示確實存在出貨提前現象，但美國 整體庫存並未過度膨脹，保稅倉庫使用量也無法完全解釋謎題，這可 能是因為美國終端需求可能比預期更強勁，提前出貨的反噬效應可能 不如擔心的那麼嚴重。

　　台灣供應鏈顧問分析，存貨會有遞延性，從亞洲出口至美國，都在 川普4月宣布暫時豁免時產生追料。而在美國那一邊，有可能還沒有 通過海關，或是客戶還未收到貨品，因在美國會有內陸運輸問題，美 國卡車司機缺工嚴重，所以還沒有實際上反應。另ISM存貨部分，仍 然在50以下，依舊緊縮，惟與上月相比緊縮趨緩。

　　數位金融浪潮來襲，加上用戶理財習慣出現轉變，銀行積極推動數 位帳戶業務，透過高利活儲、定存優惠與信用卡整合回饋等手段，搶 攻不同資金規模用戶的存款與消費需求。

　　台新銀行Richart數位銀行新戶開立帳戶可享優利最高年息3.5％， 適用於新台幣10萬元額度內；舊戶則可在完成指定任務後，享優利最 高年息1.8％，適用於新台幣30萬元額度內。

　　聯邦數位銀行New New Bank新戶分兩階段享有不同高利回饋。7至 9月開戶者，享「當月21日至次月20日」利息，15萬元內年利率高利 活儲10％、超過則為1.5％無上限；10至12月開戶則享15萬元內年利 率高利活儲10％。

　　外銀中，滙豐銀行運籌理財One能戶數位帳戶針對卓越 理財既有貴賓戶推出專屬優惠，提供新台幣階利活存年息最高加碼至 2.2％。活動登錄為即日起至12月31日止，若綁定信用卡自動扣繳， 還可獲500元刷卡金回饋。

　　純網銀部分，將來銀行新戶則可享新台幣活存年息12％優利，限額 5萬元；舊戶則享新台幣活存最高1.8％。在數位帳戶搭配信用卡的優 惠方案中，刷將將卡享最高4％回饋，刷兆豐將來銀行聯名卡享最高 11％回饋。

　　王道銀行採雙方案並行，新戶於成功開立帳戶的次一個營業日起算 2個月內，帳戶日終餘額新台幣5萬元內享活儲年利率10％、新台幣5 萬元至20萬元為2.1％；另首次自他行轉入單筆新台幣5萬元以上者， 可享轉入後6個月內活儲優惠。

　　新台幣4月以來出現的升值潮，讓兌換美元、日圓匯價都出現「甜 甜價」，換匯潮一度造成網銀、APP大當機，看準市場在外幣兌換上 的需求，多家國銀透過數位帳戶推出外幣高利定存商品吸引客戶。

　　比較目前數位帳戶外幣定存商品，換算年利率最高的是純網銀將來銀行的12％，王道銀、滙豐銀行也有10％、台新銀則有8 ％、聯邦銀有6％。

　　國銀提醒，外幣高利定存通常設有門檻，像限定新戶、新資金，或 針對理財客戶、換匯族等，或有限額，民眾可依本身條件申辦最「有 利可圖」的方案。

　　凱基銀行表示，在收益率與匯率風險考量下，美元仍具資金投入吸 引力。另外，近期避險需求提升，也為日圓走勢提供支撐，且日本尚 處於升息循環中，區間整理後仍有重啟漲勢，可透過「換匯優存專案 」把握逢低配置外幣部位的機會，一方面領取利息收入、再伺機布局 具獲利成長的多元資產。

　　純網銀將來銀行NEXT BANK指出，內部資料顯示，近期客戶延續匯 出資金趨勢，以6月中上旬來看，累計匯出資金較今年以來的月均量 放大7成，顯示國人加快資產多元布局。針對「新戶」，將來銀目前 推出美元定存年息12％（限額1,500美元，限期30天）；不分新舊戶 享美元定存年息4.1％（限額5萬美元、3個月期）優利。

　　聯邦銀行目前New New Bank至年底前數位帳戶有美元定存最高年息 6％，以線上結匯新資金承作美元定存三個月期享優惠年利率6％（每 人限額3,000美元，逾依牌告利率計息）。

　　王道銀行針對新戶、新資金、一般客戶都有優利方案，新戶美元1 個月定存年利率10％，單筆起存金額為1,000美元（含），單筆最高 上限為1萬美元（含），每人限存1筆。新資金則有美元3個月定存年 利率5％，一般客戶有美元6個月定存年利率4.22％。

時序進入第3季，外商銀行陸續開講第3季投資展望，繼滙豐、渣打之後，星展銀行16日將對外分享第3季市場觀點與資產配置建議。

對於近期投資人關注的主題，諸如美元經濟情勢，滙豐銀行在先前活動指出，美國經濟不會陷入衰退或停滯性通膨，但關稅提高將使美國GDP成長放緩，所幸在人工智慧投資熱潮推動下，美國和全球股票仍可採溫和偏高比重配置。渣打銀行則認為，美國就業市場雖然逐漸降溫但尚未出現明顯衰退跡象，預期下半年美國與全球同步軟著陸。

中國大陸今年首季經濟表現超乎市場預期，吸引不少投資人關注可否投資中國市場。滙豐認為，在DeepSeek開源創新的推動下，中國加速人工智慧應用及商業化趨勢的結構性成長機會。渣打認為，隨貿易談判推進，中國與美國的貿易緊張可望化解，中國資產價格具修復潛力。

對於上半年飆漲的國際金價，滙豐已將今年黃金平均價預測從每盎斯3,015美元上調至3,215美元，理由是風險和政府債務均增加。渣打則認為，黃金受惠於美元轉弱，地緣風險、央行購金需，預估三個月內目標價上看3,400美元。

中度颱風丹娜絲日前侵襲台灣，太陽能電站亦不敵強風吹襲，傳出多起設備掀落、鋼構支架變形，甚至整座電站停擺的案例，初步估計損失金額可觀，而承作綠能保險的產險公司，將受衝擊。業者指出，確切損失金額，預料最快8月才會明朗。
A沃旭能源總裝置容量632 MW的大彰化西南離岸風場成功完成專案融資，約900億元的資金順利到位。該案獲得國內外25家金融機構踴躍支持，其中包括八大公股行庫，並由中信銀擔任該聯合授信案的本國財務顧問及聯貸案統籌主辦銀行，專案最終以逾900億元完成簽約，創下沃旭能源在台融資金額最高紀錄。

大彰化西南離岸風場聯合授信案共吸引25家金融機構踴躍參與，包括14家台資銀行與11家外資銀行，全體參貸銀行超額認購逾1.4倍，展現金融業協助政府推動再生能源與支持本融資案的決心。

此次參與融資的25家銀行，除了八大公股行庫和中信銀外，尚包括：澳洲澳盛銀行集團台北分行、法國東方匯理銀行台北分行、星展（台灣）商業銀行、滙豐（台灣）商業銀行、荷蘭安智銀行台北分行、瑞穗銀行、三菱日聯銀行、新加坡華僑銀行台北分行、渣打（台灣）商業銀行、三井住友銀行、法國興業銀行台北分行、玉山商業銀行、安泰銀行、凱基商業銀行、台新國際商業銀行、以及中國輸出入銀行。

本次進行專案融資為該離岸風場既有融資架構的一環，沃旭也正同步推動風場釋股計畫，預計於風場進入商轉後完成股權交易。

大彰化西南離岸風場位於彰化外海約50至60公里處，總裝置容量為632MW，包含營運中的大彰化西南第一階段離岸風場（294.8 MW），與正在建置中的大彰化西南第二階段離岸風場（337.1 MW），後者預計於2025年底前完工併網。

中信銀表示，公司致力於推動綠色金融與永續發展，長期支持沃旭能源於再生能源領域的投資項目與融資計畫，延續2021年在「大彰化東南風場」及2024年「大彰化西北風場」專案中的卓越表現，第三度獲沃旭委任擔任本國財顧與統籌主辦銀行，亦擔任避險銀行等多重角色，中信銀行將繼續攜手產業與政府推動能源轉型，實踐企業永續經營與社會責任，致力邁向2050淨零碳排。
據了解，目前國內承作綠能保險的產險公司中，以富邦產險、國泰產險和新光產險為主，由於電站的災損陸續通報中，實際對產險的財務影響數，最快要到8月，有些營業中斷險的部分因為太陽能模組來自第三地，其損失評估時間會拉得更長。

國泰產表示，台灣推動能源轉型，將綠能產業作為重點發展領域，公司積極協助能源轉型產業發展，針對綠色產業建造及營運階段提供合適的保險。因丹娜絲颱風脫離台灣本島不久，目前僅有部分客戶提出理賠申請，故確切損失金額尚待統計追蹤。

富邦產險表示，已經進一步主動關懷客戶後，目前已陸續接獲十多件太陽能案場損失通報，並陸續安排現場勘損。

新光產表示，天然災害如颱風和地震造成的損失評估極為困難且複雜，需待狀況穩定、水退後才能進行現場勘查與認定。

　美股近期重返歷史高位，科技股再次成為推升行情的主力，但面對 貿易戰升級、經濟成長放緩等挑戰，市場對負面消息的敏感度正在上 升。展望後市，外銀指出，科技股的高成長性依然具備吸引力，但另 一方面，多元化資產配置的重要性日益凸顯，特別是歐股作為美股以 外的重要選項，將成為觀察全球市場動能的關鍵指標。

　　美股於今年初遭拋售過後重返歷史高位，主要以科技股推動股市上 揚。滙豐銀行表示，僅以美元計價的標普500指數創歷史 新高，以其他主要貨幣計算，指數仍然低於今年初的高位，而美元近 期的下跌速度再次加快，同時標普500指數急升，有部分原因可能是 受到承險氣氛影響，亦可能是反映美國政策公信力面臨進一步的風險 ，損害美元作為最終儲備貨幣的信心。

　　滙豐銀指出，美股強勢上行過後，可能會對負面消息較 為敏感，財政政策關稅緊張局勢再次升級，且更大的風險在於夏季數 據更加明確地顯示經濟正在降溫，讓稍為喘定的市場，在今年稍後可 能將再次波動。其中，6月整體就業數據較預期佳，但其他勞動市場 指標卻表現疲弱，而5月消費開支下跌。平均而言，近期的經濟數據 均低於預期，過往若美國增長低於趨勢水平約1個百分點，往往會陷 入衰退。

　　德意志銀行指出，科技股的獲利目前約占美國標普500指數總體獲 利的40％，占比相當可觀。即便面臨外部挑戰，市場對未來12個月美 國科技企業的獲利預估下修幅度仍相當有限。儘管關稅戰擴大為潛在 變數，但高成長的科技股仍具備投資吸引力，科技板塊依然是驅動美 股的重要力量。不過，美股短期內不排除出現回調風險，故作為美國 以外的資產配置選項，歐股為觀察全球股市下一階段動能的重要指標 。

　　星展銀行認為，金髮女孩經濟模式再現，疲軟的總經數據再次被視 為「好消息」，投資人者對美國聯準會（Fed）在9月降息的預期從5 月26日的37％，升至目前約68％。另外，儘管川普貿易戰的不確定性 依然存在，但仍維持看好科技股的觀點，不過同時亦認為應多元化資 產配置，藉以應對總經事件的影響。

　今年市場波動不斷，被視為「一場危機接連另一場危機」的一年， 外銀指出，短期危機反而帶來良機，這類不確定性與短期波動，為投 資人提供掌握下半年市場主題的絕佳切入點，其中看好亞洲股債與多 元資產策略。

　　渣打銀行分析，當前多數貿易談判仍在進行中，預期暫停期將延長 ，貿易相關的不確定性也可能對美元形成壓力。不過，根據過往的教 訓，這些危機並未對金融市場造成持久的影響，反而為資產重估與投 資布局創造空間。

　　以「解放日」及中東地緣政治為例，美國總統川普於四月祭出關稅 政策，引發市場拋售，但全球股市在第二季最終仍上升超過 9％。近 期中東地區的衝突事件也引發了類似的憂慮，但油價目前已大致回落 至軍事打擊前的水平，完成了一次完整的升跌循環，而全球股市則創 下新高。

　　建議下半年可聚焦三大主軸，一是看多全球股市，特別青睞亞洲除 日本外的市場；二是美元預期走弱，有利於新興市場當地貨幣債表現 ；三是透過黃金與另類投資策略，強化投資組合的多元與韌性。

　　滙豐銀行認為，政策不確定性正在削弱「美國例外論」 ，對美元形成進一步壓力。在此背景下，跨區域、跨產業的資產配置 不僅有助擴大投資機會，也能有效降低市場反覆波動對投資組合的衝 擊。該行強調，多元資產策略可提升投資組合抗震性，而另類資產與 波動策略則能在股票、債券與貨幣市場中發揮避險功能。

　　鑑於亞洲通膨持續回落、經濟成長仍具不確定性，滙豐 預期，區內央行將進一步放鬆貨幣政策。此舉將吸引更多全球資金流 入亞洲債券市場，加上本地投資人對穩定收益資產的高度需求，進一 步支撐債市表現。

　　德意志銀行表示，過去幾年股票與債券市場的波動性明顯上升，且 兩者的波動性趨勢已高度同步，顯示市場整體風險正在升溫。在當前 高波動、充滿不確定性的市場氛圍中，透過多元化配置，並納入黃金 作為對沖資產，有助於提高投資組合的穩健性。

　在全球利率高檔盤整、通膨逐步降溫之際，主要央行選擇維持政策 利率不變，釋出對後續貨幣政策轉向的審慎態度。外銀指出，由於長 天期收益率走升，維持槓鈴式存續期間策略，美債基本面仍具韌性， 偏好7至10年存續期債券，英國國債估值則具吸引力。

　　關稅與政策不確定性的前景，美國聯準會6月將基準利率維持在4. 25％～4.50％的區間不變，同時下調2025年經濟增長預測至1.4％， 並將通膨預期由2.8％上調至3.1％。市場預期，聯準會將於9月份重 啟降息，並分別於12月及明年3月份降息0.25％，直至2026年底基準 利率目標區間將降至3.50～3.75％。

　　滙豐銀行表示，儘管市場關注美國財赤及債務規模對債 市的潛在影響，美國國債基本面仍具韌性，然而，鑑於利率持續波動 ，對美國國債及投資級別債券維持中性看法，並偏好7至10年存續期 債券，並視收益率急升為增持機會。

　　英倫銀行維持政策利率於4.25％不變，並重申將採取漸進及審慎的 寬鬆步伐，指出薪酬增長及就業市場勢頭已顯著放緩。在通膨回落及 經濟增長放緩的前景下，英國國債的估值具吸引力，維持對英債的正 向看法。

　　日本央行在6月例會中維持政策利率於0.5％不變，並宣布自2026年 3月起，將每季購買日本國債的規模減半至2,000億日圓，隨購債意向 逐步明朗化，市場關注的焦點已轉向下一次升息的時機。

　　滙豐預期，日本央行最早可能於今年10月啟動新一輪升 息，並維持對日本國債看淡的觀點。

　　星展銀行認為，財政可持續性和通膨擔憂將推高長天期收益率，維 持槓鈴式存續期間策略。儘管關稅緊張局勢依然存在，但隨著供需失 衡加劇，長天期收益率走升，市場注意力已轉向財政可持續性。

美元指數上周一度跌破97大關至96.38，整體仍弱勢，惟因美國就業數據強勁而削弱近期降息的預期，才幫助美元收復部分周線跌幅。今年迄今已跌逾10%。外銀預測未來幾周美元將橫盤整理，但存在下行風險。

滙豐銀行指出，地緣政治風險目前已經消退，但如果局勢發生變化，美元仍可能會間歇性走強。市場將重新關注關稅暫停的最後期限7月9日、最後衝刺推動預算案在國會通過，以及月底聯邦公開市場委員會利率會議倒數計時階段。

滙豐銀行分析，美國貿易政策最終將走向何方仍難以捉摸。美國官員表示，美國和中國大陸最終敲定了5月達成的貿易諒解備忘錄，白宮即將計劃與十個主要交易夥伴達成協議。若美國國會能通過一份不會導致赤字失控的預算案，美元的結構性隱憂或可緩解。

但時間所剩無幾，綜上都使聯準會保持觀望態度，儘管最近部分官員公開支持7月降息。如果缺乏新的催化因素，美元在未來幾周或將維持震盪整理格局，不過需警惕下行風險。

回顧上周，富蘭克林投顧指出，美國就業市場具韌性：初領失業金人數降至23.3萬人；6月ISM製造業指數回升至49，但仍低於50榮枯線；6月ISM非製造業指數回升至50.8，符合預期；6月新增非農就業人口14.7萬人，失業率降至4.1%，均優於預期，平均時薪月增0.2%，年增3.7%。

日圓上周在145下方盤整。隨著地緣政治風險暫時消退，市場將重新關注美國的貿易、財政和貨幣政策。滙豐銀行預計，未來數周，日圓兌美元及兌歐元均有望走強。

滙豐銀行分析當避險情緒伴隨油價上漲時，如最近的以色列與伊朗衝突期間，日本對石油進口的依賴使日圓很容易受到影響。這表明地緣政治緊張局勢緩解和油價下跌可能推動日圓上升。

處在三年來高點的英鎊上周回落，因英國政府迫於反彈聲浪大縮減福利改革計畫；上周三英鎊曾重挫1.3%，跌破1.36美元。英國國債也遭拋售，10年期國債曾急升22個基點，30年長債亦曾升19個基點。滙豐銀行預期短線英鎊恐會走弱。

滙豐銀行指出，中東停火後，經濟成長和通膨躍焦點，使英鎊兌美元進一步上行構成短期挑戰。8月7日英國央行會議臨近，英國勞動力市場降溫恐拖累英鎊。市場認為此次會議有80%機率降息，重點聚焦8月後指引是否轉向更鴿派立場。若經濟數據疲軟，英國央行將不得不降息。又隨著歐央轉向中性立場，未來幾周歐元兌英鎊將走高。

　凱基銀行日前與該行企業工會完成團體協約簽約，主要內容新增多 向員工關懷措施，如生日假、優於法令的產假、陪產檢假及陪產假等 。

　　據協約內容，凱基銀行此次新增多項假別與員工關懷措施，包括員 工生日當月可任選半天「生日假」、父母、配偶或子女生日當日可享 一小時「眷屬生日假」、陪產假與陪產檢假合計達八日（優於法令規 定的七日），產假亦延長為十周（法定為八周），均優於法令標準。 同時，凱基員工每年還可享有最多四天的志工假，以及依職等給予半 天至一天不等的健檢假。

　　凱基銀行強調，自2019年6月首次與工會簽署團體協約以來，便持 續朝向制度化與透明化推進。2022年完成第一次續約後，本次第二次 續約除延續既有的福利與權益，也聚焦於員工身心照護與生活品質提 升，將團體協約的保障範圍擴及更多層面。

　　勞動市場競爭環境下，國內金融業者紛紛加碼員工關懷政策。其中 ，中信金控於今年5月起首度推出金融業首創的「員工關懷假」，集 團內超過萬名員工每年可享有七天全薪假別，讓員工能有更多彈性時 間照顧家庭或自我充電，提升整體工作與生活平衡。

　　外商銀行在員工福利方面一直領先，滙豐銀行2023年9 月宣布將有新產假與收養假增加至20周，陪產假增加至28天，2024年 1月又將員工每年每人健檢額度調升至新台幣1萬元，並於今年起將每 年可申請的七天家庭照顧假升級為全薪給付，且不併入14天事假。

　　星展銀行去年針對基層員工發放一次性獎金，台灣過半數員工每人 獲得17,000元，並將每月伙食津貼提高至3,000元，實施「iFlex彈性 福利金計畫」，提供每位員工年度42,600元福利金，可用於旅遊、教 育、健康等多元項目，亦有股票購買計畫「iShares」鼓勵員工參與 公司經營、提升向心力。

　　渣打銀行同樣提供優於法令的年假、20周產假制度，以及多元彈性 工作模式，並設有健檢假與心理健康資源，協助員工管理壓力、促進 身心健康。

　當前地緣政治風險暫時緩解，市場焦點重新轉向美國的貿易、財政 與貨幣政策。外銀觀察，十國集團（G10）主要貨幣走勢，預期美匯 指數將進入橫盤整理格局，惟仍存在下行壓力。展望未來數周，日圓 有望轉強，英鎊可能走弱。

　　歐元被多數外銀視為當前最具潛力的貨幣，滙豐銀行指 出，除非地緣政治風險重現，否則未來幾週歐元很難大幅走弱。然而 ，考慮到貿易風險逼近，歐元可能也難以進一步上漲。市場預期，歐 洲央行將在24日的會議上按兵不動，而9月降息25個基點（1基本點＝ 0.01個百分點）的概率為50％，未來數星期，歐元的任何走弱可能都 是短暫的，意味著歐元處於區間震盪的大環境，但仍有向上突破的潛 力。

　　滙豐銀表示，在中東停火後，經濟增長和通脹重新成為 關注焦點，這對英鎊兌美元的進一步上行構成短期挑戰。隨著英倫銀 行會議的臨近，英國勞動力市場降溫可能拖累英鎊。市場認為此次會 議有80％的機率降息，但重點應放在8月之後的指引是否會轉向更為 鴿派的立場。

　　滙豐銀指出，當避險情緒伴隨油價上漲時，日本對石油 進口的依賴使日圓很容易受到影響，這表明地緣政治緊張局勢緩解和 油價下跌可能推動日圓上升，此外，日圓將借貿易擔憂情緒重燃時走 強。市場預期日本央行將在31日會議上保持利率不變，經濟學家預計 日本央行的下一次升息將在10月。

　　隨著時序邁入下半年，星展銀行認為，有三大主題將主導市場，並 決定市場走勢，一是實用主義抬頭與關稅緊張局勢的緩和，二是股市 表現差異化和兩極分化加劇，三是財政壓力不利於公債和美元，但有 利於黃金的表現。預期美元疲軟將持續，美元指數在今年第四季可能 下探至97.8，黃金目標價為每盎司3,765美元。

新台幣再度突破29元，加上美元疲軟以及市場對聯準會（Fed）下半年降息的預期心理漸濃，國人加快資產多元布局步調，銀行為了幫民眾鎖利，7月紛紛推出最新的美元定存方案，將來銀行推出新戶美元定存專案，祭出市面上最優的美元定存年利率12%優惠。

王道銀（2897）推1個月期美元定存年利率10%優惠；台新Richart則給出1個月期年利率5%優惠。

滙豐銀行即日起至9月30日止，針對該行卓越理財及運籌理財One能戶客戶推出外幣換匯定存，單筆承作等值3萬美元以上，可享美元定存7天期年利率10%，最高承作總限額為等值200萬美元。

將來銀行即日起至9月30日推出新戶美元定存專案，符合資格存戶可於開戶成功當日於該行App開立專案定存，可享美元1個月期固定年利率12%，每人不限筆數，每筆可存金額美元100元起至美元1,500元（個人累積總金額上限）。

另外，將來銀也針對舊戶推出美元3個月期年利率4.1%優惠，活動期間至7月31日。

王道銀行即日起至9月30日止，針對首次開立王道銀行存款帳戶之新戶，自成功開戶日起至10月31日15:30止，可享有1個月期美元定存年利率10%優惠，單筆起存金額為美元1,000元，最高上限為美元1萬元，每人限存一筆。

除了新戶可享優惠之外，即日起至8月1日，所有客戶當下存款總餘額較2025年3月31日日終餘額之新增存款，皆可享3個月期美元定存年利率5%優惠，單筆起存金額為美元300元（含），最高上限為美元10萬元（含）。

台新Richart即日起至8月1日止，推出新資金優利定存專案，若民眾選擇續存(含本金續存/本利續存)，可享美元1個月期定存年利率5%、3個月期定存年利率4.8%、6個月期定存年利率4.5%，若選擇不續存，則享美元1個月期定存年利率4.8%、3個月期定存年利率4.5%、6個月期定存年利率4.3%，只要50美元即可存。

中信銀行推出換匯轉存外幣優利方案，民眾網路銀行或中信銀App指定入口，辦理外幣優利定存，即享美元14天期年利率6％、1個月期年利率4.8%、3個月期年利率4.5%、6個月期年利率4%優惠，單筆起存金額為10,000美元，活動延長到7月31日。

　　美國聯邦參議院1日通過大而美法案，現交付眾議院表決，若通過 ，將提交美國總統川普簽署立法，聯準會亦正考慮放寬銀行資本要求 ，外銀研判上述相關政策不利美元，後市恐走弱，債市方面則看好成 熟國家投資級債。

　　渣打銀行表示，預期這項法案將在十年內，使美國赤字增加3.3兆 美元，形同大規模的財政刺激，可能會提振股市，但對美元則構成下 行壓力。若放寬銀行補充槓桿比率並排除美國國債，將增加銀行持有 風險資產的能力，並限制對長期債券殖利率的影響。此舉對美國主要 金融債券的淨影響是中性的，但應有助創造更多成熟市場投資級公司 債的相對價值投資機會。

　　匯市方面，預期預算法案會導致美國財政赤字上升，可能維持美元 疲弱的論調。

　　渣打銀行偏好增加對日圓或歐元的部位。由於對美國政策欠明朗和 政府債務增加的憂慮，整體美元指數（DXY）已經跌穿三年區間。

　　滙豐銀行指出，美元存在適度走軟空間，若美國與全球 經濟同步放緩，週期性因素對美元未必構成明顯拖累，但政策因素持 續拖累美元，當前多邊貿易談判雖密集推進卻缺乏實質性細節，「去 美元化」的結構性因素重要性亦與日俱增。