綜觀資料中心內部傳輸架構可分為短距離（ ＜ 100公尺）與中長 距離（500公尺～2公里）兩大場景。其中，中長距主要依賴光收發模 組，而短距傳輸仍以銅纜為主。隨CPO快速發展，其在資料中心內的 應用前景備受期待，尤其CPO是否能取代銅纜成為短距傳輸的主導技 術，已成為市場討論熱點。

　　TrendForce在《Co-Packaged Optics技術在資料中心的發展路徑與 技術解析》報告中提到，CPO初期滲透方向可能集中於中長距的Fron tend網路傳輸場景，這是因為中長距已普遍使用光通訊，具備較高替 代性。從光收發模組全面過渡CPO仍需1～2年時間，初期CPO交換器成 本顯著高於光收發模組，需隨學習曲線的成熟來降低成本，才能逐步 進入市場。

　　短距傳輸也因銅纜成本低於CPO，因此光通訊要完全取代銅纜尚需 數年時間。而此觀點與NVIDIA執行長黃仁勳的近期表態相符。

　　若從CPO製程來看，晶圓廠負責光子積體電路（Photonic Integra ted Circuit, PIC）與電子積體電路（Electronic Integrated Cir cuit, EIC）的晶圓代工，並採用 Hybrid Bonding技術，進行3D封裝 以整合成光引擎（Optical Engine, OE）。這些OE隨後交付至光纖陣 列單元（Fiber Array Unit, FAU）組裝廠進行OE與FAU的高精度組裝 。

　　之後再被送至OSAT廠，將OE封裝到矽中介層上。接著台積電利用C oWoS技術將OE與交換器晶片通過2.5D封裝，再進行後續檢測。最終， 完成測試模組交付至系統廠組裝整機，形成完整的CPO交換器。

　　除設計、代工與測試外，首先關鍵就是FAU，FAU將MPO光纖跳線精 準對準到PIC上，從而實現光訊號高效耦合。而FAU製程存在多項挑戰 ，包含高精度對準、固定穩定性要求等。

　　其次光源選型方面，CPO普遍採用外部雷射，而就光源種類而言， 連續波雷射（Continuous Wave Laser, CW Laser）已成為主流。其 原因在於CW Laser相較於EML具備更高性價比，在供應鏈層面，台系 光源供應商，如聯亞和華星光，在外部雷射的技術與產品研發中具備 競爭力。

　　目前交換器晶片架構主要分為兩種類型：乙太網和NVIDIA主導的I nfiniband。在資料中心內部架構中，Frontend Network通常採用乙 太網技術，而 Backend Network則以Infiniband為主。從市場占有率 來看，乙太網交換器晶片市場由Broadcom和Marvell主導，Infiniba nd晶片市場完全由NVIDIA壟斷。

　　CPO商業化進程中，Broadcom處於領先地位，該公司2024年推出To mahawk 5 Bailly 51.2 Tbps CPO乙太網交換器，整合8個6.4Tbps的 OE，實現了單埠功耗低於5 pJ/bit的表現。但因技術成熟度與高成本 ，市場採用率仍待提升。

　　NVIDIA擬於2025年量產Quantum 3400 X800 CPO Infiniband交換器 ，該產品支持115.2 Tbps的總交換容量，內部整合36個3.2 Tbps的O E和四顆28.8T的交換器晶片。但預計短期內因成本挑戰，市場採用率 同樣有限。

　　目前CPO仍在發展初期，其具備資料中心內完全取代銅纜與光收發 模組的潛力，而其核心製程包括晶片代工、OE封裝及FAU技術的部分 ，也是台灣供應鏈具備優勢之處，未來隨CPO發展與商用，供應鏈表 現值得關注。

市調機構集邦科技（TrendForce）昨（5）日發布2月上旬面板報價預測，看好本季電視面板價格續揚，監視器面板價格同步蠢動，筆電面板也可望持平。法人看好，面板市場持續復甦，淡季報價不僅有撐甚至看漲，將助攻群創、友達營運。

面板雙虎將於下周公布元月營收，友達並規劃13日舉行法說會，法人認為，隨著市況持續復甦，雙虎有望釋出正向訊息。

群創董事長洪進揚先前曾表示，看好今年面板產業需求成長，主要是著眼於電視面板的量、價可望逐步回溫，PC和筆電也可望有小量成長；2025年會比2024年呈現溫和成長。

友達董事彭双浪認為，今年在同業「按需生產」及商用機種回溫及預期換機潮的帶動下，對2025年產業供需相對樂觀。

集邦研究副總范博毓表示，美國總統川普就任後，關稅戰逐漸浮上檯面。中國大陸持續推動以舊換新政策的支撐下，大部分的品牌客戶在去年第4季至今年第1季都能維持較強的採買動能，反映關稅實施前提前備貨的需求。

他說，短期內關稅議題還沒有帶來太顯著的衝擊，面板價格因需求仍維持在穩定強勁的水準下，可望持續獲得上漲的支撐。

集邦預估，2月電視面板價格走勢為：32吋上漲0.5美元，43吋漲1美元，50吋持平，55吋與65吋上漲1美元，75吋上漲3美元。

監視器面板方面，范博毓認為，2月監視器面板需求將逐月轉強，本季整體出貨有機會季增0.5%，雖然是傳統淡季，仍維持不錯的需求動能，主因電視需求明顯轉強，產能排擠效應讓品牌客戶也開始增強備貨。由於電視面板價格上漲，面板廠也開始醞釀漲價氛圍下，更有機會加大品牌客戶提前備貨的力道。

此外，調漲關稅已趨於明朗，少部分品牌多半在去年底已預先準備，對於近期面板需求的變動影響較不明顯。

觀察2月監視器面板價格走勢，在面板廠想積極拉升價格，品牌客戶抱持觀望心態拉扯下，范博毓預期Open Cell面板有望率先反映微幅上漲0.1美元；面板模組則仍持平。

范博毓指出， 筆電用面板2月需求仍屬傳統淡季，預估首季整體需求較去年第4季減少5.5%。但品牌客戶多半擔憂關稅問題，多在去年第4季就開始提前預作準備，在2月關稅實施明朗化後，對於面板採購暫時沒有太多新的變化。本季筆電面板需求維持在較低檔的水準，且品牌需求目前變動不大，面板廠不敢貿漲價。預估2月筆電面板價格走勢全面持平。

　　一、疫後旅運需求強勁，客運價量齊揚由於北美、歐洲、東北亞、 東南亞航線客運需求均將表現強勁，且因新機交付遞延，新增供給受 限下，導致疫情後航空票價明顯高於疫情前。而鑑於全球旅運需求持 續熱絡，並在通膨、航空業服務量能受限下，研究部預估2025年客運 票價將依舊維持高檔水準。

　　二、AI元年，航空貨運的黃金時代集邦科技（TrendForce）表示， 受惠CSP及品牌客群對建置AI基礎設施需求，2024年全球AI伺服器（ 含搭載GPU、FPGA、ASIC等）出貨成長約可達42％。2025年在CSP需求 高漲下，AI伺服器出貨年增率可望超過28％，占整體伺服器比例達1 5％。跨境電商方面，國際航空運輸協會（IATA）表示，2027年電商 貨運占航空貨運總量的比例將從20％上升至30％，2025年跨境電商規 模預估將有15％年成長增速。考量AI浪潮來襲與電子商務蓬勃，預期 2025年航空貨運將呈現成長趨勢。

　　三、油價下跌有助營運成本降低航空燃油季均價自去年第四季以來 已連續五個季度下跌。展望2025年，根據國際能源（IEA）2024／10 報告，預估2025年的全球每日原油需求預估增加100萬桶，需求增速 偏低主要因中國大陸需求較為疲軟。而供給端因非OPEC產油國的供給 強勁，2025年每日原油供給增量預估將增加150萬桶。在原油供需結 構寬鬆下，預估2025年航空燃油均價將低於2024年，航空公司以燃油 成本、場站費用、人事費用、租金與折舊攤銷為主要成本項目，其中 ，燃油成本佔成本結構25～35％；油價下跌將有利航空公司管控燃油 成本並藉此提升獲利。

　　綜上所述，在2025年客運票價將維持高檔水準，且航空貨運將呈現 成長趨勢、而航空燃油均價將低於2024年，有利航空公司管控燃油成 本，研究部看好航空產業2024～2025年獲利成長趨勢，維持航空產業 正向看法。

　　友達董事長彭雙浪23日受訪時表示，嘉義中埔大地 震對友達沒有影響，但友廠距離震央較近，第一時間已經致電問候， 彭雙浪指出，面板生產線停機後逐步恢復，需要時間，對面板 價格的影響，產能是否補得回來？仍未可知。

　　嘉義中埔芮氏規模6.4級強震，衝擊南科及高雄的半導體、面板生 產線，其中南科為面板大廠群創的產能大本營，據市調機構集邦科技 （TrendForce）統計，群創位於台南的廠區分別為Fab2、Fab3、Fab 5、Fab6、Fab7，臨近的高雄廠區則是Fab8、Fab8b、T6，由於廠區歷 史較久遠，加上此次震度較大，影響部分台南廠區機台停機。

　　友達董事長彭雙浪表示，友達不受影響，不過友廠距離 震央較近，友達第一時間就問候友廠是否需要協助設備維修，他認為 ，面板廠都有地震當下廠區正常規範流程，包括幾個小時或數10小時 的停止生產、疏散，停機後逐步恢復要一些時間，產能損失一定有， 能不能補回來是個變數。

　　集邦科技預估，此次地震對第一季原本供給就偏緊的電視面板價格 將雪上加霜，彭雙浪強調，對於面板價格影響仍未可知， 還不知道損失有多大。

　　此外，川普上任後的關稅政策，彭雙浪認為，很多還在 喊話階段，川普必須先解決非法移民、貿易逆差等問題，關稅會不會 實施再密切觀察，可能當作談判籌碼。台灣以製造業為主，從選地到 實際生產時程很長，2018年中美貿易戰後，已到不同國家設廠，面臨 關稅衝擊產能可以做調度，不至於換生產基地。

集邦科技（TrendForce）昨（20）日發布2025年元月下旬面板報價，TrendForce研究副總范博毓表示，受偏光板缺貨影響，加上中國大陸以舊換新政策延續，推升電視面板價格續漲，其中，75吋以上超大尺寸面板需求尤其旺。

業內預期，這波價格走勢向上，將對面板雙虎友達和群創營運添大補丸 。

群創董事長洪進揚看好今年面板產業需求成長，主要著眼於電視面板的量、價可望逐步回溫，PC和NB也可望有小量成長；2025年會比2024年呈現溫和成長。友達董事彭双浪認為，今年在同業「按需生產」、商用機種回溫及預期換機潮的帶動下，對2025年產業供需相對樂觀。

TrendForce研究副總范博毓表示，去年中國大陸實施以舊換新政策以來，成功帶動內需市場成長。因此再加碼延續至2025年，推升電視備貨需求穩定，其中超大尺寸面板需求更熱絡。面板廠的產能對應也都採盡量滿足需求為主，預期即將到來的農曆新年將不會進行歲修控產。

電視面板需求熱絡，加上傳出偏光板產能供給有缺口，面板廠將更有底氣調漲電視面板價格。預估1月的電視面板價格，32吋與43吋將上漲1美元，50吋持平，55吋調漲1美元。大尺寸面板需求較好，65吋調漲2美元；超大尺寸面板如75吋調漲3美元，85吋調漲4美元。

他指出，觀察第1季監視器面板需求與上季約略持平，意味著整體需求雖在底部，但是並未更差。由於電視面板價格起漲，電視與監視器面板產能排擠問題又將浮現，讓監視器面板需求將有機會朝更好的方向發展。面板廠除維持價格穩定，並伺機尋求價格調漲的機會。現階段買賣雙方對於面板價格維持穩定並無太大歧見，預估1月的監視面板價格將持平。

范博毓認為，NB面板受到關稅議題發酵的影響，從去年12月起部分品牌客戶就開始增強備貨。考量川普就任後的實際政策方向尚不明朗，多數面板廠在價格策略上仍維持穩定為主。部分品牌客戶雖然短期需求增強，但3月後的需求動能仍需視川普後續政策而定。仍按兵不動是多數品牌商的策略，暫以觀望為主，由於買賣雙方均持觀望態度，預估1月的NB面板價格仍然持平。

研調機構集邦科技（TrendForce）昨（15）日發布最新報告指出，受美國聯準會今年可能降低降息次數，導致高利率環境持續，進而抑制終端消費力道，衝擊企業投資擴張信心影響，今年積層陶瓷電容（MLCC）市場恐供過於求。

法人認為，隨著MLCC市場供需失衡，恐不利國巨（2327）、華新科等台灣被動元件大廠表現。

集邦表示，戴爾、惠普等筆電品牌大廠擔憂原本在2024下半年取得的美國教育筆電標案，會在美國準總統川普上任後遭加徵關稅，因此陸續在2024年12月中旬起，要求仁寶、廣達、英業達等主要ODM提早於2025年1月20日前出貨，MLCC供應商於2025年開局迎來第一股需求出貨。

集邦預估，2025年第1季MLCC供應商總出貨量約逾11,467億顆，季減3%。隨著筆電品牌要求提前出貨，MLCC供應商憂心，北美訂單恐削弱2025年第2季教育筆電原本的需求，加上川普就任後可能推出的貿易管制、關稅政策等，將影響OEM、ODM未來生產與出貨規劃，連帶增加上游供應鏈的物流成本，甚至形成生產基地遷移等變數。

集邦認為，2025年MLCC訂單需求焦點仍集中在AI伺服器、加速器，以及電源管理系統等AI基礎建設，其餘資通訊（ICT）產業成長幅度依然緩慢，估平均增幅不到一成。整體來看，集邦評估，MLCC供應商今年依舊難以實現產能利用率滿載的目標，供過於求的產業結構仍難改變，並且在價格與訂單之間的抉擇，將成為業者2025年一大挑戰。

因應非AI應用需求不振，國巨、華新科正強化AI應用布局。以國巨為例，由於AI伺服器大量採用高階MLCC、聚合物鉭電，其中，輝達GB200 NVL 36與NVL 72機櫃將分別搭載23.4萬顆、44.1萬顆MLCC，國巨產品線齊全，有望彌補部份非AI應用不佳的缺口。

華新科方面，看好AI PC已自去年下半年起開始小量出貨，預計今年中放量，由於AI PC比傳統筆電增加二、三百顆電容用量，助益華新科出貨。

　在GB200伺服器滑軌加入出貨陣容之下，川湖（2059）2024年12月 、第四季、全年營收霸氣寫三項歷史新高紀錄，反映超高市占率帶來 的效應，2024年營收亦首度飛越百億大關，達101.29億元，年增75. 8％，營收規模邁入新的里程碑，2025年全年度反映GB200、GB300、 CSP（雲端服務供應商）ASIC伺服器出貨盛況之下，營運將持續攀峰 。

　　展望2025年第一季，川湖將以GB200抵抗工作天數減少的干擾，力 拚第一季營收與上季持平，挑戰淡季不淡。

　　川湖7日盤後公告2024年12月營收，儘管GB200伺服器在組裝端放量 時間出現雜音，不過川湖在上季法說會中，就認證GB200將在今年第 二季放量（Ramp up），而川湖上月營收也懶理雜音，繳連續第三個 月創高之單月營收成績單。

　　無懼於年終盤點效應，川湖2024年12月營收以11.22億元登頂，月 增10.7％、年增75.6％，由於第四季單月營收悉數創高，上季營收也 以30.98億元同締新猷，季增20.2％、年增66.1％，2024年全年營收 繳101.29億元營收成績單，較2023年勁揚75.6％。

　　川湖2024年前三季EPS已逾四個股本，達41.96元，以第四季亮麗營 收成績來看，法人預期，川湖全年度獲利坐收五個股本在望。

　　集邦科技表示，輝達於2025年第三季將推B300及GB300等方案，將 進一步推升搭載Blackwell的HGX及GB機櫃出貨動能；除輝達之外，大 型CSP更積極投入自研ASIC，2024年仍以Google為出貨大宗，但AWS的 出貨成長力道更強，年增率突破200％，預計2025年AWS出貨量將成長 70％以上，並更聚焦往Trainium晶片發展。

　　全球主要伺服器滑軌廠僅川湖、Accuride（美系）、CIS（美系） 等，供應鏈稀缺，2025年AI伺服器仍是動能最強的終端應用，對整體 伺服器滲透率可望一舉突破15％，川湖可望成最大贏家。

研調機構集邦科技（TrendForce）昨（6）日發布最新報告指出，品牌廠新品備貨需求熱絡，電視面板需求優於預期，本月報價可望持續上漲。法人看好，隨著報價續揚，群創、友達營運將吞大補丸。

面板雙虎看旺今年市況。群創董事長洪進揚認為，今年面板產業需求成長，主要是著眼於電視面板的量、價可望逐步回溫，PC和筆電應用也可望有小量成長，看好2025年會比2024年呈現溫和成長。

友達董事彭双浪認為，今年在同業「按需生產」，以及商用機種回溫與預期換機潮帶動下，對2025年產業供需相對樂觀。

面板本業報價續揚之際，雙虎也積極拓展多元布局，強化獲利能力。美國消費性電子展（CES 2025）將於拉斯維加斯時間7日登場，友達偕子公司BHTC透過「Infinite Future, Unlimited Possibilities」展示主題為核心，運用卓越的Micro LED顯示效果，提供漫遊沉浸式的無邊際座艙饗宴。

群創與子公司CarUX則是首次提出「和諧駕乘體驗 HUE 」產品設計理念，展現其開創汽車顯示新格局的強烈企圖心。

集邦研究副總范博毓表示，隨著中國大陸「以舊換新」政策延續，電視品牌備貨需求持續熱絡，加上國際品牌客戶也啟動新年度備貨，預期整體面板需求可望維持穩定。由於整體需求較預期強勁，面板廠一改先前較保守的策略，今年農曆年恐不需進行歲修調整產能，拉動電視面板價格上漲空間。集邦預期，元月的電視面板價格普遍走揚，其中，32吋與43吋估漲1美元，50吋與55吋持平，65吋與75吋估漲2美元。

監視器面板方面，范博毓指出，自2024年12月起，部分品牌客戶因應面板價格接近底部，加上「川普2.0」時代將來臨，引爆關稅議題逐漸發酵，開始增強備貨，預估本季備貨動能將更為明確。

面板廠面臨主流規格監視器面板持續虧損壓力，亟欲價格止跌，在電視面板價格逐步起漲帶動下，有助於監視器面板價格趨於穩定。

筆電面板同樣受到川普關稅議題發酵影響。范博毓說，部分品牌客戶去年12月就開始提前備貨預作準備，面板價格也同步轉為持平。

進入元月，由於川普上任後實際的政策走向未明朗，面板廠多半不敢積極調整價格策略，品牌客戶也在觀望政策風向，做為後續備貨策略參考。筆電面板價格在整體大環境仍不明之際，買賣雙方態度偏向穩健因應，元月面板價格估仍然持平。

股王信驊營運大發威，昨（6）日公布去年12月合併營收7.37億元，創新高，月增8.2%，年增131.3%，並推升去年第4季合併營收達21.04億元，為單季最佳；2024年合併營收64.6億元，改寫年度業績新猷。

信驊是遠端伺服器管理晶片（BMC）大廠，近期搭上AI熱潮，營收衝鋒。公司表示，上月營收衝高，主要受惠伺服器晶片營收成長。

根據信驊公告，去年去年12月合併營收7.37億元，創新高，月增8.2%，年增131.3%；去年第4季合併營收21.04億元，季增5.7%，年增113.8%；2024年合併營收64.6億元，年增106.3%。

展望後市，信驊董事長林鴻明日前表示，2025年將是更好的一年，AI伺服器扮演主要成長動能，由於通用型伺服器去年出貨大增，今年通用型伺服器市況應與去年持平，但AI伺服器出貨依舊相當強勁。

信驊並推出BMC新品「AST2700」，沿用12奈米製程生產，現階段客戶反映非常好，也領先業界發布，估今年送樣客戶端，最快2026年、2027年開始放量，貢獻營收。

信驊預期，去年AI伺服器營收比重約15%，今年可望進一步放大到20%至25%，有助帶動整體平均單價（ASP）提升，推升營運持續成長。信驊業績亮麗，昨天股價卻逆勢跌75元、收3,455元，外資轉為賣超211張。

研調機構集邦科技（TrendForce）昨天發布最新報告同步按讚伺服器後市。集邦預估，2024年全球整體伺服器產值可達3,060億美元，其中，AI伺服器成長動能優於通用型伺服器，產值約為2,050億美元。

隨2025年AI伺服器需求持續不墜，加上單位平均單價貢獻較高，產值有機會提升至近2,980億美元，使得AI伺服器占整體伺服器產值比重，將由2024年的67%，進一步提升到2025年的72%。

就出貨量來看，集邦預期，中國大陸、美國雲端服務供應商（CSP）、伺服器OEM客戶對搭載輝達（NVIDIA）Hopper系列機種拉貨動能增強，進而帶動2024年AI伺服器總出貨量年增46%。展望2025年，集邦預估，AI伺服器全年出貨量將年增近28%，占整體伺服器出貨比率成長至15%以上。

　繼鎧俠、美光傳出減產後，三星、SK海力士也傳出，在消費性NAN D Flash進行減產，這是首次傳出韓廠減產的消息，業界人士預期， 將有助於市場回復供需平衡。

　　另一方面，美光及三星皆提及2025年NAND資本投資預計將放緩，重 心將放在產線組合調整，大量減產MLC、增產QLC產品。

　　集邦科技於2024年12月24日釋出未來數季NAND均價看法，預期NAN D在2024年第四季下跌3～8％，2025年第一季跌幅將擴大10～15％， 2025年第二季減產後，跌幅可望縮小至0～5％。

　　市場法人分析，NAND原廠減產確立後，效益可望在2025年3月後顯 現，記憶體模組業者也可受惠，可留意群聯、威剛等個股。

　　業者則指出，由記憶體產業持續受到消費性市場需求不佳影響，2 025年上半年需求偏淡，加上在中國大陸合肥長鑫產能持續成長下， 將衝擊整個記憶體產業，不論NAND Flash或DRAM的需求，預期仍將低 迷一到兩個季度。

　　NAND Flash產業在2025年上半年市況，由於需求仍相對不佳，價格 上有壓力，但各大NAND Flash供給廠商，正全力控制資本支出，因此 業者預期，2025年NAND Flash供需將可望達到平衡，2026年將會回到 成長的一年。

市調機構集邦科技（TrendForce）昨（20）日公布12月下旬面板報價。集邦研究副總范博毓表示，中國大陸「以舊換新」能源補貼政策有望延長至2025年，帶動超大尺寸電視面板需求攀升，價格持續走揚，有機會率先調漲面板價格，資訊科技（IT）面板價格持平走穩。隨著面板價格持穩或往上，可望提升友達與群創等面板廠的獲利。

范博毓表示，12月電視需求狀況穩定，縱使國際品牌客戶因為年底控管庫存，需求動能較弱，但中國大陸品牌客戶因以舊換新政策的帶動，需求維持強勁，預期政策有望延長至2025年，12月品牌客戶備貨動能依然不差。在此前提下，預期電視面板價格仍可呈現穩定的趨勢，大尺寸面板有機會率先調漲面板價格。

目前針對12月的面板價格，預估32吋至55吋將維持持平；65吋小漲1美元，75吋與85吋則上漲2美元。

至於監視器面板12月需求仍較疲弱，美國總統當選人川普預計1月20日上任後的關稅議題已逐漸開始發酵。

范博毓指出，部分品牌開始有增加備貨的趨勢，對部分品牌客戶而言，目前仍然希望見到面板價格下跌，但在需求逐漸增強之下，面板價格的確有機會開始走穩。

針對12月監視器面板價格，預期大部分機種的跌勢將持續收斂，FHD機種的面板模組價格，有機會止跌持平，而半成品（Open Cell）面板價格預計也都有機會全面止跌持穩。

在筆電（NB）用面板方面，受到川普上任可能提高關稅的潛在風險，部分品牌客戶決定開始提前備貨因應，因此NB面板價格僅在11月面臨小跌的狀況後，12月隨即獲得支撐。

以目前需求來看，因為品牌客戶的急單浮現，面板廠在短時間內不見得能完全滿足客戶的需求，有些需求必須推遲至2025年第1季，因此預期12月面板價格將提前轉為持平趨勢。

展望2025年第1季後，面板價格能否提前喊漲，仍需視關稅實際調整的狀況，以及品牌客戶增強備貨的幅度而定。

　　根據國際數據資訊（IDC）最新調查顯示，在經過連續兩個季度下 滑後，今年第三季全球AR/VR頭戴式裝置的出貨量終於恢復成長，出 貨量較去年同期成長了12.8％，主因是Meta最新推出的Quest 3帶動 。

　　隨VR等頭戴式裝置出貨回溫，另一研調機構集邦科技預估，今年V R與MR頭戴裝置出貨量約為960萬台，年增8.8％。而全年出貨情況反 映出市場三個主要走勢，第一是低價品當道，第二是應用從娛樂附隨 品擴大至生產力工具；第三則是OLEDoS成為高階近眼顯示產品技術首 選。

　　集邦表示，2024年Meta Quest系列產品仍以73％占比蟬聯VR與MR裝 置出貨龍頭寶座，其中售價僅299美元的Quest 3S為此系列產品出貨 主要動力，年增11％。

　　IDC補充，像是Quest 3這樣的MR頭戴式裝置，因具備多功能性受消 費者青睞，在特定條件下可取代AR頭戴式裝置；因此預期在Quest 3 帶動下，明年MR頭戴式裝置將達770萬台，年增21.7％，而隨Google 宣布推出Android XR，未來市場競爭會更加激烈。

　　集邦進一步說明，Sony旗下PS VR2以9％市占率維持全年出貨第二 名；而蘋果Vision Pro甫於2024年上市，便以5％市占率拿下出貨第 三，但礙於產品價格高昂且應用資源有限，銷售表現和過去蘋果新品 相比，不算非常出色。

　　不過，集邦認為，Vision Pro的推出讓VR與MR裝置跳脫以往一般消 費者所喜好的休閒娛樂領域，而進一步朝多元生產力工具的方向發展 ，預料將吸引更多品牌商重新定義VR與MR的功能與應用屬性。

　　集邦預期，蘋果最快將於2026年推出新一代的VR與MR產品，可能以 高階與主流兩款設計分進合擊。高階產品應會繼續採用OLEDoS技術， 以超過3,000PPI的高解析度規格確保最佳視覺體驗；至於主流款產品 ，考量目標族群對價格的敏感度較高，除了選擇供應充裕、技術成熟 的玻璃OLED顯示技術，搭配LTPO背板技術的LCD也是其中一個選項。

近期輝達（NVIDIA）GB200AI伺服器出貨遞延雜音四起，輝達執行長黃仁勳18日接受外媒《連線雜誌》（Wired）專訪時闢謠，高呼「GB200正滿載生產、進展順利」，並大讚最新Blackwell平台伺服器在推理過程中兼顧高效和節能之餘，效能更大增30倍。

黃仁勳並直言，「愈來愈多公司爭相建置AI能量，三個月的時間差可能就會改變遊戲規則。」法人指出，黃仁勳出面闢謠，並對Blackwell平台伺服器「超強效能」信心喊話，有穩定軍心味道，也為鴻海、廣達、緯創、英業達等GB200 AI伺服器代工廠出貨吞定心丸。

鴻海、廣達等首批出貨GB200 AI伺服器的代工廠先前均透露，將於年底前小量出貨，明年第1季放量。如今黃仁勳出面穩軍心，代工廠大量認列GB200 AI伺服器機櫃出貨實質營收貢獻，可望如先前預期推進。

廣達指出，高頻、高算力伺服器產品在驗證過程中，從前段晶片組良率到後段裝機測試等，一定會出現各式各樣問題，供應鏈勢必會一層一層解決，確保量產良率。

輝達Blackwell平台AI晶片正陸續交付，「地表最強AI晶片」GB200伺服器出貨放量在即，市場對出貨進度關注節節升溫。

研調機構集邦科技（TrendForce）17日示警，由於高速互通介面、熱設計功耗（TDP）等關鍵零組件設計規格明顯高於主流，供應鏈需要更多時間調校優化，AI伺服器機櫃放量出貨時程恐遞延至明年第2季甚至第3季，比業界預期晚一季到半年。

黃仁勳受訪透露Blackwell平台AI晶片出貨進展順利，也點出其超強效能。黃仁勳表示，過去通常需花費數月處理訓練模型所需數據，接著再訓練模型，透過Blackwell可提升訓練模型效率，將時間壓縮至原先三分之一到四分之一，假如原先需要六個月，現在僅需耗時一個半月左右。

談及Blackwell推理能力，黃仁勳指出，推理過程遵循的不是零樣本學習或單樣本學習，而是長期思考模式，本質上是AI先在腦海中構思各種不同解法，再用更多算力，提供更適當的答案，稱之為測試階段標準化（test time scaling）或推理階段標準化（inference time scaling），Blackwell伺服器在推理過程中兼顧高效和節能。

【TrendForce集邦科技】

　　川普在首次擔任美國總統任期內（2017.1～2021.1）掀起對中國的 大規模貿易戰，主要以301條款為法律依據，對中國進口商品徵收高 額關稅，目的是為了解決中美貿易不平衡與知識產權爭端。這場貿易 戰加劇供應鏈的不穩定性，迫使許多跨國企業重新配置生產資源。當 時也引發中國的報復措施，導致兩國之間的貿易緊張升溫，全球經濟 的不確定性也隨之上升，打破原本穩定的全球化進程。並讓全球市場 充滿變數。

　　到了拜登執政時期，儘管將更多焦點移轉至以國土安全為前提的「 科技戰」上，主張基於國家安全、外交拓展和經濟繁榮的前提，透過 阻礙、削弱、延遲中國在前瞻科技的發展，阻止中國在人工智慧（A I）與超級運算能力的發展，擴大美國在關鍵技術領先地位的時間差 。但在貿易戰上，拜登政府依舊延續川普的路線，並且在今年5月更 是對戰略性產業，如電動車、太陽能與鋰電池進一步加徵高額關稅。

　　■從川普首任迄今，美對陸加權平均關稅已上升至19.3％

　　根據TrendForce最新報告《Trump對中美貿易與能源政策的影響》 當中的統計數字顯示，美國在一系列貿易制裁措施後，對中國進口產 品的加權平均關稅已上升至19.3％。

　　過去中國作為美國最惠國待遇（MFN）的受益者。所謂MFN是國際貿 易的一項核心原則，要求一國對另一國提供的如關稅減免等貿易優惠 條件，必須同樣適用於所有其他世貿組織（WTO）成員國；2001年美 國給予中國永久正常貿易關係，使中國商品得以享受與其他國家相同 的優惠關稅待遇，並免除年度審議程序，促進中美經濟的交流。在M FN下，美國對中國進口產品課徵的平均關稅約3％，而如今大幅上調 至19.3％，顯示出最惠國待遇已名存實亡。

　　而川普在2024年美國總統大選競選期間，提出的貿易政策仍集中針 對中國，並揚言採取更為激進措施，包括他宣布最終目標將取消中國 的MFN，計劃將對中國進口商品的關稅提高至60％以上。此外，川普 將採取措施阻止中國利用第三國繞過美國關稅，顯示出其政策方向的 強硬性。

　　■加、墨、東協多國成「轉口地區」，美新政府必將嚴查

　　從川普當選後立刻於2024年11月26日宣布，上任首日（2025年1月 20日）將簽署行政命令，對所有墨西哥與加拿大進口商品徵收25％關 稅，並在現有基礎上對中國所有進口商品額外徵收10％關稅來看，重 啟關稅戰將不只是選舉語言。川普表示，中國未有效遏制毒品問題， 墨西哥與加拿大也需解決跨境犯罪與毒品問題。中國方面表態反對加 徵關稅，並暗示可能採取針對性反制措施，川普此舉立刻引發市場對 中美貿易衝突升級的擔憂。

　　事實上，在川普上一次擔任美國總統時期，美國對中國商品徵收懲 罰性關稅後，不少中國廠商選擇將商品運往其他國家進行簡單加工， 再轉口出口至美國，以規避高額關稅。

　　廠商的轉口貿易策略近年引起了美國政府高度關注，促使其進一步 加強對貿易行為的審查。根據調查，馬來西亞、印度、越南、柬埔寨 及泰國等東協國家成為主要轉口地區，而墨西哥因其地理位置與與美 國的貿易協定（USMCA）而成為另一重要目標。

　　針對這些轉口行為，美國政府近年來加強貿易執法，例如於2024年 7月，美國與墨西哥實施更嚴格的鋼鋁進口規範，要求產品須在美墨 加三地熔化和澆注才能享有免稅待遇，否則將徵收高達25％的鋼鐵關 稅和10％的鋁關稅，此規定明確針對中國商品經由墨西哥或加拿大規 避關稅的行為。同時，美國也施壓墨西哥政府，要求其限制對中國企 業的投資優惠，例如削減稅收減免和限制土地供應，以降低中國利用 墨西哥進一步滲透美國市場的可能性。

　　這些舉措顯示出美國對轉口貿易日漸增加的重視，並能預期川普再 次執政將對此採取更加嚴厲的措施。

標準型DRAM市況冷颼颼，報價一路回檔，業界坦言，當下產業發展確實比預期差，至於市場何時回溫，要看三大指標。

這三大指標是：首先，AI應用是否更加蓬勃發展，尤其是AI PC滲透率能否快速拉升，大量消化DRAM庫存；第二是三星、美光、SK海力士在高頻寬記憶體（HBM）拓市進展，是否為了衝刺HBM而大幅降低標準型DRAM投資，使得供給進一步收斂；第三是歐美國家對大陸產品實施禁令，是否真的出現轉單效應。

研調機構集邦科技提醒，由於大陸記憶體業者產能快速擴張，成為三星、SK海力士、美光等三大廠之外的最大供給來源，伴隨消費型電子產品需求持續弱化，不利2025年DRAM價格走勢，若廠商未能做好產能調控，整體產業庫存的去化速度將更加緩慢。

業界分析，儲存型快閃記憶體（NAND Flash）市況也同步轉弱，且獲利能力較DRAM產品差。

DRAM市場寒流來襲，研調機構集邦科技（TrendForce）旗下DRAMeXchange最新報告指出，今年下半年以來8Gb DDR4標準型DRAM均價已崩跌35.7%，隨著供過於求壓力延續，今年底至明年初報價跌幅恐會超乎預期。

隨著報價跌勢不止，法人認為，將不利南亞科、威剛、十銓、宇瞻以及創見等台灣DRAM相關業者後市。

DRAMeXchange調查發現，用於PC的標準型DRAM市況清淡，以8Gb（1Gbx8）DDR4顆粒為例，11月底均價滑落至1.35美元，比7月時的2.1美元崩跌35.7%。DDR5市況也不妙，11月16Gb DDR5均價為3.9美元，不僅較10月的4.05美元下跌3.7%，也比7月的4.65美元滑落16.1%。

業界分析，標準型DRAM報價一路修正，主要與終端需求不振及供給過剩有關。南韓媒體BusinessKorea網站報導，市場對智慧手機、PC等產品的需求尚未復甦，反映大陸等主要國家的國內氛圍依然疲軟，這導致大型資訊科技業者下調DRAM庫存。

供給方面，大陸DRAM廠雖然尚未在用於AI領域的高頻寬記憶體（HBM）等先進產品領域追上南韓業者，但在DDR4等標準型DRAM市場卻發動價格戰搶市，傳出長鑫存儲等大陸記憶體廠以大約1美元的價格銷售8Gb DDR4 DRAM，約為市價五折販售，導致價格一路崩跌。

隨著陸企價格戰延續與需求持續低迷，南韓證券分析師悲觀預期，DRAM價格在今年底和明年初預期跌幅會高於預期，「由於長鑫存儲和其他公司以低價銷售產品，因此直到明年第2季，DRAM供應成長率將超過需求成長率。」

群創董事長洪進揚昨（4）日報佳音，高喊公司今年一定會賺錢，明年隨著電視、筆電等終端應用持續增長，面板市況向好，對群創有利。法人估，群創在面板本業回穩及業外處分廠房收益挹注下，今年有望賺逾百億元。

洪進揚昨天出席工研院「2025年台灣製造業暨電子零組件產業景氣展望記者會」，會後受訪釋出上述好消息。

洪進揚坦言，今年面板業比較辛苦，「明年一定比今年好」，主因隨著供給端已做調整，包括群創自己有關廠、處分廠房等動作，陸企方面也有觀察到這樣情況，將使得供需應會達更好的平衡狀態。

他說，看好2025年面板業需求揚升，主要是著眼於電視面板的量、價可望逐步回溫，筆電等應用也可望有小量成長，整體看來都將帶動市況溫和成長。

群創近年推動以「More than Panel超越面板」為核心經營理念，引領產業轉型升級，並透過攜手全球合作夥伴，朝共創產業新價值鏈努力。洪進揚昨天強調，重新為面板產業定位為：「在大面積玻璃上，做精細化處理的方案解決商」。

面板市場逐步走出庫存修正低潮，近期報價止跌回穩，群創第2、3季已連二季獲利，惟仍無法弭平首季虧損，前三季稅後淨損25.52億元，每股淨損0.29元。

隨著大陸推出「以舊換新」補貼政策奏效，電視面板報價本季起終止第3季跌勢，並拉動大尺寸電視面板需求。研調機構集邦科技（TrendForce）預測全球電視2024年整體出貨量，可望達1億9,670萬台，年增0.6%，終止連五年出貨衰退，轉為正成長，這對進入傳統淡季的面板雙虎友達、群創本季營運有正向助益。

群創本業回穩之餘，洪進揚證實，先前處分南科四廠售予台積電的收益將於本季認列入帳，挹注業外收益。記者詢問群創今年是否將繳出獲利的成績單，洪進揚肯定地回答：「是」。

根據群創先前公告，南科四廠處分利益約147億元，法人認為，隨著面板報價止跌，群創本季本業表現應不會比上季差，甚至會比上季好，伴隨業外助攻，2024年將擺脫前三季虧損壓力，扣除前三季淨損後，全年獲利應可達百億元。

美國準總統川普的加稅效應帶動下，研調機構IDC最新報告按讚明年首季大尺寸面板市況，看好價量回溫，明年首季市場將淡季不淡。

IDC資深研究分析師陳建助昨（4）日表示，儘管本季全球大尺寸面板出貨衰退，由於2025上半年美國可能再次加徵中國大陸商品進口關稅，因此預期明年首季大尺寸面板需求可望成長，呈現淡季不淡。

此前，另一家研調機構集邦科技（TrendForce）指出，大陸「以舊換新」政策帶動超大尺寸電視熱銷，支撐電視面板本季報價持穩，推估2024年全球電視出貨量可望達1億9,670萬台，年增0.6%，終止連續五年出貨衰退局面。

陳建助指出，大尺寸面板經過今年第3季旺季備貨周期後，預期本季出貨將衰退，不過也觀察到，11月部分入門規格需求逐漸回溫，有望支撐明年首季大尺寸面板出貨。

IDC評估，2025年首季電視面板出貨量季增0.3%、監視器顯示面板（Monitor Panel）季增8.7%、筆記型電腦顯示面板季增3.6%。

集邦公布最新調查統計，2024年第3季全球電視品牌出貨量達5,233萬台，季增9.6%、年增0.5%。在補貼政策刺激下，陸中秋節和十一黃金周檔期銷量年增20%以上，為需求已顯露疲態的電視市場注入暖流。

集邦研究副總范博毓認為，受惠於今年7月底中國宣布針對一、二級能效八類家電產品提供零售價15%至20%的「以舊換新」補貼，當地電視品牌8月起陸續增加生產符合補助資格的機種，並加大中秋節和十一黃金周的促銷規模，以至於第3季全球電視品牌出貨量較預估高出1%。預測全球電視2024年整體出貨量，有望轉為正成長。對友達、群創第4季營運將有助益。

　　集邦科技（TrendForce）出具最新報告，2024年Micro LED晶片產 值預估將達3,880萬美元左右，主要貢獻來源仍是大型顯示器。展望 未來，技術瓶頸的突破指日可待，而應用面在車用顯示需求具體化， 以及AR眼鏡全彩化方案日漸成熟，預計將帶動Micro LED晶片產值於 2028年成長至4.89億美元。

　　TrendForce表示，Micro LED產業於2024年面對多項挑戰。首先， 晶片微縮化進展放緩影響降本速度。其次，由於Micro LED顯示器價 格居高不下，導致終端需求疲弱，連帶使得已量產的大型顯示器產品 出貨規模難以放大。再者，穿戴式裝置的競爭力焦點轉移至軟體優化 與軟硬體整合，抑制了品牌廠革新硬體的動力，也間接阻礙像Micro LED這樣的新型顯示面板導入。最後，車用場景雖然依舊是Micro LE D寄予厚望的關鍵應用，但仍處於導入與驗證階段，尚無法貢獻實際 產值。

　　從技術層面分析，在Micro LED大型顯示的無縫拼接上，短期的方 法是改以不同的驅動設計方案提高背板的生產良率，藉此優化產出效 率並壓低成本結構，中長期治本的方法則是設法放大背板尺寸，減少 拼接所需要的背板數量，免除側邊鍍導線或者玻璃鑽孔等繁瑣的製程 需求。

　　TrendForce指出，隨著巨量移轉的良率不斷提升，新的挑戰將聚焦 檢修技術上。即使業界在傳統LED已經擁有完整的檢測方案，但這些 方法運用在量極大且晶片尺寸極小的Micro LED上，仍有完善空間， 這也是目前業界亟欲突破的一道關卡。

　　Micro LED作為顯示技術，其高亮度、高對比、高透明度等特性是 持續吸引廠商投入開發資源的關鍵。利用這些特性，Micro LED能結 合透明顯示器與車窗，也能透過AR-HUD（擴增實境抬頭顯示）或P-H UD（全景抬頭顯示）的型態，在車用場景滿足駕駛與乘客對於虛實資 訊的整合。

記憶體市況持續轉弱，研調機構集邦科技（TrendForce）昨（26）日發布最新報告，第4季高頻寬記憶體（HBM）排擠產能效應較預期弱，陸系供應商擴產驅動PC OEM和手機業者積極去化庫存，以取得較低價DRAM產品，預估一般型DRAM合約價、一般型DRAM與HBM合併合約價都將下跌，台廠南亞科（2408）、威剛等第4季營運承壓。

根據報告顯示，今年第3季DRAM產業合計營收總共為260.2億美元、季增13.6%。

中國大陸手機業者去化庫存和陸系DRAM供應商擴產影響，前三大DRAM原廠LPDDR4及DDR4出貨量下降，但供應資料中心的DDR5以及HBM需求上升。

集邦指出，在平均銷售單價部分，三大原廠延續前一季的上漲氛圍，加上HBM持續排擠整體DRAM產能，合約價於第3季上漲8%至13%。

針對今年第4季，集邦直言，雖然估計整體原廠位元出貨量將較前一季增加，可是價格因HBM排擠產能效應較預期弱，加上陸系供應商擴產將驅動PC OEM和手機業者積極去化庫存，以取得較低價DRAM產品，預計一般型DRAM合約價、一般型DRAM與HBM合併合約價都將下跌。

南亞科先前在法說會上坦言，以各應用來看，除AI相關需求續強、DDR5市場不錯外，其他如PC、手機、消費型電子應用均乏善可陳，而相關產品占整體市場的三分之二。