台灣壽險業面臨避險成本和匯率波動雙重壓力，最近不僅將匯率避險降至有紀錄以來最低，又擴大外匯風險緩衝，大幅拉高外匯價格變動準備金，以提高承受潛在波動的能力；卻也可能提高重演新台幣5月急升的風險。

值得注意的是，儘管本月避險成本已降至近八年來低點，壽險公司仍繼續下修避險比率，同時擴大外價金，並尋求調整會計規則，以降低避險成本。

多家壽險業者表示，因外價金新制可加速累積準備金餘額以沖抵匯損，今年11月底外價金餘額較6月底增加一倍以上，避險比率有逐月降低趨勢，有業者降低到50%，也有50至55%區間，整體壽險業較金管會公布的10月避險比率58.6%應有進一步下滑。

目前有13家壽險業者適用外價金新制，固定提存比率和額外提存沖抵比率都較舊制提高許多，使得餘額累積倍速增長。今年截至6月底，六大壽險公司外價金餘額約2,000億元左右，金管會統計整體壽險業外價金餘額則為2,335億元。

截至11月底，六大壽險公司餘額增加到約4,131億元，其中國泰人壽和富邦人壽就分別達853億和1,111億元，南山人壽超過580億元，新壽也有近千億元水位，凱基人壽和台灣人壽則分別約380億和超過230億元；另外，三商美邦人壽日前法說會也提到11月底外價金餘額約358億元，整體壽險業推估應有近5,000億元，相當於五個月就翻了一倍以上。

壽險業者指出，美聯準會維持降息方向，台美利差逐步縮減，經常性避險成本預期持續改善。以目前情況看，市場普遍預期年底新台幣較年初升值趨勢明確，各公司會預先試算外價金水庫是否足以沖抵潛在匯損，若水位足夠，就不用花費太多避險成本，優先用水庫沖抵匯損，再配合部分避險工具避險。

不過，由於各家公司水庫規模不同，能承受升值幅度也不一樣。國壽日前指出，目前外價金餘額可以應對新台幣升值到28元的風險，中小型壽險公司可能可以應對台幣升值到29至30元不等。

國泰人壽總經理劉上旗表示，國壽長年推動永續投資策略，並以成為「亞洲責任投資典範」為願景，不僅已完全接軌國內外責任投資框架，並透過「資金影響力」與「對話影響力」兩大路徑，與企業、社會共同朝永續發展邁進。

經濟日報將於12月23日舉辦「金融競爭力論壇－永續×創新 亞資中心新機遇」，劉上旗將參加論壇的高峰對談「永續投資與資產配置：壽險業的契機」，並擔任與談人。本論壇由臺灣證券交易所、中國信託銀行、國泰人壽、國泰世華銀行、國泰投信、玉山銀行、富邦金控、南山人壽協辦。

劉上旗表示，國壽引導產業朝永續方向發展方式有二，一是資金影響力，即發揮投資的核心職能，建立完善的永續投資制度，對ESG評比較低的公司加強檢視，引導投資團隊優先選擇評比佳的標的，並聚焦五大永續領域的主題式投資，包含低碳轉型、基礎建設、水資源、高齡與健康、社區及金融包容性等，去年底相關投資金額約1.46兆元，年增10.1%。

二是對話影響力，為透過與被投資的高階管理者、投資人關係或永續團隊持續建立對話，使企業認知ESG對其營運的影響，進而認同永續、主動管理ESG風險，落實於日常營運，進一步成為「聚眾影響力」，擴大永續的正向循環。

劉上旗強調，國壽是國內唯一連續五次入選證交所「盡職治理揭露較佳名單」的壽險公司，2022年便成立全台首個專責責任投資小組，將ESG內化於投資團隊，也是首家導入國際ESG資料庫，建立ESG風險審核流程，更持續增加低碳投資，截至2024年底，低碳投資規模已達2,590.5億元。劉上旗表示，將致力接軌國內外責任投資框架，將「金融」影響力驅動為「聚眾」影響力，期許成為亞洲責任投資典範。

今年6月因應匯率波動，金管會提出壽險業可申請試用暫行措施，其中配套要求
強制提撥今年稅前盈餘30％至外匯價格變動準備金，引發市場關注是否衝擊壽險
獲利、甚至需賣股衝刺獲利。

對此，綜合壽險業觀點，12月增提稅前盈餘三成確實可能造成當月虧損，但有助
抵禦匯損；至於股票投資操作，則與各公司投資策略有關。

金管會保險局指出，申請適用暫行措施的保險公司共12家，配套要求業者需於年
底增提稅前盈餘三成入外價金，以抵禦匯市波動。

若以六大壽險今年前11月累計稅前盈餘計算三成，國泰人壽約181.71億、富邦人
壽202.95億、南山人壽212.43億、新壽累計虧損不計算增提、凱基人壽45.78億、
台灣人壽60.79億元，加上12月單月稅前盈餘再增提三成，金額應超過各壽險公司
單月獲利，相當於12月獲利會全部回吐並轉為虧損。

截至11月底，六大壽險外價金餘額超過4,100億元，若加上增提金額，累計餘額近
5,000億元，至於整體壽險業外價金餘額將逼近6,000億元。

　因應今年上半年金融市場波動，金管會祭出暫行措施影響，若適用 責任準備
金計提基礎調整措施暫行措施，應強制增提外匯價格變動準 備金，應將今年底
稅前盈餘的30％提存外匯價格變動準備金。金融圈 人士認為，預計相關壽險公
司今年12月獲利恐雪崩下滑，波動劇烈， 甚至出現驚人虧損。

　　金管會保險局主任秘書古坤榮16日指出，適用暫行措施共12家壽險 公司，
因各公司對其財務報告影響有所不同，應自行判斷影響情形， 也要依據相關證
券法令規定，對投資人揭露說明。

　　壽險業者分析，12月自結數就會反應全年獲利，尤其是強制提存部 分，
「這個是當初申請時就知道的事了」，雖然知道獲利會難看，但 當時為救匯
損，也只能申請並且接受配套措施。

　　據悉，金管會核准的12家壽險公司當中，包含國泰、富邦、南山、 新光、
台新、元大、三商美邦、遠雄、第一金、台灣、凱基人壽等。

　　古坤榮表示，強制提存機制為強化公司經營體質的配套措施 ，壽 險公司經
其內部財務經營層面的評估，並依規定就稅前盈餘30％提存 ，但各公司對其財
務報告的影響有所不同，應自行判斷影響情形並依 據相關證券法令等規定，對
投資人揭露說明。

　　另外，適用公司應於公告2025年度損益前，以自結稅前盈餘為基礎 ，就其
30％計算外匯價格變動準備金應提存金額，如2025年的自結稅 前盈餘與會計師
查核金額有差異，將該差異金額於2026年度調整。

　　金管會要助攻壽險業轉骨，從「資產、負債、淨值」三面向改革， 可能會
端出牛肉，讓表現佳者可望在資本適足率（ICS）上獲得獎勵 。保險局指出，
這是一個長線的規劃，因此獎勵措施還在研擬中。

　　保險業明年將接軌新一代清償能力制度（TW-ICS），屆時保險資本 標準
（ICS）將取代現行保險資本適足率（RBC）制度，金管會已經於 10月中旬公
告ICS過渡性調適措施，其中，要申請過渡措施的壽險公 司11月7日前要申請，
金管會日前指出，共收到15家壽險公司送件申 請過渡措施。金管會保險局主任
秘書古坤榮16日指出，第一階段15家 全數通過。

　　第二階段是金管會同意後，業者要在12月15日前，檢附經董事會通 過的過
渡措施申請報告。古坤榮說明，第一階段的15家壽險公司已全 數送件，進入第
二階段預計將在二個月內准駁，也就是農曆年前有機 會准駁。

玉山金控永續長張綸宇表示，未來十年是台灣財管產業黃金十年，對玉山金來說是絕佳機會，透過獨特的雙核團隊服務高資產顧客，並會持續擴展私募市場產品線、串聯台港星三地私銀平台及推出家族辦公室服務，滿足高端顧客需求。

經濟日報將於23日舉辦「金融競爭力論壇－永續×創新 亞資中心新機遇」，張綸宇將出席，並以「資產管理新里程，開創台灣金融新局」為題發表演講。本論壇由臺灣證券交易所、中國信託銀行、國泰人壽、國泰世華銀行、國泰投信、玉山銀行、富邦金控、南山人壽協辦。

張綸宇盤點台灣財管契機，首先，高資產客戶人數持續攀升，尤其科技、半導體業為高資產企業主和經理人創造大量財富。其次，台灣顧客境外資產商機大，潛力客群在境外私銀資產管理規模（AUM）約8兆元，對台資銀行具吸引力。加上主管機關鬆綁法規，在全球經濟多變、市場波動加劇下，財管也面臨新契機與挑戰。

張綸宇表示，玉山為拓展商機，首先，擴展私募基金產品線，已上架兩檔專區顧客專屬私募基金，百達主題私募股權環境共同投資基金一號及Ardian私募基礎建設基金，未來會持續上架符合顧客需求的多元產品。其次，提供高資產顧客專屬金融資產融資方案。玉山提供高淨值顧客以金融資產組合作為擔保品申請額度，對標國際私銀實務以資產池角度管理，同時滿足顧客資產活化及提升收益需求。

第三，開辦家族辦公室業務，從「帳房」到「管家」，面對期待百年傳承的家族，協助打造家族永續溝通與共識凝聚平台，透過家族治理機制讓家族精神及價值觀作為傳承架構的基石。

第四，延攬多位國際一流私銀經驗專家，設立香港私銀中心、新加坡私銀中心，串聯台、港、星三地私人銀行平台，提供全方位高端財管諮詢。第五，由於許多高資產顧客本身是企業主，其財富管理涉及「公司層級」與「個人╱家族層級」。玉山銀組成「雙核團隊」，成員包含企業金融關係經理與私人銀行顧問，提供綜合性解決方案。

金管會保險局12日舉辦114年壽險業負責人業務聯繫會議暨表揚典禮，南山人壽以具體行動落實公益服務業精神，獲頒微型保險競賽業務績優獎、身心障礙關懷獎及衝刺獎三項大獎。

　南山產物也在日前的產險業負責人座談會暨表揚典禮上獲得強制汽車責任保險差異化管理競賽第二名及推動董事會多元化政策獎雙獎。未來將持續秉持保險業公益服務使命，陪伴國人，讓未來有備而來。

　南山人壽持續以多面向策略與行動推展普惠金融，協助經濟弱勢民眾取得基本保障，積極配合政府政策推動「微型保險」，整合南山人壽慈善基金會資源並與全台11個縣市政府及社福機構合作，包括屏東、台東、台中、基隆、台南、彰化、新北、嘉義市及金門、馬祖、澎湖等離島地區。保障對象涵蓋低收入戶、中低收入戶、輕度／中度身心障礙者、領有津貼之中低收長者、特殊境遇家庭及弱勢新住民家庭等，協助弱勢族群建立完善的安全防護網。

　自2014年迄今，透過南山人壽慈善基金會累計捐助微型保險保費逾1.3億元，支持超過62萬人次弱勢民眾享有基本保障，撐起穩固的風險防護網。卓越的推動成果，獲頒114年微型保險競賽身心障礙關懷獎、業務績優獎及衝刺獎三項殊榮。

　南山產物在強制汽車責任保險差異化管理競賽中獲得第二名，並同步取得推動董事會多元化政策獎肯定。在強制車險作業上，從承保審查、資料查核到服務流程皆依循主管機關指引不斷精進，透過更嚴謹與一致的作業品質，提升強制車險整體服務效能。

金管會保險局12月12日舉辦「114年壽險業負責人業務聯繫會議暨表揚典禮」，南山人壽以具體行動落實公益服務業精神，獲頒微型保險競賽之業務績優獎、身心障礙關懷獎及衝刺獎3項大獎。而南山產物也在日前產險業負責人座談會暨表揚典禮上獲得強制汽車責任保險差異化管理競賽第二名，及推動董事會多元化政策獎雙獎。南山人壽與南山產物持續秉持保險業公益服務使命，陪伴國人，讓未來有備而來。

南山人壽期許作為永續健康領航者，持續以多面向策略與行動推展普惠金融，協助經濟弱勢民眾取得基本保障，積極配合政府政策推動微型保險，整合南山人壽慈善基金會資源，並與全臺11個縣市政府及社福機構合作，包括屏東、臺東、臺中、基隆、臺南、彰化、新北、嘉義市，以及金門、馬祖、澎湖等離島地區。保障對象涵蓋低收入戶、中低收入戶、輕度╱中度身心障礙者、領有津貼之中低收長者、特殊境遇家庭及弱勢新住民家庭等，協助弱勢族群建立完善的安全防護網。

自民國103年迄今，南山人壽透過南山人壽慈善基金會，累計捐助微型保險保費逾新臺幣1.3億元，支持超過62萬人次弱勢民眾享有基本保障，撐起穩固的風險防護網。卓越的推動成果，獲頒114年微型保險競賽身心障礙關懷獎、業務績優獎及衝刺獎3項殊榮。

此外，南山產物也在強制汽車責任保險差異化管理競賽中獲得第二名，並同步取得推動董事會多元化政策獎肯定。在強制車險的作業上，從承保審查、資料查核到服務流程，皆依循主管機關指引不斷精進，透過更嚴謹與一致的作業品質，提升強制車險整體服務效能。公司治理方面，南山產物透過多項措施落實董事會多元化政策，包括強化董事會結構、提升女性董事比例等，使決策機制更具平衡性與代表性，展現保險業推動多元治理的實質成果。

壽險業務員2025年前十月登錄人數出爐，其中，壽險公司登錄人數回升至20.6萬人，整體登錄人數較9月增加704人，來到37.9萬人，業務員人數逐漸回升。為了招募新血，各大壽險除了積極推動跨界徵才，也用AI導師助攻，營造高效工作環境來留才和發揮人力最大價值。

根據壽險公會統計資料，今年10月壽險公司、保代、保經三大通路皆較上月維持正成長，壽險公司業務員人數較上月增加275人，來到206,480人。而保險代理人公司10月登錄業務員人數較上月增加78人，來到81,419人；保險經紀人公司登錄業務員較上月增加351人，達91,112人，整體登錄人數增加704人，來到379,011人，距離回到38萬人大關更進一步。

為了打造最強戰力，壽險公司推動各項育才、留才、轉職專案，祭出高額獎金，增加業務人員定著率，同時，為了迎接年輕世代加入，壽險公司推出AI導師、線上投保等方式，符合當下就業潮流。

新光人壽表示，除了推出師徒制「珍珠計畫」，也導入生成式AI技術，與神通資訊等科技廠商，打造可智能對練的「AI虛擬講師-商品對練課程」，讓新進同仁提高銷售自信心和快速累積銷售專業力。

南山人壽將「智能對練」導入生成式AI技術，業務員可透過手機或平板等智慧型裝置，隨時隨地與AI講師進行商品訓練、銷售、增員等應對練習。

壽險業者11月獲利了結部分股票部位後，將依據國內外經濟基本面、主要央行貨幣政策展望、國際匯市行情調整資產配置；針對AI是否有泡沫化疑慮，壽險業者認為，對部分AI供應鏈和大型雲端服務供應商（CSP）題材仍看多，並搭配長期債券和其他固定收益投資布局，創造穩定現金流。

壽險業者普遍認為部分AI相關標的仍有成長空間。富邦人壽認為，所謂泡沫說是指資本市場對新創公司估值追捧，至於大型CSP、企業及主權國家資本支出皆基於實質需求，這些大型CSP有正現金流、負債率低且評價也未明顯偏高，同時企業陸續導入AI應用、提升生產效率，如軟體、廣告行業等，AI發展仍是趨勢。

富邦人壽說，投資上除考量成長潛力，還需考量企業評價位置及財務情況，密切關注產業變化、審慎選取投資標的。

國泰人壽在過去幾波股票操作實現資本利得後，目前重點投資策略仍以長期固定收益為核心，第3季底累計國內股票部位約5,510億元，年化報酬率達12.5％。隨Fed重啟降息，有利降低因匯市避險所需付出的傳統CS避險成本，至於股票操作則依市況靈活調整。

新光人壽認為，國內股市持續看多半導體與部分AI供應鏈相關族群，海外市場部分則視市場動向逐步回補大型科技股與AI概念股，對AI發展趨勢信心不減。

凱基人壽指出，這次AI熱潮屬於革命性的技術發展，投資者對AI所持樂觀態度，進而提供大量資本，資助原本屬於高風險的晶片研發及數據中心等基礎建設。面對目前市場的AI泡沫疑慮，會慎選投資標的，掌握AI成長獲利機會並規避風險，台灣作為AI晶片與零組件重要生產基地，將持續關注AI類股中長期投資機會。

南山人壽表示，經營以長期穩健為原則，資產配置主要以長期持有為目的，且以信用品質良好之固定收益資產為主，其他資產為輔。

國內外股市驚驚漲，投資型保單銷售熱銷，六大壽險今年前11月新契約保費合計達5,335.90億元、年增逾二成，估計整體壽險業界，前11月新契約保費超過9,000億元，年增率超過22.5％，單看11月，六大壽險合計新契約保費499.5億元，寫下五個月新高。

觀察前11月六大壽險公司的新契約保費，全數較去年同期成長，其中台灣人壽635億元、年增42％最大，國泰人壽1,657.2億元、增幅34.31％居次，凱基人壽683億元、年增29.15％排名第三。

　國泰人壽11月新契約保費達149.6億元，前11月新契約保費1,657.2億元，表現穩居業界第一。

其中，投資型商品銷售熱度持續，新契約保費月成長4％，主要受惠於聯準會連續降息的投資氛圍，帶動民眾對投資理財與退休規劃的需求，促使11月各類投資型商品新契約保費持續成長；意外險與健康險（A&H）銷售也年增4％。

凱基人壽11月新契約保費衝上91.6億元、年增86.2％，累計前11月新契約保費683億元、年增29.15％，其中，投資型保單大幅成長482.7％。

富邦人壽11月新契約保費78.8億元，前11月累計新契約保費1,051億元，其中投資型商品新契約保費260.9億元、利變型新契約保費88.5億元，分紅保單超過590億元；保障型及分期繳商品推動成果亮眼。

南山人壽前11月新契約保費759億元，以投資型年金、理財型及高保障商品為銷售主力，加上持續推出符合國人醫療照護需求商品，整體醫療險商品動能穩健。

台灣人壽11月新契約保費66億元、年增87.42％；前11月新契約保費635億元、年增41.92％，成長力道強勁。

新光人壽11月新契約保費58億元，前11月新契約保費550.9億元、年增近4％。

新台幣兌美元匯率11月貶值6.59角、貶幅2.1％，今年11月底，六大壽險外匯價格準備金暴增千億元、合計餘額衝破4,000億元，預料全體壽險業外匯價格準備金水位，可望續創歷史新高。

受外資匯出影響，新台幣匯率11月貶值2.1％，有利壽險公司外匯價格準備金快速累積。統計顯示，六大壽險今年11月合計增提1,000億元，合計外價金餘額衝上4,132億元、締造新高紀錄。

其中，富邦人壽11月底外匯價格準備金突破千億元、高達1,111億元，11月增提235億元；凱基人壽11月增提169億元，外價金餘額暴增至970億元、逼近千億元水準；國泰人壽11月底外價金餘額853億元，單月增提250億元，有助進一步強化外匯波動抵禦能力，有效管理外匯風險。

南山人壽外價金餘額超過580億元，單月增提218億元；台灣人壽與新光人壽單月增提69與59億元，餘額分別增至381億元及235億元。

金管會先前公布，壽險業10月底外匯價格變動準備金水位達3,845億元，創下歷史新高，11月底可望締造新猷。金管會統計顯示，壽險業避險比例首度跌破6成，降至58.55％的歷史低點，因壽險業者外價金水位相對過去多，避險操作上也較有彈性。

新台幣匯率今年前十月升幅達6.61％，不過，10月呈現貶值，帶動壽險業外匯價格準備金餘額從9月底的3,419億元增至10月底3,845億元，創史上新高。

壽險業「匯率財報改革」進入關鍵時刻，金管會保險局副局長蔡火炎先前透露，未來改革後，壽險業需將原避險金額轉至外匯價格準備金，估計要達「滿足點」，需達國外未避險資產的VaR 95％，金額將高達上兆元。目前外價金雖已突破3,000億元來到歷史新高，但還不夠，若要有充裕的抵禦能力，還要繼續累積。

1.事實發生日:114/12/11
2.契約相對人:大陸普華永道中天會計師事務所
3.與公司關係:無
4.契約起迄日期(或解除日期):NA
5.主要內容(解除者不適用):於114年12月11日經本公司董事會討論通過，委任大陸普華
永道中天會計師事務所對QFII投資業務的財務報表進行審查，並出具
審計意見。
6.限制條款(解除者不適用):無
7.對公司財務、業務之影響(解除者不適用):無重大影響。
8.具體目的(解除者不適用):委任會計師出具QFII審計報告。
9.其他應敘明事項:無

國泰世華私人銀行執行長傅伯昇表示，近年高資產客戶對永續、影響力與能源轉型等相關投資顯著增加，不只停留於議題關注，而是尋找長期成長性且具變革的商機，國泰世華私銀則扮演協助客戶建立適切投資配置的角色。

經濟日報將於23日舉辦「金融競爭力論壇－永續×創新 亞資中心新機遇」，傅伯昇將出席並以「永續金融與高資產客戶投資的新趨勢」為題發表演講。本論壇由臺灣證券交易所、中國信託銀行、國泰人壽、國泰世華銀行、國泰投信、玉山銀行、富邦金控、南山人壽協辦。

傅伯昇指出，高資產族群原本就對非公開市場、長期成長型標的具有高度興趣，早在2000年網路世代，許多高資產客戶便透過創投基金投入科技產業，如今永續投資的熱度則因環境與科技的改變而產生新的投資機會，如能源轉型、材料科技等。

他說，過去高資產客戶透過創業投資或未上市投資來參與市場，現在這波趨勢則是看到新商機，主要鎖定具長期投資價值的標的。

國泰世華於香港和新加坡累積多年的私人銀行經驗，傅伯昇觀察到，目前新加坡、香港、歐美等地的私募股權基金、創投基金產品線多納入永續或影響力投資方向，市場已較過去成熟許多。

面對國際永續投資產品快速增加，高資產客戶最關心的仍是兩大重點，一是利率、匯率與流動性等風險，二是能否在投資組合中扮演長期適切搭配的投資效果。

傅伯昇指出，國泰世華私銀協助高資產客戶客製化資產配置時，仍會根據個人風險屬性、需求和資金規模等規劃適當比重，而非將永續投資標的視為必配項目，主因是這些商品多為另類資產，投資門檻較高。

傅伯昇說，過往另類投資大多以機構投資人為主要客群，隨著「半流動性私募股權基金」興起，個人投資者也更有機會以較小額度（最少30萬到50萬美元起跳）參與，大多數單一標的仍需百萬美元起跳才能參與，因此事前也會讓客戶先了解該議題的趨勢、投資選項與產業風險。

永續金融方面，傅伯昇表示，國泰世華私銀預計明年上半年引進國際另類投資或私募股權基金商品，並協助有需求的高資產客戶納入其整體資產配置中。

11月國內外股市震盪，壽險業者部分調節估值較高標的入袋為安，實現資本利得。

六大壽險11月稅後純益合計304.9億元，月減22.7％，年增132.4%；前11月累計獲利1,687.8億元，年減逾三成。

國泰人壽11月稅後純益105.8億元，年增629.6%；富邦壽稅後純益74.5億元，年減9.9%；南山人壽稅後純益60.9億元，年增122.4%；凱基人壽獲利33億元，年增192.9%；新光人壽賺15.4億元，與去年同期相較由虧轉盈；台灣人壽賺15.2億元，年增124.3%。

前11月富邦壽稅後純益676.5億元，年減26.4%；國壽597.9億元，年減15.5%；南山壽315.6億元，年減23.2%；台壽211.8億元，年減3.3%；凱基壽161.7億元，年減27.7%。

國內外股市牛氣沖天，六大壽險投資型保單大熱賣，並把握時機實現資本利得、讓豐厚獲利入袋。據統計，六大壽險11月合計賺進304.97億元、年增1.33倍，前11月合計賺進1,687.28億元，因去年基期較高而年減近35％。

　國泰人壽11月稅後純益105.8億元，為六大壽險唯一破百億元公司，累計稅後純益達597.9億元。國壽指出，單月獲利強勁，主要反映資本利得及經常性收益挹注。今年以來金融市場波動上升，但投資操作平穩，保險本業動能強勁，整體營運維持穩健。

　11月受AI龐大資本支出及科技股估值過高疑慮升溫影響，股市明顯修正，加上缺乏完整官方數據評估，恐影響聯準會政策走向，市場波動加劇；國壽掌握波段操作，伺機實現資本利得，並在經常性收益挹注下，整體獲利表現亮眼。

　富邦人壽11月稅後純益74.5億元，為歷年同期次高，累計前11月稅後純益676.5億元，主要投資收益來源為利息收入、國內外股票及基金資本利得、基金配息收入。

　台股11月於27,000點附近區間震盪，富邦人壽持續實現資本利得；債市方面，11月公債利率呈現震盪整理，公司掌握時機配置債券，以能提升未來經常性收益為目標。

　南山人壽保險本業表現穩健，受惠穩定的經常性收益以及資本利得挹注，11月稅後純益60.95億元，前11月累計獲利315.66億元。

　凱基人壽因投資型保單需求暢旺，保費成長動能持續；11月稅後獲利33.04億元，累計稅後獲利161.76億元。

　台灣人壽11月掌握市場行情，認列私募股權基金處分利益，單月稅後獲利15.28億元。累計獲利211.86億元，呈年減主因今年以來美元匯率貶值4.2％，匯兌損失增加。

　新光人壽11月稅後純益15.4億元，台新新光金合併後，7月24日至11月底累計獲利44.6億元，主要受惠大盤波動，掌握波段操作，藉機實現資本利得，且經常性收益挹注，整體收益強勁，單純統計新光人壽，今年以來累計稅後淨損276.4億元。

在國際金融市場波動加劇、資本需求與財務穩健更顯重要的情勢下，加上為了2026年可順利接軌IFRS17和TW-ICS，國內壽險業紛紛發債籌資。

富邦人壽昨（9）日公告發行無擔保累積次順位普通公司債，發行總額為新台幣200億元，這也是富邦人壽今年第三度發債。而壽險業今年國內發債總額也達到1,158億元，突破千億元大關。

金管會在2023年4月開放壽險業可發行十年以上、有到期日的次債可計入第二類資本，使2023年至今，已連三年壽險業發債額都衝破千億元大關。發債籌資大增，有助強化壽險業資本。

富邦金控昨代子公司富邦人壽公告發行今年度第3期無擔保累積次順位普通公司債，發行總額為新台幣200億元，依發行條件不同分為甲券及乙券，甲券發行期間為10年，金額為120.7億元，固定利率為3.70%；乙券發行期間為15年，金額為79.3億元，固定利率為3.85%。

富邦人壽表示，募得價款主要用於充實營運資金、強化財務結構及提升資本適足率。而這也是富邦人壽今年第三度發債，其今年分別於4月15日和8月20日公告發行無擔保累積次順位債，發行金額為190億元和200億元，總計今年國內發債達590億元。另外，富邦人壽4月董事會通過發行總額最高600億元之10年以上期次順位公司債計畫，目前還剩餘200億元的額度，可在核准一年內分次發行。

據櫃買中心公告，今年於國內已發行債券共有五家壽險業者，台灣人壽8月發行208.1億元的無擔保累積次順位債，9月接著發行美元計價無擔保累積次順位債，金額1.025億美元，合計兩次發債金額約新台幣240億元左右；南山人壽今年同樣三度發債，發行金額分別為50億元、100億元以及42億元，總計達192億元；三商美邦人壽也是三度發債，發行總額達82.8億元；全球人壽今年則於5月首度發債，金額為53.4億元。總計壽險業今年國內發債額達1,158億元。

另外，壽險業海外發債部分，目前已有國泰人壽、南山人壽、新光人壽、富邦人壽、台灣人壽五家業者赴新加坡設SPV發債，今年以來，新光人壽、富邦人壽、南山人壽已在海外發債17.03億美元（約新台幣530億元）。

壽險公會統計，今年前十月壽險業新契約保費收入達8,211.7億元、年成長26%，過去連三年未破兆情況，有望在今年出現逆轉。

隨著年底將至，壽險業者預期今年整體壽險業新契約保費有望破兆元，主要動能來自投資型、分紅保單、利變型和固定利率保單。

台灣人壽表示，依近期新契約保費收入成績推算，全年壽險業新契約保費有望達9,500億至1兆元，主要動能來自投資型、分紅、固定利率、利變型保單，其中投資市場強勢帶動投資型與分紅保單買氣，加上降息議題發酵，固定利率商品吸引長期鎖利需求，而利變型商品具備保障與增值雙效，更能貼合資產傳承需求，是推升新契約保費成長的主因。

新光人壽則認為，後疫情時代市場已連兩年正成長，推算全年新契約保費收入可望突破兆元。以合併後的新壽為例，去年新契約保費成長75%，今年前十月新契約保費仍維持44%雙位數成長，大幅領先業界平均成長率。

針對明年壽險業新契約保費收入的規模預估，台灣人壽預估將成長10%以上，看法最樂觀；新光人壽則預估成長落在5％至9％區間，主因是預期降息循環啟動、經濟動能趨於溫和，且壽險業需因應新制改革加強保障型商品布局。

至於明年預期買氣最佳商品，壽險業者普遍認為，分紅保單、投資型和利變型保單仍是市場主軸。富邦人壽指出，過往分紅實現率穩定，在超高齡社會中符合資產累積、退休規劃與傳承需求，因此仍是明年業界銷售焦點；南山人壽表示，因應接軌需求，策略上以傳統利變商品輔以投資型商品貢獻手收。

　　台灣邁入超高齡社會，雖然國人平均壽命延長，但不健康餘命也拉 長至約8年。長期照護看似遙遠，卻是每個人遲早都會遇到的議題， 唯有及早規劃，才能為自己與家人撐起穩固的保護傘。隨著長照需求 快速攀升，新型長照險也出現三大進化，一是保障鏈完整，涵蓋短期 照護、可支應每個月長照支出等需求；二是部分商品加入身故保障、 輕度失智給付等設計，強化失智與失能階段的支持；三是可滿足不同 年齡層、不同預算的民眾對於長期照顧保障的需求。

　　全球人壽表示，傳統長照險多著重於「長期失能、失智」等較後期 的照護階段，但實際上，樂齡族在手術後或短期失能期間，往往就已 面臨臨時照護需求。為了讓保障更完整，新型長照險新增「短期照顧 金」，與既有的長照保障無縫銜接，亦即初期可透過手術給付與短期 照顧金支應急迫費用；後續若失能持續或進入長期照護階段，則由長 期照顧金接力提供支持，形成從「短期到長期」的完整保障鏈。

　　「樂齡退休族若已有醫療險，還需要再買長照險嗎？」是大眾常見 的疑問。全球人壽說明，醫療險主要用來分擔「醫療費用」的風險； 長照險則著重在長期生活照護需求，例如聘請看護、安養院費用等。 兩者功能不同、相互補充。唯有醫療險與長照險雙軌並行，才能在退 休後同時守住健康與生活品質，不因突發狀況而被迫失衡。

　　南山人壽指出，因應超高齡社會到來、國人平均壽命延長，壽險商 品除提供既有資產傳承功能之外，將朝向結合多元醫療給付，以將資 產活用於自身，呼應壽命延長的趨勢下自益保險設計的需求。健康險 商品部分，長期照顧保險需求提高，商品設計除了透過「分期給付」 機制，支應長期照顧費用所需，部分商品同時提供身故保障、輕度失 智給付，強化失智保障，能夠滿足不同年齡層、不同預算的民眾對於 長期照顧保障的需求。

　　另外，人口結構高齡化加上家庭結構的改變，照顧所面臨的壓力可 能遠超乎想像，因此長照保障也不可忽視。對於尚未擁有長照保障且 對於預算負擔有所考量的族群，可規劃「南山人壽輕鬆陪伴長期照顧 健康保險（FLTC）」，FLTC提供的長期照顧及完全失能分期保險金， 可支應每個月長照支出。

目前整體壽險業的避險比率已經降到58.6%左右的新低點，而外匯準備金新制也為準備金水庫增添不少餘額，壽險業表示，在台美利差逐步縮減，經常性避險成本預期將持續改善，研判明年整體避險成本仍有下降空間。

富邦人壽表示，Fed維持降息方向，台美利差逐步縮減，經常性避險成本預期將持續改善。截至10月，外匯準備金餘額上升到876億元，強化抵禦外匯波動之能力，後續亦將視市況動態調整避險比例。

新光人壽指出，2026年避險策略，除了考量準備金餘額之外，仍視台幣價位及避險工具成本率（CS、NDF及Proxy），彈性調整避險比率及避險工具以管理避險成本。隨台美利差下降，新制增加準備金餘額，足以吸收台幣升值影響，研判明年整體避險成本有下降空間。

國泰人壽於法說會上指出，截至今年9月底，傳統CS、NDF避險比率約60％，其中以6成為CS避險，不過目前傳統避險比率稍低於60％，若未來壽險公會提的方案通過後，會依照通過的方案評估避險比率應如何調整。

南山人壽表示，持續動態調整資產與避險部位。明年金融市場環境仍存在不確定性，加上保險業匯率波動的公允財務表達方式研議中，將左右未來保險業匯率避險的調整。

台灣人壽日前指出，若是市場上的避險工具成本可以維持在3%合理水準以下，就會持續提升避險比率，以今年台壽的避險成本利率約1.5%來看，明年約會落在1.1%至1.2%，成本會比今年低。

凱基人壽預估年底的外匯準備金餘額可達約450億元水準，提高對匯率的承受能力。今年前三季避險成本2.53%，比起上半年已有逐步改善。

市場預期美國聯準會12月再度降息，台灣央行則維持利率不變，展望2026年，六大壽險公司皆樂觀看待台灣明年經濟成長動能持續，在投資操作方面同樣保持樂觀看法，未實現金融評價可望朝正向改善。

展望2026年，富邦人壽表示，台灣受惠AI新興科技需求持續攀升，半導體與資通訊產業出口與投資延續成長，但受2025年基期偏高影響，2026年台灣經濟增速將較今年有所放緩。

新光人壽指出，台灣央行的降息決策通常是在經濟面臨顯著下行風險或發生重大不利事件時採取的應對措施，以目前台灣經濟與通膨表現，今年12月央行高機率維持政策利率不變；2026年在美國與全球景氣放緩下，全年度仍有降息1碼空間。

整體而言，2026年全球經濟在溫和成長與寬鬆的貨幣政策下，有利於債券評價回升，股市則由AI投資驅動下保持韌性，樂觀看待明年投資市場。若利率依市場預期緩步下行，對持有大量債券的壽險業而言，未實現金融評價可望朝正向改善。

南山人壽同樣指出，在今年較高基期的影響下，台灣2026年經濟成長相較今年放緩，但仍維持不錯的水準，且通膨率約在2％以下，因此預估台灣央行仍維持政策利率。面對全球市場不確定性因素仍多，南山將持續透過股債等資產配置有效分散風險。

國泰人壽於法說會上指出，在投資操作方面，部分如基金、私募股權基金等資產因會計分類需列入「透過損益按公允價值衡量之金融資產」（FVTPL），帶來小幅評價波動，但整體規模有限，且可被經常性收益吸收。

至於能顯著提升財務成果的「透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產」（FVOCI）股票資產，截至11月下旬，未實現利益約超過760億元，新制的損益波動將比現行制度更好、更加穩定。

另外，受惠於AI浪潮推升台灣經濟成長率，及全球資本市場持續熱絡，凱基人壽、台灣人壽亦將持續掌握市場契機，實現資本利得。