今年來白銀、黃金等表現傲視市場，據CMoney統計至昨（16）日，在所有原型
ETF表現上，期元大道瓊白銀（00738U）以99.4%的表現高居第一、期元大S&P
黃金也以54.4%的表現排行第四。展望2026年，法人持續樂觀展望白銀及黃
金，建議將相關ETF納入配置中。

從資產配置角度來看，過往投資人習慣以債券投資來分散或對沖股市風險，但
是近幾年股債同漲齊跌的現象層出不窮，避險效用減弱。反觀黃金則是由低度
相關轉為負相關，對沖股市風險的效果愈加顯著，因此，在資產配置中加入金
銀相關ETF可達到分散風險，並有望提高風險/報酬比。

芝商所亞太區金屬產品部執行總監Sachin Patel表示，2008年以來各國央行一直
是黃金的淨買家，黃金成為僅次於美元的第二大儲備資產，這也是2022年以來
黃金價格不斷攀升至今的主因，各國央行的買盤為金價打下底部。

展望黃金市場，元大投信指出，全球新常態黃金供需結構性改變，第一，地緣
風險常態化，目前全球有多個區域正面臨地緣政治的衝突，再加上川普就任美
國總統後，提出包含關稅在內的多個法案及政策，加劇全球地緣政治的動盪。

第二，寬鬆政策常態化，聯準會2025年9、11月連續兩次會期降息，預計到明年
底還有降息空間，且將於12月停止縮表，美國貨幣政策已從緊縮邁向寬鬆時
代。

第三，央行投資常態化，各國政府因地緣政治風險，加上美國債務日益提高，
各國央行持續棄債轉金，再加上部分國家去美元化需求，央行購金已成顯學。

就白銀後市來說，期元大道瓊白銀研究團隊指出，白銀價格持續飆升，在倫敦
白銀現貨缺口略有緩解之後，上海白銀倉量則是創下2016年以來新低，顯示全
球現貨供給仍呈緊俏狀況，世界白銀協會最新報告直指全球產業對白銀的需求
預計將進一步擴大，帶動投資人紛紛搶進。

今年以來白銀、黃金表現亮眼，不過，法人也提醒，短線飆漲過後，市場籌碼
凌亂，清洗浮額的過程勢必造成價格波動大增，投資前要注意風險，提醒須嚴
守操作紀律，善設停利停損點。