【富邦期貨分析師曹富凱提供，鄭郁平整理／】

　　近期國際金融市場波動加劇，向來被視為避險貨幣的日圓，再度成為外匯市場焦點。多家國際機構指出，隨日本貨幣政策逐步正常化，以及全球利率環境出現變化，日圓避險功能正明顯提升，近年因美日利差擴大而持續承受的貶值壓力也有逐步緩解跡象。

　　回顧近期市場表現，當全球科技股出現較大幅度震盪時，日圓即展現傳統避險貨幣特性，兌美元匯率一度明顯反彈。雖隨後受到美國公債殖利率回穩影響，部分漲幅有所收斂，但整體仍反映投資人於不確定性升高時，傾向增加日圓配置的現象。

　　值得注意的是，自日本央行逐漸淡化負利率政策及殖利率曲線控制措施後，日圓對殖利率上升敏感度亦有所下降，目前日圓在全球資產配置中的角色正逐步回歸正常化。

　　日本央行即將召開貨幣政策會議，若日本央行釋出較為鷹派的訊號，將有助縮小美日利差，進一步支撐日圓表現。

　　隨著日本政策環境轉變及全球資金流向改變，日圓有望重新找回過往「避險貨幣之王」的市場定位。未來若全球經濟成長降溫、科技股波動加劇，或主要央行進入降息循環，日圓升值機會將明顯增加，其在國際資產配置中的重要性也可望持續提升。