【華南期貨提供，楊淨淳整理／】

　　聯準會（Fed）理事華勒釋出若通膨持續降溫則傾向9月維持利率不變的信號，促使市場升息預期迅速修正，帶動美債殖利率全面回落，美股齊漲，然而，非農就業數據遠高於市場預期，又再推升市場對升息的擔憂，美股三大指數4日拉回0.29％～0.51％。

　　此外，總經基本面仍暗藏阻力，美伊軍事衝突推升國際油價在高檔震盪，荷姆茲海峽的供應風險恐延長通膨黏性，使聯準會政策空間受限。目前貨幣決策仍高度依賴數據，本周將公布的CPI、PCE數據將是核心樞紐。若數據顯示通膨順利降溫，市場將延續「升息暫停」交易，美債殖利率回落將為估值修復提供堅實支撐；反之，若物價受能源推升而再度反彈，升息預期將迅速重燃並加劇盤面動盪。在政策正式定調前，指數短線預計維持上有壓、下有撐的高檔震盪格局。

　　產業方面，市場目光已重新聚焦於科技巨頭，過去壓抑股價的AI龐大資本支出疑慮，隨著雲端運算、廣告與基礎設施逐步進入實質變現階段，正轉化為明確的獲利動能。

　　操作策略上，當前盤勢進入「利率、通膨、油價與企業獲利」的多重拉鋸期，建議採取「偏多但不追高、分批逢低承接」的原則，並保留適度現金部位，以靈活因應關鍵數據發布前後的市場波動。對於有意靈活操作美股的投資人，期交所發行的美國標普500指數期貨等商品，在當前高度波動的環境下，便提供了多空雙向策略交易的靈活性。惟任何交易前，仍應謹慎評估自身的風險承受能力。