近一周國際金價漲勢明顯加速，黃金期貨衝破4,600美元關卡，這波主要推力來自美元走弱與美國財政風險升溫。美國財政部上周宣布將長天期公債回購規模提高至每次至少40億美元，消息公布後長天期美債殖利率一度回落，美元同步走弱，降低美元計價黃金的持有成本。

這次黃金上漲值得注意的地方，在於市場交易邏輯已不只是傳統的「降息交易」。美國擴大長債回購，雖官方目的在於改善長天期公債流動性、降低市場融資壓力，但市場也開始擔憂美國政府對長天期利率的干預，以及持續攀升的政府債務可能削弱美元資產的吸引力。

美國8月綜合PMI創2022年4月以來新高，顯示美國經濟動能仍然強勁，若進一步推高通膨與利率預期，可能重新推升美元與美債殖利率，成為金價短線最大的反向壓力。

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