【元大投信董事長劉宗聖／】

　　近年亞洲主要國家陸續推出提升企業價值相關改革，其中日本東京證券交易所於2023年以來推出上市公司股價淨值比（PBR）改善計畫為主要推進力量。截至2026年3月，東證主板（Prime）市場股價淨值比低於1的企業比例，已由2022年7月的50％降至26％，期間日本股市頻創新高並重回國際投資人目光。

　　借鏡日本經驗，台灣資本市場下一階段的競爭力，除了來自企業創造更多價值外，並進一步讓更多投資人分享成長成果。一家企業是否值得長期投資，取決於資本投入能否創造合理報酬、成長策略是否清晰，以及董事會能否有效監督經營團隊等，企業若能提出具體目標，說明執行方法並持續追蹤，投資人就更有條件判斷其長期競爭力。臺灣證券交易所推動的提升企業價值計畫（Power Up Plan 2.0），正提供了一個重要契機：讓企業經營、資本配置與投資人溝通，形成更緊密的連結。

　　而對應的投資管道，就是已被國人作為資產配置主要選擇的台股E TF。截至今年9月底，台股主被動股票型ETF總計86檔，整體規模已突破8兆。ETF作為連結企業改善與投資人參與的重要橋梁，資產管理業者可依此為基礎，發揮企業改善影響力，便有機會將成果轉化為更廣泛的投資參與。

　　投資人透過ETF持有一籃子企業，參與其經營成果；企業則需要以更透明的資訊、更有效率的資本運用，回應市場的長期期待。企業在法人關係的對象，進一步擴展至更為廣大的ETF投資人，包括國內規模最大的ETF已是國內重要權值股台積電、聯發科、台達電等的前十大股東，ETF從便利的投資工具，進一步延伸為促進企業價值提升的市場力量；企業所提供的充分資訊，將超越傳統投資因子，讓市場資金藉由對經營層資本運用效率的改善、成長投資的成效，以及風險韌性的建立等項目投下信任票，推動持續進步的企業脫穎而出。

　　被動式與主動式ETF亦能發揮互補功能，被動式ETF透過透明、一致的指數規則，凸顯被投資企業的價值提升；主動式ETF透過深入研究，辨識尚未充分反映於財務數字的轉型與成長機會。ETF發行機構發揮股東責任，結合積極議合與股東會投票，關注企業資本支出、董事會監督、股東權益及資訊揭露，實踐成果並讓投資人看見，實質有感企業持續進步，提升長期持有信心。

　　元大投信長期以來深耕ETF投資，並將盡職治理從被投資企業進一步延伸至指數編製與時俱進優化，2025年除與9家國內及5家海外被投資公司進行深度議合，關注減碳轉型、公司治理及永續資訊揭露等議題，並與FTSE Russell、ICE、彭博及標普道瓊斯等主要合作指數公司進行7次指數議合。其中與FTSE Russell就台灣ETF市場、成分股風險、指數編製規則及資料品質等議題交換意見，透過「指數優化、E TF投資、企業議合」的完整鏈結，發揮資產管理機構的影響力，引導資本市場重視企業長期競爭力，讓企業價值提升的成果進一步與廣大投資人共享。

　　Power Up Plan 2.0與ETF的結合，是一個持續運作的循環：企業提出可信的改善計畫，ETF發行機構以研究與議合辨識進展，投資人以合適的工具參與成長。當企業價值提升明確轉化為長期資產累積，台灣資本市場將進一步與全民財富的成長產生更深的連結。